Эксперт

Сергей

Задать вопрос

Мы готовы помочь Вам.

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы построения эконометрической модели рентабельности собственного капитала

1.1 Спецификация модели рентабельности собственного капитала

1.2 Оценка параметров модели и влияние мультиколлинеарности факторов

1.3 Прогнозирование уровня рентабельности собственного капитала во временных рядах

Глава 2. Анализ рентабельности собственного капитала и прогнозирование его уровня в СПК «Слава»

2.1 Краткая характеристика СПК «Слава»

2. 2 Анализ корреляционного поля и динамики рентабельности собственного капитала

2.3 Парная и множественная модель рентабельности собственного капитала

2.4 Построение аддитивной модели временного ряда уровня рентабельности собственного капитала

Заключение

Список используемой литературы

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

Роль капитала предприятия, а так же эффективное его использование  при различных экономических  отношениях всегда важна. Это обусловлено  тем, что главным источником прибыли  любого предприятия является умелое, разумное, достаточно полное использование капитала предприятия.

Эффективность  использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют  окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Анализ рентабельности собственного капитала дает возможность оценить эффективность вложения средств в основную деятельность, поскольку указывает, сколько прибыли приходится на  один рубль собственных  средств  предприятия.

Рентабельность собственного капитала – главный показатель для стратегических инвесторов (в российском понимании – вкладывающих средства на период более года). Собственники получают рентабельность от своих инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли. С позиции собственников прибыльность наилучшим образом отображается в виде рентабельности собственного капитала и является наиболее важным для акционеров компании, так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля вложенных в предприятие средств.

В данной  курсовой работе рассмотрен регрессионный анализ и системный подход к показателю рентабельности собственного капитала, осуществлена спецификация модели с помощью корреляционного анализа, исследуется зависимость рентабельности собственного капитала от нескольких независимых переменных с помощью построения уравнения парных регрессий и уравнения множественной регрессионной зависимости.

Целью курсовой работы является исследование данных нормативной документации, действующей практики учета финансовых результатов СПК «Слава», а также проведение эконометрического прогнозирования факторов финансовой деятельности, оказавших влияние на конечный финансовый результат.

Для достижения цели работы были поставлены следующие задачи:

— изучить теоретические аспекты рентабельности собственного капитала;

— изучить оценки параметров модели и способы прогнозирования рентабельности собственного капитала;

— дать организационно-экономическую характеристику исследуемого объекта;

— определить спецификацию модели рентабельности собственного капитала и изучить связь между фактором и результатом; 

— построить мультипликативную модель рентабельности собственного капитала, оценить качество и спрогнозировать значения на два квартала вперед.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность СПК «Слава».

Материалом для выполнения курсовой работы послужили: специальная методическая, научная и учебная литература, годовые отчеты СПК «Слава» за 2001-2012 годы.

Глава 1. Теоретические основы построения эконометрической модели рентабельности собственного капитала

1.1 Спецификация модели рентабельности собственного капитала

Рентабельность является относительным показателем. Она характеризует уровень доходности предприятия. Этот показатель отражает эффективность работы организации в целом, показывает доходность отдельных направлений деятельности. 

Показатели рентабельности применяются в финансовом анализе, поскольку они способны более полно, чем прибыль, охарактеризовать и отразить реальные результаты хозяйственной деятельности. Их величина демонстрирует соотношение результата деятельности с потребляемыми ресурсами.

Для собственников компании самым важным показателем является рентабельность собственного капитала. Он выступает основным критерием эффективности использования вложенных ими средств. Анализ рентабельности позволяет отразить качество финансового состояния компании и увидеть ее перспективы на будущее. Поэтому при анализе особое внимание уделяется качеству показателей и их правильной группировке по укрупненным группам.

От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.[5]

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств:

Для оценки результата деятельности отдельных предприятий и сравнения предприятий между собой необходимо, чтобы показатели рентабельности были представлены в адекватном для сравнения виде. Так как в расчетах показателей рентабельности используются данные за анализируемый период, результат расчетов будет напрямую зависеть от продолжительности этого периода. 

Представление показателей рентабельности в годовом измерении наиболее удобно. Стоимость капитала на рынке (процентные и депозитные ставки) и макроэкономическое окружение (инфляция, ставка рефинансирования) характеризуются показателями в годовом выражении. При расчете рентабельности в годовом выражении создается адекватная база для оценки результатов деятельности конкретного предприятия и сравнения различных предприятий между собой.

Для анализа эффективности управления структурой источников финансирования предприятия рассчитывается так называемый эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем: предприятие, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.

Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации:

Не сложно заметить, что финансовый рычаг — показатель, обратный коэффициенту автономии (1/Коэффициент автономии).

Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:

При расчете показателей рентабельности необходимо использовать единый подход – проводить расчет на основании средних значений за период анализа, либо на основании значений на конкретную отчетную дату. Это обеспечит сопоставимость результатов расчета.

Анализ факторов, повлиявших на изменение рентабельности собственного капитала, проводится с помощью формулы DUPONT. Формула DUPONT устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и тремя основными финансовыми показателями предприятия: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций: 

Оценка влияния изменений перечисленных показателей на рентабельность собственного капитала производится с помощью приема цепных подстановок. Согласно этому приему наибольшее влияние оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента влияния.

Также следует отметить, что в течение производственного цикла на уровень рентабельности влияет ряд факторов, которые можно разделить на внешние – связаны с воздействием на деятельность предприятия рынка, государства, географического положения и внутренние: производственные – наличие и использование средств труда, предметов труда и трудовых ресурсов,  и внепроизводственные – включают в себя своевременность и полноту выполнения поставщиками и покупателями обязательств перед предприятием, их удаленность от предприятия, стоимость транспортировки до места назначения и т.д. 

При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости. Задача финансового менеджмента на предприятии – обеспечив финансовую устойчивость, способствовать росту рентабельности собственного капитала.[8]