17. Бюджет и внебюджетные фонды

Государственный бюджет является главным звеном финансовой системы. Он представляет собой форму образования и использования централизованного фонда денежных средств.

Государственный бюджет является основным финансовым планом стра­ны, который утверждается Федеральным Собранием РФ.

Через госбюджет государство концентрирует значительную долю нацио­нального дохода для следующих целей:

• финансирования народного хозяйства;
• осуществления социально-культурных мероприятий;
• укрепления обороны страны.

С помощью госбюджета происходит также перераспределение нацио­нального дохода, что создает возможность маневрировать денежными средст­вами и влиять на уровень развития общественного производства.

В современных условиях развитие общественного производства обеспе­чивается не методами бюджетного финансирования и дотирования, а с помо­щью экономических методов, позволяющих перейти к финансовому регулиро­ванию экономики в стране.

Средства бюджета направляются на следующие цели:

• осуществление инвестиционной политики государства;
• субсидирование предприятий;
• финансирование конверсии оборонных отраслей страны. Расходы бюджета в области экономики призваны способствовать:
• формированию рациональной структуры общественного производства;
• наращиванию научно-технического потенциала;
• обновлению материально-технической базы. Государственное регулирование экономики позволяет

существенно сократить расходы бюджетных фондов. Бюджетные ресурсы направляются также и в

Непроизводственную сферу:

• образование;
• здравоохранение;
• культура.

Финансирование предприятий и учреждений социально-культурного на­правления осуществляется за счет:

• бюджета;
• внебюджетных фондов.

Подобная политика позволяет государству:

• полноценно развивать систему народного образования;
• финансировать культуру и искусство, удовлетворять потребности граждан в медицинском обслуживании, повышать уровень их социального обеспечения.

Расходы бюджета на социально-культурные мероприятия имеют и эко­номическое значение, так как представляют важнейшую часть затрат на вос­производство рабочей силы.

Внебюджетные фонды — это средства федерального правительства и ме­стных властей, направляемые на расходы, которые в бюджет не включаются.

Формирование внебюджетных фондов осуществляется за счет обязатель­ных целевых отчислений, которые для обычного налогоплательщика ничем не отличаются от налогов. Установлены они в процентах к фонду оплаты труда.

Организационно внебюджетные фонды отделены от бюджетов и соответ­ственно имеют определенную самостоятельность.

Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение.

Обособленное функционирование внебюджетных фондов позволяет опе­ративно осуществлять финансирование важнейших социальных мероприятий. В отличие от государственного бюджета расходование средств внебюджетных фондов подлежит меньшему контролю со стороны законодательной власти. По­этому в целях усиления контроля за их расходованием ставится вопрос о кон­солидации некоторых из них в бюджете.

18. Государственный кредит. Государственный долг. Фонд страхования

Государственный кредит отражает кредитные отношения по поводу мо­билизации государством временно свободных денежных средств для финанси­рования государственных расходов.

Государственный кредит — совокупность экономических отношений меж­ду государством и юридическими и физическими лицами, при которых госу­дарство выступает в качестве кредитора, заемщика и гаранта.

Государственный кредит используется также в целях стабилизации де­нежного обращения в стране. В условиях инфляции государственные займы временно уменьшают платежеспособный спрос населения страны. Из обраще­ния изымается избыточная денежная масса;

Кредиторами выступают как физические, так и юридические лица. До­полнительные финансовые ресурсы государство привлекает путем продажи об­лигаций и других видов государственных ценных бумаг.

Необходимость использования государственного кредита обусловлена невозможностью удовлетворения потребностей общества за счет бюджетных доходов. Государственный кредит является средством увеличения финансовых возможностей государства. На общегосударственном уровне государственные займы не выражают конкретного целевого назначения; местные органы власти могут использовать мобилизованные средства на благоустройство города (рай­она) или строительство.

В зависимости от заемщика государственные займы делятся на разме­щаемые центральными и местными органами управления.

По месту размещения государственный кредит может быть:

— внутренним;

— внешним.

По срокам привлечения средств займы могут быть:

• краткосрочными;
• среднесрочными;
• долгосрочными.

Мобилизация финансовых ресурсов дает государственную задолжен­ность, или государственный долг страны.

Государственный долг — это вся сумма выпущенных, но непогашенных государственных займов с начисленными по ним процентами.

Формы долговых обязательств:

• кредиты, полученные Правительством Российской Федерации;
• государственные займы;

— другие долговые обязательства. Государственный внешний долг — это задолженность по непогашенным внешним займам страны.

Обслуживание государственного долга выражается в осуществлении опе­раций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате по ним процентов. Эти функции осуществляет Центральный банк РФ.

Фонд страхования обеспечивает возмещение возможные убытков от сти­хийных бедствий и несчастных случаев.

До 1990г. страхование в России построено на началах государственной монополии. Это означало, что топью государство могло совершать операции по страхованию и давать гарантированные обязательства по возмещению ущерба, понесенного организациями или гражданами .результате стихийного бедствия или несчастного случая.

Государственная монополия на страхование позволяла в общегосударст­венном масштабе централизовать денежные средства, предусмотренные на эти цели.

Страхование в условиях рыночной экономики все больше становится сферой коммерческой деятельности, однако многие страховые компании не имеют четкой специализации по направлениям страхования

19. Государственный бюджет

Бюджетные отношения представляют собой финансовые отношения го­сударства на федеральном, региональном и местном уровнях с хозяйствующи­ми субъектами и населением по поводу формирования и нейтрализованного фонда денежных ресурсов.

Государственный бюджет представляет собой систему денежных отно­шений, имеющих императивную форму, выражающих движение главным обра­зом чистого дохода общества.

Выступая, как система денежных отношений, государственный бюджет, будучи экономической категорией, выражает экономические отношения в об­ществе.

По форме государственный бюджет представляет собой роспись доходов и расходов государства на определенный срок, утверждаемую в законодатель­ном порядке.

?08

Сущность и содержание бюджета определяются функциями государства, важнейшей из которых является воспроизводство производственных отноше­ний, превалирующих на том пли ином этапе развития государства

Государственный бюджет появляется практически с появлением государ­ства. Однако только с приходом к власти буржуазии бюджет приобретает фор­му документа, утверждаемого законодательным органом. Родоначальником бюджета является Англия. В1686 -1689 гг. расходы государства были разделе­ны на две части -гражданские и военные. В России первая роспись государст­венных доходов и расходов была составлена в 1722 г. С1802 г. эти росписи ста­ли составляться ежегодно, но лишь с 1811 г. начинается составление бюджета России. Однако этот бюджет носил формальный характер, так как каждое ми­нистерство распоряжалось выделенными ему средствами бесконтрольно.

С1894 г. государственные доходы и расходы России стали разделять на;

-обыкновенные;

— чрезвычайные.

В последние выделились:

• военные расходы;
• доводы и расходы по железной дороге;
• займы.

На современном этапе отличительной чертой государственных бюджетов является их возрастающая роль в перераспределении национального дохода. Процесс перераспределения национального дохода происходит по трем направ­лениям:

— в пользу класса капиталистов через систему налоговых льгот, ссуд, суб­сидий;

— в пользу монополий через распределение госзаказов и монопольные цены;

• изменение пропорций первичного распределения национального дохода Бюджет является орудием вмешательства государства в экономику Благодаря бюджету государство:
• стимулирует развитие наиболее перспективных отраслей экономики;
• финансирует программы по энергетическому развитию;
• поддерживает темпы научно-технического развития;
• финансирует науку.

В системе государственного потребления важнейшее место занимают во­енные расходы. В бюджетах ведущих капиталистических стран огромные сред­ства предусмотрены на закупки строительного сырья.

Государственный бюджет является основным орудием экономическое экспансии, то есть вмешательства в экономику и политику развивающихся стран.

Это достигается главным образом через систему государственного креди­та; вытесняющего ссудный кредит с рынка капиталов, что производится в инте­ресах крупного капитала развитых капиталистических стран. В целом экономи­ческая экспансия направлена на завоевание рынков сбыта.

Наконец, классовая сущность бюджетов в настоящее время проявляется в использовании государственного бюджета для поддержания:

• монопольных цен;
• монопольной прибыли.

109

20. Структура бюджета.

В процессе своего развития выбрались определенные принципы, которым должна соответствовать бюджетная система:

— полнота (включение в бюджет всех доходов и расходов всех без исклю­чения правительственных органов);

• единство;
• разграничение доходов и расходов между уровнями бюджетной системы;
• сбалансированность;
• адресность и целевой характер;
• реальность;
• гласность;
• самостоятельность.

С точки зрения полноты различают бюджет брутто и бюджет нетто.

В бюджет включаются все валовые доходы и расходы государства; в бюджет нетто — только чистые расходы и доходы.

Единство бюджета заключается в единообразном порядке его составле­ния, а также в едином бюджетном документе. Кроме того, единство предпола­гает сопоставимость частей бюджета между собой. Для этого применяется еди­ная бюджетная классификация.

Существует четыре основные классификации бюджета:

• ведомственная (группировка по министерствам и ведомствам);
• предметная (по отраслям государственного управления);
• экономическая (по хозяйственным признакам);
• смешанная.

Смешенная классификация предполагает группировку расходов в шах­матном порядке по двум видам бюджетной классификации в вертикальном и горизонтальном направлениях.

Доходы бюджета обычно классифицируются по источникам.

Единство бюджета в современных условиях нарушается путем специаль­ных фондов.

Реальность бюджета предполагает обоснованность и правильность всех статей бюджета. Тем не менее, современные бюджеты характеризуются зату­шевыванием направления расходов и сокрытием реальных соотношений клас­сов в формировании доходной части бюджета.

Гласность бюджета предполагает его открытое обсуждение и утвержде­ние законодательным органом страны.

Бюджетный процесс представляет регламентированную деятельность го­сударственных органов по составлению, рассмотрению, утверждению и испол­нению бюджета Срок, на который составляется бюджет, называется бюджет­ным периодом.

Составление проекта бюджета занимается обычно министерство финансов.

Отличительной особенностью бюджетов большинства стран является их ориентировочный характер, поскольку вся хозяйственная жизнь подчинена за­конам стихийного рынка.

Методы исчисления доходов и расходов любого бюджета:

автоматически й;

мажораций и минораций; непосредственной оценки.

При автоматическом методе итоги бюджета по доходам и расходам за прошлым период переносится в бюджет на новый период.

Метод мажораций и мимораций основан на статистической обработке динамического ряда за 10 — 15 лет. При этом тенденция роста называется мажо-рацией, а уменьшение минорацией.

Метод непосредственной оценки основан на изучении реальной конъ­юнктуры. Таким образом, составители бюджета пытаются определить ожидае­мые поступления в бюджет.

При свободном планировании, анализе, отчетности, прогнозировании применяется свод бюджетов всех уровней — консолидированный бюджет. Эти бюджеты не несут правовой нагрузки и не утверждаются законодательными ор­ганами власти, а позволяют получить общее представление о состоянии бюдже­тов РФ.

21. Бюджетный процесс.

В последние десятилетия в практике большинства государств получило развитие долгосрочное прогнозирование и программирование. Внешне это вы­ражается в составлении цепных и скользящих бюджетов.

Цепной бюджет составляется на несколько лет вперед по правительст­венным программам гражданских капиталовложений, военного строительства, разработки новых видов вооружений и военных машин.

Скользящий бюджет составляется по принципу пятилетних планов. При этом вносятся коррективы в годовые разбивки на все годы.

В основе цепных и скользящих бюджетов в последние десятилетия пре­обладает метод ППБ — планирование-прогнозирование-разработка бюджета. Этот метод основан на действии долговременных правительственных про­грамм. При их составлении прогнозируются как величина требуемых для их решения ресурсов, так и ожидаемые результаты. Особенность этого метода за­ключается в определении не просто величины затрат, а в сопоставлении суммы затрат с ожидаемым результатом от данной программы. Это особенно важно при ограниченности бюджетных ресурсов государства.

Однако при всей прогрессивности планирования и прогнозирования эти методы не освобождают бюджеты от хронических дефицитов и нехватки средств для выполнения всех намеченных бюджетных мероприятий.

Работа по составлению проекта бюджета начинается задолго до бюджет­ного года.

Важное значение на этой стадии имеют процесс бюджетного регулирова­ния, то есть сбалансирования нижестоящих бюджетов за счет вышестоящих, и процесс сбалансирования государственного бюджета. Превышение расходов над доходами, то есть бюджетный дефицит, требует либо роста налогов, либо увеличения государственного долга, что в конечном итоге также приводит к росту налогового бремени.

Методы бюджетного регулирования включают в себя:

— зачисление в доход нижестоящего бюджета части доходов вышестояще­го бюджета;

• дотация;
• субвенция.

Дотация выдается из вышестоящего бюджета нижестоящего в твердой сумме для покрытия кассового разрыва. Дотации могут применяться и для фи­нансирования социальных или экономически важных проблем.

Субвенция означает долевое участие вышестоящего бюджета в целевых ме­роприятиях нижестоящего. При этом осуществляется долевое финансирование.

Составленный проект бюджета передается на рассмотрение правительст­ва, которое представляет его на утверждение соответствующему законодатель­ному органу.

Право вносить изменения в проект бюджета называется бюджетной ини­циативой.

Правительственная бюджетная инициатива действует в Англии. Там пар­ламент может лишь либо принять бюджет, либо отклонить его, в общем. Вно­сить в бюджет изменения он не имеет права.

При парламентской бюджетной инициативе парламент имеет право вно­сить в бюджет какие-либо изменения.

При смешанной бюджетной инициативе, как парламент, так и правитель­ство имеют право вносить изменения в бюджет. Однако при несовпадении то­чек зрения правительство должно подать в отставку. Во всех странах решаю­щее значение в бюджетном процессе имеет нижняя палата.

Глава государства имеет право вето, то есть наложить запрет на решение парламента по бюджету. Однако это право ограничено и носит название сус­пензивного, то есть парламент может вторично утвердить тот же бюджет (абсо­лютно аналогичный первому) уже без участия главы государства — то есть в об­ход его.

22. Бюджетное устройство.

Бюджетное устройство включает в себя понятие организации и принци­пов построения бюджетной системы, определяет взаимоотношения звеньев этой системы. Бюджетное устройство устанавливается м регламентируется за­конодательными актами, которыми определен порядок составления, утвержде­ния и исполнения бюджетов. Бюджетное устройство также предусматривает распределение доходов и расходов между отдельными видами бюджета.

Звенья бюджетной системы в унитарных государствах: государственный бюджет, местный бюджет.

Звенья бюджетной системы в федеральных государствах: государствен­ный бюджет, бюджет субъектов федерации, местный бюджет.

Бюджетное устройство состоит из: бюджетной системы, бюджетного права, бюджетного процесса, бюджетного регулирования.

Особое значение для государства имеет система местных бюджетов, ко­торые являются центральной частью местных финансов, которые действуют на территориях административных единиц государства: штатов, земель, провин­ций, округов, общин, городов.

Основу местных бюджетов составляют местные налоги.

Расходы местных бюджетов: образование, здравоохранение, санитария, социальные расходы, реконструкция городов, реконструкция жилищно-коммунального хозяйства, реконструкция дорог, содержание местных органов власти.

Расходы местного бюджета делятся на: текущие (эксплуатация имущест­ва местных органов власти), капитальные (инвестиции).

Виды местных налогов: налоги на имущество, налоги на автомашины, прочие виды налогов.

Существует также система местных косвенных налогов (на бензин, спиртные напитки).

Так как центральные органы сохраняют за собой право контролировать ставки и суммы налога, вся система местных налогов дает возможность цен­тральным органам власти оказывать политическое давление на местные органы.

Бюджетное право представляет собой совокупность юридических норм, определяющих бюджетную систему государства, компетенции органов власти по составлению бюджета.

23. Характеристика доходов и расходов бюджета.

Сосредоточение финансовых ресурсов в бюджетах разных уровней по­зволяет органам государственной власти и управлениям иметь финансовую ба­зу для реализации своих полномочий. При этом очень важно, чтобы доходная и расходная части бюджетов по своему составу находились в полном соответст­вии с разграничением функций органов государственной власти по уровням управления.

Федеральный бюджет РФ является основным финансовым планом госу­дарства, утверждается Федеральным Собранием и имеет статус Федерального закона. Через федеральный бюджет мобилизуются финансовые ресурсы, необ­ходимые для последующего их перераспределения и использования в целях го­сударственного регулирования экономического развития страны и реализации социальной политики на территории всей РФ.

Составление и использование бюджета базируется на бюджетной класси­фикации, в которой выделяются целевые направления государственной дея­тельности РФ.

В зависимости от влияния на процесс расширенного воспроизводства, бюджетные расходы страны делятся на: текущие, капитальные.

Бюджетная классификация является полноценным обеспечением адрес­ного выделения финансовых ресурсов. Для инвестиционной деятельности в 1998г.’было характерно повышение роли собственных источников накопления предприятий для финансирования инвестиционных проектов при сокращении централизованных капитальных вложений. При государственной поддержке предприятий центр тяжести переместился с безвозвратного бюджетного финан­сирования на бюджетное кредитование на возвратной и платной основе.

Среди расходов федерального бюджета особое мнение занимают затраты

по текущему обслуживанию государственного внутреннего и внешнего долга. Он возникает при использовании государственного кредита для покрытия бюджетного дефицита. Это означает, что государство становится заемщиком финансовых средств у населения, банков и предприятий (внутренний долг), а также у другого государства или международных организаций (внешний долг).

Расходы бюджетов всех уровней в зависимости от их экономического со­держания подразделяются на:

• текущие расходы;
• расходы, включаемые в бюджет развития. Расходная часть бюджета включает:
• финансирование народного хозяйства;
• финансирование социально-культурных мероприятий;
• ассигнования на содержание бюджетных учреждений;
• финансирование фундаментальных научных исследований;

• расходы на содержание органов государственной власти, судов, прокуратуры, правоохранительных органов;
• расходы на оборону,
• создание резервов расходов по обслуживанию государственного долга;
• финансирование целевых программ;
• трансферты населению, бюджетные кредиты юридическим лицам;
• инвестиции в уставные капиталы различных юридических лиц;
• бюджетные ссуды, дотации, субвенции и субсидии бюджетам других уровней.

24. Управление бюджетным процессом.

Важную роль в управлении бюджетным процессом играет система орга­нов государственного управления финансами: Министерство финансов России; Министерства финансов республики;

финансовые управления и другие территориальные органы управления финансами;

органы федерального казначейства.

Министерство финансов Российской Федерации обеспечивает управление финансами и разработку финансовой политики государства. Задачи Министерства финансов:

• совершенствование бюджетной системы РФ;
• разработка и реализация единой финансовой, бюджетной и налоговой политики;
• концепция финансовых ресурсов на приоритетных направлениях соци­ально-экономического развития;
• разработка проекта федерального бюджета и обеспечение его исполне­ния в установленном порядке;
• составления отчета об исполнении федерального бюджета;
• разработка программ государственных заимствований и их реализация в установленном порядке;

— управление государственным внутренним и внешним долгом;

• разработка и реализация единой политики в сфере развития финансо­вых рынков;
• проведение единой политики в сфере формирования и использования государственных ресурсов драгоценных камней;
• разработка единой методологии составления бюджетов и отчетов об их использовании;

— осуществление государственного финансового контроля;

— обеспечение методологического руководства бухгалтерским учетом и отчетности, а также аудитом в РФ (кроме аудита в банковской системе).

В соответствии с возложенными на него задачами Минфин РФ выполняет следующие функции:

организует работу по составлению проекта федерального бюджета;

разрабатывает проекты нормативов отчислений от федеральных налогов, сборов и других платежей, размеров дотаций и субвенций из федерального бюджета в бюджеты субъектов РФ;

на основе консолидированных бюджетов субъектов РФ составляется консолидированный бюджет РФ;

разрабатывается проект федерального бюджета страны.

Контроль за бюджетами субъектов федерации со стороны центральных органов ограничивается только общими параметрами их бюджетов.

Обеспечивая исполнение федерального бюджета, Минфин РФ осуществ­ляет контроль за поступлением и целевым использованием средств, выделяе­мых из федерального бюджета предприятиям, учреждениям и организациям. По истечении года, на который был составлен бюджет, он готовит соответст­вующие отчеты.

Секвестр расходов заключается в пропорциональном снижении расходов ежемесячно по всем статьям бюджета, за исключением защищенных. Состав защищенных статей определяется органами власти, составляющих бюджет. Ес­ли последняя инстанция — орган законодательной власти не принял решение о сокращении в установленный срок, исполнительный орган вправе самостоя­тельно произвести пропорциональное сокращение (секвестр) расходов.

Федеральное казначейство является структурным подразделением Мин­фина РФ, исполняющим федеральный бюджет.

В условия создания двухуровневой банковской системы РФ и расшире­ния самостоятельности региональных и местных бюджетов произошло ослаб­ление контроля за исполнением бюджета. В настоящее время органы казначей­ства отслеживают движение средств на бюджетных счетах в банковской систе­ме, собирают и анализируют информацию о состоянии государственных фи­нансах.

25. Внебюджетные фонды. Пенсионный фонд Российской Федерации.

Целевые внебюджетные фонды обладают правом самостоятельного юри­дического лица и не зависят от бюджетов органов власти, их создающих.

115

Государственные внебюджетные фонды создаются на базе соответст­вующих актов высших органов власти, в которых регламентируется их дея­тельность, указываются источники формирования и характерные особенности.

Особенности внебюджетных фондов:

имеют строгую целевую направленность;

денежные средства используются для государственных расходов, не включенных в бюджетные статьи;

формируются в основном за счет обязательных отчислений;

страховые взносы в фонды и взаимоотношения, возникающие при их уп­лате, имеют налоговую природу;

в отношении их действует большинство норм и положений Налогового кодекса;

денежные ресурсы фондов находятся в государственной собственности и не подлежат изъятию на какие-либо цели, прямо не предусмотренные законом;

расходование средств из фондов осуществляется по распоряжению Пра­вительства РФ;

из внебюджетных фондов могут предоставляться субвенции для привле­чения дополнительных средств на финансирование инвестиционных проектов и программ.

Внебюджетные фонды — это форма перераспределения и использования финансовых ресурсов, привлекаемых государством для финансирования не включаемых в бюджет некоторых общественных потребностей.

Представительный орган власти вправе принимать решение об образова­нии целевого внебюджетного фонда, средства которого формируются за счет добровольных взносов и пожертвований на соответствующие цели; сумм штрафов за нарушение правоохранительного законодательства, санитарных норм и правил, а также платежей, компенсирующих причиненный при этом ущерб; сумм штрафов за порчу и утрату объектов историко-культурного насле­дия, а также иных доходов внебюджетных фондов в соответствии с законода­тельством.

В зависимости от уровня управления внебюджетные фонды подразделя­ются на государственные и региональные; по целевому назначению — на эконо­мические и социальные. Основные социальные фонды — Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Государственный фонд занятости-населения, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования. Экономические -Российский фонд технологического развития и отраслевые внебюджетные фон­ды НИОКР.

Пенсионный фонд РФ (ПРФ) создан в целях государственного управле­ния финансами пенсионного обеспечения в РФ. Задачи пенсионного фонда:

1. целевой сбор и аккумуляции страховых взносов в соответствии с целя­ми ПРФ;
2. организация работы по взысканию сумм государственных пенсий по ин­валидности вследствие трудового увечья, профессионального заболевания и т.д.;

3) привлечение добровольных взносов в пенсионный фонд;

4) контроль за своевременным и полным поступлением в ПРФ страховых
взносов, а также за правильным и рациональным расходованием его средств;

5) межгосударственное и международное сотрудничество по вопросам,
относящимся к компетенции ПРФ.

Средства ПФР формируются за счет страховых взносов работодателей и работающих граждан, ассигнований из республиканского бюджета на выплату государственных пенсий, средств, возмещаемых ПФР Государственным фон­дом занятости населения РФ, добровольные взносы, а также доходов от капита­лизации средств ПРФ и других поступлений.

26. Фонд социального страхования. Фонды занятости.

Фонд социального страхования РФ (ФСС) создан в целях обеспечения го­сударственных гарантий в системе социального страхования и повышения кон­троля за правильным и эффективным расходованием средств социального стра­хования. ФСС является самостоятельным финансово-кредитным учреждением. Управление ФСС РФ осуществляется Правительством при участии объедине­ний профсоюзов.

Средства фондов составляют:

страховые взносы работодателя;

страховые взносы индивидуальных предпринимателей;

доходы от инвестирования временно свободных средств фонда и банков­ских вкладов;

добровольные взносы;

ассигнования из федерального бюджета государства; прочие средства.

Юридические лица отчисляют в ФСС 5,4% по отношению к начисленной оплате труда.

Страховые взносы в ФСС уплачиваются: бюджетными учреждениями — один раз в месяц; прочими предприятиями — два раза в месяц;

лицами, нанимающими отдельных граждан по договорам — ежемесячно 5-го числа месяца;

фермерскими хозяйствами, семейными общинами малочисленных наро­дов Севера- один раз в год.

Все эти виды уплаты (за исключением последнего) уплачиваются в меся­це, следующем за месяцем получения заработной платы работниками предпри­ятия или организации.

Законодательство РФ предусматривает применение к плательщикам стра­ховых взносов финансовых санкций в виде взыскания всей скрытой или зани­женной при начислении страховых взносов суммы оплаты труда и определен­ного штрафа.

Средства ФСС направляются на следующие целевые назначения:

— выплата пособий по временной нетрудоспособности;

— беременности, при рождении ребенка, по уходу за ребенком, на погребение;

^ — санаторно-курортное лечение и оздоровление работников и членов их семей, а также на другие цели государственного социального страхования, пре­дусмотренного законодательством;

• создание резерва для обеспечения финансовой устойчивости фонда;
• обеспечение текущей деятельности фонда социального страхования;
• проведение научно-исследовательской деятельности;
• осуществление иных мероприятий.

Средства фонда используются исключительно на целевое финансирова­ние вышеуказанных мероприятий.

Средства, полученные от пений и санкций, являются базой развития ФСС.

Государственный фонд занятости населения РФ (ГФЗ) образован для фи­нансирования мероприятий, связанных с реализацией государственной полити­ки занятости населения. Порядок образования фонда занятости и расходования его средств определяется Положением о Государственном фонде занятости.

Средства фонда являются федеральной государственной собственностью и находятся в оперативном управлении и распоряжении Министерства труда и занятости населения.

Средства фондов занятости образуются за счет следующих источников:

• страховых взносов работодателей и работников предприятий;
• ассигнований из бюджетов;

— доходов от размещения средств фондов занятости на депозитных сче­тах, приобретение ценных бумаг, учредительской деятельности организаций;

• дотаций и субсидий;
• добровольных взносов;
• прочих поступлений.

Эти средства направляются в полном объеме на социальную защиту на­селения от безработицы и налогообложению не подлежат.

27. Фонды медицинского страхования.

Фонд медицинского страхования предназначен для аккумулирования фи­нансовых средств и обеспечения стабильности государственной системы обяза­тельного медицинского страхования.

Финансовые средства фонда формируются за счет отчислений страхова­телей.

Для реализации государственной политики в области обязательного ме­дицинского страхования созданы Федеральные и территориальные фонды обя­зательного медицинского страхования.

Их основные задачи:

• финансовое обеспечение установленных законодательством прав граж­дан на медицинскую помощь за счет средств обязательного медицинского стра­хования;
• обеспечение финансовой устойчивости системы обязательного страхо­вания и выравнивание качества медицинской помощи, предоставляемой граж­данам всей территории РФ;
• аккумулирование финансовых средств для обеспечения финансовой стабильности системы.

Федеральный фонд:

• осуществляет выравнивание условий деятельности территориальных фондов обязательного медицинского страхования;
• разрабатывает размеры взносов на обязательное медицинское страхование;
• осуществляет аккумулирование финансовых средств Федерального фонда; *
• выделяет средства территориальным фондам обязательного медицин­ского страхования, в том числе на безвозвратной основе;
• осуществляет контроль за своевременным и полным перечислением страховых взносов в фонды медицинского страхования;
• осуществляет контроль за рациональным использованием средств в сис­теме обязательного медицинского страхования;
• осуществляет организационно-методическую деятельность;
• вносит предложения по совершенствованию законодательных актов по вопросам обязательного медицинского страхования;
• участвует в разработке базовой программы обязательного медицинского страхования;
• осуществляет сбор и анализ информации и представляет соответствую­щие материалы в Правительство РФ;
• организует подготовку специалистов для системы обязательного меди­цинского страхования;
• изучает практику применения законодательства по вопросам обязатель­ного медицинского страхования.

Источники финансовых средств федерального и территориальных фондов обязательного медицинского страхования:

• часть страховых взносов предприятий, организаций, учреждений;
• взносы территориальных фондов на реализацию современных программ;
• ассигнования из федерального бюджета;
• добровольные взносы;
• доходы от использования временно свободных финансовых средств;
• нормированные страховые запасы финансовых средств;
• финансовые средства, предусмотренные в соответствующих бюджетах;
• финансовые средства, взыскиваемые со страхователей и медицинских учреждений.

Платежи на обязательное медицинское страхование неработающего насе­ления производятся органами исполнительной власти. Плательщиками страховых взносов являются:

• предприятия и организации;
• филиалы и представительства иностранных юридических лиц;
• фермерские хозяйства;
• индивидуальные предприниматели;
• граждане, занимающиеся частной практикой;
• граждане, нанимающие работников.

28. Экономические внебюджетные фонды.

Российский фонд технологического развития и отраслевые внебюджет­ные фонды научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИ-ОКР) созданы для сохранения научно-технического потенциала Российской Федерации.

В министерствах, корпорациях, ассоциациях, осуществляющих коорди­нацию деятельности по разработке и реализации комплексных и целевых науч­но-технических программ, действуют отраслевые и межотраслевые внебюд­жетные фонды НИОКР.

Эти фонды образуют:

• Министерство науки и технической политики — Фонд технологического развития;
• министерства — внебюджетные фонды этих министерств;
• органы исполнительной власти — внебюджетные фонды ведомств;
• корпорации и ассоциации — внебюджетные фонды и объединений.

Внебюджетные фонды не наделяются правами юридического лица и дей­ствуют от имени министерств, федеральных органов исполнительной власти или объединений.

Внебюджетные фонды формируются за счет ежеквартальных доброволь­ных отчислений организаций в размере до 1,5% от себестоимости реализуемой продукции.

Для осуществления операций по поступлению и расходованию средств внебюджетных фондов в банках открываются специальные счета.

Средства Государственного внебюджетного фонда воспроизводства ми­нерально-сырьевой базы Российской Федерации формируются за счет отчисле­ний на воспроизводство минерально-сырьевой базы, которые производят субъ­екты предпринимательской деятельности, в том числе граждане других госу­дарств, осуществляющие добычу полезных ископаемых на территории РФ.

Объектом обложения при определении отчислении на воспроизводство минерально-сырьевой базы является стоимость реализованного минерального сырья или реализованной продукции, за вычетом:

1. налога на добавленную стоимость;
2. спецналога;
3. акциза.

Ежегодно до начала следующего календарного года Роскомнедра пред­ставляет Минфину России и Министерству по налогам и сборам уточненные сведения о размерах этих отчислений.

Сумма отчислений на воспроизводство минерально-сырьевой базы опре­деляется плательщиком самостоятельно исходя из облагаемого оборота по реа­лизации данной продукции и предусмотренных ставок.

Датой совершения оборота по реализации продукции, полученной из по­лезных ископаемых, считать день поступления средств на счет предприятий.

В тех случаях, когда плательщика метод определения выручки от реали­зации установлен по мере отгрузки, датой совершении оборота считается день отгрузки.

Суммы отчислений включаются в себестоимость добычи полезных иско­паемых.

С 1993г. субъектами федерации формируются фонды инвестирования жилищного строительства. Основными их задачами являются:

• привлечение источников финансирования жилищной сферы;
• эффективное формирование рынка жилья и жилищного фонда;
• содействует развитию домостроения.

Средства фондов формируются за счет добровольных взносов, целевых кредитов, дивидендов от операций с ценными бумагами, платы за инжинирин­говые, информационные и другие услуги, оказываемые службой фонда.

Фонды финансируют строительство жилья, строительство и ремонт объек­тов ЖКХ, оказывают социальную поддержку малоимущим группам населения.

29. Организация и функции страхования.

Страхование — это система экономических отношений, возникающая при образовании специального фонда средств и его использования в целях:

• возмещения ущерба, причиненного имуществу различными неблаго­приятными факторами;
• оказания помощи гражданам при наступлении различных событий в их жизни.

Страхование выражает особые экономические отношения, отличные от кредитных бюджетов. Страховое звено — это особое звено финансово-кредитной системы.

Отношения страхования возникают между страховщиком и страховате­лем. Страховщик — это организация, ведающая созданием и использованием денежного фонда. Страхователь — лицо, вносящее в названный фонд установ­ленные платежи.

В личном страховании существует еще иные участники страховых отно­шений — застрахованный и лицо, в пользу которого заключен договор страхо­вания. Однако договор личного страхования заключается в отношении жизни самого страхователя, поэтому понятия «застрахованный» и «страхователь» час­то совпадают.

Страховой фонд — это резерв материальных или денежных средств, пред­назначенный для обеспечения расширенного общественного воспроизводства при наступлении неблагоприятных событий.

Признаки страхования:

— страхование носит исключительно целевой характер;

— страхование носит также вероятностный характер — никогда неизвестно заранее, наступит ли определенное обстоятельство;

— страхование возрастное.

Страхование выражает свою сущность через функции, аналогичные функциям финансов: распределительную и контрольную, имеющих, однако, специфические особенности.

Распределительная функция передается через специфические функции страхования:

• рисковую;
• предупредительную;
• сберегательную.

Она непосредственно связана с назначением страхования и заключается в оказании денежной помощи пострадавшим. Именно в рамках этой функции происходит перераспределение стоимости среди участников страхования.

Несмотря на то, что основанная цель коммерческого страхования — из­влечение дохода, максимизация прибыли, главная цель любого страхования -это финансовая помощь при наступлении рискового события.

Предупредительная функция выражается в финансировании мероприятий по уменьшению страхового риска Она предполагает заключение страхового договора до наступления события и заблаговременную выплату страхователем некоторой суммы в зависимости от величины страхового риска. Сберегательная функция аналогична кредитованию. Накопленные с помощью страхования не­которые суммы позволяют поддерживать определенный уровень жизни в пре­старелом возрасте.

Контрольная функция проявляется посредством:

• формирования страховщиками страховых резервов, гарантирующих выполнение принятых обязательств;
• обеспечением платежеспособности путем соблюдения соотношений между активами и обязательствами;

— открытостью информации.

Контроль за деятельностью страховщиков осуществляется Росстрахнад­зором, который выдает лицензии и проводит необходимые проверки.

Добровольное страхование проводится на основе договора: обязательное страхование осуществляется в силу закона.

В системе защиты страхователей существует перестрахование — страхо­вание одним страховщиком определяемого условиями договора риска исполне­ния всех или части обязательств перед страхователем.

30. Виды страхования.

Объектами страхования при имущественном страховании являются различ­ные материальные ценности. Имущественное страхование подразделяется на:

• обязательное;
• добровольное.

Обязательному страхованию подлежит только некоторое имущество сельских жителей.

Основа страхования:

• размер имущества;
• страховой тариф;
• определение факта и причин повреждения данного имущества;
• расчет страхового возмещения.

В настоящее время видна необходимость развития нетрадиционного для российского рынка страхования от любого ущерба, наносимого транспортному средству. Данный вид страхования является не только перспективным, но и весьма востребованным в российском обществе, однако недостаточно хорошо развитым.

Для развития имущественного страхования необходимо решить ряд проблем:

• включение в затраты предприятий и организаций страховых сумм;
• учет инфляции;

— предоставление льгот при страховании общественно значимых производств

Требуется также более гибкий механизм тарифной политики.

Основу личного страхования осуществляет страхование жизни, виды ко­торого предусматривают выплату страховых сумм в связи с достижением лица до пенсионного возраста, наступлением смерти застрахованного лица, увечья­ми от несчастного случая.

Наиболее популярное страхование жизни.

На российском рынке наблюдается резкое падение доли личного страхо­вания за счет сокращения платежей по страхованию жизни. Это во многом объ­ясняется влиянием инфляции, которая существенно обесценили страховые суммы, подорвала доверие населения к страхованию как средству сбережений.

Страхование от несчастных случаев за счет средств предприятий является одной из форм социальной защиты интересов граждан.

В настоящее время возникла необходимость развития новых направлений личного страхования, которое бы учитывало современные риски.

Социальное страхование является объективной необходимостью. Оно ка­сается тех лиц, которые не могут трудиться. Эта система — одна из предпосылок обеспечения социальной справедливости.

Задачами социального страхования являются формирование специализи­рованных фондов, связанных с содержанием нетрудоспособных лиц. Поэтому государство во многих странах создает системы обязательного государственно­го страхования.

В России эта система представлена:

• пенсионным фондом;
• фондом обязательного медицинского страхования;
• фондом социального страхования;
• фондом занятости.

Объектом страхования ответственности является ответственность перед третьими лицами, которым может быть причинен ущерб вследствие какого-либо действия или бездействия страхователя. Сущность этого страхования -защита экономических интересов возможных причинителей вреда и лиц, кото­рым в конкретном страховом случае причинен ущерб.

Страхование ответственности может быть также в виде страхования про­фессиональной ответственности, связанные с возможностью нанесения ущерба третьим лицам, с возмещение экономического ущерба и на случай загрязнения окружающей среды.

Страхование кредита является одновременно и весьма рисковым, и доста­точно прибыльным. Объектами страхования кредитных рисков являются:

• коммерческие кредиты;
• обязательства;
• поручительства по кредиту.

ЦЕЛЬ КОМПЛЕКСНОГО КВАЛИФИКАЦИОННОГО ЭКЗАМЕНА

Задачей итогового экзамена является систематизация и закрепление знаний, полученных студентами за весь период обучения в соответствии с тре­бованиями государственного образовательного стандарта по специальности -080105 «Финансы и кредит», утвержденным Министерством образования Рос­сийской Федерации 14.03.2000 г.

Целью государственного экзамена по данной специализации является выявление уровня общетеоретической подготовки студентов.

Данная предназначается для подготовки студентов к сдаче государст­венного междисциплинарного экзамена по финансам и кредиту и включает рас­смотрение основных его институтов и категорий, изучение которых будет спо­собствовать приобретению студентами необходимых знаний и практических навыков их применения.

Комплексный квалификационный экзамен охватывает вопросы ряда спе­циальных дисциплин, предусмотренных учебным планом ВЭПИ: финансов, бюджета и налогообложения, финансов организаций (предприятий), денежного обращения, кредита, банковской системы и рынка ценных бумаг. Они конкрети­зирует основные разделы курса, служит ориентиром при изучении учебной и иной специальной литературы, нормативного материала по предложенному сту­дентам кругу проблем. Она окажет существенную помощь выпускнику в подго­товке структуры ответа на государственном междисциплинарном экзамене.

Ответ студента на итоговом экзамене оценивается аттестационной комис­сией по четырех балльной системе.

Ответ оценивается на «отлично», если студент продемонстрировал глубо­кое знание теоретических проблем по вопросам билета в тесной связи с практи­кой финансовой деятельности на макро- и микроуровнях в условиях

проведения экономической реформы и ответил на дополнительные во­просы комиссии, как по вопросам билета, так и в целом по курсу.

Оценку «хорошо» получает студент, в ответе которого были отражены на достаточно высоком уровне проблемы, поставленные в экзаменационном биле­те, но при этом не на все основные и дополнительные вопросы были даны глу­бокие и аргументированные ответы.

Ответ оценивается на «удовлетворительно», если студент осветил в об­щем виде сущность проблем, поставленных в экзаменационном билете, но не ответил на дополнительные вопросы комиссии.

Оценка «неудовлетворительно» ставится за ответ, который свидетельст­вовал о неумении студента ориентироваться в основных проблемах курса, а также, если не были даны необходимые ответы на дополнительные вопросы членов комиссии.

Результаты экзамена оцениваются коллегиально на закрытом заседании аттестационной комиссии.

Объявление студентам результатов итогового экзамена проводится на от­крытом заседании итоговой аттестационной комиссии после ответа всех сту­дентов.

Итоговая государственная аттестация экономиста по специальности «Фи­нансы и кредит» включает выпускную квалификационную работу и государст­венный экзамен, позволяющий выявить теоретическую подготовку к решению профессиональных задач.

ВОПРОСЫ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ ПО КУРСУ «ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ»

1. Необходимость и предпосылки возникновения денег.
2. Деньги как экономическая категория. Виды денег
3. Сущность денежной системы, металлические денежные системы
4. Функция средства накопления, виды денежных накоплений, деньги в международном обороте, количество денежной массы
5. Денежные агрегаты
6. Эмиссия безналичных денег, денежный мультипликатор, эмиссия наличных денег.
7. Понятие денежного оборота, каналы движения денег
8. Безналичный денежный оборот
9. Договор    банковского    счета,    формы    безналичных    расчетов, платежные поручения
10. Расчеты платежными требованиями поручениями, расчеты по инкассо
11. Аккредитивная форма расчетов
12. Расчет векселями
13. Понятие налично-денежного оборота, денежная система
14. Инфляция
15. Валютные отношения и валютная система
16. Валютный курс, режим и методы его регулирования
17. Международные расчеты, валютные клиринги, балансы международных расчетов, платежный баланс
18. Структура кредита, кредитная сделка, стадии движения кредита
19. Законы кредита
20. Банковская форма кредита и его особенности
21. Международный кредит
22. Понятие банковской системы и ее свойства, банковская система России
23. Элементы банковской системы, определения банка
24. Банки и небанковские кредитные о организации (сходства и различия), функции и роль банка в экономике
25. Виды банков
26. Цели и задачи организации центральных банков
27. Функции   и   организационная   структура   центральных   банков европейского сообщества
28. Характеристика   коммерческого   банка   как   субъекта  экономики, законодательные основы банковской деятельности
29. Классификация банковских операций
30. Виды активно-пассивных операций коммерческого банка, трастовые операции банка, ликвидность

 1. Необходимость и предпосылки возникновения денег.

Деньги — одно из величайших человеческих изобретений. Происхожде­ние денег связано с VII—VIII тысячелетиями до н. э. Концепции происхождения денег:

1. рационалистическая (Аристотель) — объясняет происхождение денег соглашениями между людьми, которые убедились в том, что для передвижения стоимости в меновом обороте необходимы специальные инструменты;
2. эволюционная концепция (К. Маркс) — доказывает происхождение денег помимо воли людей в результате длительного развития обмена, когда из огромного товарного мира выделился особый товар, выполняющий роль денег.

На протяжении истории развития товарного обмена и товарного произ­водства четыре формы стоимости сменяли друг друга

1. Простая (отдельная, случайная) форма соответствовала ранней ступени
обмена между общинами, когда он носил случайный характер. Сущность: оп-
ределенное количество товара А меняется на определенное количество товара
Б, что может быть выражено следующим соотношением:

п А = хБ,

причем один из товаров находится в относительной форме стоимости (Б), а другой — в эквивалентной (А). То есть товар Б выражает свою стоимость че­рез товар А.

2. Полная (развернутая) форма связана с развитием обмена, вызванного
первым крупным общественным разделением общественного труда — выделе-
нием скотоводческих и земледельческих племен. В связи с этим в обмен вклю-
чатся многочисленные предметы общественного туда, а каждый товар, который
находится в относительной форме стоимости, противостоит множеству това-
ров-эквивалентов. Она может быть выражена формулой

пБ = хА = уС.

3. Всеобщая форма связана с дальнейшим развитием товарного производ-
ства и обмена, что привело к выделению из товарного мира отдельных товаров,
играющих на местных рынках роль главных предметов обмена (соль, меха, скот
и др.). Особенность: роль всеобщего эквивалента не закрепилась еще за одним
товаром, а в разное время ее попеременно выполняли разные товары. Это мо-
жет быть выражено следующими формулами:

уО = хА;

пБ = х А;

z С = х А.

4. Денежная — характеризует выделение в результате развития обмена
одного товара на роль всеобщего эквивалента, которая с созданием мирового
рынка закрепилась за благородными металлами — золотом, серебром — в силу
их естественных свойств (качественная однородность, количественная дели-
мость, сохранность и портативность). Формулы имеют следующий вид:

6

= х г золота; = х г золота; = х г золота.

2. Деньги как экономическая категория. Виды денег

Деньги — один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент эконо­мической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономи­ки. Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кру­гооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику, Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощ­ностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денеж­ная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производ­ства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.

Сущность денег — это специфический товарный вид, с натуральной фор­мой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента. Сущ­ность денег проявляется в единстве трех свойств:

1. всеобщей непосредственной обмениваемости;
2. кристаллизации меновой стоимости;
3. материализации всеобщего рабочего времени.

Следовательно, деньги, возникшие из разрешения противоречий товара (потребительной стоимости и стоимости), являются не техническим средством обращения, а отражают глубокие общественные отношения.

Функции денег: мера стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления и сбережения и мировые деньги.

В своей эволюции деньги выступают в двух видах:

1. Действительные деньги (металлические) —

деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на их стоимо­сти) соответствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Металлические деньги делятся на полноценные и неполно­ценные.

2. Полноценные — это деньги, номинальная стоимость которых соответ-
ствует стоимости содержащегося в них благородного металла.

Неполноценные деньги вначале чеканились как разменная (билонная) монета полноценных денег, их номинальная стоимость была выше стоимости содержащегося в них металла

В 70-е гг. XX в. произошла полная замена действительных денег знаками стоимости — бумажные и кредитные деньги.

Бумажные деньги являются знаками или представителями полноценных

денег.

Сущность бумажных денег — это денежные знаки, выпускаемые для по­крытия бюджетного дефицита и обычно не разменные на металл, но наделен­ные государством принудительным курсом.

Кредитные деньги возникают с развитием товарного производства, когда купля-продажа осуществляется с рассрочкой платежа (в кредит). Их появление связано с функцией денег как средства платежа, где деньги выступают обяза­тельством, которое должно быть погашено через заранее установленный срок действительными деньгами.

Кредитные деньги прошли следующий путь развития: вексель, акцепто­ванный вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

3. Сущность денежной системы, металлические денежные системы

Денежная система — форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством.

Тип денежной системы зависит от того, в каком виде функционируют деньги — как товар или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют следую­щие типы денежных систем:

1. металлические денежные системы, при которых денежный товар непо­средственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл;
2. неметаллические денежные системы, построенные на обороте кредит­ных и бумажных денег, неразменных на металл. Переход от одной денежной системы к другой связан с тем, что в процессе развития товарно-денежного об­мена происходил переход от применения одних видов денег к другим, а также с изменением условий их функционирования и повышением их роли.

Металлические денежные системы. В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различают биметаллизм и монометаллизм.

Монометаллизм — денежная система, при которой один металл (золото или серебро) служит всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения.

В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото разли­чают три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный, золото­слитковый и золотодевизный (золотовалютный) стандарты.

Исторически первым был золотомонетный стандарт:

— во внутреннем обращении страны имеет хождение полноценная золотая монета, золото выполняет все функции денег;

— разрешается свободная чеканка золотых монет для частных лиц;

• находящиеся в обращении неполноценные деньги (банкноты) свободно и неограниченно размениваются на золотые;
• допускается свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.

При золотослитковом стандарте в обращении отсутствовали золотые мо­неты и свободная их чеканка. Обмен банкнот осуществлялся при предъявлении их определенной суммы только на золотые слитки.

Золотодевизный стандарт характерен тем, что банкноты обмениваются на девизы, т.е. на иностранную валюту, разменную на золото. Созданная в 1944 г. Бреттон-Вудская валютная система — система межгосударственного золотоде-визного стандарта.

Биметаллизм — денежная система, при которой роль всеобщего эквивален­та закреплялась з!а двумя благородными металлами (золото и серебро), преду­сматривалась свободная чеканка монет из этих металлов и их неограниченное обращение. При этом биметаллизм имел разновидности:

• биметаллизм, при котором золото и серебро «на равных» выполняли все функции денег, покупатели и продавцы не делали различий между золотыми и серебряными деньгами;
• «биметаллизм, хромающий на серебряную ногу» — и золото, и серебро выполняло все функции денег, но покупатели и продавцы предпочитали золо­тые деньги серебряным.

Притом в соответствии с законом Грешема-Коперника «плохие» деньги (в данном случае серебряные, спрос на которые падает) вытесняются из обра­щения «хорошими» (в данном случае — золотыми). Биметаллизм был широко распространен в XVI-»/!! вв.

С 30-х гг. в мире начинают функционировать денежные системы, постро­енные на обороте неразменных на золото кредитных денег, осуществлен де­монтаж золотого стандарта.

4. Функция средства накопления, виды денежных накоплений, деньги в международном обороте, количество денежной массы

Деньги — наиболее ликвидное имущество (т.е. такое, которое проще все­го истратить), они являются очень удобной формой хранения богатства. Эта функция появляется благодаря пространственному и временному обособлению актов продажи и покупки. Если товаропроизводитель, продав свой товар, в те­чение длительного времени не покупает другой товар, то деньги, изъятые из обращения, выполняют функцию образования сокровищ.

Кредитные и бумажные деньги не могут выполнять функцию средства образования сокровищ, так как не имеют собственной стоимости, но обладают представительной стоимостью, они могут осуществлять функцию средства на­копления, производной от функции сокровищ. Необходимым условием для это­го является соответствие количества денег законам денежного обращения.

Накопление денежных средств может происходить в форме:

• банковских депозитов;
• вложения в ценные бумаги;
• приобретения драгоценных металлов, валюты, недвижимости.

Инфляция уменьшает завтрашнюю покупательную способность сего­дняшних денег, из-за чего накопление в современных деньгах становится эко­номически нецелесообразным. Она еще сильнее выталкивает инвесторов на финансовый рынок.

Деньги в сфере международного экономического оборота; эта функция денег получила полное — развитие с созданием мирового рынка. Мировые деньги имеют следующие назначения и служат:

а) всеобщим платежным средством — при расчетах по международным балансам, главным образом по платежному; 6) всеобщим покупательным сред­ством — используются при покупке товаров за границей и оплате их наличны­ми; в) материализацией общественного богатства — являются средством пере­несения национального богатства из одной страны в другую при взимании кон­трибуций, репараций или предоставлении займов.

Количество денег, необходимых для осуществления функций денег, стало важным, когда они перестали сами себя регулировать, т.е. появились бумажные деньги.

Количество необходимых денег = (Сумма цен реализуемых товаров и ус­луг — Сумма цен товаров, проданных в кредит, срок оплаты которых не насту­пил + Сумма платежей по обязательствам — Сумма взаимопогашающихся пла­тежей) / Среднее число оборотов денег как средства обращения и средства пла­тежа.

Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных покупа­тельных, платежных средств и накопленных средств, обеспечивающих обраще­ние товаров й услуг в народном хозяйстве, которыми располагают частные ли­ца, институциональные собственники и государство.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на опре­деленную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используют различ­ные показатели (денежные агрегаты).

5. Денежные агрегаты

К основным денежным агрегатам, применяемым в финансовой статистике промышленно развитых стран, относятся следующие,

Агрегат Ml — это деньги в узком смысле слова, которые еще называют деньгами для сделок. Они включают в себя наличные деньги (банкноты и моне­ты в обращении и в кассах предприятий и организаций, казначейские билеты в отдельных странах), обращающиеся вне банков, а также деньги на текущих счетах (счетах «до востребования») в банках, другие чековые вклады, дорож­ные чеки, иногда — кредитные карточки. Нужно заметить, что депозиты на те­кущих счетах выполняют все функции денег и могут быть спокойно превраще­ны в наличные. Именно агрегат Ml обслуживает операции по реализации вало­вого внутреннего продукта, распределению и перераспределению национально­го дохода, накоплению и потреблению.

Агрегат М2 — это деньги в более широком смысле слова, которые вклю­чают в себя все компоненты Ml, а также срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках (как правило, небольших размеров и до четырех лет), т.е. сбережения, легкообратимые в наличные деньги, а также краткосрочные госу­дарственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обра­щения, однако могут превратиться в наличные деньги. Сберегательные депози­ты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в налич­ность.

Агрегат МЗ включает в себя М2, а также крупные срочные вклады в спе­циализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращаю­щиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создается не банковской системой, но находится под ее контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента.

Агрегат М4 включает в себя МЗ, а также различные формы депозитов в крупных кредитных учреждениях.

Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происхо­дит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > Ml, оно укрепляется при М2 + МЗ > Ml. В этом случае де­нежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При наруше­нии такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.

В России различают следующие разновидности денег:

МО — включает все имеющиеся в обращении деньги, бумажные и метал­лические;

Ml — включает МО + средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и населения + + депозиты населения в банках до востребо­вания;

М2 — включает Ml + срочные депозиты населения в банках; МЗ — включает М2 + депозитные и сберегательные сертификаты + обли­гации государственного займа.

6. Эмиссия безналичных денег, денежный мультипликатор, эмиссия наличных денег.

Контроль за объемом денежной массы в стране осуществляет Центро­банк. Количество денег в обращении определяется как сумма наличных денег и банковских депозитов. Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличи­вают объем денежной массы. Задача Центробанка — ограничение или расши­рение с помощью проводимой кредитно-денежной политики возможности коммерческих банков эмитировать кредитные деньги в зависимости от того, какой объем денежного предложения в данный момент считается необходи­мым.

Резервы коммерческого банка — сумма денег, доступная для немедлен­ного удовлетворения требований вкладчиков. Отношение суммы резервов к сумме депозитов называют нормой резервов (резервной нормой). Способность банков влиять на размер денежной массы, обращающейся в экономике, регули­руется центральными банками через систему обязательных резервов, преду­сматривающую депонирование кредитными организациями в Центробанке оп­ределенной части привлеченных ими денежных средств. Обязательные резервы — один из основных инструментов осуществления денежно-кредитной полити­ки центральными банками. Обязывая банки депонировать часть привлеченных ими средств, Центробанк тем самым ограничивает кредитные возможности банков, регулирует общую ликвидность банковской системы.

Под свободными резервами (избыточными резервами) коммерческого банка понимается совокупность ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций.

Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка складыва­ется из его капитала; привлеченных ресурсов; централизованного кредита, пре­доставленного ему Центробанком; межбанковского кредита за вычетом отчис­лений в централизованный резерв, находящийся в распоряжении Центробанка, и резервов самого коммерческого банка.

Денежный (банковский) мультипликатор — это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Коэффициент мульти­пликации обратно пропорционален норме обязательных резервов.

Процесс мультипликации непрерывен, поэтому коэффициент мультипли­кации рассчитывается за определенный период времени, например за год. Ко­эффициент мультипликации показывает, насколько за год или расчетный пери­од времени увеличилась денежная масса в обороте.

Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег. Монополия выпуска на­личных денег в каждой стране принадлежит центральному государственному банковскому органу.

На основе кассовых оборотов коммерческих банков и составляемой ана­литической отчетности Центробанк прогнозирует размер предполагаемой эмиссии.

В России эмиссию наличных денег производит ЦБ РФ и его региональ­ные расчетно-кассовые центры, содержащие резервные фонды и оборотные кассы.

7. Понятие денежного оборота, каналы движения денег.

Под денежным оборотом понимается процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, обслуживающий процессы обращения товаров и услуг, движения капитала. Обращение денежных знаков предполага­ет их постоянный переход от одних юридических или физических лиц к дру­гим. Денежный оборот подразделяется на:

1. Налично-денежное обращение — движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими двух функций (средства платежа и средства об­ращения).

Налично-денежный оборот включает движение всей налично-денежной массы за определенный период между населением и юридическими лицами, между населением и государственными органами, между юридическими лица­ми и государственными органами.

• Налично-денежное обращение осуществляется с помощью различных видов денег: банкнот, металлических монет, других кредитных инструментов (векселей, банковских векселей, чеков, кредитных карточек).

Независимо от типа экономики — рыночной или административно-командной — налично-денежное обращение составляет меньшую в процентном соотношении с безналичным оборотом часть.

2. Безналичное обращение — движение стоимости без участия наличных денег: перемещения денежных средств по счетам кредитных учреждений, зачет взаимных требований. Безналичное обращение осуществляется с помощью че­ков, векселей, кредитных карточек и других кредитных инструментов.

Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:

1. предприятиями, учреждениями, организациями различных форм собст­венности, имеющими счета в кредитных учреждениях;
2. юридическими лицами и кредитными учреждениями по получению и возврату кредита;
3. юридическими лицами и населением по выплатам зарплаты, доходов по ценным бумагам;
4. физическими и юридическими лицами с казной государства по оплате налогов, сборов и других обязательных платежей.

Размер безналичного обращения зависит от объема товаров в стране, уровня цен, расчетов, а также размера распределительных и перераспредели­тельных отношений.

Платежный оборот — процесс движения средств платежа, применяемых в данной стране. Он включает не только движение денег как средств платежа в налично-денежном и безналичном оборотах, но и движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). Денежный оборот является составной частью платежного оборота. Денежное обращение, вклю­чающее оборот наличных денег, в свою очередь, служит составной частью де­нежного оборота. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юридических или физических лиц к другим.

Под денежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, безна­личный это оборот или наличный.

8. Безналичный денежный оборот

Безналичный оборот — это сумма платежей за определенный период времени, совершенных без использования наличных денег путем перечисления денежных средств по счетам клиентов в кредитных организациях или взаимных расчетов. Данный оборот составляет значительную часть денежного оборота страны.

В безналичных расчетах находит свое выражение безналичный денежный оборот. Безналичные расчеты в основном свойственны юридическим лицам.

Различия и особенности в организации безналичных расчетов обусловле­ны историческим и экономическим развитием отдельных стран. Вексель — это письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводный вексель) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок кредитору или третьему лицу.

В ряде стран континентальной Европы (Германия, Франция и т.д.) преоб­ладают жирорасписки, которые представляют собой систему безналичных рас­четов с помощью дебетовых и кредитовых поручений, передаваемых по систе­мам межбанковской и почтовой связи.

Размер безналичного обращения зависит от объема товаров в стране, уровня цен, расчетов, а также размера распределительных и перераспредели­тельных отношений.

Объем денежного обращения также зависит от скорости обращения де­нег. Скорость обращения денег — показатель интенсификации их движения при функционировании в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используют­ся косвенные методы. В основном исчисляются два показателя скорости оборо­та денег.

1. Показатель скорости обращения в круговороте доходов — отношение ВНП или национального дохода к денежной массе. Этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического раз­вития.
2. Показатель оборачиваемости денег в платежном обороте — отношение суммы переведенных средств по банковским счетам к средней величине денеж­ной массы.

В условиях развития рыночных отношений можно выделить следующие основные принципы организации безналичных расчетов:

1. Осуществление безналичных расчетов по счетам, которые открываются банками клиентам для хранения и перевода средств на расчетные, текущие, бюджетные и специальные счета, а также могут быть внесены срочные вклады (депозиты). Проведение расчетов через банк должно сочетаться с экономиче­ской самостоятельностью клиентов и их материальной ответственностью за свои действия.
2. Право свободного выбора предприятиями форм расчетов и закрепления их в хозяйственных договорах.
3. Перечисление средств по счетам предприятий производится по поруче­нию плательщика или с его согласия (акцепта).
4. При недостаточности денежных средств списание их со счетов произ­водится в определенной законом очередности.

9. Договор банковского счета, формы безналичных расчетов, платежные поручения

Открытие банком счета клиенту и предоставление ему услуг по расчетно-кассовому обслуживанию осуществляются на основе заключения между бан­ком и клиентом договора банковского счета. По этому договору банк обязуется принимать и зачислять на счет, открытый клиенту, денежные средства, а также выполнять его поручения о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета, проводить другие операции по счету.

Клиент вправе открывать в банках необходимое ему количество расчет­ных, депозитных и иных счетов в любой валюте. В соответствии с договором банковского счета клиент обязуется соблюдать требования действующих нор­мативных актов, регулирующих порядок осуществления расчетных и кассовых операций.

Права лиц, осуществляющих от имени клиента распоряжения о перечис­лении и выдаче средств со счета, удостоверяются клиентом путем предоставле­ния банку документов, предусмотренных законом, в соответствии с банковски­ми правилами и договором банковского счета.

Формы расчетов — это урегулированные законодательством способы ис­полнения через банк денежных обязательств предприятий и организаций. Без­наличные расчеты осуществляются в различных формах, каждая из которых имеет специфические особенности в характере и движении расчетных докумен­тов. Применяются следующие формы безналичных расчетов:

• платежные поручения;
• платежные требования-поручения;
• аккредитивы;
• чеки;
• инкассо;
• векселя.

Формы расчетов между плательщиком и получателем определяются ими самими в хозяйственных договорах.

Расчеты платежными поручениями — форма безналичных расчетов, при которой плательщик представляет в обслуживающее его учреждение банка расчетный документ, содержащий поручение о перечислении определенной суммы со своего счета на счет получателя в срок, предусмотренный законода­тельством или установленный в соответствии с ним в этом или ином банке. По­ручение плательщика исполняется банком при наличии средств на его счете. Для совершения платежа может быть также использована ссуда банка при на­личии у хозоргана права на ее получение.

Виды платежных поручений. Срочные платежи применяются: при аван­совых платежах (т. е. до отгрузки товара); платежах после отгрузки товара (т.е. путем прямого акцепта товара); частичных платежах при крупных сделках. Досрочный и отсроченный платежи имеют место в рамках договорных отноше­ний сторон без ущерба для их финансового положения.

Преимущество расчетов платежными поручениями: они обеспечивают относительно простой и быстрый документооборот, максимальное сближение , моментов получения покупателями товаров и совершения платежа, возмож­ность для плательщика предварительной проверки качества оплачиваемых то­варов или услуг. В общем безналичном обороте эта форма расчетов составляет свыше 80%.

10. Расчеты платежными требованиями поручениями, расчеты по инкассо

Платежное требование-поручение — требование поставщика (получателя денег) к покупателю (плательщику) оплатить на основании направленных в об­служивающий банк плательщика расчетных и отгрузочных документов стои­мость поставленной по договору продукции, выполненных работ, оказанных услуг.

Особенности реквизитов платежного требования-поручения: они отра­жают и сумму требования получателем денег, заверенную подписями должно­стных лиц и оттиском печати, и сумму, которую плательщик поручил банку списать со своего счета

Платежное требование-поручение выписывается поставщиком и вместе с отгрузочными и другими предусмотренными договором документами направ­ляется в банк покупателя.

Поступившее в банк плательщика платежное требование-поручение оп­лачивается покупателем только в порядке предварительного акцепта Заявлен­ный плательщиком отказ от акцепта может быть полным или частичным, но обязательно мотивированным. Срок акцепта (полного или частичного) устанав­ливается в три рабочих дня, не считая дня поступления в банк расчетных доку­ментов. В случае неполучения банком акцепта плательщика по платежному требованию-поручению оно возвращается в банк поставщика с указанием, что расчетный документ не акцептован. Ответственность за обоснованность отказа от оплаты платежных требований-поручений несут плательщики.

Платежное требование-поручение принимается банком только при нали­чии средств на счете плательщика Расчеты платежными требованиями-поручениями, как и платежными поручениями, не требуют больших затрат на их проведение, однако скорость расчетов по ним несколько ниже.

При расчетах по инкассо банк обязуется по поручению своего клиента и за его счет получить от должника (плательщика) причитающиеся клиенту де­нежные средства и (или) акцепт платежа. Эти расчеты осуществляются на ос­нове инкассового поручения получателя платежа Инкассовое поручение может быть оформлено с помощью различных расчетных документов, а .также иным способом (чеком, векселем).

Платежи в порядке инкассо могут осуществляться как с акцептом, так и без акцепта плательщика в случаях, предусмотренных законодательством или договором между банком и клиентом.

Банк-эмитент (банк, получивший от клиента инкассовое поручение), полу­чивший поручение клиента, вправе привлекать для его выполнения иной банк (исполняющий банк), направив ему при этом соответствующие документы.

Средства, списанные исполняющим банком со счета плательщика (инкас­сированные суммы), должны быть немедленно переданы в распоряжение бан­ку-эмитенту, который обязан зачислить их на счет клиента. Если платеж и (или) акцепт не были получены, исполняющий банк обязан известить банк-эмитент о причинах неплатежа или отказа от акцепта, а банк-эмитент, в свою очередь, обязан известить об этом клиента, запросив у него указания относительно даль­нейших действий.

>      11. Аккредитивная форма расчетов

При расчетах по аккредитиву банк, действующий по поручению пла­тельщика об открытии аккредитива, обязуется осуществить по указанию клиен­та одно из следующих действий:

а) произвести платеж третьему лицу,

б) оплатить переводный вексель;

в) акцептовать его;

г) учесть вексель против представления получателем документов, опре-
деленных условиями аккредитива.

Поручение клиента банку выставить аккредитив оформляется в виде за­явления на него, в котором предусмотрены реквизиты, установленные законо­дательством.

Банк, обязанный выставить аккредитив по заявлению клиента, называется банком-эмитентом. В том ^Лслучае, когда получатель средств обслуживается тем же банком, что и плательщик, банк исполняет выставленный им аккредитив са­мостоятельно.

Если же получатель средств обслуживается другим банком, то банк-эмитент выставляет аккредитив в банке получателя, который производит его исполнение, т.е. является исполняющим банком. Существуют следующие виды аккредитивов:

• покрытые или непокрытые (гарантированные);
• отзывные или безотзывные.

Покрытыми (депонированными) считаются аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент перечисляет собственные средства плательщика или предоставленный ему кредит в распоряжение исполняющего банка, В случае открытия непокрытого (гарантированного) аккредитива исполняющему банку предоставляется право списывать’ всю сумму аккредитива с ведущегося у него счета банка-эмитента.

Огзывным признается аккредитив, который может быть изменен или от­менен банком-эмитентом без предварительного уведомления получателя средств. Аккредитив является отзывным, если в нем не указано иное.

Безотзывным считается аккредитив, который не может быть изменен или аннулирован без согласия получателя средств. Разновидностью безотзывного аккредитива является подтвержденный аккредитив. Исполняющий банк под­тверждает безотзывный аккредитив по просьбе банка-эмитента, т.е. он прини­мает на себя наряду с эмитентом обязательства по аккредитиву.

Получив извещение об открытии аккредитива, поставщик отгружает про­дукцию в адрес покупателя. Для получения средств по аккредитиву он представ­ляет в исполняющий банк товарно-транспортные документы и реестр счетов-фактур на отгруженную продукцию, на основании которых банк проверяет вы­полнение поставщиком всех условий аккредитива и только после этого произво­дит по нему выплаты. Выплата с аккредитива наличных денег не допускается.

Извещение о произведенном платеже и соответствующие товарно-транспортные документы отсылаются банку-эмитенту для вручения платель­щику.

Преимущество аккредитивной формы расчетов состоит в гарантии пла­тежа и возможности получить его в кратчайший срок после отгрузки товаров.

12. Расчет векселями

Вексельная форма расчетов представляет собой расчет между поставщи­ком и плательщиком за товары и услуги с отсрочкой платежа на основе специ­ального документа — векселя.

Основные участники вексельного правоотношения: векселедатель, вексе­ледержатель и плательщик. Векселедатель — лицо, составляющее и выдающее вексель. Векселедержатель — владелец векселя, имеющий право на получение указанной в нем денежной суммы. В зависимости от того, кто выступает в ка­честве плательщика по векселю — сам векселедатель или третье лицо — разли­чают два вида векселей:

1. Простой вексель — письменный документ, составленный с учетом всех обязательных для него реквизитов, содержащий простое, ничем не обусловлен­ное обязательство векселедателя уплатить установленную в документе денеж­ную сумму получателю платежа.
2. Переводный вексель (тратта) — письменный документ, по которому кредитор (трассант) поручает своему дебитору (трассату) выплатить обозна­ченную в векселе сумму в установленный срок определенному лицу (ремитен­ту).

Обязательными реквизитами переводного и простого векселей являются: наименование документа — «вексель»; указание срока платежа; указание мес­та, где платеж по векселю должен быть произведен; наименование (имя) лица, которому или по распоряжению которого платеж по векселю должен быть про­изведен; указание даты и места составления векселя; наименование (имя) и подпись векселедателя. В переводном векселе, кроме того, должен присутство­вать реквизит — «наименование плательщика», содержащий полное наимено­вание и адрес места нахождения плательщика.

Вексельное законодательство предусматривает возможность передачи векселя из рук в руки в качестве орудия платежа с помощью передаточной над­писи —■ индоссамента. Платеж по векселю может быть обеспечен посредством аваля — вексельного поручительства, в силу которого лицо (авалист), офор­мившее аваль на векселе, принимает на себя ответственность за выполнение обязательств кем-либо из лиц, подписавших вексель.

Векселедержатель или любое иное лицо, у которого находится перевод­ный вексель, вправе до наступления срока платежа предъявить его для акцепта плательщику. Акцепт — согласие плательщика, указанного векселедателем в переводном векселе, оплатить вексель в срок на условиях, изложенных в тексте векселя. Акцепт совершается посредством проставления на векселе собствен­норучной подписи.

Защита прав, вытекающих из векселя, требует выполнения обязательной досудебной процедуры — протеста. Протест векселя является публичным ак­том нотариальной конторы, которая официально фиксирует отказ в акцепте пе­реводного векселя или платеже по нему.

Можно выделить несколько групп векселей: 1) государственные векселя; 2) векселя местных администраций; 3) векселя, выпускаемые банками; 4) корпоративные векселя.

13. Понятие налично-денежного оборота, денежная система

Налично-денежный оборот (обращение) является непрерывным процес­сом движения наличных денег, которые представлены банкнотами, или банков­скими билетами, казначейскими билетами, металлическими разменными моне­тами.

Монеты служат в качестве разменных денег, позволяют совершать любые мелкие покупки. В обращение их вводит центральный банк.

Первоначально банкноты выпускались всеми банками как векселя вместо обычных денег. Впоследствии они приобрели силу законного и единственного платежного средства с принудительно устанавливаемым государством курсом, т.е. стали национальными деньгами Их .выпуск (эмиссию) осуществляет только центральный банк.

Казначейские билеты — те же бумажные деньги, но выпускаемые непо­средственно государственным казначейством — министерством финансов или специальным государственным финансовым органом, ведающим кассовым ис­полнением государственного бюджета. В России казначейские билеты не вы­пускаются

Налично-денежный оборот организуется государством в лице централь­ного банка. Основными организующими звеньями в России являются также территориальные учреждения Центрального банка и система расчетно-кассовых центров (РКЦ). РКЦ обслуживают расчетную деятельность банков, осуществляют инкассацию денег и проводят операции, связанные с денежным оборотом.

Первоначальным импульсом, запускающим механизм движения денеж­ной наличности, является соответствующая директива Центрального банка РФ в РКЦ согласно которой наличные поступают в обращение. Из РКЦ деньги по­ступают в кредитные организации, а из них — на предприятия.

Часть наличных денег, находящихся в кассах организаций, предприятий, учреждений, используется для расчетов между ними, но большая часть переда­ется населению в виде денежных доходов (заработной платы, пенсий, пособий и т. д.). Использование предприятиями наличных денежных средств ограничено установленными ЦБ РФ лимитами.

Денежная система — это форма организации денежного обращения, сло­жившаяся исторически и закрепленная законодательством.

Денежные системы прошли длительный путь развития, видоизменяясь вместе с эволюционными процессами, происходившими в экономике стран и регионов. В зависимости от вида денег различают денежные

системы двух типов.

1. Система металлического обращения, при которой денежный товар не­посредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл (би- и монометаллизм).
2. Система бумажно-кредитного обращения: полноценные деньги вытес­нены из обращения.

Современная денежная система стран включает: денежная единица, мас­штаб цен, виды денег, эмиссионная система, государственный аппарат регули­рования денежного обращения.

14. Инфляция

Инфляция — кризисное состояние денежной системы. По своему проис­хождению инфляция — явление, связанное с движением денег.

Первопричина инфляции — диспропорции между различными сферами народного хозяйства: накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства, денежной массой в обращении и потребно­стями хозяйства в деньгах.

Современной инфляции присущ ряд особенностей: повсеместный, всеох-ватывающий характер и воздействие не только на денежный фактор.

Инфляционный процесс может развиваться по двум основным направле­ниям. Если макроэкономическое неравновесие в сторону спроса выражается в постоянном повышении цен, инфляцию следует считать открытой. Когда она сопровождается всеобщим государственным контролем над ценами, инфляция становится подавленной.

Переход к открытой инфляции должен осуществляться исключительно по­следовательно, без каких бы то ни было отступлений. В противном случае каж­дый новый виток подавленной инфляции станет отбрасывать экономику назад.

Формы проявления инфляции:

а) рост цен на товары и услуги, причем неравномерный, что приводит к
обесценению денег, снижению их покупательной способности;

б) понижение курса национальной денежной единицы по отношению к
иностранной;

в) увеличение цены золота, выраженной в национальной денежной еди-
нице.

В зависимости от темпов роста цен на рынке различают инфляцию: • ползучую — при ежегодных темпах прироста цен на 3—4%. Такая ин­фляция характерна для развитых стран, которые рассматривают ее как стиму­лирующий фактор;

• галопирующую — при среднегодовых темпах прироста цен на 10—50% (иногда до 100%), которая преобладает в развивающихся странах;
• гиперинфляцию — при ежегодных темпах прироста цен свыше 100%, свойственную странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.

Необходимо различать внутренние и внешние факторы инфляции. Среди внутренних факторов можно выделить неденежные и денежные — монетарные.

Неденежные — это нарушение диспропорций хозяйства, циклическое развитие экономики, монополизация производства, несбалансированность ин­вестиций, государственно-монополистическое ценообразование, кредитная экспансия, экстраординарные обстоятельства социально-политического харак­тера и др.

Денежные — кризис государственных финансов: дефицит бюджета, рост государственного долга, эмиссия денег, а также увеличение кредитных орудий обращения в результате расширения кредитной системы, увеличения скорости обращения денег и др.

Внешние факторы инфляции: мировые структурные кризисы (сырьевой, энергетический, валютный), валютная политика государства, направленная на экспорт инфляции в другие страны, нелегальный экспорт золота, валюты.

15. Валютные отношения и валютная система

Валютная система — это форма организации валютных отношений, за­крепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы). Валют­ные отношения — разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, постепенно она обособилась от денежной системы. Нацио­нальная валютная система базируется на национальной валюте (денежная еди­ница страны). Она существует в наличной форме (банкноты, монеты) и в безна­личной (остатки на банковских счетах). Ее эмитенты — национальные коммер­ческие и центральные банки.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе нацио­нальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного ре­гулирования международных и валютных отношений — мировая и региональ­ная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены меж­государственными соглашениями.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем.

1) виды денег, выполняющих функции международного платежного и ре­зервного средства;

2) межгосударственное регулирование международной валютной ликвид-
ности;

3) межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

4) межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий
валютной конвертируемости;

5) международные валютно-кредитные организации, осуществляющие
межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный
валютный фонд (МВФ), Европейский валютный институт) и др.

В послевоенный период главными формами мировых денег стали резерв­ные валюты и международные денежные единицы — СПЗ (специальные права заимствования) и экю.

Первая послевоенная мировая валютная система получила название брет-тон-вудской; принципы определены в статьях Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой конференции ООН (Бреттон-Вудс, 1944 г.),

Основные элементы этой системы. Золото выполняло функцию мировых денег в качестве окончательного средства погашения международных долговых обязательств и международного резервного средства. Помимо золота в качестве мировых денег использовались доллар США и фунт стерлингов (система золо-тодолларового стандарта: связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара).

Ныне действующая мировая валютная система — ямайская — была оформлена Соглашением стран — членов МВФ, заключенным на международ­ной конференции в Кингстоне (Ямайка, 1976 г.). Роль главного международно­го платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой СПЗ.

16. Валютный курс, режим и методы его регулирования

Соотношение между Денежными единицами разных стран, т.е. цена де­нежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой стра­ны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом. Валютный курс определяет пропорции обмена денежных единиц.

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе со­поставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способ­ности, т.е. соотношение валют по их покупательной способности.

Режим валютного курса — порядок установления курсовых соотношений между валютами.

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк уста­навливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны. Изменение фиксированного курса происходит в ре­зультате его официального пересмотра (девальвации — понижения или реваль­вации — повышения).

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведения центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным — между фиксированным и «плавающим» — вариан­там режима валютного курса можно отнести:

• режим «скользящей фиксации» — центральный банк ежедневно уста­навливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфля­ции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золото­валютных резервов и др.;
• режим «валютного коридора» — центральный банк устанавливает верх­ний и нижний пределы колебания валютного курса;
• режим «совместного, или коллективного, плавания» валют — курсы ва­лют стран — членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать сле­дующие: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса

К методам регулирования валютного курса относятся:

• валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на на­циональную);

• операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
• изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов. Установление валютного курса, определение пропор­ций обмена валют называется валютной котировкой.

17. Международные расчеты, валютные клиринги, балансы международных расчетов, платежный баланс

Международные расчеты — это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, поли­тическими, научно-техническими и культурными отношениями между государ­ствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты осуществляются через банки безналичным путем.

Схематически механизм международных расчетов можно представить следующим образом:

1) импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский
чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру:

2) экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает

—

его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для произ­водства и иных целей;

1. банк экспортера пересылает за границу своему банку-корреспонденту платежный документ;
2. полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

Формы расчетов:

• платеж на открытый счет;
• платеж против документов (инкассо);
• аккредитив;
• банковский перевод;
• расчеты с использованием векселей и чеков.

Валютные клиринги — это расчеты между странами на основе зачета взаимных требований с оплатой сальдо деньгами. Валютные клиринги создава­лись в годы мирового экономического кризиса и затем получили большое рас­пространение в форме двусторонних и многосторонних клирингов, появление которых было вызвано обострением проблемы международной ликвидности или способности стран оплачивать свои внешние обязательства.

Балансы международных расчетов — это соотношение денежных требо­ваний и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Основными видами балансов международных расчетов являются:

• расчетный баланс;
• баланс международной задолженности;
• платежный баланс.

Расчетный баланс — это соотношение требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам на какую-либо дату независимо от сроков поступления платежей.

Баланс международной задолженности близок к расчетному, но отличает­ся от него набором статей и имеет свои особенности в отдельных странах.

Центральное место в балансах международных расчетов занимает пла­тежный баланс. Платежный баланс — это соотношение суммы платежей, про­изведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени.

Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, ме­сяц) и на определенную дату.

Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают пла­тежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.

18. Структура кредита, кредитная сделка, стадии движения кредита

Как объект исследования кредит состоит из элементов, находящихся в тесном взаимодействии друг с другом.

1. Субъекты его отношений. Пространственно они Могут быть удалены друг от друга на разные расстояния, однако характер их взаимных обязательств от этого не меняется. В кредитной сделке субъекты отношений всегда высту­пают как кредитор и заемщик.

Становление кредитора и заемщика происходит, прежде всего, на базе то­варного обращения: продавец становится кредитором, покупатель — должни­ком. Кредитор и» заемщик появляются во всех случаях, когда на одном полюсе (у одного субъекта) отсрочено получение эквивалента, на другом — его уплата.

Кредитор — сторона кредитных отношений, предоставляющая ссуду. Кредиторами могут стать субъекты, выдающие ссуду, т.е. реально предостав­ляющие нечто во временное пользование. Для того чтобы выдать ссуду, креди­тору необходимо располагать определенными средствами, причем не только за счет своих собственных ресурсов, но и за счет привлеченных средств, храня­щихся на его счетах, а также мобилизованных посредством размещения акций и облигаций.

С образованием банков происходит концентрация кредиторов. Мобили­зуя свободные денежные ресурсы предприятий и населения, банкиры становят­ся коллективными кредиторами.

Размещая ссуженную стоимость, кредитор обеспечивает ее производи­тельное использование, как для своих собственных целей, так и для целей дру­гих участников воспроизводственного процесса,

2. Объектом передачи выступает ссуженная стоимость как особая часть стоимости. Она представляет собой своеобразную нереализованную стоимость.

Заключение кредитной сделки сопровождается возникновением взаимных обязательств ее участников. Кредит как экономическое отношение побуждает к рациональному использованию выделенных ресурсов для возврата временно позаимствованной стоимости.

Стадиями движения кредита являются следующие:

• размещение кредита; получение кредита заемщиками;
• его использование; высвобождение ресурсов;
• возврат временно позаимствованной стоимости;
• получение кредитором средств, размещенных в форме кредита.

Предоставление кредита может существовать только ради использования потребительских свойств ссужаемого объекта, его возвращения к исходной точке.

Исходной стадии, как правило, предшествует процесс аккумуляции стои­мости. Для того чтобы кому-то передать денежные средства или ценности, их необходимо накопить. Вместе с тем в ссуду может быть включена стоимость, «уходящая» от своего владельца в процессе реализации товара.

19. Законы кредита

Банковское кредитование осуществляется при строгом соблюдении зако­нов кредитования, которые представляют собой требования к организации кре­дитного процесса. В зависимости от конкретной стадии процесса кредитования принципы кредитования необходимо увязывать со спецификой каждого этапа.

Изолированность в применении принципов кредитования дает однобо­кость в оценке кредитного процесса, что может вызвать ошибки в принятии ре­шений и возникновении проблемных ссуд. К законам кредитования относятся:

а) возвратность;

б) срочность;

в) платность;

г) дифференцированность;

д) обеспеченность;

е) целевое использование.

Возвратность является той особенностью, которая отличает кредит как экономическую категорию от других экономических категорий товарно-денежных отношений. Без возвратности кредит не может существовать, поэто­му возвратность является неотъемлемой частью кредита, его атрибутом.

Возвратность и срочность кредитования обусловлены тем, что банки мо­билизуют для кредитования временно свободные денежные средства предпри­ятий, учреждений и населения. Эти средства не принадлежат банкам, и в ко­нечном итоге они, придя в банк с различных сегментов рынка, в них и уходят, образуя при этом кругооборот денежных потоков.

Главная особенность таких средств состоит в том, что они подлежат воз­врату владельцам, вложившим их в банк на условиях срочных депозитов.

Срочность кредитования представляет собой необходимую форму дости­жения возвратности кредита. Принцип срочности означает, что кредит должен быть не просто возвращен, а возвращен в строго определенный срок, т.е. в нем находит конкретное выражение фактор времени. Следовательно, срочность есть временная определенность возвратности кредита. Срок кредитования является предельным временем нахождения ссуженных средств в хозяйстве заемщика и выступает той мерой, за пределами которой количественные изменения во вре­мени переходят в качественные. Если нарушается срок пользования ссудой, то искажается сущность кредита, он теряет свое подлинное назначение.

Дифференцированность кредитования означает, что коммерческие банки не должны однозначно подходить к вопросу о выдаче кредита своим клиентам, претендующим на его получение. Ссуда должна предоставляться только тем хозяйствующим органам, которые в состоянии его своевременно вернуть. По­этому дифференциация кредитования должна осуществляться на основе пока­зателей кредитования, под которым понимается финансовое состояние пред­приятия, дающее уверенность в способности и готовности заемщика возвратить кредит в обусловленный договором срок. Степень кредитоспособности (или уровень кредитоспособности) клиента является показателем индивидуального или частного кредитного риска для банка, связанного с конкретным клиентом, конкретной ссудой, выданной клиенту.

20. Банковская форма кредита и его особенности

Банковский кредит — весьма удобная и во многих случаях незаменимая форма финансовых услуг, которая позволяет гибко учитывать потребности конкретного заемщика и приспосабливать к ним условия получения ссуды, в отличие, например, от рынка ценных бумаг, где сроки и другие условия займа стандартизированы.

По назначению банковские кредиты могуг быть разделены на следующие группы:

1. Промышленные ссуды предоставляются предприятиям и организациям на развитие производства, на покрытие расходов по закупке материалов и т.п.
2. Сельскохозяйственные ссуды предоставляются фермерским и кресть­янским хозяйствам с целью содействия их деятельности по обработке земли, сбору урожая и т.п.
3. Потребительские ссуды предоставляются физическим лицам на покры­тие неотложных нужд, ремонт и покупку квартир, дома.
4. Ипотечные ссуды выдаются под залог недвижимости с целью строи­тельства, приобретения или реконструкции жилья.

В зависимости от сферы использования банковские кредиты могут быть двух видов: ссуды для финансирования основного или оборотного капитала. В свою очередь, кредиты в оборотный капитал разделяются на кредиты в сферу производства и сферу обращения.

По срокам пользования банковские кредиты бывают онкольными (до вос­требования) и срочными.

По обеспечению кредиты подразделяются на необеспеченные (бланко­вые) и обеспеченные. Банковые кредиты выдаются первоклассным заемщикам без использования какой-либо формы обеспечения возвратности кредита

Обеспеченная ссуда — ссуда, имеющая обеспечение в виде залога в тех случаях, когда залог одновременно отвечает следующим требованиям:

• его реальная (рыночная) стоимость достаточна для компенсации банку основной суммы долга по ссуде, всех процентов в соответствии с договором, а также возможных издержек, связанных с реализацией залоговых прав;
• вся юридическая документация в отношении залоговых прав банка оформляется таким образом, что время, необходимое для реализации залога, не превышает 150 дней со дня, когда реализация залоговых прав становится для банка необходимой. Необеспеченная ссуда — ссуда, не имеющая обеспечения или имеющая обеспечение в виде залога не отвечающего требованиям, предъ­являемым к залоговому обеспечению по обеспеченным ссудам.

По способам погашения банковские кредиты делятся на ссуды, погашае­мые единовременно, и ссуды, погашаемые в рассрочку.

По видам процентных ставок банковские кредиты можно разделить на кредиты с фиксированной или плавающей процентной ставкой. Ссуды с фикси­рованной процентной ставкой предполагают установление на весь период кре­дитования определенной в договоре процентной ставки без права ее пересмот­ра. Кредитование с плавающей процентной ставкой предполагает использова­ние процентной ставки, размер которой периодически пересматривается.

21. Международный кредит

Международный кредит — это движение ссудного капитала в сфере меж­дународных экономических отношений, связанное с предоставлением валют­ных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов.

Функции международного кредита:

1. перераспределение ссудного капитала между странами для обеспече­ния потребностей расширенного воспроизводства;
2. экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств (тратт, векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;
3. ускорение концентрации и централизации капитала благодаря исполь­зованию иностранных кредитов;

4) регулирование экономики.

Международный кредит играет двоякую роль в развитии производства:

а) положительную: обеспечивает непрерывность воспроизводства и его
расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена,
углублению международного разделения труда;

б) отрицательную: усиливает диспропорции общественного воспроизвод-
ства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдержива-
ет развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средст-
ва. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных
кредиторов в конкурентной борьбе.

Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Наруше­ние этой объективной границы порождает проблему урегулирования внешней задолженности стран-заемщиц.

Классификация форм международного кредита осуществляется по:

1) назначению:

• коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю то­варами и услугами;
• финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком;
• промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг);

2) видам:

• товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа);
• валютные (в денежной форме);

3) технике предоставления:

• наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика;

• акцептные — в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером или банком;

• депозитные сертификаты;

• облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;

4) валюте займа:

• международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны, либо в международных валютных единицах (ЗОВ — специальные права заимствования, чаще в экю, замененных евро с 1999 г.);

5) срокам:

• краткосрочные кредиты (от одного дня до одного года, иногда до 18 месяцев);
• среднесрочные (от одного года до пяти лет);
• долгосрочные (свыше пяти лет);

6) обеспечению:

• обеспеченные кредиты;
• бланковые кредиты.

22. Понятие банковской системы и ее свойства, банковская система России

Современная экономика представляет собой очень сложную систему, ка­ждая часть которой тесно связана с другими и играет важную роль. Но одну из важнейших ролей играет банковская система, обеспечивающая на современном этапе развития экономических взаимоотношений нормальное функционирова­ние всей экономики в целом.

Банковская система — это совокупность различных видов банков и бан­ковских институтов в их взаимосвязи, существующих в той или иной стране в определенный исторический период.

Банковские системы используются для решения текущих и стратегиче­ских задач:

• обеспечение экономического роста;
• регулирование инфляции;
• регулирование платежного баланса.

Современные кредитно-банковские системы имеют сложную, многозвен­ную структуру. Если за основу классификации принять характер услуг, которые учреждения финансового сектора предоставляют своим клиентам, можно выде­лить три важнейших элемента кредитной системы:

1. центральный (эмиссионный банк);
2. коммерческие банки;

3) специализированные финансовые учреждения (страховые, сберега-
тельные и т. д.).

Вместе с тем термины «система» и «банковская система» определяют не только состав банков. По содержанию понятие «банковская система» более широкое, оно включает:

• совокупность элементов;
• достаточность элементов, образующих определенную целостность;
• взаимодействие элементов.

Современная банковская система России представляет собой систему пе­реходного периода, Она выступает как рыночная модель, разделена на два яру­са: первый ярус охватывает учреждения Центрального банка РФ, осуществ­ляющего выпуск денег в обращение (эмиссию), его задачей являются обеспече­ние стабильности рубля, надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков. Второй ярус состоит из различных деловых банков, задача которых — обслуживание клиентов(предприятий, организаций, населения), предоставление им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валют­ные операции и др.).

В то же время современная банковская система России находится в пере­ходной стадии: она содержит компоненты рыночной банковской системы, од­нако их взаимодействие еще недостаточно развито. Рыночная система, возник­шая из централизованной системы, проходя становление в условиях переходно­го периода, должна быть в условиях России еще «наполнена» рыночной идео­логией. В составе элементов банковской системы и организации их взаимодей­ствия должны полнее учитываться особенности и условия рыночной экономи­ки.

23. Элементы банковской системы, определения банка

Элементами банковской системы являются банки, специальные финансо­вые институты, выполняющие банковские операции, но не имеющие статуса банка, и некоторые дополнительные учреждения, образующие банковскую ин­фраструктуру.

Банк — денежно-кредитный институт, регулирующий денежный оборот в наличной и безналичной формах.

Банк как предприятие — особая специфическая деятельность, имеющая не абстрактный, а производительный характер. Производительный характер банка виден, прежде всего, в том, что он создает свой собственный специфиче­ский продукт. Им являются:

• платежные средства, эмитируемые на макро- и микроуровне. Без денег не может быть совершен обмен продуктами труда, не может быть продолжен воспроизводственный процесс. Выпуск наличных денег — это монополия бан­ка, его производит только банк, делая специфическим продуктом банковской системы;
• аккумулируемые свободные, временно не используемые ресурсы. Пре­вращая «неработающие» денежные средства в работающие, банки питают тем самым хозяйство дополнительными «энергетическими» ресурсами;
• кредиты, предоставляемые его клиентам как капитал, как средства, воз­вращаемые к своей исходной точке с приращением в виде вновь созданной стоимости;
• разнообразные услуги, производительный характер которых подтвер­ждается органическим включением прибыли в общий размер совокупного об­щественного продукта, создаваемого в соответствующий период времени.

24. Банки и небанковские кредитные организации (сходства и различия), функции и роль байка в экономике

В банковской системе действуют также банки специального назначения и кредитные организации (не банки).

Банки специального назначения выполняют основные операции по указа­нию органов исполнительной власти, являются уполномоченными банками, осуществляют финансирование определенных государственных программ. На­ряду с данными операциями уполномоченные банки выполняют и другие опе­рации, вытекающие из их статуса как банка

Некоторые кредитные организации не имеют статуса банка, они выпол­няют лишь отдельные операции, в связи с чем не получают от центрального банка лицензии на осуществление совокупной банковской деятельности.

К элементам банковской системы относят и банковскую инфраструктуру. В нее входят различного рода предприятия, агентства и службы, которые обес­печивают жизнедеятельность банков. Банковская инфраструктура включает информационное, методическое, научное, кадровое обеспечение, а также сред­ства связи, коммуникации и др.

Основные функции банков:

1. функция аккумуляции средств;
2. функция регулирования денежного оборота;

3) посредническая функция. Сущность и функции банка определяют его
роль в экономике;

• концентрация свободных капиталов и ресурсов, необходимых для под­держания непрерывности и ускорения производства;
• рационализация денежного оборота.

25. Виды банков

виды банков можно классифицировать по различным критериям.

По форме собственности выделяют: государственные, акционерные, коо­перативные, частные и смешанные банки. Государственная форма собственно­сти чаще всего относится к центральным банкам. Капитал Банка России при­надлежит государству. Подобная ситуация сложилась у центральных банков таких стран, как Германия, Франция, Великобритания, Бельгия.

По правовой форме организации банки можно разделить на общества от­крытого и закрытого типов, ограниченной ответственности.

По функциональному назначению банки можно подразделить на эмисси­онные, депозитные и коммерческие. Эмиссионными являются все центральные банки, их классической операцией выступает выпуск наличных денег в обра­щение. Они не заняты обслуживанием индивидуальных клиентов. Депозитные банки специализируются на аккумуляции сбережений населения. Депозитная операция (прием вкладов) служит для данных банков основной операцией. Коммерческие банки заняты всеми операциями, дозволенными банковским за­конодательством. Коммерческие банки составляют основное ядро второго яру­са банковской системы рыночного хозяйства.

По характеру выполняемых операций банки делятся на универсальные и специализированные. Универсальные банки могут выполнять весь набор бан­ковских услуг, обслуживать клиентов независимо от направленности их дея­тельности, как физических, так и юридических лиц. В числе специализирован­ных банков находятся банки, специализирующиеся на внешнеэкономических операциях, ипотечные банки и др. В отличие от универсальных банков специа­лизированные банки выполняют определенные виды операций.

В России чаще всего декларируется необходимость развития универсаль­ных банков. Считается, что универсальность деятельности способствует дивер­сификации и уменьшению риска, более удобна клиенту, поскольку он может удовлетворять потребности в более многообразных видах банковского продук­та. Универсальным банкам уделяют значительное внимание в большинстве ев­ропейских стран.

Виды банков можно классифицировать и по обслуживаемым ими отрас­лям. Это могут быть банки многоотраслевые и обслуживающие преимущест­венно одну из отраслей или подотраслей (авиационную, автомобильную, неф­техимическую промышленность, сельское хозяйство). В России преобладают многоотраслевые банки, что более предпочтительно с позиции снижения бан­ковского риска. Вместе с тем в стране достаточно представительна прослойка банков, созданных группой предприятий отраслей. Они обслуживают преиму­щественно потребности своих учредителей; у таких банков существенно воз­растают риски невозврата кредитов.

По числу филиалов банки можно разделить на бесфилиальные и много­филиальные.

26. Цели и задачи организации центральных банков

В настоящее время основными задачами центральных банков (ЦБ), в том числе и России, являются:

а) устойчивость работы и укрепление финансового положения коммерче-
ских банков;

б) ориентация и стимулирование деятельности банка в областях кредито-
вания, направленных на выполнение приоритетных задач экономики;

в) научная организация денежного обращения в народном хозяйстве;

г) регулирование денежного обращения;

д) обеспечение устойчивости рубля;

е) единая денежно-кредитная политика;

ж) организация расчетов и кассового обслуживания;

з) защита интересов вкладчиков банков;

и) надзор за деятельностью коммерческих банков;
к) внешнеэкономическая деятельность.

В отличие от командной экономики теперь методы управления банков­ской системой в основном экономические:

• изменение норм обязательного резервирования в ЦБ;

• изменение объема кредитов, предоставляемых ЦБ коммерческим бан­кам, а также процентных ставок по ним;
• проведение операций на открытом рынке с ценными бумагами и валю­той.

ЦБ является кредитором последней инстанции.

К основным функциям центральных банков относятся следующие:

• эмиссионная функция: наличность по-прежнему необходима для значи­тельной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, кото­рая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств;
• функция аккумулирования и хранения кассовых резервов для коммерче­ских банков, т.е. каждый банк — член национальной кредитной системы — обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов. Одновременно центральный банк по тради­ции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны;
• функция кредитования коммерческих банков характерна для социали­стической экономики при государственной монополии на кредитную деятель­ность, а также для переходного периода, сопровождающегося нехваткой средств в руках частных финансовых институтов. В развитой рыночной эконо­мике подобное кредитование существует преимущественно в периоды финан­совых трудностей;
• предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для прави­тельственных органов, так как в бюджетах различного уровня аккумулируется до половины и более внутреннего валового продукта стран. Данные средства накапливаются на счетах в центральных банках и расходуются с них. Цен­тральные банки ведут счета правительственных учреждений и организаций, осуществляют операции с государственными ценными бумагами, предоставля­ют государству кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций;
• клиринговая функция, или функция проведения безналичных расчетов.

27. Функции и организационная структура центральных банков европейского сообщества

Европейский центральный банк (ЕСВ) основан 1 июня 1998 г. Это самый молодой центральный банк в мире. Однако он унаследовал репутацию и авто­ритет всех центробанков зоны евро (EZ), которые вместе с ЕСВ обеспечивают стабильную монетарную политику в зоне евро.

Законодательной основой ЕСВ и Европейской системы центральных бан­ков (ESCB) является Договор об основании Европейского сообщества (EU). В соответствии с этим Договором ESCB включает в себя ЕСВ и центральные бан­ки всех 15 государств, входящих в Ей. Статус ESCB и ЕСВ закреплен протоко­лом к Договору.

Около 1100 сотрудников (по состоянию на август 2002 г.) работают в штаб-квартире ЕСВ во Франк-фурте-на-Майне (Германия). Они делегированы всеми 15 странами — членами EU и работают в кооперации с персоналом всех европейских центральных банков для подготовки и воплощения в жизнь реше­ний ЕСВ.

Высшим органом принятия решений является Совет управляющих. Он состоит из 6 членов Исполнительной дирекции и 12 управляющих националь­ных центробанков. И Совет управляющих, и Исполнительная дирекция воз­главляются Президентом ЕСВ. Великобритания, Швеция и Дания являются членами Европейского монетарного сообщества (EMU), однако до сих пор не присоединились к Проекту Евро (имеют собственные национальные валюты и независимые центробанки). Основной задачей Совета управляющих является формулирование монетарной политики в зоне евро. Совет обладает полномо­чиями определять уровень процентных ставок, под которые коммерческие бан­ки могут иметь доступ к средствам их национальных центробанков. Таким об­разом, Совет управляющих косвенно влияет на уровень процентных ставок в экономике Е2, включая ставки кредитования и по депозитам для клиентов ком­мерческих банков.

В составе Евросистемы — ЕСВ плюс 12 центробанков стран зоны евро. В составе ESCB — Евросис-тема плюс Банк Англии, Национальный банк Дании и шведский PIKSBANK.

Евросистема зависит от четкого функционирования банковской системы, через которую могут исполняться операции в рамках определенной монетарной политики. В 12 странах Е2 насчитывается 8000 кредитных институтов (коммер­ческие и сберегательные банки и другие финансовые институты), они являются каналом, через который осуществляется единая монетарная политика, пресле­дующая цель увеличения или снижения спроса на ликвидность (деньги) в зоне евро.

Евросистема отслеживает ситуацию в банковском секторе, несмотря на то что банковское регулирование остается в сфере полномочий национальных властей.

Основные задачи Евросистемы:

• определение и осуществление монетарной политики зоны евро;
• проведение валютных операций, содержание и контроль валютных ре­зервов стран зоны евро;
• эмиссия банкнот в зоне евро;
• обеспечение работы платежной системы.

28. Характеристика коммерческого банка как субъекта экономики, законодательные основы банковской деятельности

Банки выполняют операции, носящие в основном денежный характер. Они принимают денежные вклады, выдают денежные кредиты, совершают де­нежные расчеты в наличной и безналичной формах. Поэтому степень развито­сти товарно-денежных отношений, развитости торговли, денежного обращения предопределяют и масштабы, и содержание банковской деятельности. Креди­тор превращается в банк не сам по себе, а по мере формирования достаточно оживленного денежного и торгового оборотов, когда торговля деньгами, бан­ковское дело стало основным занятием предприятия, когда оно отделилось от торговли, стало самостоятельным видом промысла. На развитие банков влияет развитие национальных рынков, международной торговли. Спрос на банков­ские услуги расширяется по мере увеличения производства, масштабов обмена между товаропроизводителями.

К функциям коммерческого банка относятся аккумуляция временно сво­бодных денежных средств в депозиты, размещение привлеченных средств и расчетно-кассовое обслуживание клиентуры.

Банковское законодательство призвано регулировать банковскую дея­тельность. В настоящее время в России действуют два закона, прямо относя­щиеся к работе банков. Это федеральные законы «О Центральном банке Рос­сийской Федерации» (1995г.) и «О банках и банковской деятельности» (1996 г.). Международная практика показывает, что законы о банковских институтах должны быть дополнены законами о специальных банках, о банковских хол­дингах, объединениях и консорциумах, кредитной кооперации и других инсти­тутах мелкого кредита.

Помимо этого в систему банковского законодательства обычно также входят законы, регулирующие различные аспекты банковской деятельности, в том числе кредитное дело, система электронных платежей, банковская тайна, банкротство банков и др. В системе банковского законодательства выделяются одновременно законы всеобщего действия (Гражданский кодекс РФ, Закон «О рекламе»), а также законы, обеспечивающие регулирование параллельно дейст­вующих институтов и затрагивающие банковскую деятельность.

29. Классификация банковских операций

Обширная функциональная сфера деятельности банков — посредничест­во в кредите. Кредитные операции — это отношения между кредитором и за­емщиком (дебитором) по представлению первым последнему определенной суммы денежных средств на условиях платности, срочности, возвратности.

Пассивные операции банка — операции по привлечению средств в банки и формированию ресурсов последних.

Активные операции коммерческих банков — операции по размещению собственных и привлеченных средств с целью получения дохода, которые учи­тываются на активных балансовых счетах.

Активные операции делятся на:

• ссудные (учетно-ссудные);
• расчетные;
• кассовые;
• инвестиционные и фондовые;
• комиссионные;
• гарантийные.

Ссудные операции — операции по предоставлению средств заемщику на началах срочности, возвратности, платности.

Учетно-ссудные операции связаны с покупкой, учетом векселей либо принятием векселей в залог.

Расчетные операции — операции по зачислению средств на счета клиен­тов и оплате со счетов их обязательств перед контрагентами.

Кассовые операции — операции по приему и выдаче наличных денег. Инвестиционные операции — операции по вложению банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-коммерческой деятельности. Фондовые операции — операции с ценными бума­гами (помимо инвестиционных): с векселями — учетные, переучетные, опера­ции по протесту векселей, хранению векселей, продаже их на аукционе; опера­ции с фондовыми бумагами.

30. Виды активно-пассивных операций коммерческого банка, трастовые операции банка, ликвидность

Активно-пассивные операции коммерческого банка — комиссионные, посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату.

Различают расчетные услуги, связанные с осуществлением внутренних и международных расчетов, трастовые услуги по купле-продаже банком по пору­чению клиентов ценных бумаг, инвалюты, драгоценных металлов, посредниче­ство в размещении акций и облигаций, бухгалтерское и консультационное об­служивание клиентов и пр.

Комиссионные операции — операции, осуществляемые банками по пору­чению, от имени и за счет клиентов; приносят банкам доход в виде комиссион­ного вознаграждения. К данной категории операций относятся:

• операции по инкассированию дебиторской задолженности (получение денег по поручению клиентов на основании различных денежных документов);
• переводные операции;
• торгово-комиссионные (торгово-посреднические) операции (покупка и продажа для клиентов ценных бумаг, драгоценных металлов; факторинговые, лизинговые и др.);
• доверительные (трастовые) операции;
• операции по предоставлению клиентам юридических и иных услуг. Особое внимание при проведении доверительных операций банки уделяют сче­там клиентов в иностранных валютах. Ликвидность — сбалансированность ак­тивов и пассивов баланса банка, степень соответствия сроков размещенных ак­тивов и привлеченных банком пассивов.

ВОПРОСЫ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ ПО КУРСУ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

1. Содержание и принципы финансового менеджмента
2. Цель, задачи финансового менеджмента.
3. Базовые концепции финансового менеджмента..
4. Финансовые инструменты.
5. Информационное обеспечение деятельности финансового менеджера
6. Функции финансового менеджера
7. Базовые показатели финансового менеджмента
8. Финансовый леверидж
9. Операционный анализ в финансовом менеджменте
10. Производственный (операционный) рычаг

И.Сущность, цели и задачи финансового планирования

12. Виды и содержание финансовых планов

13.Бюджетирование на предприятии

14. Классификация методов финансового планирования

^.Прогнозирование бухгалтерского баланса методом процента от продаж

1. Оборотный капитал предприятия
2. Показатели эффективности использования оборотного капитала
3. Направления и методы оценки финансового состояния предприятия
4. Анализ финансовой устойчивости предприятия
5. Оценка ликвидности
6. Анализ рентабельности
7. Основные показатели деловой активности

23.Оценка вероятности банкротства предприятия

1. Математические основы финансового менеджмента
2. Теоретические основы формирования дивидендной политики
3. Виды дивидендной политики
4. Стоимость капитала фирмы
5. Основные понятия инвестиционной деятельности предприятия
6. Оценка инвестиционного проекта
7. Риск-менеджмент в финансовой деятельности

1. Содержание и принципы финансового менеджмента

В системе управления деятельностью предприятия в современных условиях сложным и ответственным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления оформились в спе­циализированную область знаний, получившую название «финансовый менедж­мент». За период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем. Ряд проблем в последние годы получили уг­лубленное развитие в новых и относительно самостоятельных областях знаний -финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск — мененджменте, анти­кризисном управлении предприятием и т. д.

В Российской Федерации практика эффективного менеджмента находится в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностя­ми, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подго­товки специалистов.

Финансовый менеджмент — это наука и искусство управлять денежными по­токами предприятия, привлекая наиболее рациональные источники финансовых ресурсов и используя их с наибольшей эффективностью для достижения страте­гических и тактических целей предприятия

Предметом финансового менеджмента являются денежные потоки, отра­жающие движение капитала.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспе­чивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1)интегрированность с общей системой управления предприятием;

2)комплексный характер формирования управленческих решений;

3)высокий динамизм управления;

4) многовариантность подходов и разработка отдельных управленческих решений;

5)ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

2. Цель, задачи финансового менеджмента.

Стратегической целью финансового менеджмента является максимальное увеличение благосостояния владельцев предприятия, которое выражается в мак­симизации рыночной стоимости предприятия (для акционеров — максимизация рыночного курса акций).

Этот подход базируется на следующей основополагающей идее развития общества — достижение социального и экономического процветания общества че­рез частную собственность. С позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что повышения достатка владельцев предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их соб­ственности. Таким образом, любое финансовое решение, обеспечивающее в пер­спективе рост стоимости акции, должно приниматься.

Вышеизложенная цель финансового менеджмента выступает в противоре­чие с распространенным мнением о том, что главной целью финансового ме­неджмента является максимизация прибыли. Однако максимизация рыночной стоимости предприятия не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Например, полученная высокая прибыль может быть полностью израсходована на текущие цели, в результате чего предприятие будет лишено ос­новного источника формирования собственных финансовых ресурсов для разви­тия. Кроме того, высокий уровень прибыли может достигаться при высоком уровне финансового риска, что может обусловить снижение рыночной стоимости предприятия. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может вы­ступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель.

К другим целям финансового менеджмента можно отнести: 1) выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы; 2)избежание банкротства и крупных финансовых неудач; 3)лидерство в борьбе с конкурентами;

4)устойчивые темпы роста экономического потенциала предприятия;

5)рост объема производства и реализации;

6)минимизация расходов;

7) обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

3. Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фунда­ментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Основополагающими являются следующие:

1. Концепция денежного потока, которая предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид, оценку факторов, опреде­ляющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования и оценку риска, связанного сданным потоком.
2. Концепция временной оценки денег, смысл которой состоит в том, что денежная единица, имеющаеся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к по­лучению через некоторое время, не равноценны.

Эта неравноценность определяется действием трех основных причин, а именно: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемо­стью.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью. Получение лю-
бого дохода в бизнесе связано с определенным риском. Связь между этими ха-
рактеристиками прямо пропорциональная. Категория риска используется в
оценке инвестиционных проектов, формировании инвестиционного портфеля,
выборе финансовых инструментов, принятии решений

по структуре капитала и др.

1. Концепция стоимости капитала Обслуживание того или иного источ­ника обходится предприятию не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость: например, за банковский кредит необходимо платить проценты, за выпуск акций — выплачивать дивиденды и т. п. количественная оценка стоимости капитала имеет важнейшее значение в анализе инвестицион­ных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельно­сти предприятия.
2. Концепция асимметричной информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. В этом случае говорят о наличии асимметричной информации. Носите­лями такой информации чаще всего могут быть менеджеры и отдельные вла­дельцы предприятия. Эта информация может использоваться ими различными способами.

 Асимметричность информации способствует существованию рынка ка­

питала, так как каждый потенциальный инвестор имеет собственное мнение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости финансового инструмента. Каждый полагает, что именно он обладает некой информацией, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается та­кого мнения, тем более активно осуществляются операции купли-продажи.

1. Концепция агентских отношений. По мере усложнения форм организа­ции бизнеса, данная концепция становится все актуальней. Большинству пред­приятий присущ разрыв между функцией владения и функций управления и контроля. Интересы владельцев предприятия и его управленческого персонала могут не совпадать (например, альтернативное решение-получение сиюминут­ной прибыли или получение большей прибыли в перспективе). Чтобы сгладить возможные противоречия между участниками группы, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы предприятия вынуждены нести так называемые агентские издержки. Их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера
2. Концепция альтернативных издержек (затрат упущенных возможно­стей). Принятие любого решения финансового характера почти всегда связано с отказом от альтернативного варианта

Обычно решение принимается в результате сравнения альтернативных затрат, выражаемых в виде абсолютных или относительных показателей.

Концепция альтернативных затрат играет важ1гую роль в оценке вариан­тов возможного вложения капитала, использования производственных мощно­стей, выбора политики кредитования покупателей и др.

8. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйст-
вующего субъекта Смысл се состоит в том, что предприятия, однажды возник-
нув, будет существовать вечно.

Хотя эта концепция достаточно условна (все имеет начало и конец, на­пример, в уставных документах может быть предусмотрен срок функциониро­вания конкретного предприятия), но, основывая предприятие, его владельцы обычно исходят из стратегических, долгосрочных установок.

Эта концепция очень важна Она служит основой стабильности и опреде­ленный предсказуемости динамики цен на фондовом рынке, даст возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов и т. д.

Концепция в явной или не явной форме предусматривается основными нормативными документами России (например, в Федеральном законе «Об ак­ционерных обществах», ст. 2: «Общество создастся без ограничения срока, если иное не установлено его уставом»).

4. Финансовые инструменты

Под финансовым инструментом понимается любой контракт по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предпри­ятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия.

Можно выделить две характеристики, позволяющие квалифицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент:

40

1. в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;
2. операция должна иметь форму договора (контракта).

Все многообразие финансовых инструментов можно классифицировать по следующим основным признакам. 1. По видам финансовых рынков

1.1. Инструменты кредитного рынка:

а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отноше-
ний между кредитором и заемщиком;

б) чеки (именной, на предъявителя и ордерный);

в) аккредитивы (отзывные и безотзывные, простые и переводные);

г) векселя (коммерческие и банковские, процентные и дисконтные,
простой и переводной);

д) залоговые документы (оформленное долговое обязательство, обес-
печивающее полученный финансовый и коммерческий кредит в форме залога
или заклада);

е) прочие (коносамент, девизы и т.п.).

2.2. Инструменты фондового рынка:

а) акции;

б) облигации;

в) сберегательные (депозитные) сертификаты;

г) деривативны (контракты: опционные, фьючерсные, форвардные,
«своп» и др.);

д) прочие (инвестиционные сертификаты, приватизационные цепные
бумаги, казначейские обязательства и др.).

Долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года).

По характеру финансовых обязательств

3. 1. Долевые финансовые инструменты (акции, инвестиционные сертифи-
каты и т.п.)

3.2. Долговые финансовые инструменты (облигации, векселя, чеки и т.п.)

4. По приоритетной значимости

1. Первичные финансовые инструменты (финансовые инструменты пер­вого порядка): акции, облигации, чеки, векселя и т.п.
2. Вторичные финансовые инструменты (деривативны) — финансовые инструменты второго порядка: опционы, свопы, фьючерсные и форвардные кон­тракты).

5. По гарантированное™ уровня доходности

1. Финансовые инструменты с фиксированным доходом
2. Финансовые инструменты с неопределенным доходом

6. По уровню риска

6. 1. Безрисковые финансовые инструменты (в основном государственные ценные бумаги)

6. 2. Финансовые инструменты с низким уровнем риска 6. 3. Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска V б. 4. Финансовые инструменты с высоким уровнем риска 6. 5. Финансовые инструменты с очень высоки уровнем риска («спекуля­тивные») Приведенная система основных инструментов находится в постоянной динамике, вызываемой различными факторами.

5. Информационное обеспечение деятельности финансового менеджера.

 

Сведения		Финансовые све-		Бухгал-		Статистиче-		Несистем-
регулятивно		дения, норматив-		терская		ские данные		ные дант
правового		но-справочного		отчет-		финансово-		ныв
характера		характера		ность		го характера

Основу информационного обеспечения составляет информационная база, в состав которой входят пять укрупненных блоков

Первый блок включает в себя законы, постановления и другие норматив­ные акты, положения и документы, определяющие правовую основу финансовых институтов, рынка ценных бумаг.

Во второй блок входят нормативные документы государственных органов (Министерство финансов РФ, Банка России и др.),международных организаций и различных финансовых институтов, содержащие требования, рекомендации и ко­личественные нормативы в области финансов к участникам рынка (положение о выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, сообщения Минфина

РФ о различных процентных ставках и т.п.)

Третий блок включает бухгалтерскую отчетность, которая является наибо­лее информативным и надежным источником, характеризующим имущественное и финансовое положение предприятия.

Четвертый блок включает сведения финансового характера, публикуемые органами государственной статистики, биржами и специализированными инфор­мационными агентствами. Стоит отмстить, что этот раздел информационного обеспечения пока еще недостаточно развит в России, хотя по опыту развитых стран, именно он является наиболее существенным для принятия решений в об­ласти управления финансами.

Пятый блок содержит сведения, не имеющие непосредственного отношения к информации финансового характера, или генерируемые вне какой-либо устой­чивой информационной системы (например, официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность, данные аудиторских компаний, данные, публикуемые в различных средствах массовой информации, неофициальные данные и т. п.

По аналитическим возможностям рассмотренные источники информации можно разделить на две большие группы:

1. характеризующие собственное имущественное и финансовое положение предприятия;
2. характеризующие окружающую среду (прежде всего рынок ценных бумаг).

Основу первой группы составляет бухгалтерская отчетность, основу второй группы — статистическая финансовая информация.

Для финансового менеджера наибольшую ценность имеет бухгалтерская отчетность. Согласно закону «О бухгалтерском учете» (ст. 2),бухгалтерская отчет­ность — это «единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах се хозяйственной деятельности, составляющая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам».

Статьей 13 закона определен состав бухгалтерской отчетности коммерче­ской организации:

-бухгалтерский баланс;

-отчет о прибылях и убытках;

-приложения к ним, предусмотренные нормативными актами; -аудиторское заключение; -пояснительная записка.

6. Функции финансового менеджера

Финансовый менеджмент предполагает организацию, планирование, ре­гулирование, анализ и контроль выраженных в денежной форме экономических отношений хозяйствующего субъекта, возникающих в процессе формирования и использования финансовых ресурсов.

Функции финансового менеджера на предприятии:

• организация финансовой деятельности на предприятии;
• формирование финансовой политики;

разработка прогнозов и планов вложения капитала, оценка различных ва­риантов инвестирования с учетом степени риска и получаемого дохода, выбор оптимального варианта;

разработка перспективных и текущих финансовых планов, доведение ут­вержденных плановых финансовых показателей и нормативов до соответст­вующих отделов, служб и цехов;

обеспечение выполнения утвержденных финансовых планов;

разработка финансового раздела бизнес-плана предприятия;

проведение кредитной политики;

внедрение наиболее целесообразных форм расчетов с покупателями и по­ставщиками;

формирование финансовой документации; проведение финансовых операций;

участие в заключении хозяйственных договоров и принятии финансовых условий;

анализ финансового состояния предприятия и эффективности использо­вания финансовых ресурсов;

участие в разработке и осуществлении мероприятий по улучшению ис­пользования основного и оборотного капитала фирмы, снижению затрат.

контроль над выполнением плановых финансовых показателей.

7. Базовые показатели финансового менеджмента

Наиболее общее представление о доходности фирмы дает показатель рен­табельности активов, исчисляемый как отношение прибыли до уплаты процен­тов и налогов (нетто-результат эксплуатации инвестиций) к сумме активов фирмы. В специальной литературе этот показатель получил название экономи­ческой рентабельности активов. Именно экономическая рентабельность харак­теризует результативность использования всех финансовых ресурсов фирмы, вложенных в ее имущество, а размер полученного нетто-результата (НРЭИ) от­вечает на вопрос, достаточно ли этого размера, чтобы обеспечить ожидаемые доходы кредиторам, инвесторам, собственникам, государственным органам /30/.

Учитывая российскую практику составления финансовой отчетности, эко­номическую рентабельность активов можно рассчитать по следующей формуле:

НРЭИ      Пдон + %

ЭРа =

А А

где ЭР_А — экономическая рентабельность актива; НРЭИ — нетто — результат эксплуатации инвестиций. Пдон — прибыль до налогообложения, р.;

% — сумма процентов к уплате (за кредит, по облигациям и т. п.), р.; А — среднегодовая сумма активов предприятия, р.

Четвертая группа показателей формируется на базе расчета уровня рента­бельности аналогично показателям первой, второй и третьей групп, однако вместо прибыли¹ в расчет принимается чистый приток денежных средств. Рас­считанные таким образом показатели дают представление о степени возможно­сти предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров денежными средствами в связи с использованием имеющегося у него производственного потенциала

Для выявления путей повышения рассмотренных выше групп показате­лей рентабельности их можно моделировать по факторным зависимостям с раз­личной степенью детализации.

Наибольшую популярность имеет модель разложения в факторную сис­тему показателя экономической рентабельности активов, впервые использован­ная в финансовом менеджменте компании Дюпона

Базовая формула Дюпона:

НРЭИ О

ЭРа=     *   

О А

где О — обоют, тыс. р.

Базовая формула Дюпона показывает влияние на размер экономической рентабельности активов двух важнейших факторов:

НРЭИ/О — коммерческой маржи или прибыльности продаж;

О/А — коэффициент трансформации или получения выручки с одного руб­ля актива фирмы.

Главное правило регулирования экономической рентабельностью акти-

нрэи

bob: при низкой прибыльности продаж (_оборот) необходимо стремиться к ус­корению оборачиваемости капитала и его элементов (^0б°Р^0Т) и наоборот, оп­ределяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предпри­ятия может быть компенсирована только понижением затрат на производство продукции и ростом цен, т. е. повышением прибыльности продаж.

согласно которой рассчитывают чистую рентабельность активов (ЧРА)

ЧП ЧП О

А-КЗ О А

где ЧРА — чистая рентабельность активов; ЧП — чистая прибыль (за вычетом налогов);

— это чистая рентабельность оборота;

— — чистая оборачиваемость активов (А — без кредиторской задолженно-

А

сти).

Эта формула позволяет выявить факторы, в наибольшей степени повли­явшие на ЧРА.

Модификация второй формулы Дюпона, определяющая чистую рента­бельность акционерного капитала (ЧРАК)

АК О   А АК

где ЧП — чистая прибыль (доход) по обыкновенным акциям; АК — сумма акционерного капитала. Следует помнить:

1. Основные средства в активе берутся по остаточной стоимости.
2. В АК включаются:

• обыкновенные акции;
• привилегированные акции;

— дополнительный капитал (разница между номиналом и курсовой стои­мостью акций);

— нераспределенная прибыль;

— положительные и отрицательные поправки на инвалюту (для торговых организаций).

477

— -100% — рентабельность продаж (деятельности); О

— — отдача актива предприятия; А

показывает во сколько раз А больше АК.

АК

Мультипликационная модель рентабельности капитала

^ = ^.,00=^*^.100;
К Вп    К

На основании данной модели выделены следующие факторы, влияющие на рентабельность капитала:

рентабельность продаж ( ^^д°^н * ДОО;) оборачиваемость капитала     )

Мультипликационная модель чистой рентабельности собственного капитала

СК Вп   К   ск

46

Данная формула позволяет исследовать влияние на рост или снижение доходности собственного капитала фирмы трех факторов:

• изменений чистой рентабельности продаж (ЧП/Вп);
• изменений оборачиваемости капитала (Вп/К);

• изменений структуры капитала фирмы (коэффициента финансовой зависимости) (К/СК).

8. Финансовый леверидж

Изменение структуры капитала в сторону заемного может привести к увеличению прибыли, приходящейся на рубль собственных средств. Данное явление получило название финансового левериджа (финансового рычага).

В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оцен­кой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли ха­рактеризуется с помощью показателя «леверидж». В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы.

Эффект финансового рычага — это приращение к чистой рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию кредита, несмот­ря на платность последнего.

С помощью эффекта финансового рычага можно определить на сколько процентов изменится чистая рентабельность собственного капитала при при­влечении заемных средств.

ЧРск = (1 — Н) * ЭРа+ ЭФР,

где ЧРск — чистая рентабельность собственного капитала, %;

Н — ставка налога на прибыль;

ЭРа — экономическая рентабельность активов, %;

ЭФР — эффект финансового рычага, %.

Эффект финансового рычага можно рассчитать по формуле

ЭФР = (1 — Н) * (ЭРа — СРСП) * ЗК/СК,

где СРСП — средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам (рассчитывается путем деления фактических финансовых издержек по всем кредитам за анализируемый период на общую сумму заемных средств, исполь­зуемых в анализируемом периоде), %;

ЗК- величина заемного капитала, привлеченного на условиях платности, р.;

СК — величина собственного капитала, р.

Следует отметить, что при расчете эффекта финансового рычага в составе капитала предприятия не учитывается кредиторская задолженность, так как она привлекается, как правило, на бесплатной основе.

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется путем деления заемного капитала на собственный.

Разница между экономической рентабельностью активов и средней рас­четной ставкой процентов называется дифференциалом. При реализации заем­ной политики предприятия необходимо следить за тем, чтобы дифференциал был положительным. Превышение средней расчетной ставки процентов над экономической рентабельностью активов приводит к отрицательному значению эффекта финансового рычага и снижению чистой рентабельности собственного капитала.

9. Производственный (операционный) рычаг

При управлении финансовыми результатами предприятия важно учиты­вать взаимосвязь выручки, расходов и прибыли от реализации продукции, ко­торая описывается следующим уравнением:

Прп = Врп — Срп = Ц* V — (Споет + Спер.ед* V),

где Прп — прибыль от реализации продукции, р.; Врп — выручка от реализации продукции, р.; Срп — себестоимость реализованной продукции, р.; Ц- цена единицы продукции, р.;

V — объем реализации продукции в натуральном выражении;

Споет — постоянные затраты в целом по предприятию, р.;

Спер.ед — переменные затраты на единицу продукции, р.

Данное уравнение показывает, что при изменении объема реализации (V ) себестоимость продукции изменяется более медленными темпами (так как есть затраты, на размер которых не влияет изменение объема реализации- Споет), а прибыль — более быстрыми темпами. Причем, чем больше доля постоянных за­трат в структуре себестоимости продукции, тем быстрее изменяется прибыль при изменении объема реализации. Данная взаимосвязь характеризуется кате­горией производственного, или операционного, левериджа.

Эффект операционного (производственного) рычага состоит в том, что любое изменение выручки приводит к еще большему изменению прибыли.

Отношение темпа изменения прибыли к темпу изменения объема реали­зации в натуральных единицах характеризует сила воздействия операционного рычага.

Сила воздействия операционного рычага показывает, на сколько процен­тов, изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

Значение данного показателя не является постоянным для организации и зависит от базовых уровней выручки, постоянных и переменных расходов.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается по формуле

СВОР=™,

п

где СВОР — сила воздействия операционного рычага;

ВМ — валовая маржа, р.;

Прп -прибыль от реализации продукции, р.

Валовая маржа представляет собой доход, который получает предприятие после возмещения переменных расходов. Валовая маржа рассчитывается по формуле:

, ВМ = Врп — Спер;

где Спер — общая сумма переменных затрат предприятия в базовом году, р.

Производственный леверидж является важной характеристикой деятель­ности предприятия. Предприятия с высоким уровнем СВОР при быстром нара­щивании объемов реализации имеют возможность резкого увеличения финан­совых результатов. В тоже время, высокий уровень силы воздействия операци­онного рычага указывает, что даже незначительное уменьшение объема реали­зации может привести к существенной потери прибыли.

10. Операционный анализ в финансовом менеджменте

Существование в структуре себестоимости постоянных расходов приво­дит к тому, что предприятие начинает получать прибыль только при производ­стве и реализации продукции сверх определенного (критического) объема.

Для определения критического объема производства и реализации про­дукции (работ, услуг), при котором прибыль предприятия равна нулю, исполь­зуют формулы расчета точки безубыточности и порога рентабельности. Точка безубыточности характеризует критический объем производства и реализации в натуральном выражении, а порог рентабельности — в стоимостном.

Точка безубыточности — это такой объем производства и реализации про­дукции в натуральном выражении, при котором предприятие не имеет ни при­были, ни убытка.

Точка безубыточности (ТБ) рассчитывается по формуле

п?=   ^Спост  ,

Ц-Спер.ед

Так как точка безубыточности определяется в натуральных показателях, ее расчет затруднен для предприятий, выпускающих широкую номенклатуру продукции. В этом случае приходится рассчитывать критический объем в ус­ловных единицах или в стоимостных единицах.

Порог рентабельности — это такая выручка от продаж, при которой пред­приятие не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то предприятие начинает получать убытки.

При объеме продаж предприятия равном порогу рентабельности валовая маржа полностью покрывает постоянные затраты, и прибыль равна нулю.

Порог рентабельности рассчитывается по формуле: _ Споет _ Спост* Врп . ~ ВМ/Врп ~       ВМ

где Врп — выручка от реализации продукции в базовом году, р.;

49

ВМ — валовая маржа в базовом году, р.;

Споет — общая сумма постоянных затрат предприятия, р.

Запас финансовой прочности (ЗФП) — это величина, на которую объем производства и реализации продукции предприятия отклоняется от критическо­го объема

Запас финансовой прочности может характеризоваться абсолютным и от­носительным показателями.

Разница между достигнутой фактической выручкой и порогом рентабель­ности составляет запас финансовой прочности предприятия в абсолютном вы­ражении:

ЗФП = Врп-ПР

Относительное значение запаса финансовой прочности рассчитывается по формуле:

ЗФЯ = * 100

Врп

Запас финансовой прочности, характеризуемый относительным показате­лем, показывает на сколько процентов предприятие может позволить снижение объема реализации, чтобы не попасть в зону убытка. Чем больше запас финан­совой прочности, тем меньше предпринимательский риск предприятия.

11. Сущность, цели и задачи финансового планирования

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки и приня­тия целевых установок количественного и качественного характера в области фи­нансовых отношений и определения путей наиболее эффективного их достижения.

Главная цель финансового планирования на современном этапе заключается в обосновании стратегии фирмы на товарных, финансовых, информационных и других рынках на предстоящий хозяйственный период с позиций экономического компромисса между доходностью, ликвидностью и риском, а так же в балансиро­вании потребности в финансовых ресурсах и источников их формирования.

Задачами финансового планирования являются:

определение потребности в финансовых ресурсах и направлений их эффек­тивного использования;

определение рациональной структуры и объема источников финансирования;

балансирование предполагаемых поступлений и расходов денежных средств;

оценка результативности производственно-хозяйственной деятельности предприятия и его подразделений в плановом периоде с точки зрения конечных финансовых результатов;

предоставление информации для оценки эффективности инвестиционных проектов.

В наиболее общем виде финансовое планирование включает ряд последова­тельных стадий:

сбор и анализ информации; составление финансовых прогнозов; формирование финансовой стратегии;

разработка основных направлений финансовой политики и их утверждение; предварительный расчет финансовых показателей и увязка их с показателя­ми планов, составляемых другими подразделениями предприятия; разработка проекта финансового плана;

согласование отдельных показателей проекта плана, затрагивающих взаи­моотношения с государственным бюджетом и банковскими учреждениями;

рассмотрение и утверждение финансового плана руководством предприятия.

Каждая стадия финансового планирования имеет определенный арсенал ме­тодов для ее осуществления.

Финансовая идеология предприятия характеризует систему основопола­гающих принципов осуществления финансовой деятельности конкретного пред­приятия, определяемых его «миссией» и финансовым менталитетом его учредите­лей и менеджеров

Осуществляемое с учетом финансовой идеологии прогнозирование дея­тельности направлено, прежде всего, на разработку финансовой стратегии пред­приятия.

Финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосроч­ных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных концептуальных путей их достижения.

Формой реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии пред­приятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности является финансовая политика В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по контрольным направлениям финансовой деятель­ности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Финансовая политика — совокупность установленных на предстоящий пе­риод целей по направлениям управления финансовыми ресурсами предприятия, атак же избранных подходов к реализации поставленных целей.

Выделяют краткосрочную и долгосрочную финансовую политику.

Краткосрочная финансовая политика включает:

учетную и налоговую политики;

политику управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

амортизационную политику, кредитную политику; ценовую политику

Долгосрочной финансовая политика, как правило, состоит из дивидендной политики и инвестиционной политики.

12. Виды и содержание финансовых планов

Финансовый план — это документ, отражающий способ достижения фи­нансовых целей предприятия и увязывающий потребность в финансовых ре­сурсах с источниками их формирования в предстоящем периоде.

В узкой трактовке под финансовым планом понимают план денежных по­ступлений и выплат, так как именно данный план отражает движение денежных средств.

Содержание финансовых планов предприятия

Виды финансовых планов	Содержание
1	2
Долгосрочные и среднесроч­ные финансовые планы
1.1 План прибылей и убытков	Плановые показатели на два, три и более лет, доходов, расходов и финансовых результа­тов организации
1.2 План инвестиций	План на два, три и более лет направлений и размера капитальных вложений и других ин­вестиций, а так же источников их финанси­рования
1.3 Плановый баланс активов и пассивов	План на два, три и более лет величины акти­вов и пассивов предприятия по укрупненным статьям
1.4 План денежных поступле­ний и выплат	План на два, три и более лет денежных по­ступлений и выплат по укрупненным статьям
2. Годовые финансовые планы
2.1 План прибылей и убытков	Расчет финансовых результатов деятельности предприятия на плановый год с покварталь­ной или помесячной разбивкой
2.2. Плановый баланс активов и пассивов	Размер статей актива и пассива баланса на ко­нец планового года
2.3 Плановый баланс денежных поступлений и выплат	Размер, источники денежных поступлений, размер и направления расходования денежных средств с поквартальной или помесячной раз­бивкой
2.4. План инвестиций	Годовой план капитальных вложений и дру­гих инвестиций, а так же источников их фи­нансирования
3. Оперативные    финансовые планы
3.1 Налоговый календарь (план налоговых платежей)	Размер и сроки налоговых платежей предпри­ятия на предстоящий квартал (месяц)

Виды финансовых планов	Содержание
1	2
3.2. Платежный календарь (ба­ланс денежных^ поступлений и выплат)	Месячный план движения денежных средств в наличной и безналичной форме с разбивкой по декадам (пятидневкам, дням)
3.3 Кредитный план	План по размерам и срокам платежей процен­тов за кредит и по выплатам основной суммы долга
3.4. Кассовый план	План движения денежных средств через кассу предприятия с указанием конкретных сроков потребности в наличных деньгах

13. Бюджетирование на предприятии

Бюджетирование — это технология финансового планирования, учета и кон­троля доходов и расходов, получаемых от бизнеса на всех уровнях управления, которая позволяет анализировать прогнозируемые и полученные финансовые по­казатели.

Бюджет — это, как правило, краткосрочный финансовый план, в котором отражены выраженные в стоимостных показателях доходы, затраты и результа­ты производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Бюджетное планирование базируется на следующих положениях:

финансовый план является неотъемлемой составной частью общего бюдже­та предприятия и состоит из бюджета движения денежных средств, бюджета ин­вестиций и бюджетного баланса;

построение форм финансового плана осуществляется на основе тщательно выверенных предпосылок формирования каждого элемента активов и пассивов, доходов и затрат;

разработка финансового плана базируется на данных, полученных в резуль­тате построения целого ряда операционных бюджетов. Внедрение бюджетирования позволяет:

повысить финансовую обоснованность принимаемых управленческих ре­шений на всех уровнях управления;

повысить эффективность использования имеющихся в распоряжении ком­пании и ее отдельных структурных подразделений ресурсов за счет повышения ответственности руководителей за предоставленные в их распоряжение ресурсов;

создать возможность для оценки инвестиционной привлекательности от­дельных сфер бизнеса;

повысить обоснованность выделения ресурсов по отдельным направлениям хозяйственной деятельности;

превратить компанию в «финансово прозрачную»;

укрепить финансовую дисциплину в сочетании со стимулированием более эффективной работы структурных подразделений в интересах организации;

проводить постоянный мониторинг финансовой эффективности отдельных видов хозяйственной деятельности и структурных подразделений;

проводить текущий контроль за изменением финансовой ситуации в компании.

14. Классификация методов финансового планирования

Методы финансового планирования — это совокупность приемов и спосо­бов, с помощью которых обеспечиваются разработка и обоснование плановых финансовых документов.

Методы финансового планирования и прогнозирования условно можно раз­делить натри группы:

методы, основанные на использован™ знаний, интуиции и опыта специали­стов;

формализованные методы; комбинированные.

К методам первой группы, используемым в финансовом планировании, от­носятся:

метод экспертных оценок; метод «Дельфи», метод сценариев.

Данные методы используются, когда специалисты не могут словесное опи­сание поставленной задачи перевести в формальное или не имеют для этого соот­ветствующих ресурсов.

Метод экспертных оценок предполагает получение искомой информации путем опроса и обработки особым способом мнений экспертов.

Метод экспертных оценок достаточно ценен в финансовом планировании, осуществляемом в нестабильной среде и используется при определении финансо­вой стратегии, направлений финансовой политики, оценке проектов финансовых планов, прогнозировании объемов продаж, индексов инфляции, курсов валют, объема затрат по новым проектам и т. д.

Формализованные методы основаны на использовании математических, экономико-математических и графических методов и моделей.

К формализованным методам, используемым в финансовом планировании, относятся:

метод прямого счета;

факторный метод;

метод пропорциональных зависимостей;

нормативный;

балансовый;

методы оптимизации;

статистические методы;

графические методы.

Метод прямого счета предполагает использование определенных неслучай­ных функциональных взаимосвязей между различными технико-экономическими и финансовыми показателями.

15. Прогнозирование бухгалтерского баланса методом процента от продаж

Метод процента от продаж (метод пробки) можно отнести к группе фор­мализованных методов.

С помощью данного метода осуществляют прогнозирование статей акти­ва и пассива предприятия.

Метод процента от продаж базируется на следующих положениях:

• переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при на­ращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличива­ются в среднем на столько же процентов;
• процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с техническими усло­виями бизнеса и учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа на­личных средств производства и т.д.;
• долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными;
• нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распреде­ления чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется про­гнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чис­тую рентабельность продаж) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды);

сопоставляя полученные значения активов и пассивов определяют по­требность в дополнительном внешнем финансировании

16. Оборотный капитал предприятия

Оборотный капитал — это часть капитала предприятия, финансирующая оборотные производственные фонды и фонды обращения. Характерной осо­бенностью оборотного капитала является высокая (по сравнению с основным капиталом) скорость его оборота

Оборотный капитал формирует:

запасы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, запасы готовой продукции на складе, товары отгруженные); дебиторскую задолженность; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства.

Источники финансирования оборотных средств делятся на собственные и заемные

К собственным источникам финансирования оборотных средств относятся:

уставный капитал;

чистая прибыль предприятия.

К собственным источникам финансирования иногда приравнивают внут­реннюю кредиторскую задолженность.

Заемные источники финансирования оборотных средств: кредиты банков;

займы хозяйствующих субъектов (в том числе выпуск векселей и товар­ный кредит);

кредиторская задолженность.

четырех моделях финансирования оборотных активов:

1. Идеальная;
2. Агрессивная;
3. Консервативная;
4. Компромиссная.

Идеальная модель предполагает финансирование всех оборотных активов за счет текущих обязательств. Данная модель приводит организацию к крайне неустойчивому финансовому положению. Однако это не останавливает ее ак­тивное использование некоторыми отечественными предприятиями.

При построении агрессивной модели исходят из того, что каждая катего­рия активов должна компенсировать обязательства какого-нибудь вида, при ус­ловии, что они имеют примерно равный срок погашения. В связи с этим, крат­косрочная или сезонная потребность в средствах должна финансироваться за счет краткосрочных пассивов, а постоянные составляющие оборотных средств -за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов.

Консервативная модель предполагает покрытие всех активов предприятия собственным капиталом и долгосрочными обязательствами. Финансовая устой­чивость фирмы, использующей консервативную модель, высокая. Однако, уменьшая риски, предприятие явно проигрывает в прибыльности. Это, прежде всего, связано с тем, что приходится нести издержки, связанные с кредитом, в тех случаях, когда на самом деле потребность в кредите отсутствует.

При использовании компромиссной модели системная часть и приблизи­тельно половина варьирующей части текущих активов покрывается собствен­ным капиталом и долгосрочными обязательствами, а оставшаяся часть оборот­ного капитала — текущими обязательствами

17. Показатели эффективности использования оборотного капитала

Важнейшими показателями эффективности пользования оборотного капитал являются коэффициенты оборачиваемости и показатели длительности оборота.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб) характеризует количество оборотов оборотных средств в течение определенного периода (обыч­но года).

В

Коб = ,

ОБК

где В — выручка от реализации продукции, р.; ОБК — средняя величина оборотного капитала, р.

Коэффициент закрепления (Кзак) характеризует количество оборотного ка-

56 питала, приходящееся на 1 рубль реализуемой продукции. Данный показатель об­ратный коэффициенту оборачиваемости:

ОБК

Кзак = ,

В^

Длительность оборота — это период времени, за который оборотные средст­ва совершают один полный кругооборот.

Fk Д= —, Коб

где Fk — продолжительность календарного периода, дни; Коб — коэффициент оборачиваемости.

Коэффициенты оборачиваемости и длительности оборота могут быть рас­считаны по отдельным элементам оборотных средств (таблица)

Операционный цикл оборотных средств (Доц) — это промежуток времени, с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до оплаты готовой продук­ции покупателями. Операционный цикл не учитывает время нахождения денеж­ных средств на счетах и в кассе и рассчитывается по формуле:

Доц = Дз+Ддз

где Дз — длительность оборота запасов, дни;

Ддз — длительность оборота дебиторской задолженности, дни.

Финансовый цикл оборотных средств (Дфц) — это промежуток между сро­ком платежа предприятия по своим обязательствам перед поставщиками и полу­чением денег от покупателей.

Дфц = Доц-Дкз,

где Дкз — длительность оборота кредиторской задолженности, дни.

Уменьшение операционного и особенно финансового циклов является по­ложительной тенденцией.

Чем выше коэффициенты оборачиваемости и меньше длительность оборота, тем эффективнее используется оборотный капитал предприятия.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит:

к реальному высвобождению оборотных средств из бизнеса, если выручка растет медленнее коэффициента оборачиваемости

к возможности увеличения объемов реализации без дополнительного при­влечения оборотных средств;

к повышению рентабельности капитала.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств всегда происходит их относительное высвобождение.

Относительное высвобождение оборотных средств (ОБКот) рассчитывается по формулам

ОБКот = ОБКб*1рп. — ОБКпл., ОБК от = (Дб — Дпл) * Впл/ Fk,

где Грп — индекс роста объема реализованной продукции в плановом перио­де по сравнению с базовым;

Дб, Дпл — соответственно длительность оборота в базовом и плановом периодах;

Впл — выручка от реализации продукции в плановом периоде

Для повышения эффективности использования оборотного капитала целесообразно:

внедрять логистические методы управления;

снижать затраты на единицу продукции;

оптимизировать интервалы между поставками;

разрабатывать мероприятия по ускорению и удешевлению транспортировки грузов;

ликвидировать излишние и ненужные запасы, предупреждать их возникновение;

сокращать длительности производственного цикла;

активизировать сбытовую деятельность, выпускать продукцию под конкретные заказы;

анализ платежеспособность покупателей; выбирать оптимальные формы расчетов и т.п.

18. Направления и методы оценки финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия фи­нансировать свою деятельность.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и разме­щением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, спо­собностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, атак же другими факторами.

Оценка финансового состояния традиционно осуществляется по следую­щим направлениям:

общая характеристика финансовых составляющих предприятия, выявле­ние «больных» статей финансовой отчетности;

анализ финансовой устойчивости предприятия;

анализ платежеспособности и ликвидности;

анализ коэффициентов рентабельности и деловой активности.

При проведении оценки финансового состояния используются следую­щие методы:

•горизонтальный (сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом);

•вертикальный анализ (определение структуры итоговых финансовых

58

показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом);

•трендовый анализ (сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение основной тенденции динамики пока­зателей);

•анализ относительных показателей (расчет отношений показателей от­четности, определение взаимосвязей между показателями и анализ финансовых коэффициентов);

•сравнительный (анализ показателей финансовой отчетности по отдель­ным подразделениям фирмы, а также анализ показателей данной фирмы с пока­зателями конкурентов, среднеотраслевыми значениями);

•факторный (анализ влияния отдельных факторов на финансовые показа­тели с помощью детерминированных и стохастических приемов исследований).

19. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует стабильность деятельности предприятия и связана с общей финансовой структурой фирмы, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

В наиболее общем случае, чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая устойчивость предприятия.

Анализ финансовой устойчивости является важной составной частью

С целью анализа финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (нормаль-
ное ограничение К_зс £ 1):

„     ЗК   К-СК

Jv,. — — 2

*   СК     СК

Данный показатель так же называют коэффициентом платежеспособно­сти. При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия ко­эффициент платежеспособности должен быть ограничен сверху значением от­ношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммоби­лизованных средств. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизован­ных средств (Ким) рассчитывается по формуле:

Ким = О А/В А

2. Коэффициент автономии:

СК Ка=    К

В наиболее общем случае нормальное минимальное (нормативное) значе­ние коэффициента автономии 0,5. Соотношение К д > 0,5 означает, что все обя­зательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой не-

59

зависимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в буду­щем. Обратным данному показателю является коэффициент финансовой зави­симости.

1. Коэффициент концентрации заемного капитала (Ккз): Ккз = ЗК/К
2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп): Кдп = ДО/(СК+ДО)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капиталь­ных вложений.

5. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС=СК-ВА;

6. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формиро-
вания оборотных средств (СОСд):

СОСд = СК + ДО-ВА = СОС + ДО

Данный показатель характеризует собственный оборотный капитал фир­мы, так как предполагается, что долгосрочные обязательства являются источ­никами формирования, прежде всего, основного капитала.

7. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
ОИ = СОС + ДО + КСК + КЗТ

где КЗТ — непросроченная кредиторская задолженность по товарным опе­рациям.

8. Коэффициент маневренности (Км):
к  —^сос—

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относитель­но свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение коэффи­циента маневренности Км «0.5.

9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (Коб):

Коб=СОС/ОК

Нормальное ограничение коэффициента Коб > 0,6 + 0,8.

Если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства­ми ниже 0,1 считается, что предприятие находится в крайне неустойчивом фи­нансовом положении.

10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для
формирования запасов ( ± СОС):

+ СОС = СОС-3

11. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов ( + СОСд):

+СОСд=СОСд-3

12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источни-
ков формирования запасов и затрат (+ ОИ):

±ОИ=ОИ-3

Важной характеристикой финансового состояния фирмы является вели­чина собственных оборотных средств. Большинство ученых-финансистов счи­тают, что обеспеченность запасов предприятия надежными источниками фи­нансирования характеризует финансовую устойчивость фирмы. Исходя из это­го положения, различают четыре стандартных ситуации финансовой устойчи­вости фирмы:

•абсолютная финансовая устойчивость;

•нормальная устойчивость финансового состояния;

•неустойчивое финансовое состояние;

•финансовое состояние, близкое к банкротству

1. Предприятие считается абсолютно финансово устойчивым, если запасы
полностью финансируются за счет собственного капитала, то есть когда:

+- СОС > 0

2. Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспо-
собность:

+- СОС < 0

+- СОСд > 0

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором уже возможно на-
рушение платежеспособности, когда:

+- СОСд < 0

+- ОИ > 0

4. Финансовое состояние, близкое к банкротству, когда:
+- ОИ < 0

20. Оценка ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму со­ответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса проводят в 3 этапа: •группировка статей актива баланса по степени ликвидности •группировка статей пассива баланса по степени срочности их оплаты; •расчет и анатиз коэффициентов ликвидности.

Необходимо отметить, что не существует единого мнения по поводу группировки статей баланса по степени ликвидности и срочности обязательств.

При анализе ликвидности баланса рассчитываются следующие коэффи­циенты.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал):

К_дл=    ^Д‘    >0,2 ^АЛ   П,+П₂

Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в настоящее время. Нормальное ограничение показателя К дл > 0,2 1.   Коэффициент критической ликвидности (Ккл):

А л. А

-S1

n_x+n₂

Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженно­сти. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение по­казателя -1, а в методике Сбербанка РФ — К кл^ 0,8.

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл):

А₁ + А₂ + А₃ ^

^Ктл~ п₁₊п₂ ~²

Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при ус­ловии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реали­зацией готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих эле­ментов материальных оборотных средств.

 

21. Анализ рентабельности

Показатель

Обозначение

Расчет

Пояснение

1

2

3

4

Чистая      рента­бельность  собст­венного капитала,

%

ЧРск

ЧП     * 100*2/ (СКн   + СКк)

Экономическая рентабельность активов, %

(Пдон + %)*100 *2      / (Ан+Ак)

% — проценты за кредит, вы­плаченные за период;

Рентабельность продукции, %

Рпр

Прп* 100     / Срп

Срп — полная себестоимость реализованной продукции Ппр — прибыль от продаж

Рентабельность продаж, %

Рп

Ппр* 100/В

В   —   выручка   от   продаж за период

Чистая      рента­бельность     про­даж, %

ЧРп

ЧП* 100

/В

Валовая    рента­бельность     про­даж, %

ВРп

ВП* 100

/в

ВП — валовая прибыль

Показатель	Обозна­чение	Расчет	Пояснение
1	2	3	4
Оборачиваемость дебиторской  задол­женности	кобдз	в/дз	ДЗ -средняя дебиторская задол­женность
Длительность оборота    дебитор­ской задолженности	Ддз	F/кобдз
Оборачиваемость кредиторской задолженности	кобкз	В/КЗ	КЗ -средняя кредиторская задол­женность
Длительность оборота    кредитор­ской задолженности	Дкз	F/коб кз
Оборачиваемость активов	коб а	В/А	А — средняя величина активов
Оборачиваемость собственного капитала	кобск	В/СК	СК — средняя величина собствен­ного капитала
Продолжительность операционного цикла	Доц	Дз+Ддз
Продолжительность финансового цикла	ДФч	Доц    — Дкз

23. Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z- счета Альтмана

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм ши­роко используется банкротства Z — счет Альтмана.

Исходная модель Альтмана была разработана на базе данных производст­венных фирм с общими активами, не превышающими 25 млн. долларов.

Z — счет Альтмана представляет собой пятифакторную модель:

Z-c4eT=0,012-K, +0,014К₂ +0,033К₃ +QOO6K4 +0,999К,,

где К[ — доля оборотного капитала в активах предприятия; Кг — доля перераспределенной прибыли; К₃ — отношение прибыли от реализации к активам предприятия; К» — отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансо­вой стоимости долевых обязательств;

К5 — отношение объема реализации к активам.

В зависимости от значения Z — счета дается оценка вероятности банкрот­ства предприятия по определенной шкале, представленной в таблице 1.

65 \

 Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагно­стики банкротства Бивер рекомендовал исследовать треиды показателей для диагностики банкротства

Система показателей Бивера и их значения для диагностики банкротства представлены в таблице

Таблица 2 — Система показателей У.Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Значение показателей
1	3	4	5
1. Коэффициент Бивера	0,4-0,45	0,17	-0,15
2. Рентабельность активов	6-8	4	-22
3. Финансовый леверидж	<37	<50	<80
4. Коэффициент покрытия ак­тивов чистым оборотным ка­питаном	0,4	5 0,3	«0,06
5. Коэффициент покрытия	<3,2	<2	<1

колонка 3 — для благополучных предприятий; колонка 4 — за 5 лет до банкротства-колонка 5 — за 1 год до банкротства

24. Математические основы финансового менеджмента

Ссудный процент — это доход от предоставления капитала в долг. Ссудный процент (I) определяется по формуле:

I = S — Р,

где S — наращенная сумма (сумма, которая должна быть возвращена),р;

Р — первоначальная сумма (сумма, получаемая заемщиком),р.

Выделяют два основных способа определения и начисления процентов -декурсивный и антисипативный.

При декурсивном способе процентная ставка представляет собой выра­женное в процентах отношение суммы начисленного за определенный интервал времени дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала. При этом проценты начисляются в конце каждого интервала начисления.

66

Это традиционный способ начисления процентов по ссудным операциям.

При антисипативном способе проценты начисляются в начале каждого интервала начисления. При этом процентная ставка представляет собой выра­женное в процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за определен­ный интервал к* первоначальной сумме долга, увеличенной на величину про­центов по прошествии этого интервала. Определяемая таким образом процент­ная ставка называется учетной ставкой.

Антисипативный способ используется при определении дохода по дисконт­ным векселям, по бескупонным облигациям, по факторинговым операциям.

Формулы расчета наращенной суммы при использовании декурсивного и антисипативного способа приведены в таблице

Расчет наращенной суммы декурсивным и антисипативным способами

Способ начисления процентов	Простая процентная ставка	Сложная процентная ставка
1.   Де­курсивный	S = P(l+in>	m
2.   Ан­тисипатив­ный		s-    р
		m

где S — наращенная сумма; Р — первоначальная сумма;

i_m i_c — простая и сложная годовая процентная ставка; п — продолжительность периода, в годах; m — количество интервалов начисления в год; d_m dc — простая и сложная годовая учетная ставка.

Определение современной величины Р известной наращенной суммы на­зывается дисконтированием, а определение величины наращенной суммы S при известной первоначальной сумме — компаундингом.

25. Теоретические основы формирования дивидендной политики

Существуют различные взгляды на результирующий эффект дивидендной политики. Чтобы понять основные аргументы в защиту той или иной позиции, рас­смотрим две крайние (альтернативные) позиции:

1) выбор дивидендной политики оказывает влияние на цену капитала и кор­порации / обществу следует искать оптимальное значение дивидендного выхода. В рамках этой позиции существует взгляд, что:

а) возрастание дивидендных выплат увеличивает цену капитала (консерватив-
ная или традиционная теория);

б) в интересах акционеров низкое значение дивидендного выхода, высокий
коэффициент дивидендного выхода сокращает цену капитала (радикальная тео­рия) из-за налоговых платежей;

2) сторонники альтернативной позиции утверждают, что дивидендная по­литика не влияет на цену капитала.

Таким образом, второй взгляд на дивидендную политику утверждает, что отсутствует проблема оптимизации дивидендного выхода и форм выплат.

Теория независимости цены капитала от дивидендной политики Эта теория была сформулирована в 1961 году Миллером и Модильяни (ММ) В работе ММ утверждалось, что выбор дивидендной политики не влияет на цены акций корпорации и стоимость ее капитала. На цену капитала фирмы оказывает влияние только прибыль, которая производится активами фирмы. Пропорция в делении этой прибыли на потребление и реинвестирование не играет роли. Неза­висимость цены акции от дивидендной политики была строго доказана при сле­дующих предположениях:

1. отсутствие налогов;
2. отсутствие трансакционных издержек и издержек по эмиссии акций;
3. независимость стоимости капитала фирмы от финансового рычага;

4) равный доступ к информации о перспективах роста фирмы у менед-
жеров и владельцев капитала.

Теории влияния дивидендной политики на пену капитала

1. Учет фактора риска при принятии решений о распределении прибыли. Крити­ка подхода ММ базируется на идеалистичности предположений, на которых стро­ится теоретическая конструкция. В теории ММ предполагается, что реинвестиро­вание прибыли за счет сокращения дивидендных выплат не влияет на стоимость собственного капитала.

Текущее получение дивидендов менее рискованно, чем будущий рост капи­тала, и за компенсацию большего риска акционеры требуют большую доход­ность, что увеличивает стоимость капитала корпорации. Увеличение стоимости капитала понижающе действует на цену капитала.

1. дивиденд более прогнозируем по публикуемой информации о корпора­ции, чем прирост ожидаемой доходности от роста цены;
2. даже если корпорация сообщает о имеющихся высокодоходных инвести­ционных программах, то эти сообщения не всегда внушают доверие. Инвестор понимает несовершенство мира и возможность подтасовки фактов со стороны менеджера Цифры в отчете и в инвестиционной программе и цифры в ведомо­сти на получение дивидендов оцениваются различно;
3. дивиденд устанавливает менеджер, на которого инвестор может воздей­ствовать, а цены акций устанавливаются на рынке, и на них большое влияние ока­зывают рыночные факторы. Инвестор придерживается принципа «лучше синица в руках, чем журавль в небе». Если дивидендная политика не влияет на значе­ние kj, то по теории ММ любая комбинация дивидендной доходности и темпа прироста будет давать постоянное значение.

26. Виды дивидендной политики

Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной политики с уче­том низкого или высокого дивидендного выхода, стабильных или меняющихся ди­видендов на акцию.

1. Остаточная дивидендная политика Эта политика строится на первосте­пенном учете инвестиционных возможностей корпорации, ограниченности внеш­них источников финансирования или их высокой стоимости.
2. Политика фиксированного дивидендного выхода Корпорации могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживать­ся его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денеж­ное выражение дивидендных выплат тоже будет различно.
3. Политика неснижаюшихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли. Суть политики — никогда не снижать ежегодный раз­мер дивиденда на акцию. Политика может выражаться

1) в постоянном или слабо увеличивающемся размере дивиденда на акцию;

2) в стабильных выплатах невысоких дивидендов и процентных надбавок в
удачные годы.

Политика стабильных дивидендов означает низкий риск инвестирования и невысокую требуемую доходность. Акции корпораций, придерживающихся такой политики, высоколиквидны, так как имеют постоянный спрос на них со стороны финансовых компаний (страховых компаний, пенсионных фондов).

1. Политика выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводить­ся как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недос­татке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости.
2. Политика выкупа собственных акций. Выкуп собственных акций озна­чает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала и, сле­довательно, может рассматриваться как дивидендная политика, альтернатив­ная денежным выплатам дивиденда
3. Политика автоматического реинвестирования дивидендов. Многие корпорации предлагают своим акционерам программу автоматического реинве­стирования дивидендов
4. Политика низкой дивидендной доходности и косвенных выплат от­дельным акционерам. Политика строится на констатации факта покупки ак­ций в России только двумя группами лиц: институциональными инвесторами; инвесторами, желающими иметь контроль и управление.

27. Стоимость капитала фирмы

Стоимость капитала (cost of capital) — точная или предполагаемая при­быль, необходимая для различных типов финансирования. Общая стоимость капитала есть средняя взвешенная индивидуальных стоимостей.

Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) представляет собой средне­взвешенную посленалоговую «цену» в которую предприятию обходятся собст­венные и заемные источники финансирования. ССК используют в инвестицион­ном анализе для дисконтирования денежных потоков при расчете чистой текущей

69

стоимости проектов, для сопоставления с внутренней ставкой рентабельности проектов. В использовании ССК необходимо учитывать ограничения. Порядок расчета ССК

• рассчитать величины индивидуальных компонент структуры капитала,
• вычислить стоимость капитала по каждой компоненте,
• определить средневзвешенную стоимость ССК.

В расчете стоимости капитала принимают стоимость долгосрочного дол­га по ставке дисконтирования, которая выражается соотношением чистой вы­ручки от привлечения заемных средств с современным процентом плюс выпла­ченная сумма долга; причем полученная сумма должна быть скорректирована на величину налоговых платежей.

Средняя взвешенная стоимость капитала может использоваться как ори­ентир при определении нормы дисконтирования, или стоимость капитала для новых проектов. Если риск вложений превышает уровень риска фирмы, то и норма дисконтирования выполняющая роль стоимости капитала для создания новых активов, должна быть выше, чем ССК для фирмы.

Теоретически можно использовать для определения стоимости капитала для j-ro проекта уравнения CARM (Модель -ценообразования основного капитала):

R^Rr + fttRn.-Rp),

где Kj- стоимость капитала для j-ro проекта;

Rf — безрисковая норма прибыли;

Pj ( Rm — R_F) — премия за риск;

( Rm- Rp) — премия за рыночный риск;

Pj — коэффициент риска программы.

28. Основные понятия инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиции как все виды имущественных и интеллектуальных ценно­стей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой формируется (прибыль) доход или достига­ется социальный эффект. Такими ценностями являются:

движимое и недвижимое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью (здания, сооружения, машины, оборудования, дру­гие материальные ценности);

денежные средства и их эквиваленты (целевые банковские вклады, кре­диты, акции, другие ценные бумаги);

имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, «ноу -хау» и оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом;

права пользования землей и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиционная деятельность (ИД) — совокупность практических дейст­вий по реализации инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчи­ки, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной, банковские, страховые и посреднические организации и другие участники инвестиционного процесса

Объекты инвестиционной деятельности

это вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целе­вые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собст­венности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собст­венность. Соответственно объекту приложения инвестиции делят на вложения в материальные, финансовые и нематериальные активы.

Под физическими активами имеют ввиду производственные здания, соору­жения, любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.

Под денежными, финансовыми, активами понимаются права на получе­ние денежных сумм от других физических и юридических лиц, например, депо­зиты в банке, акции, облигации и т. п.

Под нематериальными активами понимают ценности, приобретаемые фир­мой в результате проведения программ переобучения или повышения квалифика­ции персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. п.

Источниками инвестиций являются:

собственные финансовые средства (прибыль, накопления, амортизацион­ные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возме­щения за ущерб и т. п.), а также иные виды активов (основные фонды, земель­ные участки, промышленная собственность и привлеченные средства (средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно -финансовыми группами на безвозмездной основе));

ассигнования из федерального, региональных и сметных бюджетов, фон­ды поддержки предпринимательства, представляемые на безвозмездной основе;

иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий;

различные заемные средства, в том числе облигационные займы, кредиты банков и других институционных инвесторов, векселя и другие средства.

29. Оценка инвестиционного проекта

Чистая текущая стоимость, чистый приведенный доход, чистя, современная стоимость, чистый дисконтированный доход, интегральный эффект или Net Present Value, NPV. В методике называется чистый дисконтированный доход (ЧДД). Определяют дисконтированием (при постоянной ставке процента и от­дельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками денег по проекту, накапливаемыми в течение жизни проекта Эта разница дисконтиру­ется к моменту времени, когда предполагается начало осуществления проекта rfCFt

NPV = S(l+r)’,

t=o

где Cft — денежный поток в году t, Т — экономический срок жизни инве­стиций.

Таким образом, NPV можно рассматривать, и как разницу между отдачей капитала и вложенным капиталом.

NPV показывает баланс между результатами и затратами, притоками и оттоками денежных средств:

если NPV > 0 проект одобряют;

если NPV < 0 проект отклоняют.

Абсолютное значение NPV зависит от

а) объективно характеризующих инвестиционный процесс параметров;

б) от ставки сравнения.

Отрицательное значение NPV: проект следует отклонить.

Следующий показатель — это внутренняя норма доходности (прибы-ли)(ВНД); проверочный дисконт, обозначается IRR (internal rate of return) -норма дисконта, при которой уравновешивается текущая стоимость притоков денежных средств и текущая стоимость их оттоков, образовавшихся в резуль­тате реализации инвестиционного проекта.

Если IRR для проекта больше требуемой инвестором отдачи, минималь­ной нормы доходности, то проект принимают, если ниже — отклоняют.

Экономический смысл этого показателя: можно принимать инвестицион­ное решение, уровень доходности которых не ниже цены источника средств для данного проекта Чаще всего можно увидеть сопоставление со ставкой банков­ского процента, если проект финансируется за счет банковского кредита

При отсутствии финансового калькулятора применяют метод последова­тельных интеграции. Если обозначить NPV = f(f)

IRR = r,+ f(r,)-f(r₂)*(r₁-r₂)

где Г! — значение нормы дисконтирования, при которой f(r{) > 0; г₂ — значение нормы дисконтирования, при котором f(r₂) < 0. Расчет дает достаточно достоверный результат, если Г] и г₂ различаются не более чем один — два процентных пункта (в абсолютном выражении).

Ограничения применения метода IRR связаны, во первых с тем, что при его использовании не учитывается масштаб инвестирования, поэтому, может быть отклонен проект, имеющий большую величину NPV

Вторая проблема использования метода IRR связана с тем, что он опреде­ляет реинвестирование средств, получаемых от реализации проекта по ставке, равной IRR при данном оставшемся сроке реализации проекта, а это особенно при высоких значениях IRR маловероятно.

Наиболее часто допускается ошибка при выборе альтернативных проек­тов при использовании IRR: считается, что всегда лучше проект с наибольшим значением IRR.

Индекс доходности, индекс выгодности, profitability index (PI) называют иногда отношение результата (выгод) — затраты показывают соотношение отда­чи капитала и вложенного капитала

Для реальных инвестиций, длящихся несколько лет т

Z (CF)’ ‘°°(Т+гУ Р1 = _т(Со)’ Е(1+г)’

где Cft — финансовый итог в году t, подсчитанный без первоначальной ин­вестиции (если они приходят на этот год);

(C₀)t — первоначальные инвестиции в году t начиная от даты начала инве­стиций;

Если инвестиции разовые, по формуле может быть упрощена Для эффективности проектов должно быть выполнено условие PI >1. Срок окупаемости, период возврата инвестиций (paybacr period)PP — это период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначаль­ных инвестиций.

Срок окупаемости, определяют без учета фактора времени (статистиче-кий РР) и с учетом фактора времени (дина-мический РР). Наиболее точное оп­ределение срока окупаемости: срок окупаемости представляет собой теоретиче­ски необходимое время для полной компенсации инвестиций дисконтирован­ными доходами, продолжительность периода в те-чение которого сумма чис­тых доходов, дисконтированных на момент задержания инвестиций равна сум­ме инвестиций.

30. Риск-менеджмент в финансовой деятельности

Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения дохо­дов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Под предпринимательским риском понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, ее реализации, товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

Природа предпринимательского риска определена зависимостью «риск -прибыль». Получение прибыли предпринимателем не гарантировано и возна­граждением за затраченное время, усилия, способности могут оказаться как прибыль, так и убытки. Можно выбрать решения, содержащие меньше риска, но при этом меньше будет и получаемая прибыль. На рис. 3 показана зависи­мость риска и прибыли. Более высокий риск связан с вероятностью извлечения более высокого дохода

Предпринимательские риски возникают под влиянием различных факторов: внутренних и внешних. Под внешними факторами понимают такие условия, кото­рые предприниматель не может изменить, но должен учитывать, так как они ока­зывают влияние на состояние его дел на рис. 4 перечислены внешние факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска Внешние факторы можно подразделить на две группы:

1. факторы прямого воздействия;
2. факторы косвенного воздействия.

Факторы прямого воздействия непосредственно влияют на уровень риска. К этой группе относят: налоговую систему; взаимоотношения с хозяйствую­щими субъектами; конкуренцию и т.д.

Под факторами косвенного воздействия следует понимать факторы, кото­рые могут не оказывать прямого немедленного воздействия на уровень риска, но способствуют его изменению.

Классификация предпринимательского риска

Многообразие предпринимательских рисков определяет принципы их классификации.

По сфере возникновения предпринимательские риски можно подразделить на:

1. внешние;
2. внутренние.

Источник возникновения внешнего риска — внешняя среда по отношению к фирме (непредвиденные изменения в законодательстве, неустойчивость поли­тического режима и т.д.).

Источник внутреннего риска — сама фирма. Этот риск возможен в случае неэффективного менеджмента, маркетинговой политики.

По длительности риски бывают:

1. кратковременные;
2. постоянные.

Допустимый риск — угроза полной потери прибыли от проекта или от предпринимательской деятельности в целом.

Критический риск связан не только с потерей прибыли, но и с недополу­чением предполагаемой выручки, когда затраты возмещаются за свой счет.

Катастрофический риск — риск, приводящий к банкротству предприятия, потере инвестиций или личного имущества предпринимателя.

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены:

1. оправданный (правомерный) риск;
2. неоправданный (неправомерный) риск.

В соответствии с возможностью страхования риски бывают:

• страхуемые;
• не страхуемые.

По видам предпринимательский риск бывает:

• производственный; — финансовый;
• коммерческий; — технический;
• инновационный.

Наиболее часто встречаются — производственный, коммерческий, финан­совый риски.

Производственный риск связан с производством продукции, работ, услуг. Одна из основных причин производственного риска — снижение объемов произ­водства, рост материальных, других затрат; увеличение налогов и т.д.

Коммерческий риск — риск, возникающий в процессе реализации товаров, услуг. Причинами данного риска являются — снижение объема реализации в ре­зультате изменения конъюнктуры повышения закупочной цены, повышение издержек обращения, снижение объема закупок.

Финансовый риск — риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами по поводу распределения заем­ных средств.

ВОПРОСЫ К ГОСУДАРСТВЕННОМУ ЭКЗАМЕНУ ПО КУРСУ «ФИНАНСЫ»

1. История развития понятия «финансы»
2. Сущность финансов
3. Финансы как экономическая категория
4. Роль финансов в общественном воспроизводстве
5. Эффективность участия в воспроизводственном процессе
6. Совокупный общественный продукт
7. Система финансов и сущность функций финансов
8. Финансовый механизм РФ
9. Современные функции финансов
10. Звенья финансов
11. Исторический характер финансов 12.Финансово-промышленные группы 13.Развитие валютной системы 14.Балансы международных расчетов 15.Международные финансовые центры

1. Звенья финансовой системы
2. Бюджет и внебюджетные фонды

^.Государственный кредит. Государственный долг. Фонд страхования ^.Государственный бюджет

1. Структура бюджета
2. Бюджетный процесс. 22.Бюджетное устройство.

23.Характеристика доходов и расходов бюджета. 24. Управление бюджетным процессом.

25.Внебюджетные фонды. Пенсионный фонд Российской Федерации. 26.Фонд социального страхования. Фонды занятости.

1. Фонды медицинского страхования.
2. Экономические внебюджетные фонды.
3. Организация и функции страхования. 30.Виды страхования.

1. История развития понятия «финансы»

Финансы представляют собой не только экономическую, но и историче­скую категории, так как они имеют стадии возникновения, развития, то есть изменяются во время.

Термин finansla возникает в ХШ -XV вв. в торговых городах Италии. Первоначально он обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем он полу­чил международное распространение и стал употребляться как понятие, свя­занное с системой денежных отношений между населением и государством, возникающих в процессе образования государственных фондов денежных средств.

Данный термин отражал денежные отношения между двумя субъектами -деньги выступали материальной основой функционирования финансов. Госу­дарство и население обладали разными правами в процессе этих отношений; государство, кроме того, имело особые полномочия.

В процессе данных денежных отношений формировался общегосударст­венный фонд денежных средств — бюджет, таким образом, эти отношения носи­ли фондовый характер. Регулярное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам государст­венно-принудительного характера, что достигалось посредством:

• правовой нормотворческой деятельности государства;
• создания соответствующего фискального аппарата.

Эти признаки являются основными признаками финансов.

Например, денежные отношения, возникающие между гражданами, меж­ду гражданами и розничной торговлей, нельзя отнести к финансам, так как го­сударство здесь регулирует денежные отношения гражданско-правовым мето­дом, для которого характерной чертой является равноположение субъектов.

Несмотря на то, что человечество имело деньги очень давно, финансы возникли только в средние века. Их возникновению предшествовали опреде­ленные предпосылки:

• Центральной Европе буржуазных революций » впасть монархов была весьма существенно ограничена, произошло также отторжение монарха от каз­ны — возникает общегосударственный фонд денежных средств (бюджет), ко­торыми монарх не мог распоряжаться единолично:
• возникли законодательно закрепленные системы государственных дохо­дов и расходов с определенным составом и структурой;

— сформировался системный характер бюджета;

— именно в это время доходы государства преимущественно формируются за счет разнообразных налогов в денежной форме (ранее они формировались за счет натуральных податей и трудовых повинностей).

Таким образом, только на данном этапе развития государственности и де­нежных отношений стало возможным распределение созданного продукта в стоимостном выражении.

Финансы являются экономической категорией; они имеют

ярко выраженное общественное назначение

— формирование и использование денежных фондов государства посредством особых форм движения стоимости.

Можно выделить два основных этапа развития финансов данного истори­ческого периода:

• первый этап — неразвитая форма финансов, которая характеризуется, прежде всего, непроизводительным характером финансов (основная часть бюджета расходовалась на военные цели и практически не оказывала реального воздействия на экономику);

— второй этап характеризуется узостью финансовой системы, так как она со­стояла исключительно из бюджетного звена, и количество финансовых отноше­ний было ограничено. По мере развития государственности и товарно-денежных отношении возникала необходимость в новых общегосударственных фондах де­нежных средств и соответственно новых группах денежных отношении.

2. Сущность финансов

Финансы — это всегда денежные отношения, но не любые денежные от­ношения — всегда финансовые отношения. Финансы — это совокупность денеж­ных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществ­ляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств. Финансы используются для решения:

• экономических;
• социальных;
• политических задач.

В настоящее время независимо от политического и экономического уст­ройства государства, финансы вступили в новую стадию развития. Это обу­словлено следующими факторами:

• многозвенностью финансовых систем;
• высокой степенью воздействия этих систем на экономику,

— большим разнообразием финансовых отношений. Финансы становятся важнейшим орудием косвенного воздействия на отношения общественного воспроизводства:

• материальных благ; -рабочей силы;
• производственных отношений.

Финансы — это всегда денежные отношения, в которых одним из субъек­тов выступает государство. Финансы характеризуются также другим строгим признаком — из всей совокупности денежных отношений они не выходят за рамки распределительного процесса.

В советское время были попытки доказать, что равноценными налогам можно признать такие услуги, как;

• бесплатное образование;
• медицинское обслуживание;
• социальное обслуживание.

Однако, эта попытка не удалась, и к финансам относят исключительно те денежные отношения, которые вызваны фактом наличия государства.

оказывают как прямое, так и косвенное воздействие на все стадии вос­производственного процесса. Действительно, от размера налога и способов его взимания напрямую зависят как объемы потребления, так и темпы увеличения производства и, соответственно, потребления. Финансы также, напрямую не участвуя в производстве и обмене, базируются именно на доходе, создаваемом

обществом и государством в производственной сфере.

Производственная сфера подразумевает легальную деятельность, прино­сящую прибыль, поскольку прибыль является объектом финансов. Во многих случаях объектом финансов становится движение денег и товаров в стадии производства и обмена — речь идет о косвенных налогах.

Правительства многих стран часть своих услуг, оплаченных налогами, про­дают «вторично», требуя от своих граждан и юридических лиц оплату за отправ­ляемые ими по закону функции — например, выдачу лицензий. Однако все это, в конечном счете, входит в процесс перераспределения доходов и прибылей.

Экономика не представляет собой жесткую, постоянную схему. Жизнь меняется каждый день, поэтому все данные определения верны только сегодня, когда в обществе действуют товарно-денежные отношения, пока есть необхо­димость в категории финансов.

Таким образом, финансы — это система денежных отношений по поводу формирования и использования государственных денежных фондов.

Совокупность специфических признаков финансов составляют:

• это денежные отношения;
• они вызваны фактом наличия государства как орган управления;
• это отношения перераспределения совокупного продукта Любые другие денежные отношения не относятся финансам.

3. Финансы как экономическая категория

Существуют определенные основные экономические категории:

• товар;
• стоимость; -цена;
• кредит; -финансы.

Они были описаны в классических трудах по экономике, однако выводы об их роли в общественной жизни постоянно менялись. Примером может слу­жить марксизм-ленинизм, сделавший основой своей программы учение о при­бавочной стоимости и ее несправедливом распределении.

Несмотря на все изменения в истории, сущность данных категорий изме­ниться не может. Финансовая политика государства может быть той или иной, но в условиях превалирования товарно-денежных отношений экономические категории, присущие этим отношениям всегда будут выполнять свои основные функции.

Экономическими признаются отношения по поводу производства, обме­на, потребления и распределения совокупного общественного продукта. Сово­купный общественный продукт виден не только в своем материальном вопло­щении, но и в музыке, научных трудах — во всём, что имеет стоимость, изме­ряемую затратами человеческого труда. Все, что имеет потребительную стои­мость, имеет и определенную цену.

Стоимость и цена товара практически никогда не совпадают. Но остается четкая закономерность в отношении:

• структуры цены товара;
• стоимости товара;
• состава совокупного общественного продукта.

Цена и совокупный общественный продукт образуются из суммы:

• перенесенной стоимости;
• оплаты труда;
• прибавочного продукта.

Перенесенная стоимость включает в себя стоимость орудия и предметов труда. Если эта величина конкретна и легко измеряется, то величина двух ос­тальных зависит от множества факторов. Вся товарная масса делится на:

• средства производства;
• предметы потребления,

Между ними существует определенная прямая зависимость.

Весь этот процесс обходится без вмешательства финансов, но как только изменяются налоговые ставки, этот механизм начинает давать сбои. Точно так­же финансы не участвуют в первичном распределении чистого дохода на опла­ту труда работникам и прибавочный доход. Но при изменении налогообложе­ния сразу начинает ощущаться четкая тенденция к изменению пропорций меж­ду этими категориями.

Таким образом, финансы — экономическая категория, поскольку они про­воцируют первоначальное распределение, стимулируя перераспределение при­были и доходов в пользу государства.

Возможность расширенного воспроизводства создается благодаря накоп­лению. Источником накопления является имманентная способность любой об­щественно-экономической формации создавать стоимость, превышающую ее потребности. Общество не может выжить, не откладывая часть созданного в запас.

Накопления формируются в виде:

• страховых фондов;
• корпоративных резервов;

— государственных резервов — банковских накоплений. Важнейшей фор­мой накопления выступают

золотовалютные накопления. Они являются также важным регулятором производства, сдерживая рост личного и производственного потребления. И формируется этот вид накоплений именно через финансы.

То есть, как экономическая категория, финансы оказывают постоянное регулирующее воздействие на весь воспроизводственный процесс.

4. Роль финансов в общественном воспроизводстве

Мировое разделение труда приводит к неравномерному распределению высокотехнологичных производств, к концентрации финансового капитала в наиболее богатых странах путем следующих механизмов:

• финансового;
• банковского;
• ценового.

Более бедные страны занимаются практически исключительно добычей сырья и производством сельскохозяйственной продукции.

Однако содержание воспроизводственного процесса при этом не изменя­ется — оно сохраняется устойчивым практически в любых ситуациях.

Процесс воспроизводства состоит из нескольких обязательных стадий, без любой из которых он не может существовать:

• стадии производства;
• стадии обмена;
• стадии распределения;
• стадии потребления.

Каждая стадия обслуживается определенными экономическими катего­риями. Участие данных экономических категорий в воспроизводственном про­цессе может быть:

— прямым; -опосредованным.

Если исходить из общественного назначения финансов, то наиболее зна­чительна их роль на стадии распределения. На этой стадии воспроизводствен­ного процесса активнее появляются все общественные интересы, а стало быть, и все общественные противоречия.

Именно на стадии распределения созданный общественный продукт де­лится сначала на долю потребления и долю накопления, а затем распределяется далее среди членов современного общества.

Из совокупного общественного продукта, идущего на потребление, в пер­вую очередь выделяется доля, предназначенная для возмещения предметов и орудий труда, использованных в предшествующем цикле воспроизводства. Ос­тавшаяся часть распределяется между владельцем средств производства и его рабочими. Данные пропорции складываются на протяжении многих столетий и останутся неизменными еще долгое время.

Стадии обмена и потребления возможны только после осуществления стадии распределения. Каждый участник делит свою часть дохода на два ос­новных фонда:

• фонд потребления;
• фонд накопления.

В распределительный процесс вмешивается и государство, изымая из до­ходов свою долю, используя такие методы, как; -налоги; -займы;

— страховые платежи.

Основным рычагом общественного воздействия на государственные ор­ганы являются выборы органов и лиц власти:

• законодательных органов; -президента;
• различных должностных лиц.

Через общественные организации каждое общество четко определяет границы и сферы деятельности государства. Государство же пытается расши­рить сферу своего действия. Чем шире функции государства, тем на большую сумму доходов общества оно претендует. Государство берет на себя часть рас­ходов на определенные области, которые не могут обеспечивать сами себя. К таким областям относятся, прежде всего, следующие:

• просвещение;
• здравоохранение;
• социальное обеспечение

Естественно, это не может не отразиться на цене рабочей силы, а следо­вательно, на уровне оплаты труда.

Соответственно, чем выше доля общественных фондов, тем ниже доля личных фондов потребления населения.

5. Эффективность участия в воспроизводственном процессе

В теории финансов не прекращаются споры о сравнительной эффектив­ности государственного участия в воспроизводственном процессе. Чем богаче население страны, тем, соответственно, богаче и само государство. Высокий уровень дохода создает высокий потребительский спрос, оздоравливающий го­сударственную экономику. Соответственно растет налогооблагаемая база и увеличивается доля накоплений, что в свою очередь, способствует расширен­ному воспроизводству и техническому прогрессу.

Затратный экономический механизм не имеет базы роста.

Страны, имеющий такой механизм, попадают в зависимость.

При этом сужение внутренних источников доходов покрывается внешни­ми заимствованиями. Данные долги погашаются с помощью следующих меха­низмов:

• налогов;
• сырья;
• государственного имущества

Именно таким механизмом обладает современная Россия. Наша экономи­ка не имеет базы роста, то есть роста доходов при постоянном росте расходов ожидать нельзя. Эту тенденцию можно остановить, если остановить, отток ка­питала из России. Кстати, бегство капитала за рубеж нельзя относить, только, на счет криминализации. Его порождает в первую очередь высокий налоговый порог.

воспроизводственный процесс — саморегулирующаяся система. Корректи­вы в эту систему вносят следующие факторы!

• перераспределение доходов государством;
• международное разделение труда;
• массовые противоречия;
• национальные противоречия;
• религиозные противоречия;
• межгосударственные интересы;
• прочие факторы.

Однако, если исключить мировые катаклизмы, то на этот процесс оказы­вает влияние только экономическая политика государства.

Резкое изменение производственных отношений современной России привело к:

• нарушениям хозяйственных связей;
• потере рынков сбыта практически во всех отраслях хозяйственной дея­тельности.

При отказе от хозяйственно-организующей функции государство не уменьшило собственных расходов, а во многих случаях даже увеличило свои потребности. В этих условия механизм распределения и перераспределения до­ходе общества вошел в прямое противоречие с механизмом воспроизводствен­ного процесса, что и послужило еще одной причиной общего экономического спада в стране. А в результате процесс производства не может возобновлять в прежних объемах.

Если нарушаются сбалансированные границы вмешательства государства в распределительный процесс, то нарушается и весь воспроизводственный про­цесс. По этому во избежание социального взрыва государство должно брать на себя значительные дополнительные обязательства и поддержанию бедных сло­ев населения.

Однако задача финансовой науки — выработка рекомендаций по совер­шенствованию финансов, для чего необходим соответствующий анализ.

Для анализа распределения можно брать не толы совокупный обществен­ный продукт, но и; например, валовый национальный продукт, в который не включаются материальные затраты на производство продукции. У нм также есть свои достоинства применений. Так, в валовый национальный продукт не включаются материальные затраты на производство продукции. В то же время совокупный общественный продукт не включаются

непроизводственные услуги, которые занимают такое важное место в высокоразвитом обществе.

Однако совокупный общественный продукт предпочтительнее, поскольку отражает важнейшую сферу воспроизводственного процесса — сферу матери­ального производства.

6. Совокупный общественный продукт

Совокупный общественный продукт состоит из двух частей:

• стоимость израсходованных на производство продукции средств, произ­водства;
• национальный доход (стоимость рабочей силы и прибавочный продукт).

Безусловными в финансовой системе являются налоги. Для анализа их механизма и необходима схема распределения совокупного общественного продукта (СОП).

Израсходованные средства производства могут быть в виде:

-амортизации;

-закупки новых материалов;

— закупки сырья и полуфабрикатов; -приобретения топлива и электроэнергии.

Их возмещение из стоимости СОП нельзя относить к процессам распре­деления. Однако формально это все же делается. Таким образом, в процессе первичного распределения СОП выделяются три ингредиента:

• стоимость израсходованных средств производства; -оплата труда;
• прибавочный продукт (прибыль).

Если бы материальное производство представляло собой изолированную систему, то перераспределение сводилось бы только к уплате налогов. На деле, кроме того, существуют:

• сфера услуг;
• образование;
• здравоохранение;
• банковская система.

Государство, сформировав свои доходы, выплачивает зарплату работни­кам бюджетной сферы. Последние тоже платят налоги, тем самым, формируя доходы государства Работники из своей зарплаты также оплачивают различ­ные услуги, а получившие доходы за эти услуги опять платят налоги, форми­рую доходы государства. Такая череда распределительных отношений беско­нечна Поэтому после первой стадии распределения

вторая стадия, когда национальный доход опять делится на фонд накоп­ления и фонд потребления.

Фонд накопления состоит из двух частей.

• на расширенное воспроизводство;
• на образование резервных фондов.

При этом очередностью «формирование фондов — создан» фондов» можно пренебречь, так как все доходы и расход производятся в пределах бюджета, ут­верждаемого до начал: пода Бюджет всех цивилизованных странах имеет силу закона, что и позволяет не обращать внимания. На последовательность доходов и расходов. В реальной действительности расходы часто опережают доходы. То есть, необходимость произвести расход наступает раньше, чем сформированы доходы. Для решения этой проблемы используется механизм государственного кредита

Соотношение между фондами накопления и потребления очень индиви­дуально как во времени, так и по отдельным субъектам воспроизводственного процесса На уровне потребления оказывают влияние следующие факторы:

S3

-уровень развития технологий;

• развитие коммуникаций;
• государственное устройство;
• авторитет партий и движений;
• прочие факторы.

Трудно определить также и соотношение между фондами накопления и потребления

Фонд потребления также состоит из двух частей — фонд, общественного потребления и фонда личного потребления Формирование, и использование фондов общественного потребления обслуживают финансы. Никакая другая ка­тегория не принимает непосредственного участия в этом процессе. Это нельзя понимать буквально, однако непосредственный процесс формирования фондов потребления обслуживается только финансами.

Соотношение между фондами потребления и накопления во многом оп­ределяют темпы развития государства в условия; рыночной экономики.

7. Система финансов и сущность функций финансов

Финансы представляют собой систему денежных отношений, возникаю­щих между экономическими субъектами и внутри них в процессе формирова­ния и использования денежных фондов денежных средств. Денежные средства — это деньги, находящиеся в полном распоряжении экономических субъектов и используемых ими свободно.

Денежные фонды — это обособившаяся часть денежных средств, имеющая целевое назначение. Денежные фонды бывают:

-централизованными;

-децентрализованные;

Централизованные фонды формируются и используются государством;

— бюджет;

-внебюджетные фонды. Децентрализованные фонды создаются на уровне хозяйствующих субъектов.

Различают международные, государственные и частные финансы. Касательно функций финансов в экономической литературе до сих пор идут споры.

А.М. Бирман выделяет три функции финансов:

— обеспечение процесса хозяйствования предприятия или организации де­нежными средствами;

-финансов контроль; -распределительная функция.

А.М.Александров и Э.А. Вознесенский считали, что финансам присущи такие функции, как:

• формирование денежных фондов;
• их использование и контроль.

И.Т.Балабанов считает, что с резким переходом к современным рыноч­ным отношениям финансы вообще полностью потеряли свое распределитель­ное назначение.

Однако в любом случае финансы — это совокупность, денежных отноше­ний, в процессе которых осуществляется формированием фондов денежных средств. Источник формирования этих фондов — валовой внутренний продукт (ВВП), который распределяется с помощью установленных государством:

-норм;

-ставок;

-тарифов;

-отчислений.

Например, Предприятие реализовало продукцию. Из полученной выручки необходимо перечислить в бюджет налоги, а из оставшейся суммы выделить часть, возмещающую потребленные средства производства. Эта часть средств рассчитывается, исходя из:

-установленных амортизационных отчислений;

• стоимости основных фондов;
• стоимости предметов труда.

Также часть средств необходимо выделить для оплаты труда (ФОТ). По установленным нормативам отчисляются также средства в Пенсионный фонд, Фонд занятости.

Оставшаяся часть выручки — чистая прибыль. Этот процесс называется первичным распределением. Вторичному распределению подвергается фонд оплаты труда (ФОТ) и прибыль.

ФОТ:

• непосредственно оплата труда работников;
• бюджет;
• Пенсионный фонд. Прибыль:
• предприятие;
• вышестоящая организация;
• различные бюджеты.

Распределительные процессы могут быть и третьего порядка — внутри предприятия, например, между фондами, сформированными самим предпри­ятием.

Основные функции финансов, в которых наиболее полно отражается сущность финансов, как экономической категории;

• воспроизводственная;
• распределительная; -контрольная.

А та часть финансов, которая функционирует в сфере материального про­изводства, как, например, финансы предприятия, выполняет еще и функцию формирования денежных доходов.

Сущность воспроизводственной функции заключается в формировании денежных фондов и получении наличных денежных средств. Посредством вы­полнения этой функции финансы обслуживают постоянный кругооборот средств в воспроизводственном процессе.

Уровни формирования денежных фондов:

• международный;
• федеральный;
• региональный;
• местный;
• уровень отрасли;
• уровень хозяйствующего субъекта;
• уровень отдельно взятого гражданина

В мировых финансовых отношениях воспроизводственная функция про­является в процессе формирования финансовых фондов международных фи­нансово-кредитных институтов.

На уровне государства — при формировании доходной части бюджетов внебюджетных фондов.

На уровне хозяйствующих субъектов — при формировании их суммарной выручки. На уровне финансов граждан — при формировании их доходов.

Распределительная функция финансов тесно связана с воспроизводствен­ной функцией, так как ранее сформированные денежные фонды и полученные денежные средства подлежат распределению и использованию для удовлетво­рения соответствующих целевых потребностей хозяйственной системы в фи­нансовых ресурсах.

Распределительный процесс характеризуется сложностью и многогранно­стью, включает в себя как первичное распределение, так и перераспределение совокупного общественного продукта, протекает на всех уровнях. Распредели­тельный процесс охватывает все сферы общественной жизни:

• в материальном производстве;
• в сферах обращения;
• в сферах потребления.

Виды финансового распределения (его многоступенчатость):

• международное;
• федеральное;
• региональное;
• межрегиональное;
• местное;
• межмуниципальное;
• межотраслевое;
• внутриотраслевое;
• межхозяйственное;
• внутрихозяйственное;
• межсубъектное;

— внутри субъектное (использование денежных средств гражданином). Для эффективного функционирования финансов на всех уровнях, необхо­димо сочетание интересов государства, субъектов федерации, муниципальных образований, а также хозяйствующих субъектов,

В мировых финансовых отношениях это проявляется при осуществлении финансовых программ международных финансово-кредитных институтов.

Внутри государства данная функция финансов осуществляется при ис­полнении расходной части бюджетов.

Хозяйствующий субъект распределяет полученную прибыль по разным направлениям своей деятельности и таким образом осуществляет распредели­тельную функцию.

Отдельный гражданин использует свои доходы на разные цели, — и это тоже является распределительной функцией финансов.

В экономической системе общества в качестве материальных носителей финансовых отношений выступают финансовые ресурсы.

Финансовые ресурсы представляют собой совокупность денежных средств, создающихся в результате деятельности различных хозяйствующих субъектов и отдельных физических лиц. Это денежные средства в виде доходов и внешних поступлений, предназначенных для:

• выполнения финансовых обязательств;
• осуществления затрат.

Среди огромного многообразия финансовых отношений нет ни одного, которое не было бы связано с контролем за использованием денежных фондов.

Контрольная функция финансов — это, прежде всего, финансовый кон­троль в процессе объективно существующих денежных отношений. Он прони­зывает всю систему отношений, связанных, как сдвижением стоимости, так и со сменой форм стоимости, и представляет собой контроль через форму стои­мости. Это только контроль реального денежного оборота.

Финансы осуществляют контроль на всех стадиях создания, распределе­ния и использования общественного продукта и национального дохода.

Благодаря контрольной функции общество знает:

— как складываются пропорции в распределении денежных средств;

— насколько своевременно ресурсы поступают в распоряжение экономи­ческих субъектов;

— насколько экономно они используются.

Объект контрольной функции финансов — финансовые показатели дея­тельности хозяйствующего субъекта

В зависимости от субъектов, осуществляющих финансовый контроль, различают контроль:

• общегосударственный;
• ведомственный;
• внутрихозяйственный;
• общественный;
• аудиторский.

Эти многочисленные виды контроля позволяют увидеть различные сто­роны работы экономических субъектов и оценить результаты их хозяйственной деятельности.

Особая роль данной функции заключается в том, что с ее помощью воз­можен анализ многих других аспектов деятельности экономических субъектов.

Государственный финансовый контроль в Российской Федерации осуще­ствляют высшие органы государственной власти — Федеральное Собрание, Го­сударственная Дума и Совет Федерации.

Постоянно действующий орган финансового контроля — Счетная палата. Она осуществляет контроль за своевременностью исполнения федерального бюджета, законностью и своевременностью движения средств бюджета в Цен­тральном банке РФ и других учреждениях. Ее контрольные положения распро­страняются на все органы и учреждения РФ, на все фонды.

1 Важную роль играют также Министерство финансов и его органы на местах. Так, функционирует контрольно ревизионное управление, а на местах -аппарат главного контролера-ревизора. Они осуществляют контроль за произ­водственно финансовой деятельностью предприятия.

Задача контроля за использованием государственных средств возложе-на.на органы Федерального казначейства Министерства финансов РФ.

Права органов казначейства:

• проверки денежных документов на предприятиях, в учреждениях и ор­ганизациях;
• взыскание средств, используемых не по назначению;
• приостановление операций по счетам;
• применение к нарушителям штрафных санкций.

Основная задача Государственной налоговой службы — контроль за со­блюдением законодательства о налогах, правильностью их исчисления, полно­той и своевременностью

Налоговые инспекции — это органы оперативного контроля.

Права налоговых инспекций:

• проверка денежных документов, бухгалтерских книг, отчетов хозяйст­вующих субъектов;
• требование необходимых объяснений, справок и сведений (за исключе­нием составляющие коммерческую тайну);
• обследование помещений предприятий;
• приостановление операций предприятий;
• изъятие документе», свидетельствующих о сокрытии или занижении прибыли;
• применение финансовых санкций и штрафов;
• предъявление исков в суде и признание сделок не действительными.

8. Финансовый механизм РФ

Финансовый механизм — это система финансовых методов, рычагов, форм организации управления

финансовыми отношениями, посредством которых осуществляется образование и использование финансовых ресурсов.

Финансовые механизмы различны в разных типах хозяйства. Они имеют разное содержание в либеральной, направляемой или коллективистской эконо­мике.

Финансовый механизм включает в себя:

• механизм функционирования международных финансов;
• механизм функционирования государственных финансов;
• механизм функционирования финансов хозяйствующих субъектов;
• механизм функционирования финансов граждан.

В свою очередь, каждый из них включает отдельные структурные эле­менты. Например, механизм государственных финансов подразделяется на бюджетный механизм и механизм функционирования внебюджетных фондов.

В соответствии с территориальным делением выделяются следующие финансовые механизмы:

• федеральный;
• региональный
• местный.

Можно также выделить отраслевые финансовые механизмы. Каждый из отраслевых финансовых механизмов, в свою очередь, делится на отдельные структурные элементы.

Три составляющие структуры финансового механизма:

• ресурсная;
• организационная;
• системы обеспечения. Ресурсная составляющая состоит из:
• финансовых ресурсов;
• материально-технических ресурсов;
• кадровых ресурсов.

Организационную составляющую финансового механизма образуют фи­нансовые методы и финансовые рычаги.

Финансовый метод — способ воздействия финансовых отношений на хо­зяйственный процесс путем управления движением финансовых ресурсов и пу­тем организации финансовых отношений. Финансовые методы — это налогооб­ложения, кредитование, финансовое планирование, инвестирование.

Приемом действия финансового метода является финансовый рычаг. Фи­нансовые рычаги представляют собой набор финансовых показателей, через ко­торые управляющая система может оказывать влияние на хозяйственную дея­тельность (прибыль, доход, амортизационные отчисления, налоги, цена, диви­денды, процентные ставки, заработная плата).

Третья составляющая финансового механизма включает правовое, про­граммное, информационное обеспечение и организационную культуру.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма вклю­чает законодательные документы.

Нормативное обеспечение функционирование финансового механизма об­разуют инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания.

Информационное обеспечение состоит из разного рода и вида экономиче­ской, политической, социальной, технической, коммерческой, финансовой ин­формации.

Программное обеспечение финансового механизма является самостоя­тельным, и важным его элементом. В связи с тем, что современные системы ос­нованы на безбумажной технологии, экономические субъекты используют сети компьютеров, новые средства коммуникации, которые все активнее входят в повседневную жизнь экономических субъектов.

Организационная культура — это способ организации экономическим субъектом своей производственной, торговой, инвестиционной и финансовой деятельности, позволяющий ему с наименьшими затратами времени и ресурсов обеспечить высокий имиджи рейтинг на рынке.

9. Современные функции финансов

В современных условиях финансы выполняют: такие функции, как:

• финансовое регулирование;
• управление денежным потоком и финансовыми отношениями;
• защитная.

При осуществлении экономическим субъектом финансово-экономических задач, финансы выполняют роль катализатора следующих эко­номических процессов:

• количественного и качественного развития производства;
• количественного и качественного развития потребления;
• управления экономикой на макро- и на микроуровнях.

Однако неэффективное использование финансовых ресурсов может при­вести к снижению эффективности работы экономических субъектов, затормо­зить движение их к намеченным социально-экономическим показателям и, сле­довательно, затормозить общее становление экономического благосостояния государства Финансовое регулирование бывает:

• международным;
• федеральным;
• региональным;
• муниципальным;
• ведомственным или отраслевым;
• внутрихозяйственным;
• внутрисубъектным.

В мировых финансовых отношений эта функция проявляется в регулиро­вании международной финансовой системы.

Внутри отдельного государства финансовое регулирование осуществля­ется путем воздействия государства на социально-экономическое развитие тер­риторий, отраслей народного хозяйства и отдельных хозяйствующих субъектов через:

• налоги;
• тарифы;
• государственный кредит;
• субсидии;
• трансферты.

На уровне хозяйствующего субъекта также существуют определенные рычаги финансового воздействия:

• цены;
• доходы;
• инвестиции;
• дивиденды;
• амортизационные отчисления.

Функция управления денежным потоком и финансовыми отношениями выражается через функционирование финансового менеджмента. Финансовый менеджмент-это система рационального управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и источников их формирования с цепью обеспечения финансовой устойчивости экономического субъекта? Финансовый менеджмент осуществляется также на различных уровнях.

Защитная функция финансов проявляет себя в том, что экономический субъект ищет средства и формы защиты от возможных нежелательных послед­ствий, могущих оказывать влияние на финансовую деятельность.

Стабильность обеспечивается благодаря механизму перераспределения финансовых ресурсов и формированию должной нормативно-законодательной базы. Одним из возможных механизмов перераспределения финансовых ресур­сов, а именно механизмов перераспределения доходов и накоплений, образо­ванных в процессе первичного распределения национального дохода являться страхование

В современной экономике страхование, является финансовым стабилиза­тором, позволяющим обществу компенсировать ущербы, которые наступают вследствие непредвиденных случайных событий. Страхование обеспечивает нормальное общественное воспроизводство на всех уровнях,

Таким образом, функции финансов, как и сама теория финансов, находят­ся в постоянном развитии, наполняются новым содержанием.

10. Звенья финансов

Необходимость выделения отдельных звеньев финансов вызвана разли­чиями в формах и методах образования фондов для нужд государства и их ис­пользования. Сегодня в России выделяют четыре звена финансов:

• государственные финансы;
• государственный кредит;
• финансы государственных предприятий;
• специальные фонды.

Эти звенья включают в себя также определенную совокупность элементов.

Это деление не носит принципиального характера, так как формирование доходов на разных уровнях управления мало различается. Выделение звеньев важное позиций управления финансами. Общим принципом организации фи­нансов внутри государства является необходимость наделения управленческих звеньев собственными доходными источниками для выполнения функций по управлению государством в пределах определенных законом полномочий.

Основой государственных финансов выступает бюджет. С ним тесно свя­заны второе и третье звено финансов. В доходной части бюджета находят от­ражение все доходы бюджета, включая и доходы по государственному кредиту, и доходы от деятельности госпредприятий.

Государственные финансы формируются за счет:

• налогов;
• госпошлин;
• сборов;
• штрафов;
• различных займов;
• лотерей;

— доходов, полученных от государственных предприятий. Но если доход­ная часть бюджета отражает все поступления через налоговую систему, то по государственному кредиту методы формирования доходов часто выходят за пределы бюджета. Так, государственный кредит включает в себя:

• внутренние займы;
• межгосударственные заимствования;
• казначейские обязательства;
• государственную вексельную систему.

Финансы госпредприятий также имеют ряд специфических особенностей. Здесь имеется сочетание различных экономических категорий, что требует рас­смотрения этого звена в качестве самостоятельного. На результаты деятельно­сти предприятия влияют:

• цена;
• кредит;
• оборотные средства.

Достаточно обособленно выступают специальные фонды. Они исполь­зуются для финансового обеспечения государственных предприятий. Их обособление вызвано задачами:

• политическими;
• социальными;
• экономическими.

Звенья финансов должны отвечать тем же трем признакам, что и финан­сы. Однако обычно они имеют также свои собственные, специфические при­знаки. Но никакая другая экономическая категория не имеет всех трех призна­ков вместе, кроме финансовых звеньев. Так, государственный кредит имеет до­полнительные признаки возвратности и платности, как и банковский кредит, но у последнего нет признаков финансов.

Отличительной особенностью звеньев финансов является и обособленная система управления каждым звеном. Государственными финансами управляет министерство финансов. В соответствии с государственным устройством и бюджетным законодательством строятся и подведомственные министерству финансов нижестоящие органы управления.

Исполнением доходной части бюджета занимаются налоговая служба, таможенный комитет, налоговая полиция. Относительно самостоятельно и ка­значейство. Расходная часть бюджета исполняется министерством финансов и федеральными министерствами и комитетами. Аналогичные структуры есть в каждом субъекте федерации.

11. Исторический характер финансов

Общественно-экономические формации отличаются производственными отношениями. Новые производственные отношения возникают в результате изменения уровня развития производительных сил и изменения самой форма­ции. Производственным отношениям должно также соответствовать государст­венное устройство. Такова общая закономерность этих изменений.

Каждой общественной формации соответствует определенное финансо­вое устройство в результате следующих причин:

• каждой общественной формации соответствует собственная классовая структура общества, при этом финансы перераспределяют национальный доход в пользу государства,
• в каждой общественно-экономической формации финансы целиком подчиняются целям и задачам государства;
• каждый новый способ производства порождает новую систему хозяйст­венных отношений. Современное капиталистическое хозяйство является товар­но-денежным, соответственно и формирование доходов государства осуществ­ляется в денежной форме;

финансы служат задачам воспроизводства сложившихся, производствен­ных и классовых отношений; -опыт XX в. показал, что:

а) абсолютно четкого деления на классы быть не может;

б) в одно и то же время сосуществуют государства с различным устрой-
ством;

в) переход от одной формации к другой может длиться очень долго;

г) возможен экспорт не только технологий, но и финансов.

Во времена натуральных отношений финансы просто не могли носить всеобщий характер. В отсутствие постоянного государственного аппарата от­сутствовала и система формирования доходов и расходов такого государства. Соответственно, по мере формирования государственного аппарата и расшире­ния его функций, возрастает также и роль финансов.

Во времена рабовладельческого государства и при феодализме денежные налоги также не могли превалировать и носили в основном случайный характер.

Как экономическая категория финансы приобретали всеобщий характер только с переходом общества на товарно-денежные отношения.

Исторический характер финансов позволяет сделать вывод, что любое го­сударство в любое время создает систему формирования и использования фон­дов необходимых для реализации своих функций. При этом источники образо­вания этих фондов всегда ограничены, и ни одно правительство не может изо­брести новых для своих нужд. Так, объектами обложения могут быть имущест­во, доход. Формы же изъятия могут существенно отличаться, наряду с прямыми налогами существуют косвенные.

В Римской империи для обеспечения огромные потребностей римлян впервые был введен денежный налог. Это был налог на продажу и покупку ра­ба, а чуть позже на продажу непродовольственных изделий.

При феодализме роль централизованного правительству, его функции оп­ределялись в каждой стране влияние феодалов. В пределах вотчин феодал уста­навливал система, налогов. Кроме обычных податей крестьяне выполняли, мно­гочисленные повинности, ремесленники платили налоги, как изделиями, так и деньгами, торговцы платили транзитные и прочие пошлины, а также особые дарений феодалам.

В раннем средневековье каждый правитель устанавливали свои налоги и подати. Ни о какой унификации не могло идти речи. Только укрепление абсо­лютизма и развитие, производительных сил стали причиной перехода к общим денежным налогам. Особенно значительной в развитие финансов была роль го­родов.

Единственной общей чертой среднего и позднего феодализма можно счи­тать наличие своеобразной откупной системы.

Авторство термина «финансы» можно оставить за французским ученым Ж. Боденом, который в 1577 г. издает работу «Шесть книг о республике». Одна­ко первым автором работы, посвященной финансам, был Ксенофонт (430-355 гг. до н.э.), написавший книгу «О доходах Афинской республики».

Длинный список европейских ученых, занимавшихся проблемами — фи­нансов, возглавляет Фома Аквинский (1225 — 1274 гг.), который впервые предпринял попытку обосновать право короля на сбор налогов с подданных.

В XVII в. наиболее значительный вклад в теорию финансов внесли анг­лийские ученые (Т. Мен, Дж Локк, Т. Гоббс).

Иоганн Юсти в работе «Система сущности финансов», изданной в 1746 г., впервые разграничил понятия финансовой науки и финансовой политики.

Известнейший ученый Уильям Петти (1623 — 1627) в «Трактате о налогах и сборах» изложил основные понятия буржуазной политэкономии. Именно он считается ее родоначальником.

К XVIII в. относится зарождение и развитие классической политэкономии. Учение этой классической школы можно свести к следующим положениям:

— государство необходимо для сохранения «естественного порядка»;

— содержание правительства должно быть дешевым, так как эти расходы непроизводительны;

• государство не должно нарушать «естественный порядок» и не должно вмешиваться в хозяйственную жизнь страны;
• государством должны соблюдаться принципы налогообложения (налоги должны платить все, налог должен быть точно определен, налог должен взи­маться в удобное’ время, их взимание должно быть дешевым).

Из ученых XIX века наибольший вклад в развитие теории финансов внес Карп Генрих Pay, издавший в 1826-1832 гг. курс политэкономии, третья часть ко­торого была полностью посвящена финансам. Эта книга оказала существенное

Влияние на развитие финансовой науки России.

Источники по отечественной финансовой науке стали библиографиче­ской редкостью. В советское время этой науки не уделяли должного внимания. Первым русским автором сочинения в области финансов был Иван Семенович Пересветов, живший во времена Ивана Грозного. В числе прочего и выступал за централизацию ресурсов государства и сокращение расходов на систему на­местничества.

С XVII известны работы авторов Крижанича и Котошихина Прогрессив­ность взглядов Крижанича заключается в его явном выделении несправедливых способов обогащения государства и идеях о сокращения числа государствен­ных служб. Сочинение Котошихина уникально тем, что содержит огромный фактический материал о России того времени.

В XVIII появляется известное сочинение А.Я. Поленова -О крепостном состоянии крестьян в России», где впервые применяется термин -налог-, и ко­торая носила явный антикрепостнический характер. Термин «финансы » в науч­ный обиход ввел профессор права Московского университета СЕ. Десницкий в работе «О узаконение финансов».

Завершение XVIII в. экономическими работами крупнейшего ученого АИ. Радищева Радищев впервые исследовал их природу и описал все виды на­логов, отделив прямые от косвенных.

12. Финансово-промышленные группы

Главенствующую роль в современной экономике играют различные фи­нансовые, финансово-промышленные, финансово-монополистические, строи­тельно-финансовые и прочие группы (ФПГ), представляющие собой объедине­ния предприятий, носящих многоплановый межотраслевой характер. Они кон­тролируют до половины промышленного производства, приблизительно 80 % всех патентов и лицензий на новейшую технику технологии, ноу-хау. Каждая современная корпорация представляет собой систему взаимосвязанных пред­приятий, производственных комплексов.

Традиционно сложившееся представление о ФПГ, как образованиях, воз­никших на месте и на основе существовавших ранее семенных групп (Рокфел­леры, Морганы и т. д.), форме господства магнатов финансового капитала, сво­его рода финансовых империи, даже сужает масштабы этого господства.

Каждая группа контролирует несколько отраслей промышленности, в том числе не связанных между собой напрямую отношениями кооперации произ­водства, владеет страховыми компаниями и, как правило, всегда включает в се­бя крупные кредитно-банковские учреждения. Можно выделить шесть основ­ных форм ФПГ:

• простой конгломерат;
• горизонтальный концерн;
• сложный конгломерат;
• вертикальный концерн;
• интегрированный конгломерат;
• транснациональная корпорация.

Исторически и логически первой формой ФПГ является простой конгло­мерат, который представляет собой объединение предприятии, технологически обособленных друг от друга, основанное на концентрации промышленного ка­питала и отношение финансовой не зависимости в условиях их производствен­ной специализации и координации деятельности посредством головной держа-тельской компании.

Важнейшие характеристики:

— контроль собственников над предприятиями посредством единого го­ловного холдинга;

— децентрализованный характер управления производственными процессами;

— производственная специализация имеющихся предприятий. Горизонтальный концерн — появился на основе реорганизации простого

конгломерата в результате роста специализации отдельных предприятий. Он представляет собой межотраслевое объединение предприятий на основе их производственной специализации и комбинирования промышленного капитала в условиях централизации горизонтальных функций управления производст­венными процессами.

Сложный конгломерат выступает как межотраслевое объединение предпри­ятий, основанное на комбинировании их производственной деятельности и разви­тия кооперации между ними в условиях обмена промежуточными продуктами.

Вертикальный концерн представляет собой такое объединение предпри­ятий, которое основывается на их производственной кооперации в рамках всего воспроизводственного процесса и росте взаимной интеграции посредством раз­вития кредитных отношений в условиях выделения обособленной формы ссуд­ного капитала и становления механизма обратных связей.

Интегрированный конгломерат представляет собой объединение пред­приятий, основанное на их интеграции в рамках процесса расширенного вос­производства и, диверсификации деятельности в условиях развития механизма обратных связей, общественной взаимозависимости хозяйствующих субъектов.

Транснациональные корпорации — высшая форма ФПГ, представляющая собой такое объединение предприятий, которое основывается на диверсифика­ции производственной деятельности в рамках расширенного воспроизводства и интеграции всех звеньев, финансового капитала на основе механизма обратных связей в условиях становления мировой системы хозяйства. ТНК выступает не­отъемлемой составляющей частью воспроизводства

13. Развитие валютной системы

Мировая валютная система из стихийно функционировавшей, основанной на золотом стандарте, постепенно становилась целенаправленно регулируемой, опирающейся на бумажно-кредитные деньги. Причем ее развитие повторяет основные этапы исторического развития национальных денежных систем,

Так, золотослитковый стандарт существовал на протяжении нескольких столетий; наряду с золотом постепенно развивались вспомогательные кредит­ные деньги в виде векселей и чеков. К началу XX века такая валютная система перестала отвечать новым условиям международных экономических отноше­ний. Одна из наиболее характерных черт середины XX в. — экспорт капитала -вступила в противоречие с новыми формами золотого стандарта мировой ва­лютной системы.

И во второй половине 30-х годов на смену золотому стандарту пришло бумажно-кредитное обращение, дающее государству возможность использо­вать эмиссионный механизм в качестве инструмента экономического регулиро­вания.

В результате второй мировой войны большая часть золотых запасов со­средоточилась в США. Доминирование доллара в мировой валютной системе привело к образованию нового — золотодолларового стандарта

В июле 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе были заложены принци­пы послевоенной валютной системы:

• золото признавалось основой мировой валютной системы; основными валютами становились доллар и фунт стерлингов;
• устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к долла­ру, а через него — к золоту и друг к другу;
• для регулирования мировой валютной системы разными государствами были созданы специальные международные организации — Международный ва­лютный фонд и Международный банк реконструкции и развития;

— была восстановлена конвертируемость национальных валют. Бреттонвудская система наряду с многочисленными достоинствами име­ла и ряд недостатков. Так, она привела к:

• разрыву между ценой золота и растущими ценами на товары;
• гигантскому вывозу капиталов из США;
• огромным военным расходам за рубежом;

— отрыву реального курса доллара от его золотого паритета Кроме того, во второй половине 60-х гг. Западная Европа и

Япония превзошли США по размерам золотого запаса В результате пере­стала существовать даже та общеэкономическая основа, на которую опирался золотодевизный стандарт — ключевая валюта доллар. Начались «валютные ли­хорадки*.

Поэтому с 1970 г. в рамках МВФ были введены специальные права заим­ствования (СДР), предназначавшиеся для пополнения валютных резервов стран-членов. СДР выполняли ряд функций мировых денег и распределялись пропорционально квоте стран в МВФ. Первоначально курс СДР определялся по официальному золотому содержанию, затем по валютной корзине сначала 16, а

97

затем 5 основных национальных валют.

В этих условиях США провели две девальвации доллара, в результате чего возрос долларовый эквивалент золота К этому времени большинство прави­тельств сняли с себя ответственность за поддержание курса своей валюты в опре­деленном соотношении с долларом и перешли на режим «плавающих» курсов.

В такой ситуации остро встал вопрос о реформировании международных валютных отношений. Была отменена официальная цена золота, а СДР офици­ально превращены в главный резервный актив мировой валютной системы. Узаконивалась также система «плавающих» курсов валют. Была расширена сфера межгосударственного валютного регулирования

Виды валютных систем:

• национальная (совокупность экономических отношений, с помощью ко­торых осуществляется международный платежный оборот, формируются и ис­пользуются валютные ресурсы);
• мировая (включает в себя международные кредитно-финансовые инсти­туты и комплекс договорных и государственно-правовых норм, касающихся валютной сферы); —
• региональная (создается в рамках мировой валютной системы промыш-ленно развитых стран, например, Европейская валютная система).

В январе 1976 г. сессия Временного комитета МВФ утвердила ряд прин­ципиальных изменений в Уставе МВФ, означавших официальную реорганиза­цию мировой валютной системы. Изменения состояли в следующем:

— отменена официальная цена золота;

— СДР были официально превращены в главный резервный актив мировой валютной системы.

Узаконивалась система «плавающих» курсов валют. Страны МВФ могли выражать паритеты своих валют в СДР или какой-либо другой иностранной ва­люте. Была расширена сфера межгосударственного валютного регулирования, для чего был создан Совет стран по согласованию экономической политики. Такая валютная система соответствовала изменившимся условиям мирового хозяйства в 70-х гг. Все это правило к созданию Европейской валютной систе­мы (ЕВС) которая представляет собой региональную валютную систему и од­новременно является элементом современной мировой валютной системы. ЕВС была создана в 1979 г. В число ее государств-участников входили:

• Бельгия;
• Дания;
• Франция;
• Федеративная Республика Германия;
• Греция;
• Ирландия;
• Италия;
• Люксембург;
• Нидерланды;
• Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии.

Соединенное Королевство является членом ЕВС, однако не принимает участия в его соглашениях о валютной интервенции.

Основной чертой этой системы является механизм ЭКЮ специальной ев­ропейской расчетной единицы, основанной на «корзине» из 10 валют стран За­падной Европы во главе с маркой ФРГ. В отличие от СДР ЭКЮ применяется и в частных операциях банков и фирм. Квота национальных валют определяется экономическим потенциалом стран (их долей в совокупном ВНП и товарообо­роте ЕС) и подлежит пересмотру каждые пять лет. При пересмотре «корзины» все активы и пассивы переоцениваются по новому курсу.

В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей де­монетизацию золота, ЕВС использует его в качестве частичного обеспечения ЭКЮ.

Режим валютных курсов основан на, совместном плавании валют в уста­новленных пределах взаимных колебаний курсов.

В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное ре­гулирование через Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС), ко­торый предоставляет центральным банкам кратко- и среднесрочные кредиты для покрытия временного дефицита платежных балансов.

Предполагалось использование ЭКЮ для погашения задолженности по кредитам, использованным для осуществления интервенции в соответствии с согласованными правилами. Источники краткосрочного и среднесрочного кре­дитования ЕС были значительно расширены, а в более позднее время средства по программе краткосрочного кредитования можно было получить на более длительный срок.

Последним масштабным созданием региональной валютной системы ста­ло введение с 1999 г. единой валюты — евро стран — членов Евросоюза.

14. Балансы международных расчетов

Международные экономические, политические и культурные отношения стран находят обобщенное выражение в балансах международных расчетов. Они отражают перераспределение национального дохода между странами и за­нимают в системе экономических показателей важное место.

Балансы международных расчетов — это соотношение денежных требова­ний и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.

Виды балансов:

• расчетный;
• международной задолженности;
• платежный.

Расчетный баланс — это соотношение требований и обязательств данной страны на какую-либо дату по отношению к другим странам. Такие требования и обязательства возникают в результате экспорта или импорта товаров и услуг, предоставления или получения займов и кредитов.

Различают расчетные балансы на определенный период и на определен-

99

ную дату. Активные статьи расчетного баланса показывают сумму новых тре­бований данным странам и произведенные ей инвестиции за границей.

Пассивные статьи отражают вновь возникшие обязательства страны по кредитам и инвестициям иностранных государств. Расчетный баланс за период показывает лишь динамику требований и обязательств страны.

Для оценки международной расчетной позиции страны важен расчетный баланс на определенную дату, который отражает соотношение всех требований и обязательств данной страны. Активное сальдо показывает, что страна больше предоставляла кредитов и инвестиции, и как кредитор она будет получать ва­лютные поступления в будущем. Пассивное сальдо характеризует позицию страны как нетто-должника и показывает размер ее будущих платежей другим государствам

Баланс международной задолженности широко используется в статисти­ке. Он близок к расчетному балансу, но имеет свои особенности в отдельных государствах.

В 80 — 90-е гг. США превратились из кредитора в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обязательств по статьям «портфельные инвестиции» и особенно «зарубежные обязательства банков США», которые отражают рост вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков «го­рячих денег». «Горячие деньги» — это средства, быстро переводимые из одной страны в другую для получения выгоды от изменения валютных курсов или процентных ставок.

Основные различия расчетного и платежного балансов, определяемые в первую очередь развитием международных кредитных отношений:

• расчетный баланс включает все требования и обязательства страны, в то время как платежный баланс отражает только фактически произведенные платежи;
• в расчетный баланс входят все кредиты, в том числе и не погашенные, которые в платежный баланс не входят;
• конечные сальдо платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противоположны, поскольку расчетные балансы стран-кредиторов обычно активны, а платежные балансы периодически пассивны;
• в платежный баланс включается только оплаченный экспорт и импорт, а расчетный баланс охватывает весь товарооборот

Новым явлением с середины 70-х гг. стали совместные попытки государ­ствами выработки принципов коллективного регулирования баланса междуна­родных расчетов.

К межгосударственным средствам регулирования балансов относятся:

• согласование условий кредитов на экспорт; «двусторонние правительст­венные кредиты;
• кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организа­ций, в том числе Международного валютного фонда

Платежный баланс занимает центральное место в международных балан­сах. Он представляет собой выражение структуры и характера внешнеэкономи­ческих связей государства.

Платежный баланс — это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы. Платежный баланс за определенный период времени позволяет выявить изме­нения в международных экономических отношениях страны, состояние и раз­витие ее экономики. Платежный баланс на определенную дату отражает изме­нения ежедневных соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на конкретную дату

По характеру операций платежные балансы делятся на два раздела:

— баланс по текущим операциям;

— баланс движения капиталов и кредитов. Баланс по текущим операциям подразделяется на:

• торговый баланс;
• баланс услуг (международных перевозки, фрахт, страхование);

— баланс некоммерческих операций (расчеты по патентам, технической помощи).

Статьи платежного баланса подразделяются на:

• основные;
• балансирующие.

Основные статьи включают операции, обладающие относительной само­стоятельностью:

• текущие операции;
• движение долгосрочного капитала

Балансирующие статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают:

• движение валютных резервов;
• изменения краткосрочных активов;
• отдельные виды помощи от иностранных государств;
• внешние государственные займы;
• кредиты международных валютно-кредитных организаций.

Формально показатели основных и балансирующих статей взаимно по­гашают друг друга. Однако часто возникает дефицит погашения, для устране­ния которого традиционно используются займы и ввоз предпринимательского капитала

Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосроч­ные кредиты по соглашениям СВОП (торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле-продаже валюты сопровождается заклю­чением контрсделки).

Для покрытия дефицита МВФ предоставляет странам — членам фонда без­условные кредиты. К временным методам покрытия дефицита относятся также льготные кредиты, получаемые по линии иностранной «помощи».

Окончательным методом балансирования платежного баланса служит ис­пользование официальных золотовалютных резервов.

С 70-х гг. для приобретения иностранной валюты, необходимой для покры­тия дефицита платежного баланса, стали использоваться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. Окончательным средством погаше­ния дефицита платежного баланса служит иностранная помощь в виде:

• субсидий;
• даров.

Платежный баланс является одним из объектов государственного регули­рования. Поляризация состояния платежного беленое отрицательно влияет не денежное обращение и в конечном счете на экономику. А стихийный механизм выравнивания баланса действует крайне слабо. Государственное регулирование платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе валютных, мер, направленных на стимулирование либо ограничение внешнеэкономиче­ских операций, в зависимости от вапютно-экономического положения и со­стояния международных расчетов страны.

В современном мире регулирование платежного баланса значительно ус­ложнилось и приобрело систематический характер, а его инструментарий рас­ширился.

15. Международные финансовые центры

Международные финансовые центры (МФЦ) в развивающихся странах • относительно новое явление в послевоенный период в международной валют-но-кредитной сфере. Особенно важное место подобные центры получили:

• на Багамских и Каймановых островах;
• в Панаме;
• в Сингапуре;
• в Гонконге.

Их формирование и бурный рост — закономерный этап в развитии между­народного рынка ссудных капиталов. Развивающиеся страны с каждым годом все сильнее и заметнее врастают в структуру мирового хозяйства

В развивающихся странах активно расширяет свою деятельность, в том числе и национальный банковский капитал.

Благодаря появлению вненациональных региональных рынков капитала в Восточной Азии и на Ближнем Востоке еврорынок приобрел действительно глобальный характер. Он включает финансовые центры как промышленно раз­витых стран, так и развивающихся государств и состоит из взаимодополняю­щих и взаимозаменяющих региональных международных финансовых ком­плексов.

Однако уже в 70-е гг. между финансовыми центрами различных госу­дарств начала складываться специализация по видам международной кредитно-финансовой деятельности:

— Лондон известен рынками евровалютных операций, фондовых ценно­стей, фьючерсными сделками;

• Цюрих — «убежищами» для международных капиталов, рынка золота;
• Люксембург — фондовой биржей;

• Сингапур выполняет роль главного фондоаккумулирующего рынка ближневосточного региона;
• Гонконг — крупный центр международного синдицированною кредито­вания;
• Бехрейн- основной региональный центр краткосрочных кредитов;
• Каймановы и Бермудские острова представляют международные стра­ховые рынки.

Россия проявила себя в предоставлении льгот в отношении платежей в счет внешней задолженности. Однако страна пока недостаточно четко вписыва­ется в сложившийся международный валютно-финансовый и кредитный меха-
низмы. Современная система платежных и кредитных! отношений между стра-
нами-заемщиками и странами- кредиторами имеет сложившуюся и устоявшую-
ся структуру, в которой взаимосвязаны все элементы. Связующим звеном вы-
ступают *

• стабилизационные программы Международного валютного фонда;
• предоставляемые Международным валютным фондом резервные кредиты. Структурные кредиты Международного банка реконструкции и развития

идут с ними в одной связке, решая проблемы на отраслевом уровне.

Для Европейского банка реконструкции и развития программы МВФ также; принимаются во внимание при разработке кредитной политики

Не менее значительными представляются потребности России в привле­чении иностранных частных инвестиции для достижения макроэкономической стабильности в экономике государства

После второй мировой войны предоставление займов шло главным обра­зом по линии международных валютно-кредитных организаций. Они создава­лись обычно с целью регулирования международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений. К таким организациям относятся:

• Банк международных расчетов;
• Международный валютный фонд;
• Международный банк реконструкции и развития;
• региональные банки развития.

Банк международных расчетов (БМР) — первый межгосударственный банк — был организован в 1930г в Базеле как международный банк центральных бан­ков. Его организаторами были эмиссионные банки Европы и группа американ­ских банков.

Одной из задач БМР было облегчить расчеты по репарационным плате­жам Германии и военным долгам, а также содействовать сотрудничеству цен­тральных банков и расчетам между ними. Свою главную функцию координато­ра центральных банков ведущих развитых стран БМР сохраняет до сих пор. Он объединяет центральные банки 30 стран.

БМР выполняет операции:

• депозитно-ссудные;
• валютные;
• фондовые;
• куплю-продажу золота;
• хранение-продажу золота

БМР осуществляет также межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений.

Международный валютный фонд (МВФ) международная валютная — кре­дитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Правление МВФ находится в Вашингтоне, а его отделение — в Париже.

Правление МВФ состоит из пяти главных департаментов:

• Африки;
• Европы;
• Азии;
• Среднего Востока;
• Западного полушария. Официальные цели МВФ:

— содействие развитию международной торговли и валютного сотрудни­чества путем регулирования и контроля валютных курсов;

— устранение валютных ограничений;

— предоставление государствам-членам средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.

Капитал МВФ образуется за счет взносов государств членов в соответст­вии с установленной для каждого из них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развитии страны и ее роли в мировой экономике и ме­ждународной торговле.

Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, которым со­бирается раз в год в составе представителей всех стран-участниц. Исполни­тельным органом является Директорат, состоящий из шести членов, назначае­мых странами с наибольшими квотами, и 16 членов, избираемых по географи­ческому признаку. Совещательным органом являет Временный комитет Совета управляющих, v Кредиты МВФ:

• кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции страны в МВФ. Для покрытия дефицита платежного баланса страна может получить кредит в фонде — ссуду в иностранной валюте в обмен на национальную. В пре­делах 25 % квоты страна получает кредиты без ограничений;
• кредиты, предоставляемые сверх резервной доли. Ссуды выдаются по­сле предварительного изучения фондом валютно-экономического положения страны.

МВФ играет большую роль в межгосударственном регулировании ва­лютно-кредитных отношений. Страны -члены МВФ обязаны представлять ему информацию об официальных золотых запасах и валютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса, денежного обращения, заграничных инвести­циях и прочих показателях финансово-коммерческой деятельности.

16. Звенья финансовой системы

Анализ закономерностей развития финансов в разных условиях общест­венного воспроизводства свидетельствует о наличии общих признаков в их со­держании. Это обусловлено сохранением объективных причин и условий функционирования финансов:

— развитие общественных товарно-денежных отношений;

— существование государства как субъекта этих отношений. Финансы ор­ганически связаны с функционированием

государства

Финансовая система представляет собой совокупность звеньев финансо­вых отношений, каждое из которых характеризуется:

— особенностями в формировании денежных средств;

— особенностями использования фондов денежных средств; различной ро­лью в общественном воспроизводстве. Звенья финансовых отношений в РФ:

• государственный бюджет:
• внебюджетные фонды;
• государственный кредит;
• фонды страхования;
• финансы предприятий.

Эти финансовые отношения можно разбить на две подсистемы:

• общегосударственные финансы, обеспечивающие потребности воспро­изводства на макроуровне;
• финансы хозяйствующих субъектов, обеспечивающие воспроизводст­венный процесс на микроуровне.

Разграничение финансовой системы на отдельные звенья обусловлено различиями в задачах каждого звена, а также в методах формирования и ис­пользования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств государств.

Формами использования государством финансовых ресурсов являются бюджетные и внебюджетные фонды, обеспечивающие потребности государства в решении:

• экономических задач;
• политических задач;
• социальных задач.

Иные формы и методы образования и использования денежных фондов применяются кредитными и страховыми звеньями финансовой системы. Децентрализованные фонды денежных средств образуются из:

-денежных доходов предприятия;

— накоплений предприятий.

Несмотря на различную структуру каждого звена финансовых отноше­ний, финансовая система является единой, так как базируется на едином источ­нике ресурсов

Всех звеньев данной системы.

Основной единой системы являются финансы предприятий, поскольку они непосредственно участвуют в процессе материального производства

Общегосударственным финансам принадлежит ведущая роль в обеспече­нии определенных темпов развития всех отраслей народного хозяйства: пере­распределении финансовых ресурсов между отраслями экономики, регионами страны, производственной и непроизводственной сферами, а также формами собственности, отдельными группами населения’

Общегосударственные финансы органически связаны с финансами пред­приятий. Хотя главным источников доходов бюджета является национальный доход, процесс расширенного воспроизводства осуществляется как за счет расширенного воспроизводства осуществляться как за счет средств предпри­ятий, так и путем привлечения общегосударственного фонда денежных средств.

Взаимосвязь составных звеньев финансовых отношений обусловлены единой и целостной сущностью финансов.