1. Рыночная экономика и ее характерные черты. Субъекты рыночной экономики. Государственное регулирование экономики

Рыночная экономика – это система, основанная на частной собственности, свободе выбора и конкуренции. Рыночная экономика (товарное хозяйство), основанная на товарном производстве, обеспечивающая взаимодействие между производством и потреблением посредством рынка в условиях конкуренции.  

Характеристики рыночной экономики:

— частная собственность на  инвестиционные ресурсы;

— свобода предпринимательства и свобода потребительского выбора.

— приоритет личного интереса над общественным.

— эквивалентный обмен по стоимости;

— стихийное установление цен под влиянием спроса и предложения;

— свободная конкуренция, свободный перелив капитала.

— социальное неравенство. 

Объектами рыночного хозяйства выступают:

— товары и услуги;

— факторы производства (средства производства, земля, деньги, капитал);

— деньги, ценные бумаги;

— государственные льготы.

Субъектами рыночного хозяйства являются:

— домашнее хозяйство — экономическая единица в составе одного или нескольких лиц, которая обеспечивает производство и воспроизводство человеческого капитала;

— предприятие — экономическая единица, которая использует факторы производства для изготовления продукции с целью ее продажи. Стремится к максимизации прибыли, самостоятельно принимает решения;

— финансовые структуры (банк) — финансово-кредитные учреждения, регулирующие движение денежной массы, необходимой для функционирования рынка;

— государство — правительственные учреждения, осуществляющие юридическую и политическую власть для контроля за деятельностью.

Взаимоотношения между субъектами рыночной экономики описываются с помощью модели круговых потоков их доходов и расходов.

 

Приведенная схема показывает, что рыночная экономика является замкнутой системой, в которой доходы одних экономических агентов предстают как расходы других. Расходы фирм на ресурсы (или их издержки) одновременно представляют собой потоки заработной платы, ренты и других доходов для домашних хозяйств. С другой стороны поток потребительских расходов образует выручку (или доход) фирм от реализации готовой продукции.

Государственное регулирование экономики — это система экономических мероприятий государства, посредством которых оно может воздействовать на социально экономическое развитие общества.

Государственное регулирование экономики направлено на достижение следующих целей:

•  создание нормальных условий для функционирования рыночного механизма

•  обеспечение устойчивых темпов роста;

•  регулирование структурных изменений в экономике, вызванных потребностями современной научно технической революции;

•  обеспечение социальной стабильности и социального прогресса;

•  решение экологических проблем.

Государство взимает налоги с фирм и домашних хозяйств, одновременно предоставляя им трансферты и субсидии. Кроме того, государство закупает на рынке ресурсов услуги труда и других факторов, а на рынке благ – различную продукцию, произведенную фирмами.

В определенных ситуациях рынок оказывается не в состоянии координировать процессы экономического выбора таким образом, чтобы обеспечить эффективное использование ресурсов (монополия, рынки с ассиметричной информацией,  общественные блага). Тогда неизбежным становится государственное вмешательство в экономику.

Одной из важных функций государства в современной экономике является создание правовой основы экономической деятельности. Эта функция государства сводится к разработке законодательных и нормативных документов, регулирующих механизм функционирования экономики в целом, отдельных ее субъектов. Одновременно государство обязано контролировать выполнение установленных законодательных и нормативных документов.

Создание общественных благ — другое важное направление государственного регулирования экономики. Вместе с тем государство может гарантировать лишь такой уровень потребления общественных благ, который позволяют в данный момент времени ресурсы государственного бюджета.

Мировая практика свидетельствует, что рынку свойственна тенденция к монополизации, которая приводит к подрыву основ свободной конкуренции, диктату производителей над потребителями, а вследствие этого — к стагнации. Проведение антимонопольной политики , направленной на борьбу с монополизмом, защиту принципов свободной конкуренции может быть выполнено только государством. Для достижения этой цели государство опирается на антимонопольное законодательство.

Наиболее общим подходом, характерным для развитых стран является ограничение прямого регулирования на микро- (предприятие) уровне и усиление его на мезо- (отрасль) и макро- (национальный и межгосударственный) уровнях. 

Государственное регулирование рыночной экономики осуществляется с помощью определенных макроэкономических инструментов:

1) бюджетно-налоговой (фискальной);

2) денежно-кредитной (монетарной) политики.

Бюджетно-налоговая политика — деятельность государства в области налогообложения, регулирования государственных расходов и государственного бюджета. Направлена на обеспечение стабильного развития экономики, предотвращения инфляции и обеспечение занятости населения. Осуществляется преимущественно правительством.

 Денежно-кредитная( монетарная ) политика- контроль над денежной массой в экономике. Её цель- поддержка стабильного развития экономики. Осуществляется преимущественно Центральным банком. 

Методы регулирования разделяются на:

• Прямые: контроль над монополиями, экология, разработка стандартов, их поддержание (знаки качества, государственные стандарты)
• Косвенные: денежная политика, контроль за доходами, социальная политика
• Внешнеэкономическое регулирование.

Таким образом, государственное регулирование экономики представляет собой систему экономических мер государства, посредством которых оно может воздействовать на социально- экономическое развитие общества и способствовать созданию необходимых условий для функционирования рыночного механизма в целом.

2. Рынок: сущность, классификация, функции. Эффективность рыночного механизма

В настоящее время существует множество определений понятия «рынок», но рынок, прежде всего,

это обязательный компонент товарного производства, товарного обмена. Обмен товарами происходит на основе эквивалентности, т. е. равноценности. Развитое товарное производство предполагает использование денег как посредников при обмене товаров:

Т — товар; Д — деньги;  Т — Д — продажа; Д — Т— покупка.

Т-Д-Т 

Итак, основой рынка является товарное производство. 

К условиям возникновения рынка относят: 

— общественное разделение труда;

— экономическая обособленность производителей;

— самостоятельность производителей.

Рынок — это общемировая ценность, результат развития человеческой цивилизации.

Рынок — механизм взаимодействия покупателей и продавцов, т.е. это система отношений между спросом и предложением.

Рынок — это система экономических отношений, возникающих на основе устойчивых экономических отношений производителей товаров и услуг и потребителей.

Рынок базируется на 4 основных элементах: спрос, предложение, цена и конкуренция.    

        Основные функции рынка:

1.Регулирующая — рынок выступает регулятором производства через спрос и предложение. Через закон спроса он устанавливает необходимые пропорции в экономике. 

2.Стимулирующая — по средствам цен рынок стимулирует внедрение в производство достижений научно-технического прогресса, снижение затрат на производство продукции и увеличение качества, а так же расширение ассортимента товаров и услуг. 

3.Информационная — дает объективную информацию об общественно необходимом количестве, ассортименте и качестве тех товаров и услуг, которые на него поставляются. 

4.Санирующая — ранок очищает общественное производство от экономически слабых, нежизнеспособных хозяйственных единиц и поощряет развитие эффективных и перспективных фирм. 

5.Социальная — рынок дифференцирует доходы участников рынка.

6.Посредническая – рынок устанавливает эконом. связи между субъектами экономики.

7.Контролирующая – контроль за эффективностью использования эконом. ресурсов.

8.Ценообразующая – формирование рыночной цены.

9.Координирующая – обеспечение сбалансированности и пропорциональности общественного производства.

Классификация рынка:

По экономическому назначению объектов рыночных отношений 

— рынок товаров и услуг;

— рынок средств производства;

— рынок труда;

— рынок инвестиций;

— рынок финансовый (денежный);

— рынок ценных бумаг

По географическому положению:

— местные рынки;

— региональные рынки;

— национальные рынки;

— мировой рынок.

По степени ограничения конкуренции:

— монополистический рынок;

— олигополистический рынок;

— свободный рынок;

— смешанный рынок.

По отраслям:

— автомобильный рынок;

— компьютерный рынок;

— другие рынки

По характеру продаж:

— оптовые рынки;

— розничные рынки.

     Основные условия функционирования рынка:

— возможность каждого заниматься любой не запрещённой законом предпринимательской деятельностью

— многообразие форм собственности

— конкуренция

— устойчивая денежная и финансовая система

— обеспечение правовой среды функционирования рынка (наличие системы законов обеспечивающих нормальное функционирование рынка)

— стабильность политической системы

— наличие развитой инфраструктуры (инфраструктура рынка включает в себя 3 основных элемента: рынок товаров и услуг, рынок факторов производства, финансовый  рынок)

Преимуществами рынка являются: 

— эффективное распределение ресурсов (ресурсы направляются на производство товаров, необходимых обществу); 

— рынок обеспечивает возможность нормального функционирования в условиях ограниченной информации (цены, издержки); 

—  гибкость, высокая адаптивность к изменяющимся условиям;

—  максимальное использование достижений НТР, развитие науки и техники; 

— свобода выбора действий потребителей и предпринимателей; 

— способность к удовлетворению разнообразных потребностей; 

— более быстрая корректировка неравновесия.

Недостатки рынка: не способствует сохранению не воспроизводимых ресурсов; не может регулировать использование ресурсов, принадлежащих всему человечеству; не создает стимулов для производства товаров и услуг коллективного пользования; не гарантирует право на доход и на труд; не обеспечивает перераспределение дохода; не обеспечивает развитие фундаментальной науки; рыночная система не стабильна.

Таким образом, рынок служит базовым элементом  хозяйственного механизма и выступает регулятором функционирования рыночной экономики и является сложным механизмом, на котором совершаются сделки между покупателями и продавцами экономических благ.

3. Рыночный спрос и рыночное предложение. Формирование равновесной цены. Эластичность

Механизм функционирования рыночной экономики описывается с помощью понятий спрос и предложение.

Спрос – обобщающий термин, описывающий поведение фактических и потенциальных покупателей товара. Спрос – выражение потребности в определенных благах. Однако спрос данного потребителя характеризуется не столько тем, что он хотел бы приобрести, сколько тем, что он на самом деле способен купить в данной ситуации. Потребность в товарах, обеспеченная денежными средствами покупателя, называется платежеспособным спросом.

Связь между ценой товара и объемом покупательского спроса на этот товар представляет закон спроса. Суть закона спроса – обратная зависимость между ценой товара и величиной спроса на этот товар: при прочих равных условиях чем выше цена тем меньше спрос и наоборот.

Це­на слу­жит са­мым важ­ным фактором ко­ли­че­ст­ва лю­бо­го по­ку­пае­мо­го про­дук­та, но су­ще­ст­ву­ют и дру­гие не­це­но­вые факторы:

1) изменения в денежных доходах населения;

2) изменения в структуре населения;

3) изменение цен на другие товары:

— взаимозаменяемые товары (товары-субституты). Если два товара взаимозаменяемы, между ценой на один из них и спросом на другой существует прямая зависимость;

— взаимодополняемые товары (комплиментарные товары). Если два товара взаимодополняемы, между ценой и спросом  существует  обратная зависимость;

4) изменение потребительских предпочтений;

5) ожидания.

Эластичность спроса — изменение спроса на данный товар под влиянием экономических и социальных факторов, связанных с изменением цен; спрос может быть эластичным, если процентное изменение его объема превышает снижение уровня цен, и неэластичным, если степень снижения цен выше прироста спроса. Согласно закону спроса, потребители при снижении цены будут приобретать большее количество продукции. Однако степень реакции потребителей на изменение цены может значительно варьироваться от продукта к продукту.

Предложение – обобщающий термин, характеризующий поведение продавцов товаров. Суть закона предложения — прямая зависимость между ценой и количеством предлагаемого товара: при прочих равных условиях – чем выше цена, тем больше товаров и услуг будет предложено на рынке и наоборот.

Легко заметить по­ложительную,  или  прямую, связь между ценой и  количеством предлагаемого  товара. С  повышением цен соответственно возрастает и ве­личина  предложения; со снижением цен сокра­щается также и предложение. Эта специфическая связь называется законом предложения.

Предложение зависит и от неценовых факторов:

1) изменение цен на ресурсы;

2) изменение технологии;

3) изменение цен на другие товары;

4) ожидания;

5) количество продавцов;

6) налоги и дотации.

Эластичность предложения от цены есть процент­ное изменение  предлагаемого количества в результате однопроцентного увеличения цены. 

Результатом взаимодействия спроса и предложения является установление рыночной цены. Цена, которая одновременно устраивает и покупателя и продавца, называется  равновесной ценой.

  

Если увеличивается спрос, то равновесная цена и равновесное количество товаров растут.

Если уменьшается спрос, то равновесная цена и равновесное количество товаров уменьшаются.

Если увеличивается предложение, то равновесная цена уменьшается, а равновесное количество товаров растет.

Если уменьшается предложение, то  равновесная цена растет, а равновесное количество товаров уменьшается.

Степень реакции потребителей на изменение цены выражается ценовой эластичностью.

Эластичность спроса по цене есть зависимость количества продаж от изменения цены.

Эластичность спроса по доходу определяется соотношением между относительным изменением объема спроса на этот товар и доходом потребителя.

Концепция эластичности используется:

1) для анализа поведения потребителей;

2) для определения ценовой политики фирмы;

3) для прогнозирования изменений в расходах потребителей и доходах продавцов из-за изменения цены продукта.

   Применение теории эластичности имеет большое практическое значение. Для фирмы важно иметь в виду, что эластичность спроса на ее продукцию и эластичность рыночного спроса не совпадают. Первая всегда (за исключение абсолютной монополии фирмы на рынке) выше второй. Рассчитать ценовую эластичность спроса на продукцию фирмы достаточно сложно, так как необходимо принимать во внимание и реакцию конкурентов на повышение или понижение фирмой цены. Помочь в этом может использование математических моделей или опят руководителей фирмы. Если фирма при принятии решения о цене будет руководствоваться только данными об эластичности рыночного спроса, то потери сбыта от повышения цен могут стать более значительными, чем ожидалось.

Эластичность спроса является важным фактором, влияющим на политику фирмы.

Другим примером практического использования теории эластичности является государственная налоговая политика. При введении косвенных налогов государство преследует цель увеличить объем налоговых поступлений в бюджет для перераспределения ресурсов в экономике, перераспределения доходов населения и поддержки малоимущих, развития социальной сферы, инфраструктуры и обороны. Однако в зависимости от эластичности спроса и предложения на отдельные виды товаров и услуг налоговое бремя будет распределяться между производителями и потребителями по-разному.

При эластичном предложении налоговое бремя ляжет в основном на потребителя, рост цены и сокращение объема производства будут значительными, сумма налога будет относительно меньше, чем при неэластичном предложении, потери общества – ваше. При неэластичном предложении наблюдается обратная картина.

Таким образом, в основе рыночных отношений лежат отношения между продавцами и покупателями по удовлетворению их интересов. Продавец стремится продать свое предложение, свою продукцию. Покупатель стремится реализовать свой спрос, купить нужную ему продукцию. Можно сделать вывод, что купля-продажа товаров по сложившейся на рынке цене является взаимовыгодной для продавцов и покупателей. И те, и другие получают в результате обмена определенный выигрыш (излишек). Но совокупный размер этого выигрыша максимизируется в условиях совершенной конкуренции. Любое отклонение от конкурентного равновесия (в результате вмешательства гос-ва или каких-либо других причин) приводит к потерям общественного благосостояния. 

4. Теория поведения фирмы. Издержки производства, их специфика в рыночных условиях. Виды издержек

Задача фирмы состоит в том, чтобы выбрать такую комбинацию факторов, которая обеспечила бы производство необходимого объема выпуска с наименьшими издержками. Минимальные издержки достигаются тогда, когда затраты на дополнительную единицу продукции не изменяются от использования любых дополнительных факторов. Во-первых, фактор производства применяется до тех пор, пока его предельная производительность, выраженная в денежных единицах, не станет равной его рыночной цене, являющейся ограничительным пределом применения фактора. Во-вторых, оптимальная комбинация факторов производства достигается тогда, когда соотношение предельных производительностей факторов равно соотношению их рыночных цен. В-третьих, соотношение цен и предельных производительностей факторов производства обусловливает спрос в отношении каждого из них.

Если цена на какой-то фактор растет, фирма будет сокращать применение этого фактора и переходить к увеличению использования более дешевого. Тем не менее, при осуществлении фирмой данного объема выпуска любое изменение цены приведет к изменению издержек производства. Любые ограничения по использованию фирмой того или иного фактора неизбежно приведут к росту издержек производства, так как не позволят ей добиться оптимального сочетания факторов. Поскольку в долгосрочном периоде фирма располагает более широкими возможностями для комбинирования факторов производства, то для каждого данного объема выпуска издержки производства в долгосрочном периоде ниже, чем в краткосрочном.

Издержки производства — это затраты по производству, связанные с отказом от альтернативного использования ресурсов. Затраты, оцениваемые по наилучшему из альтернативных вариантов использования данных ресурсов, называются вмененными издержками, что и составляет их экономическое содержание. В этом смысле издержки производства — стоимость отвлеченных от альтернативного использования ресурсов.

Производитель может привлекать ресурсы извне, и тогда издержки представляются в виде денежных выплат поставщикам ресурсов, а может использовать и собственные ресурсы, и тогда издержки производства представляются в виде затрат по удержанию ресурсов от альтернативного использования. Последний вид затрат не найдет отражения в бухгалтерском балансе, что будет означать занижение фактического уровня издержек производства. Поэтому различают бухгалтерские и экономические издержки производства

Бухгалтерские издержки — осуществленные в денежной форме фактические расходы, связанные с осуществлением производства. Экономические (вмененные) издержки — это стоимость всех отвлекаемых для данного производства ресурсов. К экономическим издержкам относятся:

— внешние (явные) издержки, представляющие собой денежные выплаты за привлеченные для производства ресурсы, т.е. затраты по оплате поставленных ресурсов, равные бухгалтерским издержкам;

— внутренние (неявные) издержки, представляющие собою денежные доходы, которые могли бы быть получены от альтернативного использования удерживаемых ресурсов, т.е. затраты собственных неоплаченных ресурсов;

— нормальная прибыль как минимальная плата за удержание предпринимательских способностей от альтернативного использования;

— безвозвратные издержки как затраты, не имеющие альтернативного использования, вмененные издержки которых равны нулю. Это ранее произведенные, но не принимаемые во внимание при принятии текущих решений затраты.

Различия в величине бухгалтерских и экономических издержек приводят к количественному несовпадению бухгалтерской и экономической прибыли. Бухгалтерская прибыль — это совокупная выручка за вычетом бухгалтерских издержек. Экономическая прибыль — это разница между совокупной выручкой и экономическими издержками. Она меньше бухгалтерской на величину неявных издержек и нормальной прибыли.

Издержки производства делятся на несколько групп. 

К характеризующим общий уровень издержек относятся совокупные, постоянные и переменные издержки. 

Совокупные (валовые) издержки (ТС) — это суммарная величина издержек, понесенных при производстве данного объема продукции. Для двухфакторной модели производства они составят: ТС = РКхК + PLхL, где К и L — количества факторов, а РК и PL — их цены. 

Постоянные (фиксированные) издержки (FC) издержки, величина которых не меняется в зависимости от объема выпуска. 

Переменные издержки (VC) — издержки, величина которых изменяется в зависимости от объема выпуска. Для каждого данного объема выпуска ТС = FC + VC.

Средние издержки (АТС) представляют собой величину совокупных издержек, приходящихся на единицу произведенной продукции:

АТС = TC / Q = (FC + VC) / Q = (PKK + PLL) / Q

Средние постоянные издержки (AFC) — величина постоянных издержек, приходящихся на единицу продукции (AFC = FC/Q). С ростом объема выпуска они убывают. Средние переменные издержки (AVC) -величина переменных издержек, приходящихся на единицу продукции: AVC = VC/Q.

Динамика уровня средних переменных издержек зависит от действия закона убывающей отдачи. Поэтому равенство АТС = AFC + АVС не означает безусловного снижения средних издержек по мере роста объема выпуска, поскольку снижение средних постоянных издержек может быть компенсировано ростом средних переменных издержек.

Предельные издержки (МС) отражают прирост совокупных издержек, вызванный увеличением объема выпуска на единицу продукции: МС = ∆TC/∆Q. Величина предельных издержек может быть найдена как первая производная функции совокупных издержек: МС = dTC/dQ.

Специфика издержек в рыночных условиях проявляется в том, что они всегда проявляются как альтернативные издержки или издержки упущенных возможностей.

Альтернативные издержки – это ценность других благ, которые можно было бы получить при наиболее выгодном использовании тех же ресурсов.

Альтернативные издержки показывают реальный эффект от того или иного использования ресурса и определяются не бухгалтером, который учитывает только денежные расходы на приобретение ресурсов, а самим предпринимателем

Таким образом, издержки производства представляют собой расходы, связанные с приобретением факторов производства: земли, капитала, труда, в том числе предпринимателей.  Таким образом, отраслевое предложение как сумма рыночного предложения отдельных фирм зависит в конечном итоге от уровня издержек произ-ва. Специфика издержек в рыночных условиях проявляется в том, что они всегда проявляются как альтернативные издержки или издержки упущенных возможностей.

5. Доходы и прибыль. Виды прибыли. Экономическая и бухгалтерская прибыль. Максимизация прибыли

Доходы — средства в денежной или натуральной форме, получаемые экономическими объектами (отдельным лицом, семьей, кооперативом, фирмой, государством и т. д.) в результате их экономической деятельности. Оцениваются за определенный период, обычно за год.

С целью учета доходы предприятия подразделяются на:

— Доходы от обычных видов деят-ти (от продажи продукции, оказания работ, услуг промышленного характера)

— Операционные доходы – это поступления за плату прав (патент), за пользование активами, прибыль от совместной деятельности, от продажи основных фондов, %-ы за использование денежных средств

— Внереализационные доходы – доходы не связанные с реализацией (пени, неустойки, штрафы)

— Чрезвычайные доходы – это доходы от страхования от стихийных бедствий.

Прибыль — один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников. 

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источника получения прибыли: 

— первый — получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

— второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

— третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Прибыль  представляет  собой  конечный  финансовый  результат   хозяйствования предприятия и слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных средств и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. В практической деятельности её принято называть валовой прибылью.

Различают 2 вида прибыли:

Бухгалтерская прибыль – это разница между выручкой от реализации продукции и явными (бухгал-ми) издержками. Явные издержки – это затраты на покупку сырья, полуфаб-ов и топлива, амортизацию оборудования, з/пл со всеми начислениями, администр расходы.

Экономическая прибыль – это разница м/ду выручкой от реализации продукции и экон-ми издержками. 

Неявные издержки – это те доходы которые  могли бы быть получены на собственные ресурсы если бы их предоставить за плату другому пользователю. К ним относятся: (% на собственный капитал, арендная плата за помещение, плата за организаторскую работу предпринимателя)

Бухгал. подход: важен для текущей хоз. деят-ти, для налогообложения, расчета амортизационных отчис-й и т.д.

Эк подход имеет универсальное значение в организации бизнеса.

Фирма выбирает тот объём производ-ва при кот-м она получает наибольшую прибыль. Этот объём определяется с помощью маржинального, или предельного анализа. Определение безубыточного объёма произ-ва :  безуб объём произ= FC/(P-VC)

Выбирая оптимальный объём произ-ва фирма должна руководствоваться простым правилом: увеличивать объём произ-ва до тех пор пока предельный доход не сравняется с предельными издержками: MR=MC.

Основное правило максимизации прибыли. 

Если МR>MC то нужно увеличить выпуск

Если  МR<MC, то она должна сокращать объём выпуска

Предельный доход (выручка) – это дополнительный доход, который получает фирма от производства одной дополнительной единицы продукции.

МR=TR_n-TR_n-1 , где TR_n =P*Q,  TR_n— доход

Предельные издержки(МС) – это дополнительные  затраты связанные с производством одной дополн.  единицы продукции

MC = TC_n-TC_n-1  , где ТС(издержки) = FC(пост изд)+VC(переем изд)

Прибыль распределяется между государством, предприятием и собственниками. В начале определяются первоочередные платежи – налог на имущество, который определяется в размере 2,2% от остаточной стоимости. Вычитая из баланс. прибыли налог на имущество, получают налогооблагаемую прибыль, от которой определяется налог на прибыль (24%). Вычитая из налогооблаг. прибыли налог на прибыль получают чистую прибыль. На предприятии распределению подлежит чистая прибыль после выплаты дивидендов. Из нее образуется фонд экон. стимулирования, который включает в себя фонд материального поощрения, фонд соц.-культур. и жилищного строительства, фонд развития производства и т.д. Также определяется сумма соц. защиты работающих, составляется смета по содержанию объектов инфраструктуры.

Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.  Уплатив в бюджет соответствующие налоги с прибыли, предприятие получает в свое распоряжение оставшуюся, так называемую чистую прибыль, используемую им самостоятельно и направляемую на дальнейшее развитие предпринимательской деятельности. 

Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств. Кроме того, она направляется на уплату процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных средств, а также уплату процентов по просроченным и отсроченным кредитам.

Наряду с финансированием производственного развития прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, направляется на удовлетворение потребительских и социальных нужд. Из чистой прибыли выплачиваются единовременные поощрения и пособия уходящим на пенсию, а также надбавки к пенсиям; дивиденды и пр..

Вопросы налогообложения прибыли предприятий на территории России регулируются главой 25 Налогового кодекса РФ. Объектом налогообложения по налогу на прибыль организаций признается  прибыль,  полученная  налогоплательщиком. Прибылью признается:

1) для российских организаций — полученные доходы, уменьшенные на величину   произведенных  расходов;

2) для иностранных организаций,  осуществляющих деятельность в РФ  через   постоянные   представительства, — полученные   через   эти   представительства  доходы, уменьшенные   на   величину   произведенных   расходов;

3) для  иных  иностранных организаций — доходы,  полученные от источников в России. 

К доходам в целях налогообложения прибыли относятся:

— доходы от реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав (доходы от реализации);

— внереализационные доходы.

При определении доходов из них исключаются  суммы налогов, предъявленные в соответствии с Налоговым кодексом налогоплательщиком   покупателю  товаров  (работ, услуг, имущественных прав). Налоговая  ставка по налогу на прибыль организаций установлена в  размере 20%. 

Увеличить прибыль предприятия возможно, предприняв ряд определенных мер, к ним можно отнести:

— снижение себестоимости продукции;

— выбор оптимальной системы налогообложения;

— расширение ассортимента;

— увеличение объёма производства и соответственно выручки предприятия;

— ведение оптимальной политики ценообразования.

Таким образом, прибыль – один из основных фин. показателей плана и оценки хоз. деят-ти пред-тий. За счет прибыли осуществляется фин-ние мероприятий по научно-техническому и соц-эк-кому развитию пред-тий, увеличение фонда оплаты труда их работников. Прибыль является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей пред-тий, но приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов.

6. Внешние эффекты в рыночной экономике и их государственное регулирование

В ряде случаев рыночная система сталкивается с внешними эффектами. 

Внешние эффекты, экстерналии — это издержки или выгоды от рыночных сделок, не получившие отражения в ценах. Они называются “внешними”, так как касаются не только участвующих в данной операции экономических агентов, но и третьих лиц.

Внешние эффекты делятся на отрицательные и положительные. 

Отрицательные эффекты связаны с издержками, положительные — с выгодами для третьих лиц. Таким образом, внешние эффекты показывают разность между социальными издержками (выгодами) и частными издержками (выгодами):

MSC = МРС + МЕС, 

где MSC — предельные общественные издержки (marginal social cost); 

МРС — предельные частные издержки (marginal private cost);

МЕС — предельные внешние издержки (marginal external cost). 

Отрицательный внешний эффект возникает в случае, если деятельность одного экономического агента вызывает издержки для других. 

Например, целлюлозно-бумажный комбинат осуществляет сброс недостаточно хорошо очищенной воды в реку. Допустим, что сброс сточной воды пропорционален объему производства. По мере роста производства растет объем загрязнения окружающей среды. Поскольку целлюлозно-бумажный комбинат не осуществляет полной очистки воды, его предельные частные издержки оказываются ниже предельных общественных издержек, так как не включают расходы на создание дополнительной системы очистных сооружений. Это приводит к тому, что количество выпускаемой продукции превышает эффективный объем выпуска. Без очистных сооружений количество выпускаемой продукции составляет Q1 тонн бумаги при цене Р1. Рыночное равновесие устанавливается в точке е1, в которой предложение, равное предельным частным издержкам МРС, пересекается с кривой спроса, равной предельны общественным выгодам MSB, т. е. МРС = MSB. Между тем предельные социальные издержки равны сумме, предельных частных издержек плюс предельные внешние издержки. Следовательно, если бы удалось превратить внешние издержки во внутренние, эффективный объем выпуска сократился бы до Q2 при росте цены до Р2. В точке Е2 предельные общественные выгоды равнялись бы предельным общественным издержкам MSB = MSC.

При наличии отрицательного внешнего эффекта экономическое благо продается и покупается в большем по сравнению с эффективным объеме, т. е. имеет месте перепроизводство товаров и услуг с отрицательными внешними эффектами.

Положительный внешний эффект возникает в случае, если деятельность одного экономического агента приносит выгоды другим:

MSB = МРВ + МЕВ, 

где MSB — предельные общественные выгоды (marginal social benefit); 

МРВ — предельные частные выгоды (marginal private benefit); 

МЕВ — предельные внешние выгоды (marginal external benefit).

Развитие образования дает прекрасный пример достижения положительного внешнего эффекта. В обществе каждый его член выигрывает от того, что сограждане получают хорошее образование. Однако каждый из нас, принимая решение о получении образования, вряд ли задумывается о тех выгодах, которые получает общество в целом. Принимая решение, рациональный потребитель соотносит затраты, связанные с получением хорошего образования, и те выгоды, которые могут быть в результате этого получены.

При наличии положительного внешнего эффекта экономическое благо продается и покупается в меньшем по сравнению с эффективным объёме, т. е. имеет место недопроизводство товаров и услуг с положительными внешними эффектами.

Для того чтобы сократить перепроизводство товаров и услуг с отрицательными внешними эффектами и восполнить недопроизводство товаров и услуг с положительными внешними эффектами, необходимо трансформировать внешние эффекты во внутренние. Трансформация внешних эффектов во внутренние может быть достигнута путем приближения предельных частных издержек (и соответственно выгод) к предельным социальным издержкам (выгодам). В качестве решения данной проблемы используют корректирующие налоги и субсидии.

Корректирующий налог — это налог на выпуск экономических благ, характеризующихся отрицательными внешними эффектами, который повышает предельные частные издержки до уровня предельных общественных.

Корректирующая субсидия — это субсидия производителям или потребителям экономических благ, характеризующихся положительными внешними эффектами, которая позволяет приблизить предельные частные выгоды к предельным общественным. В случае с обучением корректирующая субсидия, равная предельным внешним выгодам, могла быть предоставлена студентам, что повысило бы их спрос на услуги образовательных учреждений.

Корректирующие налоги и субсидии не могут решить полностью проблем, возникающих благодаря существованию внешних эффектов. Во-первых, в реальной практике довольно трудно точно исчислить предельные издержки и выгоды. Во-вторых, размеры ущерба определяются в ходе юридических и политических дискуссий весьма приблизительно. И наконец, корректирующие налоги, которые платят производители благ, характеризующихся отрицательными внешними эффектами, не всегда достигают поставленной цели.

Таким образом, внешние эффекты представляют собой издержки и выгоды, которые связаны с производством или потреблением блага, но выпадают на долю лиц, не участвующих в данной рыночной сделке. Кроме того, они не находят отражения в рыночном механизме ценообразования, приводят к снижению эффективности его действия и к неоптимальному размещению благ и ресурсов в экономике.

7. Основные макроэкономические показатели

Для того чтобы оценить состояние национальной экономики и иметь возможность прогнозировать ее развитие, в макроэкономике широко используются высоко агрегированные показатели, отражающие ситуацию в экономике в целом, которые рассчитываются на основе более детализированных показателей, получаемых, в свою очередь, из статистических данных. 

  Основными показателями являются: 

1. Валовой национальный продукт (ВНП); 
2. Валовой внутренний продукт (ВВП); 
3. Чистый национальный продукт (ЧНП); 
4. Личный доход (ЛД); 
5. Личный располагаемый доход (ЛРД).

ВНП — это общая рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных национальной экономикой в течение года. ВНП измеряет стоимость продукции, созданной отечественными производителями как внутри данной страны, так и на территории других стран.

ВНП исчисляется тремя способами:

1) Расчет по доходам (метод конечного использования).

2) Расчет по расходам (распределительный метод).

3) Расчет по добавленной стоимости (производственный метод).

При расчете по расходам ВНП исчисляется как сумма всех расходов населения (С), инвесторов (I), правительства (G) и чистого экспорта (Xn), т.е. ВНП (GNP) = С + I + G + Xn  

При расчете ВНП по доходам суммируются все виды факторных доходов (заработная плата, прибыль, процент, рента), а также два компонента, не являющиеся доходами: амортизационные отчисления и чистые косвенные налоги на бизнес (т.е. налоги – субсидии).

При расчете ВНП по добавленной стоимости суммируется стоимость, добавленная на каждой стадии производства конечного продукта.

Из приведенных выше методов расчета ВНП чаще всего используются производственный метод и метод конечного использования (их применяют большинство стран ЕС).

Различают: номинальный ВНП и реальный ВНП.

Номинальный ВНП – это ВНП в текущих ценах. 

Реальный ВНП – это ВНП, стоимость которого скорректирована на величину годового изменения цен.

Модификацией ВНП является валовой внутренний продукт (ВВП). ВВП охватывает годовую стоимость всей конечной продукции, созданной внутри страны как отечественными, так и иностранными производителями.

В настоящее время ВВП является главным показателем системы нац-х счетов (СНС). СНС – применяемая в разных развитых странах система нац-го учета и статистики. Она связывает воедино важнейшие макроэк-е показатели – объем выпуска товаров и услуг, совокупные доходы и расходы общества.

Рост ВВП России по итогам 2012 года составил 3,5%. В целом на 2013 год прогнозируется рост ВВП России на 3,6%.

На основе ВНП рассчитываются и другие показатели системы нац. счетов: ЧНП, НД, ЛД, ЛРД. 

ЧНП (чистый национальный продукт)  можно получить из ВНП, вычитая из него амортизац-е отчисления. ЧНП=ВНП−аморт. отчисления. С помощью ЧНП можно измерить годовой объем производства, который эк-ка в состоянии потребить, не сокращая производст-х возможностей.

 НД (национальный доход ) – общий доход, заработанный в течение года поставщиками ресурса (суммарный доход всех жителей страны). НД=ЧНП-косвенные чистые налоги. 

Различают: 1) произведенный НД – весь объем созданной стоимости товаров и услуг; 2) используемый НД – произведенный НД за вычетом потерь от стихийных бедствий, ущерба при хранении, внешнеторгового сальдо.

Показатель ЛД (личный доход)  получается путем вычитания из национал. дохода взносов на соц. страх-е, перераспределенной прибыли корпорации, налогов на прибыль корпорации и добавление суммы трансфертных платежей. Необходимо также вычесть чистый % и прибавить личные доходы, полученные в виде процента.

ЛРД  (личный располагаемый доход) исчисляется уменьшением ЛД на сумму подоходного налога с граждан и некоторых платежей граждан. Располагаемый ЛД используется домашними хозяйствами на потребление и сбережение.

 (на всякий случай)

Таким образом, можно сделать вывод, что прежде чем проводить макроэкономическую политику или планировать какую-то экономическую деятельность, важно рассмотреть статистические данные по основным макроэкономическим показателям. Это позволит получить более точные сведения об экономике и проанализировать положение дел в ней.

8. Экономический цикл и экономический кризис. Цикличность как форма движения рыночной экономики

Странам с рыночной эк-кой присущ циклический характер развития, т.е. периодические колебания совокупных объемов производства, занятости и общего уровня цен. 

В XIX веке было зафиксировано 10 циклических кризисов, первый — в 1825 году. В ХХ веке самым тяжелым был спад 1929 — 1933 годов — “Великая депрессия”.

В идеальной макроэк-ке ВВП прирастал бы равными темпами. Однако в реальной жизни все происходит иначе. Эк-кий рост периодически прерывается эк-кой нестабильностью. Графически это можно показать след-щим образом:

 

Экономический цикл – совокупность экономических явлений и процессов, совершающих кругооборот в течение промежутка времени. Экономический цикл представляет собой движение экономики от одного состояния к другому. 

Конъюктура — совокупность признаков, характеризующих состояние и перспективы развития эк-кой системы. Основными из них являются: 1. динамика ВВП; 2. численность безработных (дно); 3. динамика курса акций (дно); 4. динамика цен (дно); 5. динамика поступления заказов пред-тиям (дно); 6. кол-во товаров, хранящихся на складах фирм (дно); 7. соотношение между экспортом и импортом (чистый объем экспорта).

новные фазы цикла:

1. рецессия (спад)-фаза, в которой наблюдается сокращение объема реального ВВП и ухудшение эк-кой коньюктуры.

2. дно (подошва)-фаза, в которой объем реального ВВП является наименьшим, а эк-кая коньюктура-наихудшей.

3. подъем (оживление)-фаза, связанная с увеличением реального ВВП и улучшением эк-кой коньюктуры.

4. пик (бум)-фаза, в которой реальный ВВП является наибольшим, а эк-кая коньюктура наилучшей.

Виды экономических циклов: 

а) краткосрочные – кратковременное отклонение рыночного спроса от предложения товаров и услуг. Возникают из-за перепроизводства (излишка) или недопроизводства (дефицита) товаров на рынке; 

б) средней срочности – отклонение, связанное с изменением спроса на оборудование и сооружения. Он длится от 8 до 12 лет. Среднесрочные экономические циклы протекают во всех странах в виде подъемов экономики и экономических спадов; 

в) длительные – связаны с переходом от одного технологического способа производства к другому. Они длятся около 60 лет и связаны с развитием научно-технического прогресса (НТР).

Экономический рост – благоприятное развитие экономики: увеличение производства, потребления и инвестирования (вложения денег в отрасли экономики). Растет спрос на товары и услуги. Инфляция и безработица небольшие. 

Экономический кризис – неблагоприятное развитие экономики: резкий спад производства и торговли, низшая точка развития. Сопровождается безработицей и снижением жизненного уровня.

Виды кризисов.

По масштабам: общий (охватывает всю экономику) и отраслевой (охватывает отдельные отрасли: валютный, биржевой, кредитный, финансовый).

По регулярности: нерегулярные и регулярные (часто повторяющиеся). 

По уровню спроса и предложения (кризисы недопроизводства и перепроизводства). 

Джон Кейнс видел истоки кризиса в слабости рыночного механизма. Марксизм – в противоречиях капитализма и частнокапиталистической форме присвоения. В современной экономике выделяют внутренние причины экономических кризисов: несбалансированность спроса и предложения (перепроизводство или недопроизводство), развитие НТР, высокий уровень инфляции и безработицы, спекуляции с ценными бумагами, деятельность правительства. Внешние причины: социальные катаклизмы, войны, революции. 

Экономическая депрессия – острейшая форма кризиса, при которой существует очень высокий уровень безработицы и почти полная остановка производства товаров и продуктов. Во время экономического кризиса и Великой депрессии в 1933 г. в США умерло от голода около 2 тыс. человек. Пути выхода из кризиса: поэтапное оздоровление экономики из собственных резервов и займов у иностранных государств: снижение инфляции и безработицы, повышение зарплат, укрепление национальной валюты и т.д.

В России из-за рекордных госрасходов 2008 года, роста тарифов естественных монополий, большой денежной массы и высокого потребительского спроса инфляция до самого последнего времени росла, несмотря на кризис.

Российское правительство в сложившейся ситуации посчитало приоритетом борьбу с инфляцией, рост которой, по его мнению, дестабилизирует ситуацию в экономике, и ростом объема плохих кредитов. Так что ставка рефинансирования российского ЦБ выросла до 13 %.

В результате с осени 2008 года российский частный бизнес столкнулся с теми же проблемами с кредитованием, что и европейские компании, только в большем масштабе. Уже к сентябрю 2008 года, когда российский рынок стали покидать западные инвесторы, а банки ощутили резкий дефицит ликвидности, стало ясно, что без господдержки частный бизнес не сможет справиться с надвигающимся кризисом.

В начале 2009 года были самые трудные месяцы экономического кризиса, когда снизились практически все экономические показатели. И наоборот — увеличивалась безработица, росли проценты по кредитам. Подчас они принимали просто запретительный характер. Ощущение тревоги и неопределенности охватило тогда очень многих. В России проводились аналогии и с дефолтом 1998 года, и даже с печальными событиями, шоками 1992 года. Ситуация действительно была очень сложной.

По итогам 2009 года сокращение российского ВВП было рекордным — 7,9 %. За тот же год промышленное производство снизилось на 10,8 %, экспортная цена на нефть — на 40 %, на газ — на 30 %, на чёрные металлы — на 43 %. Это основные статьи российского экспорта. Но если раньше внешние «шоки» надолго отбрасывали Россию назад, то к нынешнему кризису Россия оказалась готова гораздо лучше, чем прежде.

Таким образом, начиная с июля 2009 года, российская экономика всё более уверенно демонстрирует признаки восстановления. Рост ВВП России по итогам 2012 года составил 3,5%. В целом на 2013 год прогнозируется рост ВВП России на 3,6%.

9. Экономический рост. Факторы и показатели экономического роста

Одной из важнейших долгосрочных целей эк-кой политики Прав-ва любой страны является стимулирование эк-кого роста, поддержание его темпов на стабильном и оптимальном уровне. 

Экономическое развитие выступает как результат взаимодействия многих факторов — экономических, а также политических и социальных. В зависимости от окружающих условий, в которых находится экономика, один из факторов может выступать основным источником роста. Рывок в росте первоначально может основываться на сырьевых факторах и направляться торговлей. Позднее технологии и нововведения могут стать основным средством экономического развития. В большинстве случаев процесс развивается нелинейно, страны  часто показывают смешанные средства экономического роста. 

   Эк-кий рост-это количественное увеличение и качественное усовершенствование общественного произ-ва. Эк-кий рост измеряется двумя способами: 1. ростом реального ВВП (ВНП); 2. ростом реального ВВП (ВНП) на душу населения.

    Статистическим показателем, отражающий эк-кий рост, является годовой темп прироста ВВП (ВНП) в %-х.

Существует значительное число концепций: демографическая, географическая и технологическая, среди которых выделяется марксистская, обосновывающая стадии в развитии общества в зависимости от достигнутого уровня производственных сил  и характера производственных отношений. Иначе, стадии есть общественно-экономические формации: первобытнообщинная, рабовладельческая, феодальная, капиталистическая и коммунистическая. Каждая из формаций характеризуется своим уровнем экономического роста.

В то же время сторонники технологической концепции, возникшей в начале 20 в.  в западных странах и в России, также придают большое значение материальным аспектам в развитии человеческого общества. Так, в 1960 г. американский экономист Уолт Уитмен Ростоу (1916 г.р.), создатель теории стадий экономического роста, которая была противопоставлена  марксистской концепции, считал, что переход от одной стадии экономического роста к  другой  обусловлен  наличием роста производства и потребления населения. В частности, он сформулировал и проанализировал пять стадий экономического роста:

1) традиционное общество, в котором население в основном занято сельскохозяйственным производством;

2) стадия переходного общества, связанная с ростом производства, торговли и транспорта, но при сохранении в производстве значительной роли сельского хозяйства;

3) взлет — небольшой промежуток в развитии конкретного общества, когда происходит заметное увеличение роста промышленного производства и производства продуктов на душу населения;

4) движение к зрелости — длительный этап в экономическом развитии, характеризующийся наращиванием технического прогресса, урбанизацией,  повышением доли квалифицированного труда;

5) эпоха высокого массового потребления, движения от приоритета производства в экономике к наращиванию спроса и потребления;

6) стадия поиска качества жизни, когда на первый план выдвигается не просто потребление и потребительский спрос, а духовное, нравственное, культурное, интеллектуальное развитие самого человека. На этой стадии ведущим сектором экономики становится сфера услуг. 

   Эк-кий рост зависит от множества факторов. Основными из них являются:

1. факторы предложения (факторы, влияющие на кривую предложения): кол-во и качество природных ресурсов; кол-во и качество используемого капитала; кол-во и качество трудовых ресурсов; институционально-организационные факторы (социокультурные традиции, отражающие особенности эк-ких институтов). 

2. факторы спроса (факторы, влияющие на кривую спроса): уровень цен; налоговая политика гос-ва; потребительские и инвестиционные доходы; чистый объем экспорта-разница между экспортом и импортом.

3. факторы распределения: рациональность и полнота вовлечения эк-ких ресурсов в эк-кий оборот; эф-ть утилизации, вовлекаемых в эк-кий оборот ресурсов.

   Определяющую роль в обеспечении эк-го роста играют факторы предложения. Прогнозирование эк-го роста и его последствий осуществляется с помощью макроэк-ких моделей.

Следует различать условия экономического роста и его результаты. К условиям экономического роста следует отнести: состояние материально-технической базы, наличие квалифицированной рабочей силы, оптимальную структуру производства, развитие инфраструктуры, природные ресурсы и обеспеченность ими предприятий, экономическую самостоятельность и т.д.

Результаты экономического роста проявляются в уровне производительности труда, темпах прироста ВНП и НД,  степени удовлетворения потребностей и в уровне жизни населения. С позиции производства, экономический рост проявляется в постоянном совершенствовании факторов производства и производственных отношений, внедрении новых технологий. 

Важнейшими показателями экономического роста в макроэкономике являются:

— экономический потенциал страны;

— экономическая мощь страны;

— уровень экономического развития страны.

Экономический рост может оцениваться также на основе стоимостных и натуральных показателей. К ним относятся:

— темпы роста промышленной и сельскохозяйственной продукции, национального дохода, валового внутреннего продукта;

— уровень производительности труда;

— производство продукции в целом и на душу населения;

— показатели научного и технического прогресса;

— уровень жизни населения.

Цели экономического роста и экономического развития следующие: повышение степени удовлетворения каждого человека и общества в целом, повышение уровня и качества жизни; увеличение объема ВВП и НД в расчете на душу населения; развитие отраслевой структуры национальной экономики;  стимулирование роста промышленности; улучшение конкурентоспособности страны; более полное использование потенциала и мощи страны.

Два типа экономического роста: экстенсивный и интенсивный. В первом случае расширение объема производства достигается за счет дополнительного вовлечения факторов производства: рабочей силы, капитала, сырья, топлива. При этом технологическая база производства остается неизменной, а увеличение объема выпуска не сопровождается снижением издержек производства. При этом типе экономического роста прирост продукции достигается за счет количественного роста численности и квалификационного состава работников, увеличения мощности предприятия. В результате выпуск продукции в расчете на одного работника остается прежним. 

При интенсивном типе роста главное — повышение производственной эффективности, рост отдачи от использования всех факторов производства, хотя количество применяемого труда, капитала и др. неизменно. Рост масштабов производства обеспечивается за счет применения более совершенной и передовой техники, достижений науки, более экономичных ресурсов, повышения квалификации работников, т.е. достигается повышение качества продукции, рост производительности труда, ресурсосбережения и т.п. В данном случае рост объемов производства сопровождается изменениями совокупных издержек. 

На основе всего вышеизложенного можно сделать вывод о том, что экономический рост влечет за собой возрастание материального изобилия и отвечает принципам минимизации издержек, к которым стремится все человечество. Растущая экономика обладает большей способностью удовлетворять новые  потребности и решать социально экономические проблемы как внутри страны, так и на международном уровне.

10. Выбор моделей макроэкономической политики

Выделяют две модели государственного регулирования: кейнсианскую и неоконсервативную.

Практика государственного регулирования, в основе которой лежит теория «полной занятости», или теория «регулируемого капитализма», разработанная Дж. М. Кейнсом, стала формироваться еще в З0-е гг., но была прервана Второй мировой войной. Наиболее полное применение кейнсианские постулаты нашли в системе мер государственного регулирования США и Англии.

Основная работа Кейнса по этой проблеме — «Общая теория занятости, процента и денег» — вышла в свет в 1936 г. К этому времени экономика стран Запада прошла через глубочайший в своей истории экономический кризис. В качестве основного фактора, обеспечивающего развитие экономики, Кейнс выдвигал наличие «эффективного спроса», который складывается из двух компонентов: потребления и инвестирования. Подвергнув критике закон Ж.-Б. Сэя, согласно которому предложение автоматически порождает спрос, Кейнс предположил, что для обеспечения поступательного развития необходимо стимулировать спрос, воздействовать на факторы, определяющие формирование эффективного спроса и прирост национального дохода.

Одной из составляющих эффективного спроса является личное потребление. Последнее зависит, прежде всего, от уровня занятости, и поэтому безработица является одним из факторов, препятствующих формированию эффективного спроса.

Дж. М. Кейнс считал, что уровень занятости зависит от склонности к потреблению или ожидаемых расходов на потребление и инвестиции.

Рассматривая увеличение совокупного дохода в качестве важного фактора, определяющего ожидаемые расходы на потребление, Кейнс отмечал, что «с ростом дохода уровень потребления хотя и повышается, но не в такой же степени». Это связано с действием так называемого «основного психологического закона». Его суть состоит в том, что люди склонны увеличивать потребление, но не в такой степени, как растут их доходы. В этом проявляется естественная склонность людей к сбережениям.

Кейнс показал, что по мере роста национального дохода доля потребления в нем относительно сокращается. Это происходит в условиях преимущественно экстенсивного типа экономического роста и формирования базовых отраслей промышленности. Причем, чем богаче общество, тем выше склонность к сбережениям и слабее предельная склонность к потреблению. Это ведет к ограничению объема производимой продукции и масштабов занятости.

Недостаточный спрос населения, отстающий от роста доходов, следует компенсировать увеличением инвестиционного спроса. Прирост инвестиций зависит от двух факторов — ожидаемых прибылей и уровня банковского процента. Отсюда и набор инструментов регулирования инвестиционного спроса — кредитно-денежные и бюджетно-финансовые.

Увеличение нормы прибыли и спроса возможно за счет снижения денежной (номинальной) заработной платы. Сокращение заработной платы ведет к снижению цен и перераспределению реального дохода от наемных работников к другим субъектам рынка (предпринимателям) и от предпринимателей к рантье. В целом это перераспределение уменьшает склонность к потреблению. Однако это повысит предельную эффективность капиталовложений. Кроме того, снижение цен и денежных доходов уменьшит потребность в наличных деньгах, что приведет к снижению нормы процента, созданию благоприятных условий для инвестиций

Изменение количества денег с помощью кредитно-денежных операций на открытом рынке, регулирование учетной ставки, нормы обязательных резервов все это, как считает Дж. М. Кейнс, под силу правительствам. Однако всех этих мер может быть недостаточно для создания эффективного спроса и полной занятости. В целях увеличения спроса и занятости Кейнс предлагал проводить активную бюджетно-финансовую политику.

Реализация активной инвестиционной деятельности требует перераспределения национального дохода в пользу государства путем роста налоговых ставок. 

Главные черты кейнсианской модели регулирования:

1)  высокая доля национального дохода, перераспределяемая через госбюджет, от 34,2 % в Японии и 37,6 % в США до 50 % и выше в странах Западной Европы, причем эта доля имела тенденцию к росту; 

2) создание обширной зоны государственного предпринимательства на основе образования государственных и смешанных предприятий;

3)  широкое использование бюджетно-финансовых и кредитно-финансовых регуляторов для стабилизации экономики.

Неоконсервативная модель государственного регулирования. Теоретической основой этой модели послужили концепции неоклассического направления экономической теории: М. Фридмен (монетаризм), А. Лаффер и Дж. Гилдер (концепция экономики предложения), Дж. Мут, Р. Лукас и Л. Реппинг (теория рациональных ожиданий). Представители этой модели считают необходимым:

1) воссоздать классический механизм накопления;

2) возродить рыночный механизм, свободу частного предпринимательства.

3) необходимо создание благоприятных условий для процесса накопления капитала, повышения эффективности производства.

Главными преградами на этом пути являются высокие налоги и инфляция.

Комплексом мер, осуществляемым с целью обеспечения свободы предпринимательства, свободы рыночных сил является устранение целого ряда прямых форм государственной регламентации экономической деятельности, т. е. реализация политики дерегулирования. Меры, осуществляемые в рамках политики дерегулирования, включают либерализацию антитрестовского законодательства, ликвидацию регламентаций по ценам и заработной плате, дерегламентацию тарифов в транспортных отраслях, дерегулирование рынка рабочей силы и другие меры.

Таким образом, сущность кейнсианской модели заключается в соединении государственного регулирования и рыночного механизма на основе управления эффективным спросом. Эффективный спрос, по мнению Д. Кейнса, необходимо стимулировать путем государственного воздействия на факторы, определяющие формирование эффективного спроса. 

Под воздействием кризиса кейнсианского подхода к проблеме соотношения рыночных и государственных рычагов в управлении экономикой, возникла неоконсервативная модель, призванная обеспечить регулирующие функции рынка путем стимулирования предложений. В основу этой модели положены некоторые концепции неоклассиков и современных монетаристов. Монетаристы считают, что государственное регулирование рыночной экономики должно ограничится контролем над денежной сферой.

11. Содержание и основные черты переходной экономики

Переходная экономика — это переходное состояние от одной экономической системы к другой экономической системе. В этом случае происходит изменение основ данной системы, в результате которого радикально меняется вся система. 

Во-первых, если сложившаяся экономика воспроизводится на своей собственной экономической и институциональной основе, то переходная призвана сформировать основу новой экономической системы. Понятие основа экономической системы относится к числу ключевых в экономической теории. Оно включает в себя прежде всего установившиеся в экономике формы хозяйственных связей или тип координации деятельности между субъектами экономики. Зачастую к основе относят также присущий системе господствующий тип собственности и институтов, организующих ее функционирование. Когда эти элементы экономической системы сформированы, то можно говорить о завершении переходного состояния экономики и о вступлении ее в стадию развития на собственной основе.

Во-вторых, свойством переходной экономики является ее многоукладность. 

Экономический уклад — это особый тип экономических отношений, существующий наряду с другими отношениями. В любой экономике, в том числе и развитой, существуют различные типы экономических отношений (уклады), характеризующиеся различными формами собственности, интересами, способами ведения хозяйства. Например, современная экономика Запада характеризуется большим слоем малых предприятий, имеющих источником своего функционирования и развития собственный труд их владельцев. Однако этот слой производителей существует на базе господствующего типа координации и капиталистических форм собственности. Иное дело переходная экономика — многоукладность здесь присутствует как элемент основы. В переходной экономике существуют и старая, и новая основы и еще только формируется новая система связей. Так, в российской переходной экономике наряду с формирующейся рыночной системой наличествуют и другие типы регуляторов хозяйственных связей, включая неэкономические и теневые, и т. д. Преодоление многоукладности в основе экономики — одна из целей переходной экономики.

В-третьих, переходную экономику характеризует неустойчивость развития как ее внутреннее свойство. Стабильных переходных экономик не существует в силу того, что происходят постоянные изменения старых отношений при отсутствии новых институтов, норм и правил, возникают новые отношения, в которых участвуют новые экономические субъекты; происходит столкновение старых и новых экономических интересов. В силу этого тенденция к постоянному обострению экономических, социальных и политических отношений — внутреннее свойство переходных экономик. Все это требует создания особых способов поддержания стабильности и устранения экстремальных условий, способствующих нарушениям в экономике.

В-четвертых, относительная длительность преобразований в переходной экономике. Она объясняется не только сложностью и противоречивостью процессов. Это прежде всего следствие естественных, не зависящих от политической власти факторов: известной инерционности прежних подходов, невозможности единовременно изменить технологический базис, заменить кадры, изменить структуру народного хозяйства, создать новые политические и экономические институты. Все это требует создания для всего периода переходной экономики особого механизма согласования интересов, а также государственной поддержки тех субъектов экономики, которые оказались в трудном положении по не зависящим от них причинам. 

Следует отметить, что понятие «переходная экономика» является не новым в истории развития нашей страны. Она существовала в 20-е годы нашего столетия и насчитывала 5 общественно-экономических укладов: социалистический, частно-капиталистический, государственно-капиталистический, мелкотоварный и патриархальный. Однако ее цели и направленность трансформационных процессов были прямо противоположны современной переходной экономике. Тогда главная задача заключалась в переходе от многоукладной экономики к одноукладной — социалистической. Теперь же стоит прямо противоположная задача — заменить одноукладную экономику государственного социализма на многоукладное народное хозяйство, выступающее базой современного рыночного хозяйства. 

Содержанием переходной экономики является создание рыночных отношений, реформирование экономической политики и методов хозяйствования, преобразование социально-экономических отношений в направлении демократизации и либерализации. 

Основная трудность переходного периода — это создание институтов рыночной экономики. Институты в широком смысле представляют собой правила экономического поведения и механизмы, обеспечивающие их выполнение, а также экономические организации, субъекты хозяйствования. В переходный период формируются институты, без которых не может нормально функционировать рыночная экономика: частная собственность, экономическая свобода и ответственность хозяйствующих субъектов, конкуренция, рыночная инфраструктура и др.

Переходная экономика по своей природе есть особое состояние в эволюции экономики, когда она функционирует именно в период перехода общества от одной исторической ступени к другой, она характеризует как бы «промежуточное» состояние общества, переломную эпоху, эпоху экономических, политических и социальных преобразований. Отсюда и особый характер переходной экономики, отличающей ее от «обычной» экономики той или другой ступени.

12. Структурные преобразования в переходной экономике

Экономическое развитие общества неизбежно связано с переходами экономики из одного состояния в другое. Общим для всех переходных экономических отношений и состояний экономики является то, что на период перехода они соединяют в себе некоторые черты и свойства прежних и новых экономических моделей.

Переходная экономика — это переходное состояние от одной экономической системы к другой экономической системе. В этом случае происходит изменение основ данной системы, в результате которого радикально меняется вся система. 

Основные черты переходной экономики:

1) если сложившаяся экономика воспроизводится на своей собственной экономической и институциональной основе, то переходная призвана сформировать основу новой экономической системы;

2)  свойством переходной экономики является ее многоукладность. Экономический уклад — это особый тип экономических отношений, существующий наряду с другими отношениями. В любой экономике, в том числе и развитой, существуют различные типы экономических отношений (уклады), характеризующиеся различными формами собственности, интересами, способами ведения хозяйства. Например, современная экономика Запада характеризуется большим слоем малых предприятий, имеющих источником своего функционирования и развития собственный труд их владельцев. Однако этот слой производителей существует на базе господствующего типа координации и капиталистических форм собственности. В переходной экономике существуют и старая, и новая основы и еще только формируется новая система связей;

3) переходную экономику характеризует неустойчивость развития как ее внутреннее свойство. Стабильных переходных экономик не существует в силу того, что происходят постоянные изменения старых отношений при отсутствии новых институтов, норм и правил, возникают новые отношения, в которых участвуют новые экономические субъекты; происходит столкновение старых и новых экономических интересов;

4)  относительная длительность преобразований в переходной экономике. Это следствие естественных, не зависящих от политической власти факторов: известной инерционности прежних подходов, невозможности единовременно изменить технологический базис, заменить кадры, изменить структуру народного хозяйства, создать новые политические и экономические институты. Все это требует создания для всего периода переходной экономики особого механизма согласования интересов, а также государственной поддержки тех субъектов экономики, которые оказались в трудном положении по не зависящим от них причинам.

Выделим 2 основных направления преобразований в переходной экономике:

1) формирование рыночной системы;

2) преобразование структуры народного хозяйства.

На первом этапе реформирования первоочередным направлением таких преобразований является создание основ рыночной системы или рыночной экономики. Это объясняется тем, что в переходной экономике решается задача не усовершенствования формы уже существовавшей рыночной экономики, а создания заново рыночной системы. 

Следует отметить, что в социалистических странах существовали товарно-денежные отношения и их основные признаки: цены, прибыль, доходы, бюджет, налоги, финансовая и банковская системы и т.д.

Однако это не означало, что экономика была рыночной. Не было обособленного самостоятельного индивидуального воспроизводства в рыночном понимании. Предприятия работали не просто в условиях мягких бюджетных ограничений, но и в условиях отсутствия угрозы банкротства в случае неэффективной работы. Заработная плата, финансовые ресурсы формировались в рамках централизованного выделения ресурсов. Не было конкуренции между предприятиями. Банки являлись лишь посредниками между государством и бюджетополучателями, но не институтами, обслуживающими индивидуальный капитал и предпринимательство. Все это позволяет сказать, что рыночные отношения являлись формальными.

Рыночной экономики по существу не было, так как за товарно-денежными отношениями скрывались нерыночные по своей сути производство, распределение и потребление общественного продукта в рамках огосударствленной экономики. 

Каждая экономическая система проходит стадии становления и развития, зрелого состояния и упадка, когда происходит становление новой системы.

Вывод: Переходный период—это особый период в эволюции экономики, когда одна система сходит с исторической арены, а одновременно другая, новая, нарождается и утверждается. Поэтому развитие переходной экономики носит особый характер, существенно отличающийся от обычного, нормального экономического развития. Ведь в переходной экономике еще сохраняются и довольно значительное время функционируют старые экономические формы и отношения, при одновременном возникновении и утверждении новых экономических форм и отношений. К тому же ни те, ни другие формы и связи не действуют в полную силу, поскольку одни подрываются и постепенно приходят в упадок, а другие нарождаются и постепенно утверждаются. Причем ситуация все больше усугубляется, ибо соотношение между новым и старым постоянно меняется. Это касается любой переходной экономики.

Для перехода к рыночной экономике необходимо перестроить производственно-технологическую структуру экономики, но это — не простое изменение соотношения ее различных отраслей и сфер, а техническое перевооружение, переход на качественно новый уровень производительных сил.

13. Современные тенденции развития мирового хозяйства и страны с переходной экономикой

Мировое хозяйство – совокупность национальных хозяйств всех стран мира, их экономических взаимосвязей и взаимоотношений, включающих внешнюю торговлю, вывоз капитала, миграцию рабочей силы, заключение экономических соглашений, создание международных экономических организаций, обмен научно-технической информацией. 

Это многоуровневая глобальная экономика, связывающая национальные хозяйства в единую систему обменом экономической деятельности, международным разделением труда.

Формами  международных экономических отношений выступают:

— мировая торговля;

— вывоз капитала и международный кредит;

— международное научно-техническое и производственное сотрудничество;

— международные валютные отношения;

— миграция рабочей  силы.

В настоящее время во всём мире налицо тенденция к усилению интернационализации производства. 

Интернационализация – процесс развития экономических связей между национальными хозяйствами, когда экономика одной страны выступает частью мирового хозяйственного процесса, который углубляется на основе международного разделения труда, производственной и научно-технической специализации и кооперации.

Причинами усиления интернационализации производственного процесса являются:

1) выход воспроизводственного процесса за национальные границы  и расширение емкости рынка;

2) необходимость включения всех факторов производства национальных государств в международное разделение труда  и мировое движение;

3) ограниченность ресурсов отдельных стран для самостоятельного проведения фундаментальных  и прикладных исследований в условиях НТР;

4) растущий обмен в рамках международной специализации и кооперации.

Выделим этапы развития мирового хозяйства:

1) конец 19 — начало 20 в. — до первой мировой войны. Развивалось быстрыми темпами, процессы интеграции и обмена;

2) 20-е — 30-е гг. — война и революция в России, разрыв хозяйственных связей между двумя лагерями. В ходе Первой мировой войны было уничтожено много производительных и людских ресурсов;

3) конец 20-х — начало 30-х гг. Мировой кризис и депрессия. В 30-е гг. наблюдалась тенденция к замкнутости хозяйств. Нарушение экспорта и связей, низкая доля экспорта, сокращение в 1, 5 — 2 раза;

4) вторая мировая война. Процесс кооперирования сферы услуг, централизация управления хозяйством. Мировое хозяйство разделилось на две части, в связи с чем в разных лагерях проходят разные процессы развития мировой экономики. Для капиталистических стран: рост заграничного производства, главной силой которого явились транснациональные корпорации (ТНК), возросла роль США, проведение плана Маршалла способствовало экономическому возрождению стран ЕС, программы помощи потом были переориентированы на развивающиеся страны. Ликвидация колониальной системы способствовала появлению на мировой арене ряда развивающихся стран;

5) 60 — 70-е гг. Дальнейшая интеграция, связанная с движением капитала. Процесс сближения уровня развития США и стран Европы. США из доминирующей державы превратились в лидера; 

6) 70 — 80-е гг. Резкое падение темпов экономического роста в мировой экономике. Увеличение экспортной квоты;

7) 90-е гг. Образование планетарных производительных сил в результате переплетения капитала, возросла степень освоения географического пространства. Мировое хозяйство вошло в фазу активного сотрудничества между странами. Однако мировое хозяйство все еще остается неоднородным. Существование 3 подсистем: промышленно-развитые страны, страны переходного типа, развивающиеся страны. Доля соцстран в мировом производстве с 16 — 18% упала до 5%. Отдельно выделяют еще Индию, Китай, страны Ближнего и Среднего Востока (экспортеры нефти);

8) мировое хозяйство на рубеже XX — XXI вв. и по настоящее время основывается на принципах рыночной экономики, объективных закономерностях международного разделения труда, интернационализации производства. Большое влияние на процессы в мировом хозяйстве оказывает всеобщий финансово-экономический кризис.

Развитым странам в системе мирового хозяйства принадлежит роль экспортёров капитала и кредиторов, они —  главные поставщики машин и оборудования, контролируют большую часть глобальной инфраструктуры. С другой стороны они относятся к импортерам сырья, топлива, металлов, продукции текстильно-легкой промышленности, бытовой техники, комплектующих изделий, рабочей силы. К странам с развитой рыночной экономикой относятся, во-первых, Соединённые Штаты Америки как основной регулятор мировых общественно-экономических отношений, далее это страны Европейского Союза (ЕС), Канада, Великобритания, Япония.

Развивающиеся страны (страны с переходной экономикой) имеют общие характеристики и общие проблемы. К подобным странам относятся большинство стран Латинской Америки (Бразилия, Аргентина, Колумбия, Венесуэла и др.), Юго-восточной Азии (Индия, Таиланд, Непал и др.), часть стран – бывших членов Советского Союза. К объединяющим эти страны элементам можно отнести:

— создание базы экономической независимости;

— снабжение населения продовольствием;

— обеспечение занятости, ускорение накопления;

— развитие интеллектуального потенциала и охрана природной среды.

Роль развивающихся стран в мировом сообществе состоит в том, что они являются поставщиками сырья, продукции легкой и текстильной промышленности, бытовой техники, дешевой рабочей силы. Проблематика развивающихся стран тесно связана с вопросами миграции рабочей силы.

На страны с переходной экономикой приходится около 17–18 % мирового ВВП, в том числе на страны Центральной и Восточной Европы (без Балтии) – менее 2 %, бывшие советские республики – более 4 % (в том числе на Россию – около 3 %), Китай – около 12 %. 

Таким образом, можно сделать вывод о том, что современное мировое хозяйство основывается на принципах рыночной экономики, объективных закономерностях международного разделения труда и главной тенденцией его развития является интернационализация производства.

14. Мировой финансовый и экономический кризис и его влияние на российскую экономику

Процессы в экономике имеют циклический характер, и чередование спадов и подъемов – процесс естественный и неизбежный. Сейчас и глобальная, и российская экономика входят в ситуацию циклического спада. Предыдущая рецессия была в 2001 году, перед этим был спад в 1997-98 годах, до этого – в 1992 и так далее. 

С 2002 года мир жил под знаком низких процентных ставок, быстрого развития глобальной и особенно – американской финансовой системы и высоких (до 5%) темпов роста мировой экономики. Такие высокие темпы наблюдались в истории всего один раз – в течение пяти лет перед кризисом 1973 года. Поэтому нынешнюю ситуацию сравнивают с тем временем. Тогда достаточно тяжелый для мировой экономики период длился около 10 лет, а вслед за ними последовали 25 лет сравнительного благополучия.

С середины 2007 началась эпоха замедления экономического роста и финансового кризиса.

В условиях низких процентных ставок американская финансовая система росла достаточно быстро. Около половины всех банковских доходов приходилось на англосаксонские страны, и, прежде всего, США. 15% от всех доходов давали инновации в сфере ипотечного кредитования в США и Великобритании. Во-первых, кредиты на жилье стали давать очень широкому кругу людей с невысокими и плохо прогнозируемыми доходами. Во-вторых, появилась практика покупки жилья с инвестиционными целями. В результате на рынке жилья образовался типичный «пузырь», и нынешняя ситуация во многом связана с тем, что пузырь этот лопнул. 

Неблагоприятные тенденции были заметны уже в 2006 году: темпы роста цен на недвижимость сначала замедлились, а потом стали снижаться. В результате упали продажи недвижимости, следствием чего стало падение инвестиций в строительство. Одновременно рос объем невозвратов по кредитам, что вызвало проблемы в банковском секторе.

Банки выпускали ценные бумаги, обеспеченные этими кредитами, на их основе выпускались ценные бумаги второго-третьего-четвертого порядков. Теперь этот рынок рушится, и потери несут все, кто покупал такие бумаги – банки Европы, Азии, России. 

В итоге доверие к банковской системе во всем мире упало, идет переоценка рисков. Действия центральных банков разных стран, направленные на стабилизацию положения, пока малоэффективны. Кризис из ипотечной сферы стал переходить в смежные. Банки вынуждены ужесточать условия практически всех видов кредитования, а это негативно сказывается на экономической ситуации во всем мире. 

В 2002-2007 годах во всех странах фондовые индексы росли, инвестировать в фондовые рынки было очень выгодно. С конца 2006 – начала 2007 года ситуация резко изменилась сначала в США и других развитых странах мира, а с конца 2007 года — и на рынках развивающихся стран. То, что происходит с фондовым рынком в России, не сильно отличается от ситуации в других развивающихся странах. Связано это падение, видимо, с замедлением экономического роста в развивающихся странах. 

Еще одна негативная тенденция – рост инфляции во всех странах, наблюдающийся в 2007-2008 годах. В США она достигла 4,5-5%, в еврозоне – 4%, что для этих стран – беспрецедентно высокие показатели за последние 25 лет. Основная причина – опережающий рост цен на сырье, вызванный активным развитием экономики во всем мире. Рост экономики в Индии и Китае, население которых в сумме составляет 1/3 населения всей Земли, вызвал бурный рост спроса на все товары, и в первую очередь на товары с ограниченным предложением – природные ресурсы. Отсюда – резкий рост цен на энергоносители: в 1998 году российская нефть стоила порядка $10 за баррель, сейчас – свыше $100. 

В последнее время уверенность потребителей падает во всех странах развитого мира, вследствие чего падает и потребительский спрос. А это ведет к снижению темпов роста экономики сначала в этих странах, а затем и во всем мире.

Мировой финансовый кризис 2008-го года (иногда называют «великая рецессия») — это финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре — октябре 2008 года в форме очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.

Предшественником финансового кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, а так как экономика США является одной из главных частей в мировой экономике, а доллар – одной из двух мировых валют, то кризис перешел на все экономики мира, и постепенно начался во всех странах. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Россия – часть глобальной экономики, поэтому мировые финансовый и экономический кризис могут оказывать негативное влияние на российскую экономику – как через банковский сектор, так и через спрос на российскую продукцию. Особенно на нефть, поскольку основные доходы в российский бюджет поступают от продаж нефти на мировом рынке. В последнее время степень интеграции нашей финансовой системы в международные финансовые рынки увеличилась. Поэтому изолироваться от мировой экономики без потерь для себя мы не можем, и все ее тенденции будут сказываться на ситуации в России. 

В период низких процентных ставок иностранные банки охотно и с низкой премией за риск давали кредиты развивающимся странам и странам с переходной экономикой. В России на этом фоне происходил активный рост банковской системы. Осенью 2007 года ситуация резко изменилась. Периодически в российской экономике случаются кризисы ликвидности (т.е. банкам не хватает свободных денег). По времени они совпадают с периодами оттока капиталов из России, поскольку мировая финансовая система стала серьезным источником финансирования развития российской экономики.

Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге, и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства.

В сентябре-октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные меры, направленные на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. В число этих мер вошли инструменты денежно-кредитной, бюджетной и квазифискальной политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков.  Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3 % ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы.

Спад мировой экономики повлиял на развитие российской экономики. Снижение притока иностранного капитала, падение цен на нефть сказалось на изменении российских базовых макроэкономических показателей. Таким образом, начиная с июля 2009 года, российская экономика всё более уверенно демонстрирует признаки восстановления. Рост ВВП России по итогам 2012 года составил 3,5%. В целом на 2013 год прогнозируется рост ВВП России на 3,6%.

15. Понятие, цели и основные направления развития российской инновационной системы

В современных условиях инновационная деятельность рассматривается как важнейшая основа для обеспечения устойчивого экономического роста и конкурентоспособности экономической системы. Развитие высоких технологий в наиболее передовых странах способствуют формированию в них модели неоиндустриального или постиндустриального общества, где приоритетными по отношению к другим видам экономической деятельности становятся производство, накопление распределение и использование информации.

Начальной стадией построения экономики инновационного типа является создание национальной инновационной системы (НИС). Анализ теории и практики формирования инновационных систем в ряде стран позволяет обозначить объективные экономические закономерности развития НИС, среди которых:

– рост интеграции науки, образования, производства и рынка;

– увеличение роли государства в формировании и развитии НИС;

– усиление инновационной ориентированности инвестиций;

– увеличении роли регионов в развитии НИС;

– изменение всех компонентов хозяйственной системы, гарантирующих развитие НИС. 

Важнейшими характеристиками сущности НИС являются: взаимодействие между субъектами инновационной деятельности; решающая роль в ее формировании и развитии принадлежит государству; является составной частью экономической системы страны и выполняет роль связующего звена между макроэкономической политикой, наукой, образованием, наукоемкой промышленностью и рынком.

Российская инновационная система – это федерально-региональная экономическая система, представляющая собой совокупность хозяйствующих субъектов, взаимодействующих в процессе производства, распространения и использования нового экономически выгодного знания, направления деятельности которой определяются проводимой государственной экономической политикой и регламентируется соответствующей нормативной правовой базой.

При этом основная цель Российской инновационной системы может быть определена как обеспечение условий для устойчивого развития экономики страны на основе эффективного использования интеллектуального потенциала, генерации, распространения и реализации новых знаний.

В ноябре 2008 г. принята  Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года (далее — Концепция) «Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу».

 В разделе Концепции «Развитие национальной инновационной системы и технологий» ставится цель создания национальной инновационной системы, включая обеспечение создания и распространения инноваций во всех отраслях экономики, масштабное технологическое обновление производства на основе передовых научно-технических разработок, создание конкурентоспособного национального сектора исследований и разработок.

Государственная политика в области развития инновационной системы реализуется по следующим направлениям:

1. 1)создание благоприятной экономической и правовой среды в отношении инновационной деятельности;
2. 2)формирование инфраструктуры инновационной системы;
3. 3)создание системы государственной поддержки коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности.

Для достижения качественного рывка в экономике, для повышения национальной конкурентоспособности необходимо масштабное внедрение инноваций. Государство будет стимулировать технологическое перевооружение и помогать бизнесу получить доступ к современным технологиям.

Развитие инноваций невозможно без соответствующего кадрового потенциала. Наша страна должна воспитать собственных высококвалифицированных специалистов, привлекать лучшие в мире кадры для нашей модернизации.

Роль государства в регулировании российской инновационной системы определяется решением следующих проблем: создание конкурентной среды; организация процесса производства знаний; корректировка с использованием передового зарубежного опыта; поддержание баланса между конкуренцией и кооперацией предприятий, а также государственных структур; содействие трансферу технологий и информации от научной среды к бизнесу; развитие процессов адаптации иностранных технологий; оптимизация механизма финансирования инновационного процесса (разработка новых форм кредитования крупных инновационных проектов, предоставление государственных гарантий и т.д.

Развитие инноваций невозможно без соответствующего кадрового потенциала. Наша страна должна воспитать собственных высококвалифицированных специалистов, привлекать лучшие в мире кадры для нашей модернизации.

Высокие научные достижения всегда были конкурентным преимуществом России. Мы намерены увеличить финансирование науки, усилить помощь малому инновационному бизнесу и прорывным проектам, прежде всего за счёт наращивания спроса на инновационную продукцию. Необходимо стимулировать спрос на инновации, как частных, так и государственных компаний. Это позволит дать работу высокотехнологичным предприятиям, нашим инженерам и учёным. Не только «Сколково», но все инновационные территории, включая наукограды, станут локомотивами развития страны.

16. Модернизация экономики и экономическое развитие России

Понятие «модернизация» экономики буквально оно означает обновление, ликвидацию отсталости, выход на современный, сравнимый с передовыми странами уровень развития. 

Речь идет:

— во-первых, об освоении производства продуктов современного технологического уровня в масштабах, позволяющих российским компаниям занять достойные позиции на мировых рынках;

— во-вторых, это обновление производственного аппарата, замена устаревшего оборудования и технологий на современные, более производительные;

— в-третьих, это органическое включение  в новейшие мировые инновационные процессы, полная интеграция в мировую экономику, скорейшее использование всех важных нововведений, в том числе новинок в области организации и управления;

—  в-четвертых, это переподготовка, переквалификация или  замена кадров, переобучение;

—  в-пятых,  это осуществление структурных сдвигов в экономике, формирование производственной структуры, отвечающей критериям развитой индустриальной страны. Это предполагает повышение в ВВП и экспорте доли продуктов с высокой добавленной стоимостью, в том числе продуктов новой информационной экономики, уход от однобокой сырьевой ориентации экспорта. 

Путь первый, модернизация сверху – это путь усиленного воздействия государственной власти на достижение целей модернизации. Это означает перераспределение валового продукта в пользу государства, концентрацию в его руках ресурсов, необходимых для массовых государственных инвестиций в реконструкцию народного хозяйства, а также масштабное использование властного, административного или даже репрессивного ресурса.

Исторический опыт показывает, что модернизация сверху может быть успешной после длительного периода спокойной эволюции без вмешательства государства, причем видимый успех иногда достигается на сравнительно коротких отрезках времени, что усиливает ее привлекательность. А потрясения, ею вызываемые, обычно оказываются столь отдаленными, что их с давно прошедшей и возвеличенной историками модернизацией сверху уже никто и не связывает. Модернизация сверху, чтобы достичь результатов, которые можно было хотя бы первое время трактовать как позитивные, должна обеспечить колоссальную концентрацию ресурсов, воли и власти, в первую очередь власти, такой как у Петра и Сталина.

Путь второй – модернизация снизу, с опорой на частную инициативу и энергию каждого. Процветание развитых в экономическом отношении стран всюду, на Западе или на Востоке, основано сегодня на свободной открытой экономике. Все они пережили в свое время модернизацию снизу. Государство при этом не стояло в стороне. Но оно не само решало за всех что делать, что строить; оно создавало условия и институты, которые способствовали инициативе и самодеятельности, которые превращали их в подъемную силу. 

Сейчас нужно говорить о строительстве структуры экономики в нашей стране в целом. Правительством РФ в этом отношении разрабатывается и реализуется комплекс мер. Выход для России – комплексный, системный и политически волевой подход.

Реставрация существующих и развитие новых экономических институтов, а также внедрение новых технологий в производства могут стать вторым дыханием для российской экономики. Именно инновации дадут толчок модернизации экономики, развитие малого и среднего бизнеса создаст новые рабочие места, повысит уровень жизни людей.

Главное условие перехода экономики на новые рельсы, ее модернизации – это тесное сотрудничество государства и частного бизнеса, грамотное и прозрачное законодательство.

В рамках работы Комиссии при Президенте РФ по модернизации и технологическому развитию экономики России вырабатываются экономические принципы проектного финансирования в нашей стране. С помощью механизмов государственно-частного партнерства можно модернизировать и российскую промышленность, и инфраструктуру регионов, и отраслевую науку. При этом нужны не только крупные проекты, но и проекты регионального, муниципального значения. Например, продавать услуги ЖКХ очень выгодно. А система ЖКХ во многих регионах изношена более чем на 50%. В результате – срывы отопительного сезона, люди остаются без воды. Выделить средства из бюджета в масштабах всей страны – слишком дорого. А вот с помощью ГЧП систему коммунального хозяйства модернизировать выгодно и государству, и бизнесу.

Представленная на заседании Госсовета президентская стратегия социально-экономического развития России до 2020 года, по сути, является политическим решением о переводе российской экономики с инерционного энерго-сырьевого на инновационный путь развития. Реализация этой стратегии должна основываться на Концепции социально-экономического развития страны, разработанной Правительством исходя из этого решения.

Смысл заявленной президентом стратегии вполне соответствует объективным требованиям повышения конкурентоспособности российской экономики и конституционным целям социального государства. Эта стратегия исходит из содержательных задач развития экономики на основе НТП, кардинального повышения ее эффективности и социальной ориентированности. 

Президент в своем выступлении определил основные ориентиры социально-экономического развития России до 2020 года: возвращение России в число мировых технологических лидеров, четырехкратное повышение производительности труда в основных секторах российской экономики, увеличение доли среднего класса до 60%-70% населения, сокращение смертности в полтора раза и увеличение средней продолжительности жизни населения до 75 лет. При этом он призвал «сконцентрировать усилия на решении трех ключевых проблем: создании равных возможностей для людей, формировании мотивации к инновационному поведению и радикальном повышении эффективности экономики, прежде всего на основе роста производительности труда».

Возникает надежда, что получив правильные ориентиры, государственная машина и деловое сообщество смогут повернуть, наконец, экономику страны на инновационный путь развития, вывести ее на траекторию быстрого и устойчивого роста на передовой технологической основе.

Раздел II. «Финансы»

1. Финансы, их социально-экономическая сущность и функции

Сущность финансов, закономерности их развития, сфера охватываемых ими товарно-денежных отношений и роль в процессе общественного воспроизводства определяются экономическим строем общества, природой и функциями государства.

Финансы представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных денежных фондов.

Централизованные финансы – экономические денежные отношения, связанные с формированием и использованием денежных средств государства, сосредоточенных в государственном бюджетной системе и внебюджетных фондах.

Децентрализованные финансы – денежные отношения, посредством которых происходит кругооборот денежных фондов предприятий.

Финансы являются неотъемлемой частью денежных отношений, поэтому их роль и значение зависит от того, какое место денежные отношения занимают в экономических отношениях. Однако не всегда денежные отношения выражают финансовые отношения. Финансы и деньги это различные понятия. Они отличаются друг от друга, как по содержанию, так и по выполняемым функциям. Деньги – это всеобщий эквивалент, с помощью которого, прежде всего, измеряются затраты труда производителей. А финансы – это экономический инструмент распределения и перераспределения ВВП и НД (национальный доход), а также орудие контроля над образованием и использованием денежных средств.

Главное назначение финансов состоит в том, чтобы путем образования денежных доходов обеспечить не только потребности государства и предприятий в денежных средствах, но и осуществлять контроль над расходованием финансовых ресурсов.

Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между:

— предприятиями в процессе приобретения товарно-материальных ценностей, реализации продуктов и услуг;

— предприятиями и вышестоящими органами, при создании централизованных фондов;

— государством и предприятиями при уплате ими налогов в бюджет;

— государством и гражданами при внесении ими налогов и других платежей;

— предприятиями и гражданами и внебюджетными фондами при внесении ими платежей;

— отдельными звеньями бюджетной системы;

— органами имущественного и личного страхования, предприятиями и населением, при уплате страховых взносов и возмещении ущерба при наступлении страхового случая.

Главным материальным источником денежных доходов служит НД страны.

Социально-экономическая сущность финансов состоит в исследовании вопроса: за счет кого государство получает финансовые ресурсы и в чьих интересах их использует?

Сущность финансов проявляется в их функциях, а финансы выполняют 2 основные функции:

1) распределительную;

2) контрольную.

Эти функции осуществляются финансами одновременно. Каждая финансовая операция означает распределение общественного продукта и национального дохода и контроль над этим распределением. Распределительная функция проявляется при распределении НД, когда происходит создание так называемых первичных фондов. Их сумма равна НД. Первичные доходы формируются при распределении НД среди участников материального производства. Они делятся на 2 группы.

1) зарплата рабочих, служащих;

2) доходы предпринимателей сферы материального производства.

Однако первичные доходы не образуют общественных денежных фондов, которые были бы доступны для развития приоритетных отраслей народного хозяйства, обеспечения обороноспособности страны, удовлетворения материальных и духовных потребностей общества. Поэтому необходимо дальнейшее распределение НД. В результате перераспределения образуются вторичные доходы, к которым относятся доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы. Таким образом, перераспределение НД происходит между производственными и непроизводственными сферами народного хозяйства, отдельными регионами страны. 

Контрольная функция проявляется в контроле над распределением ВВП по соответствующим фондам и над расходованием их по целевому назначению. Одна из основных задач финансового контроля – проверка точного соблюдения законодательства по финансовым вопросам, своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговой службой, банками, а также взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам и платежам.

Контрольная функция финансов проявляется также через деятельность финансовых органов. Работники финансовой службы и налоговых органов осуществляют финансовый контроль в процессе финансового планирования, а также при исполнении доходных и расходных частей бюджетной системы.

Таким образом, можно сделать вывод, что функции финансов реализуются через финансовый механизм,  представляющий собой часть хозяйственного механизма. Финансовый механизм включает совокупность организационных форм финансовых отношений в народном хозяйстве, порядок формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, методы финансового планирования, формы управления финансами и финансовой системой, финансовое законодательство. В условиях углубления рыночных реформ применяется качественно новый финансовый механизм. Это касается взаимоотношений предприятий и населения с бюджетной системой, внебюджетными фондами, органами имущественного и личного страхования и др.

2. Финансовая политика, цели и задачи финансовой политики. Финансовая политика РФ в современных условиях

Современная финансовая политика является составной частью экономической политики Российской Федерации, основные цели и задачи которой разрабатываются и реализуются исполнительными органами власти во главе с Президентом РФ и утверждаются законодательными органами власти в ходе рассмотрения и утверждения бюджетов каждого уровня бюджетной системы РФ на очередной финансовый год. Региональные органы власти и органы местного самоуправления строят финансовую политику на подведомственной территории с учетом целей и задач финансовой политики Российской Федерации.

Главная задача финансовой политики – обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития. Финансовая политика — это совокупность государственных мероприятий, направленных на мобилизацию финансовых ресурсов, их распределение   и   использование — для   выполнения   государством   его   функций.

Содержание финансовой политики включает  следующие звенья:

1) выработку научно-обоснованных концепций развития финансов. Они формируются    на    основе изучения экономических  законов, всестороннего    анализа   состояния   развития   хозяйства,    перспектив развития    производственных    сил    и    производственных    отношений, потребностей населения;

2) определение основных направлений использования финансов на перспективу и текущий период; 

3) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.

В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач, финансовая политика подразделяется на финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия — это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предусматривающий решение крупномасштабных задач. В процессе разработки прогнозируются основные тенденции развития финансов, формируются концепции их использования, намечаются принципы организации финансовых отношений. Выбор долговременных целей и составление целевых программ финансовой политики необходимы для концентрации финансовых ресурсов на главных направлениях экономического и социального развития.

Финансовая тактика направлена на решение задач конкретного этапа развития общества, путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, а также перегруппировке финансовых ресурсов.

При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью. Это предопределяется подвижностью экономических условий, социальных факторов и других. И все же стратегия и тактика взаимосвязаны.

В основу бюджетной политики на 2013-2015 гг. положены стратегические цели развития страны, сформулированные в Посланиях Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации, Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года и других документах.

В Бюджетном послании установлены приоритетные задачи бюджетной политики с учетом стоящих перед государством задач в сфере социально-экономической политики особое внимание обращено на остроту существующих проблем, требующую кардинального повышения качества стратегического управления экономикой и общественными финансами.

Указано, в частности, что в целях повышения эффективности расходов необходимо разработать и внедрить систему ежегодного анализа эффективности расходов по каждому направлению, в том числе анализа динамики показателей эффективности. При этом систематический анализ эффективности расходов должен дополнять систему ответственности за достижение поставленных целей взамен действующего подхода контроля суммы расходов на то или иное направление.

Одновременно должна быть изменена структура бюджетных расходов в пользу тех, которые направлены на развитие. Расходы на образование, науку, инфраструктуру должны быть приоритетными, и их доля в общих расходах бюджетной системы Российской Федерации должна увеличиваться.

В послании говорится также о необходимости перехода к формированию и исполнению «программного бюджета», который должен сопровождаться внедрением современной государственной интегрированной информационной системы управления общественными финансами «Электронный бюджет», что должно позволить перейти на качественно новый уровень управления государственными финансами, а также обеспечить прозрачность финансово-хозяйственной деятельности участников бюджетного процесса.

В целях повышения качества предоставляемых населению государственных и муниципальных услуг прежде всего в таких  сферах, как образование, здравоохранение и культура, предлагается отказаться от неэффективной системы материального и морального стимулирования работников бюджетной сферы (когда одинаково финансируются организации, предоставляющие как качественные, так и некачественные услуги, когда одинаково оплачивается труд как добросовестных, так и недобросовестных работников). В этой связи предлагается осуществить переход к «эффективному контракту», который должен четко определять условия оплаты труда и «социальный пакет» работника в зависимости от качества и количества выполняемой им работы.

В целях обеспечения макроэкономической стабильности и бюджетной устойчивости при планировании расходов федерального бюджета целесообразно основываться на базовой, средней цене на нефть за пятилетний период с ежегодным увеличением расчетного периода на один год до достижения 10 лет. Предельные расходы федерального бюджета не должны превышать объем доходов при базовой цене более чем на один процент валового внутреннего продукта.

Предлагается при подготовке проекта федерального бюджета на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов учесть вероятность неблагоприятного для Российской Федерации развития внешнеэкономической ситуации. С этой целью сообщается о необходимости предусмотреть в пределах утвержденных в соответствии с бюджетными правилами параметров бюджета механизмы возможного перераспределения ресурсов для реализации дополнительных мер по поддержке отраслей экономики, рынка труда, отраслей социальной сферы и по социальному обеспечению населения.

Особое внимание в послании уделено дальнейшему развитию пенсионной системы, которое должно обеспечить ее надежность и долгосрочную сбалансированность с учетом демографических изменений в структуре населения.

Следует отметить, что успешная реализация финансовой политики непосредственно зависит от последовательного проведения намеченных реформ, способности быстро реагировать на изменение условий экономического развития с целью корректировки тактических направлений финансовой политики, а также от своевременного отражения ее направлений и особенностей реализации в правовой базе и элементах финансового механизма.

3. Государственная финансовая система РФ, ее сферы и звенья

Финансы выражают экономические отношения. Каждое звено финансов определенным образом влияет на процесс воспроизводства и имеет свои, присущие ему функции. Финансы предприятия обслуживают материальное производство, при их участии создается ВВП, распределяемый внутри предприятия и отраслей хозяйства. Через государственный бюджет мобилизуются ресурсы в централизованном фонде государства, и происходит перераспределение средств между отраслями хозяйства, экономическими регионами, а также отдельными социальными группами населения. Финансовая система в целом – это совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств.

Финансовая система – система форм и методов распределения и использования денежных фондов государства и предприятий.

Финансовая система общества может иметь один из следующих типов:

1) банковский – тип банковской системы, при котором основная часть национального дохода страны перераспределяется через рынок ссудных капиталов. Данный тип финансовой системы представлен в большинстве стран Европы и характерен тем, что кредитно-банковские структуры, сосредотачивая у себя значительную часть свободных финансовых ресурсов, от своего имени распределяют эти средства путем механизма кредитования или прямого инвестирования;

2) рыночный – тип, при котором роль в перераспределении НД выполняет фондовый рынок. Данный тип характерен для США, Канады;

3) бюджетный – тип, при котором часть НД в централизованном порядке перераспределяется государством через систему бюджетов и внебюджетных фондов. Финансовая система этого типа используется в России, Швеции, Китае.

Финансовая  система РФ включает следующие звенья финансовых отношений

— государственную бюджетную систему;

— внебюджетные специальные фонды;

— государственный кредит;

— фонды имущественного и личного страхования;

— финансы предприятий различных форм собственности.

Первые 4 блока относятся к централизованным финансам и используются для регулирования экономики и экономических отношений на макроуровне.

Государственная бюджетная система РФ включает три звена:

— федеральный бюджет;

— бюджеты субъектов федерации;

— местные бюджеты.

Все эти бюджеты функционируют автономно. Основные средства концентрируются в федеральном бюджете.

Внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение для расширения социальных услуг населению, стимулирования развития отсталых отраслей инфраструктуры, обеспечения дополнительных ресурсов приоритетных отраслей экономики. Важнейшими среди них являются Пенсионный фонд, Фонд социального страхования и Федеральный фонд обязательного медицинского страхования.

Государственный кредит представляет собой форму кредитных отношений между государством и юридическими и физическими лицами, при которых государство выступает главным образом в качестве заемщика средств. Политику в отношении государственного внутреннего долга определяет Федеральное Собрание РФ, которое устанавливает его верхний предел при утверждении федерального бюджета на предстоящий финансовый год. Задача состоит в том, чтобы бюджетные дефициты покрывались путем выпуска государственных займов, размещаемых среди юридических и физических лиц.

По мере развития рыночных отношений имущественное и личное страхование и страхование ответственности приобретают все большее значение, поскольку степень страхового риска, связанного с возможностью наступления стихийных бедствий, спадов производства, политической нестабильностью, возрастает.

Финансы предприятий различных форм собственности (государственные, муниципальные, акционерные, частные, арендные и др.) оставляют основу финансов. Здесь формируется преобладающая часть финансовых ресурсов. В условиях рыночных отношений предприятия осуществляют свою деятельность на началах коммерческого расчета, при котором расходы предприятия должны покрываться за счет собственных доходов. Главным источником производственного и социального развития трудовых коллективов становится прибыль. Предприятия самостоятельно распределяют выручку от реализации продукции по своему усмотрению распоряжаются прибылью, формируют производственные и социальные фонды, изыскивают необходимые им средства для инвестирования, используя, в том числе и ресурсы финансового рынка.

Таким образом, надежная финансовая система является стержнем в развитии и успешного функционирования рыночной экономики и необходимой предпосылкой роста и стабильности экономики в целом. Эта система является основой, мобилизующей и распределяющей сбережения общества и облегчающей его повседневные операции.

4. Управление финансами в РФ, финансовое планирование и прогнозирование

Управление финансами осуществляют, прежде всего, высшие органы государственной власти и управления — Федеральное Собрание Российской Федерации и Президент Российской федерации. Это управление имеет  место  при  рассмотрении и  утверждении проекта федерального бюджета и утверждении отчета о его исполнении. 

Важнейшими финансовыми органами, разрабатывающими финансовую политику государства и осуществляющими управление финансами, выступают Министерство финансов РФ и его органы на местах.

Основными задачами Министерства финансов РФ являются:

— разработка и реализация стратегических направлений единой государственной финансовой политики;

— составление проекта и исполнение федерального бюджета;

— обеспечение устойчивости государственных финансов и их активного воздействия на социально-экономическое развитие страны,

— эффективность хозяйствования также осуществление мер по развитию
финансового рынка.

— концентрация финансовых ресурсов на приоритетных направлениях социально-экономического развития РФ;

— разработка предложений по привлечению в экономику кредитов;

— совершенствование методов финансово-бюджетного планирования;

— осуществление финансового контроля.

Важнейшими департаментами Министерства финансов  России являются: бюджетный департамент, который составляет проект федерального бюджета; отраслевые департаменты финансирования промышленности, строительства и строительной индустрии, транспортных систем и связи, сельского хозяйства, пищевой  промышленности  и  охраны  природы, оборонного комплекса и др.; департамент иностранных кредитов и внешнего долга; департамент налоговых реформ; департамент государственных ценных бумаг и финансового рынка.

Важнейшее подразделение Министерства финансов — Главное управление федерального казначейства, отвечающее за кассовое исполнение бюджета. Главное  управление  федерального Казначейства и его Территориальные органы выполняют следующие задачи:

— организацию, осуществление и контроль над исполнением федерального бюджета РФ;

— управление доходами и расходами федерального бюджета.

На казначейскую систему возложен учет всех операций по государственным финансовым ресурсам в безналичной форме.

Важная роль в мобилизации налогов принадлежит Федеральной налоговой службе РФ. Она осуществляет контроль за правильным и своевременным перечислением юридическими и физическими лицами налогов в бюджетную систему.

В предприятиях различных форм — собственности управление финансами осуществляют планово-финансовые управления и отделы, которые составляют бизнеспланы, включающие в качестве составной части финансовые планы предприятий.

Федеральная таможенная служба РФ (ФТС РФ) несет ответственность за поступление таможенных платежей. Она обязана:

— проводить налоговые  проверки по налогам, взимаемым таможенными органами;

— проверять все документы, связанные с исчислением и уплатой налогов, взимаемых таможенными органами;

— приостанавливать операции налогоплательщиков по счетам в банках при неисполнении или ненадлежащем исполнении ими налогового законодательства;

— проводить взимание недоимок па налогам, а также сумм штрафов, предусмотренных налоговым законодательством.

В целом таможенные органы осуществляют контроль за соблюдением налогового законодательства  при  пересечении  товаров границы РФ, правильностью исчисления и уплатой таможенных пошлин.

Отчеты об исполнении бюджетов составляются исполнительными органами    власти    всех    уровней: Министерством финансов РФ, Министерствами финансов субъектов федерации органами на местах, а также Федеральной налоговой службой РФ и ее налоговыми инспекциями. Эти отчеты направляются соответствующим органам государственной власти. Отчет о федеральном бюджете РФ докладывается Федеральному Собранию, которое его утверждает. Для осуществления контроля над исполнением федерального бюджета Совет Федерации и Государственная Дума образуют Счетную палату, состав и порядок деятельности которой определяются федеральным законом.

Финансовое планирование — один из важнейших элементов системы управления финансами. Объективно финансовое планирование осуществляется во всех государствах, во многих из них поставлено на высокий технический и научный уровень и имеет краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер. Бюджетное Планирование представляет собой процесс определения объема той части финансовых ресурсов, которая за панируемый период может быть мобилизована в государственный бюджет и использована на общегосударственные цели. Одновременно определяются параметры распределения и перераспределения ресурсов между отдельными звеньями бюджетной системы, что связано с особенностями бюджетной политики государства.

Прогнозные и плановые расчеты финансовых показателей базируются на использовании различных методов; к числу наиболее важных из них относятся: метод экстраполяции, нормативный, математического моделирования, балансовый. Метод экстраполяции состоит в определении финансовых показателей на основе выявления их динамики. Нормативный метод основан на использовании установленных норм и нормативов. Метод математического моделирования заключается в построении финансовых моделей, имитирующих течение реальных экономических и социальных процессов. Для согласования направлений использования финансовых ресурсов с источниками их формирования, увязки всех видов финансовых планов между собой применяется балансовый метод.

В заключение отметим следующее, что одним из инструментов управления финансами выступает планирование. Планирование служит действенным инструментом достижения поставленных целей посредством принятия согласованных мер в меняющейся внешней и внутренней среде. Высшая цель планирования состоит в своевременном выявлении средств и альтернатив, которые снижали бы риск принятия ошибочных решений.

5. Финансовый контроль. Классификация финансового контроля. Перспективы его развития

Финансовый контроль — контроль законодательных и исполнительных органов власти всех уровней, а также специально созданных учреждений за финансовой деятельностью всех экономических субъектов (государства, предприятий, учреждений, организаций) с применением особых методов. Он включает контроль за соблюдением финансово-хозяйственного законодательства в процессе формирования и использования фондов денежных средств, оценку экономической эффективности финансово-хозяйственных  операций и целесообразности произведенных расходов.

Непосредственно предметом проверок выступают такие стоимостные показатели, как прибыль, доходы, рентабельность, себестоимость, издержки обращения. Сферой финансового контроля являются практически все операции, совершаемые с использованием денег, а в некоторых случаях и без них (бартерные сделки).

Финансовый контроль за деятельностью предприятий включает также контроль со стороны кредитных учреждений, акционеров и внутренний контроль. Этот контроль предполагает:

— проверку   эффективности   и   целесообразности   использования денежных ресурсов (собственных, заемных и привлеченных);

— анализ и сопоставление фактических финансовых результатов;

— финансовую оценку результатов инвестиционных проектов;

— правильность и достоверность финансовой отчетности;

— контроль за финансовым состоянием и ликвидностью.

Самостоятельным звеном финансового контроля является финансовый контроль независимых аудиторских служб.

Финансовый контроль можно условно классифицировать по разным
критериям.

1. времени  проведения: предварительный; текущий (оперативный); последующий;

2. субъектам контроля; президентский; контроль представительных органов власти и местного самоуправления; контроль исполнительных органов власти; контроль финансово-кредитных органов; ведомственный; внутрихозяйственный; аудиторский; 

3. в сфере  финансовой деятельности: бюджетный; страховой; инвестиционный; контроль за денежной массой;

4. форме проведения: обязательный (внешний); инициативный (внутренний);

5. методам проведения: проверки; обследования; надзор; анализ финансовой деятельности; наблюдение (мониторинг); ревизии.

Предварительный финансовый контроль проводится до совершения финансовых операций и имеет важное значение для предупреждения финансовых нарушений. Он предусматривает оценку обоснованности финансовых программ и прогнозов для предотвращения неэкономного и неэффективного расходования средств. Примером такого контроля на макроуровне является процесс составления и утверждения бюджетов всех уровней. На микроуровне — это процесс разработки финансовых планов и смет, кредитных и кассовых заявок; финансовых разделов бизнес-планов, составление прогнозных балансов и т.д.

Текущий  (оперативный) финансовый контроль  производится  в момент совершения денежных сделок, финансовых операций и т.д. Он предупреждает возможные злоупотребления при   получении   и   расходовании   средств, способствует   соблюдению финансовой дисциплины и своевременности осуществления финансово-денежных расчетов. Большую роль в этом играют бухгалтерские службы.

Последующий финансовый контроль проводится путем анализа и ревизии отчетной финансовой   и   бухгалтерской  документации. Этот контроль предназначен для оценки результатов финансовой деятельности экономических субъектов, сопоставления финансовых планов и прогнозов с результатами оценки эффективности осуществления предложенной финансовой стратегии, сравнения финансовых издержек с прогнозируемыми и т.д.

Государственный финансовый контроль в Российской Федерации осуществляют высшие органы государственной власти и управления — Федеральное Собрание и его две палаты — Государственная Дума и Совет Федерации. Особое место в системе финансового контроля со стороны представительных органов принадлежит Счетной палате РФ, которая подотчетна Федеральному Собранию. В сферу полномочий Счетной палаты входит контроль за федеральной собственностью и федеральными денежными средствами. Контролю подлежат все юридические лица, включая государственные внебюджетные фонды, и Центральный банк России; органы местного самоуправления, коммерческие банки, страховые фирмы и другие коммерческие фонды, и негосударственные некоммерческие организации. Основные формы контроля, проводимого Счетной палатой, — это тематические проверки и ревизии.

Президентский контроль за финансами осуществляется путем издания указов по финансовым вопросам, подписания федеральных законов; назначения и освобождения от должности министра финансов РФ; представления Государственной Думе кандидатуры для назначения на должность председателя Центрального Банка.

Важная роль в проведении финансового контроля принадлежит Федеральной налоговой службе и ее органам на местах. Органы Федеральной налоговой службы имеют право в соответствии с налоговым законодательством проверять любые денежные документы у юридических и физических лиц, получать от них необходимые справки и сведения (за исключением составляющих коммерческую тайну), контролировать правильность исчисления налогов; обследовать любые используемые для извлечения доходов производственные, складские и торговые помещения; применять меры принудительного воздействия в отношении должностных лиц и граждан, включая изъятие соответствующих документов и приостановление операций по счетам в банках.

Органы Казначейства призваны осуществлять государственную бюджетную политику; управлять процессом исполнения федерального бюджета, осуществляя при этом жесткий контроль за поступлением, целевым и экономным использованием государственных средств.

Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю призвана обеспечить координацию деятельности агентов валютного и экспортного контроля по осуществлению единой государственной политики в области валютных, экспортно-импортных и иных внешнеэкономических операций.

Центральный Банк России (ЦБР) осуществляет надзор за деятельностью коммерческих банков.

Ведомственный финансовый контроль осуществляется структурными подразделениями министерств, ведомств, государственных комитетов других органов государственного управления за финансово-хозяйственной деятельностью подведомственных им предприятий, учреждений, организаций.

К негосударственным видам финансового контроля относятся внутрихозяйственный и аудиторский контроль.

 Таким образом, финансовый контроль является формой реализации контрольной функции финансов. Назначение финансового контроля заключается в содействии успешной реализации финансовой политики государства, обеспечении процесса формирования и эффективного использования финансовых ресурсов во всех сферах и звеньях народного хозяйства.

6. Финансы коммерческих организаций

Финансовые ресурсы предприятия — это все денежные доходы и поступления, аккумулируемые субъектом хозяйствования и используемые им для осуществления всевозможных видов деятельности (выполнение финансовых обязательств, осуществление затрат по расширенному вос­производству, экономическому стимулированию работающих и т.д.).

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Финансовые ресурсы формируются главным, образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступают: доходы от продажи имущества и других имущественных прав, устойчивые пассивы, различные целевые поступления и т.д.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке: продажа акций, облигаций и других видов денных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям:

— платежи органам финансово-банковской системы — налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т.д.;

— инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением;

— инвестирование  финансовых  ресурсов  в    ценные бумаги, приобретаемые на рынке;

— направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

— использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п.

Финансовые отношения коммерческих организаций и предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности:

— хозяйственная самостоятельность;

— самофинансирование;

— материальная заинтересованность и материальная ответственность;

— обеспечение финансовыми резервами.

Принцип хозяйственной самостоятельности заключается в том, что хозяйствующий субъект самостоятельно принимает решения по поводу привлечения источников финансирования, сферы экономической деятельности, способов использования полученных финансовых ресурсов.

Принцип самофинансирования – способ ведения финансово-хозяйственной деятельности, при котором предприятие способно компенсировать затраты на производство и реализацию продукции, создавать условия для расширения своей деятельности, обеспечивать расходы будущих периодов из собственных источников.

Принцип   материальной   заинтересованности   обуславливается целью предпринимательской деятельности — извлечением прибыли. Помощь в реализации этого принципа может оказать государство, применяя сбалансированную налоговую политику, экономически обоснованную амортизационную политики, создавая экономические условия для развития производства.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за фактические результаты работы, своевременное выполнение обязательств перед потребителями, поставщиками, банками, государством.

Принцип обеспечения финансовыми резервами основывается на необходимости страховой защиты предпринимателя, деятельность которого сопряжена с определенными рисками невозвращения вложенных в бизнес средств.

В заключении можно сказать, что финансы коммерческих организаций являются основным звеном финансовой системы, так как охватывают процессы создания, распределения и использования валового внутреннего продукта и национального дохода в стоимостном выражении. Коммерческие предприятия являются основой функционирования нашей экономической системы, от их развития зависит развитие экономики страны.

7. Финансы некоммерческих организаций

Некоммерческая организация не ставит в качестве основной цели своей деятельности получение и извлечение прибыли. Однако некоммерческая деятельность не исключает возможности получения учреждением определенных доходов, то есть некоммерческая организация обладает правом заниматься предпринимательской деятельностью в пре­делах, необходимых для выполнения ее уставных целей.

К некоммерческим организациям относятся общественные и религиозные организации, некоммерческие партнерства, учреждения, социальные, благотворительные фонды, ассоциации и союзы. Сюда относят большую часть учреждений здравоохранения и образования, культуры и искусства, фундаментальная наука, охрана природы и т.п. Помимо организаций и учреждений социально-культурного назначения к нерыночному сектору экономики относятся такие виды деятельности, как государственное управление охрана общественного порядка, оборона. Их финансирование осуществляется полностью за счет бюджетных средств.

Финансовые ресурсы некоммерческих организаций – это денежные средства, мобилизуемые ими из различных источников па осуществление и расширение своей деятельности.

В настоящее время для финансирования учреждений и организаций, оказывающих разнообразные услуги социально-культурного характера, используются следующие источники:

— бюджетные средства, выделяемые учреждениям и организациям на основе установленных нормативов;

— денежные средства государственных и муниципальных, частных и кооперативных предприятий, общественных организаций, граждан, поступающие за выполненные работы (услуги), проведенные платные мероприятия;

— поступления от оказания платных услуг населению и другим потребителям (от проведения различных смотров, конкурсов, фестивалей, продажи билетов на зрелищные представления и т.д.) и продажи изделий собственного производства (например, лекарственных средств, медицинских препаратов, продукции учебно-производственных мастерских и др.);

— выручка от сдачи в аренду помещений, сооружений, оборудования;  

— добровольные  взносы  и  безвозмездно  передаваемые учреждениям и организациям материальные ценности;

— прочие денежные поступления.

Денежные средства, поступившие из всех источников, образуют фонд финансовых ресурсов (доход) учреждения; используются они на выплату заработной платы, возмещение материальных и приравненных к ним затрат, расчёты с другими организациями и банками, создание фондов экономического стимулирования.

Все учреждения, осуществляющие некоммерческую деятельность, если они имеют самостоятельный баланс и расчетный счет, имеют право пользоваться банковским кредитом.

Мобилизация и использование финансовых ресурсов в учреждениях и организациях нерыночного сектора экономики осуществляется по-разному — в зависимости от методов ведения хозяйства. Различают сметное финансирование и полную самоокупаемость.

При сметном финансировании основные услуги потребителям предоставляются бесплатно. Главным источником формирования финансовых ресурсов выступают бюджетные средства, предусматриваемые в смете расходов и доходов. Наряду с бюджетными ассигнованиями учреждения и организации используют и внебюджетные средства.

Для составления смет в качестве исходных данных, используются контрольные цифры и экономические нормативы. Контрольные цифры состоят из показателей, отражающих специфику деятельности соответствующего учреждения и определяющих перспективы его развития. Например, по учебным заведениям используются показатели числа студентов в среднегодовом исчислении, количества ставок профессорско-преподавательского состава. Экономические нормативы, используемые в финансовом планировании, включают в свой состав норматив: бюджетного финансирования действующего учреждения, образования фонда заработной платы; образования фонда производственного и социального развития; образования  фонда   валютных  отчислений  за  счет  валютной выручки.

На современном этапе развития российского общества общественные организации становятся дополнительной и весьма действенной силой в оказании социальной помощи, поддержки и защиты различным социальным группам. Они проникают в те сферы жизни, которые не затрагиваются или слабо затрагиваются существующими государственными структурами и способствуют вовлечению индивида в социальную деятельность.

8. Страхование как финансовая категория, ее специфика, сферы и отрасли

Страхование – это совокупность своеобразных замкнутых перераспределений отношений между его участниками по поводу формирования за счет целевых взносов, предназначенных для возмещения возможного ущерба, нанесенного субъектом хозяйствования. Можно выделить признаки, характеризующие специфичность страхования:

1) при страховании возникает денежное перераспределение отношений, обусловленное наличием вероятности поступления непредвиденных событий, т.е. страховых случаев;

2) при страховании осуществляется раскладка нанесенного ущерба между участниками страхования, которое всегда носит замкнутый характер;

3) страхование предусматривает перераспределение ущерба;

4) замкнутая раскладка ущерба обусловливает возвратность средств страховых фондов.

Экономические отношения между страховщиком и страхователем регулируются специальным договором страхования, при этом страхование по одному договору может осуществляться совместно несколькими страховщиками. Такое совместное страхование называется – сострахование. Уменьшение страхового риска может осуществляться и путем перестрахования, в этом случае страховщик свои договоренные обязательства перед страхователем, полностью или частично страхует у другого страховщика, который называется перестраховщиком, таким образом, страховые компании оказываются связанными взаимными обязательствами по возмещению ущерба перед страхователем, а страховщик выдает страхователю страховой полис, который подтверждает договор страхования.

Всю совокупность страховых отношений можно разделить на пять отраслей:

1) имущественная;

2) социальная;

3) личная;

4) страхование ответственности;

5) страхование риска

В имущественном страховании в качестве объектов выступают материальные ценности.

В социальном уровень дохода гражданина, в личном – его жизнь, здоровье и трудоспособность. 

Социальное и личное страхование могут быть объединены в более крупную отрасль, а именно страхование семейных доходов.

При страховании ответственности в качестве субъектов выступают обязанности страхователей выполнять договоренные условия по поставкам продукции, погашения задолженности кредиторам или возмещения материального или иного ущерба, если он был нанесен другим лицом (например, если при автоаварии владелец транспортного средства нанес ущерб транспорту и здоровью другого лица, то в силу законодательства по возмещению вреда он обязан оплатить соответственные расходы пострадавшего при страховании ответственности возмещение ущерба производит страховая организация).

Объектом страхования  в предпринимательских рисках является риск неполучения прибыли или образования убытков.

В зависимости от форм собственности, имущественное страхование делится на несколько подотраслей:

1) страхование имущества государственного предприятия, колхозов, арендаторов, кооперативов, общественных организаций;

2) социальное страхование включает страхование пособия, пенсии, льгот, медицинское страхование;

3) личное страхование включает страхование жизни и страхование от несчастных случаев.

По страхованию ответственности подотраслями выступают:

— страхование задолженности;

— страхование на случай возмещения труда, которое также называют страхованием гражданской ответственности.

Подотраслями страхования предпринимательских рисков являются различные сферы коммерческой деятельности: производственная, брокерская, маклерская, банковская, биржевая и др. деятельности по извлечению доходов или прибыли.

В целях непосредственной организации страховых отношений, подотрасли делятся на виды страхования. Такими конкретными видами имущественного страхования являются: страхование строений, домашнего хозяйства, средств транспорта, животных, с/х урожая и др.

В качестве вида социального страхования выступают страхования: пенсии по возрасту, по инвалидности, по случаю потери кормильца.

По личному страхованию проводятся такие виды страхования: смешанное страхование жизни, страхование на случай смерти и утраты трудоспособности, страхование детей.

По страхованию ответственности осуществляется страхование непогашенного кредита или другой задолженности, страхование гражданской ответственности владельцев источников повышенной опасности. 

По страхованию предпринимательских рисков выделяют следующие виды: страхование на случай снижения оговоренного уровня рентабельности или дохода, страхование на случай непредвиденных убытков, страхование от простоя оборудования и др.

Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что страхование – это способ возмещения убытков, которые потерпело физическое или юридическое лицо, посредством их распределения между многими лицами. Возмещение убытков производится из средств страхового фонда, который находится в ведении страховой организации. Страхование предназначено для защиты имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страхового события (случая). Источниками средств являются платежи (юр. и физ. лиц) – обязательные и добровольные. 

9. Формы страхования, их особенности. Классификация в страховании

Страхование представляет систему экономических отношений, включающую совокупность форм и методов формирования целевых фондов денежных средств и их использование на возмещение ущерба при различных рисках, а также на оказание помощи гражданам при наступлении определенных событий в их жизни. Оно выступает, с одной стороны, средством защиты бизнеса и благосостояния людей, а с другой видом деятельности, приносящим доход. Источниками прибыли страховой организации служат доходы от страховой деятельности, от инвестиций временно свободных средств в объекты производственной и непроизводственной сфер деятельности, акции предприятий, банковские депозиты и т.д.

Определение страхования в узком смысле дано в законе «Об организации страхового дела в Российской Федерации»: «Страхование — отношения по защите интересов физических и юридических лиц, Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков». 

Можно выделить четыре принципа страховой защиты в традиционном понимании: 

1) создание резервов (натуральных или денежных) обусловлено наличием риска и имеет ограничение по объему ресурсов, которые могут быть направлены на создание страховых резервных фондов. Потребление накопленных резервов происходит только при реализации риска;

2) страховые резервные фонды создаются: 

— либо самими экономическими субъектами для защиты от собственных рисков; 

— либо государством для защиты от собственных рисков и рисков экономических субъектов; 

— либо профессиональными финансовыми посредниками для защиты принятых на свою ответственность рисков экономических субъектов и государства; 

3) риски делятся на страхуемые и не страхуемые;

4) система страховой защиты находится в постоянном развитии для повышения эффективности.

Совокупность страховых отношений можно подразделить на четыре отрасли: 

1) имущественное,

2) страхование уровня жизни граждан, 

3) страхование ответственности,

4) страхование предпринимательских рисков. 

В имущественном страховании в качестве объекта выступают материальные ценности.

При страховании уровня жизни граждан — их жизнь, здоровье и трудоспособность. 

По страхованию ответственности в качестве объекта выступает обязанность страхователей выполнять договорные условия по поставкам продукции, погашению задолженности кредиторам или возмещать материальный и иной ущерб, если он был нанесен другим лицам. Когда, например, при авто аварии владелец средств транспорта нанес ущерб имуществу и здоровью другого лица, то в силу действующего гражданского законодательства о возмещении вреда он обязан оплатить соответствующие расходы пострадавшему. При страховании ответственности соответствующее возмещение вреда производит за него страховая организация. 

Имущественное страхование делится на несколько подотраслей, в зависимости от форм собственности и категории страхователей: страхование имущества государственных предприятий, колхозов, совхозов, арендаторов, коммерческих и общественных организаций, имущество граждан.

Страхование уровня жизни граждан имеет две подотрасли: социальное страхование работников и личное страхование граждан. В свою очередь, социальное и личное страхование может иметь более конкретные подотрасли. Например, по социальному страхованию: страхование пособий, страховые пенсии, страхование льгот; по личному страхованию: страхование жизни и страхование от несчастных случаев. 

По страхованию ответственности подотраслями являются: страхование задолженности, и страхование на случай возмещения вреда (страхование гражданской ответственности). 

В страховании предпринимательских рисков — две подотрасли: страхование риска прямых и косвенных потерь доходов.

Страхование может быть обязательным и добровольным.

Участниками страховых отношений являются:

— страхователи – это юридические и физические лица, имеющие страховые интересы и вступающие в отношения со страховщиком либо на основании законодательства, либо договора;

— страховщик – юридическое лицо, определенной законодательством организационно-правовой формы, имеющее лицензию на ведение операций в области страхования и имеющее возможность создавать и использовать средства страховых фондов;

— страховой агент – физическое или юридическое лицо, действующее от имени и по поручению страховщика в соответствии с предоставленными ему полномочиями;

— страховой брокер – физическое или юридическое лицо, которое работает от своего имени, но представляет интересы страховой кампании.

Таким образом, страхование — важнейший элемент общей культуры человека. Если каждый человек страхует свое жилье, свой бизнес, здоровье и жизнь, то он предусмотрителен относительно будущего своей семьи, коллег и самого себя. Он смотрит в завтрашний день, обеспечивая его сегодня. Посредством страхования человек реализует одну из важнейших своих потребностей — потребность в безопасности. Благодаря страхованию снижается степень такой зависимости, когда человеческие ошибки или злой умысел, просто стихийные бедствия могут поставить отдельную жизнь, семью, бизнес на грань катастрофы.

10. Государственные и муниципальные финансы, их функциональные особенности

Государственные и муниципальные финансы – совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте по поводу формирования/распределения и использования фондов финансовых ресурсов.

Государственные и муниципальные финансы имеют целевое назначение, они затрагивают определенные социально-политические интересы отдельных слоев общества, однако во всех аспектах, они ориентированы на решение государственных и муниципальных задач. 

В РФ, исходя из федеративного устройства, государственные финансы включают 2 уровня: финансы федеральных органов власти и финансы органов субъектов РФ. Муниципальные финансы являются низовым звеном и выделены в самостоятельный структурный уровень.

Государственные и муниципальные финансы проявляют свою сущность в выполняемых ими функциях. 

Значение распределительной функции заключается в том, что через распределение и перераспределение вновь созданной стоимости обеспечиваются общегосударственные потребности, формируются источники финансирования общественного сектора экономики.

Государственные и муниципальные финансы функционируют на основе перераспределения централизованных финансовых ресурсов через систему обобществленных фондов.

Таким способом государственные и муниципальные финансы участвуют в воспроизводственных процессах.

Распределительная функция заключается в том, что вновь созданная стоимость ВВП подлежит распределению в целях выполнения финансовых обязательств предприятием перед бюджетом, банками и т.д. Ее результатом является формирование и использование централизованных денежных фондов.

Основными объектами реализации распределительной функции финансов являются налоги и платежи в бюджетные и внебюджетные фонды, а также источники покрытия бюджетного дефицита.

Контрольная функция государственных и муниципальных финансов заключается в их способности следить за реальным денежным оборотом, участниками которого является государство, население, предприятия. Контрольная функция государственных и муниципальных финансов реализуется по следующим признакам:

1) контроль за правильностью перечисления средств централизованных фондов;

2) контроль за соблюдением конкретных объемов денежных средств централизованных фондов с учетом потребности производства и социального развития;

3) контроль за целенаправленным и эффективным использованием финансовых ресурсов государственных и муниципальных финансов ориентирован на следующие основные принципы: 

— единство законодательной и исполнительной власти;

— принцип открытости и прозрачности;

— разграничение полномочий;

— целевое использование;

— принцип научного подхода к намеченным целям;

— принцип экономичности и рациональности;

— принцип управляемости.

Таким образам, государственные и муниципальные финансы являются инструментом мобилизации средств всех секторов экономики для проведения государственной внутренней и внешней политики. Это единый комплекс финансовых операций органов государственного управления, с помощью которого они аккумулируют денежные ресурсы и осуществляют денежные расходы.

11. Бюджетная система страны, модели ее построения в федеративных и унитарных государствах

Бюджет представляет собой финансовый план государства, в котором представлены его доходы и расходы. Важнейшая черта бюджета — его законодательное закрепление (утверждение), которое является результатом формирования, рассмотрения и утверждения бюджета на данных стадиях бюджетного процесса.

С точки зрения экономических отношений, бюджет включает в себя систему отношений между государством и субъектами экономических отношений (юридическими и физическими лицами) по формированию и использованию централизованных фондов финансовых ресурсов в процессе перераспределения созданного продукта и дохода.

Сложный характер бюджетных отношений реализуется через бюджетную систему и структуру доходов и расходов бюджета.

Бюджетная система — основанная на экономических отношениях и государственном устройстве страны совокупность бюджетов всех ее государственных и административно-территориальных образований, объединенных на основе определенных принципов и имеющих между собой установленные законом взаимоотношения. 

Различия в государственном устройстве стран, в бюджетных правах разных уровней власти обусловливают наличие разных видов бюджетных систем. Различают прежде всего бюджетные системы унитарных и федеративных государств: 

— первые включают два уровня бюджетной системы — центральный бюджет и звено местных бюджетов;

— вторые — три уровня: федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, местные бюджеты. 

Уровни (или звенья) бюджетной системы зависят от наличия в стране разных уровней государственного и муниципального управления; звено бюджетной системы соответствует уровню управления.

Верхний уровень бюджетной системы и в унитарных, и в федеративных государствах представлен всегда одним бюджетом — бюджетом центрального правительства в унитарных государствах или федеральным бюджетом в федеративных государствах. 

2-й уровень бюджетной системы, как и 3-й, представлен разными видами бюджетов в зависимости от специфики тех государственных и муниципальных образований, которые обусловливают различия в государственном устройстве конкретных стран. 

Вид бюджета всегда связан с конкретным органом власти, основной финансовой базой деятельности которого он является. В государствах с федеративным устройством бюджеты среднего звена бюджетной системы могут соотноситься с федеральным бюджетом по-разному: либо в соответствии с принципом равенства бюджетов субъектов федерации во взаимоотношениях с федеральным бюджетом; либо, наоборот, взаимоотношения субъектов федерации с федеральным центром характеризуются неравенством. 

Существенные различия в организации и характере функционирования бюджетных систем имеются в государствах с либерально-демократической и административно-командной системами управления. В первых важнейшим принципом построения бюджетной системы является самостоятельность каждого бюджета, обусловленная широкими демократическими правами каждого органа власти; в государствах с административно-командной системой управления бюджетная система строится на принципе единства, когда каждый бюджет выступает как часть единого государственного бюджета страны, а потому не может быть самостоятельным, и принципе централизма, означающем не только высокую степень централизации бюджетных средств на верхнем уровне бюджетной системы, но и почти безграничные возможности перераспределения денежных средств между звеньями бюджетной системы.

В демократических государствах, характеризующихся рыночными методами хозяйствования, бюджетные системы могут различаться степенью самостоятельности каждого бюджета, входящего в бюджетную систему страны. В зависимости от этого различают бюджетные системы американского и западно-европейского типа. 

В бюджетных системах американского типа самостоятельность каждого бюджета доведена до ее логического завершения, так что бюджеты внутри системы американского типа являются не только самостоятельными, но и автономными.

В бюджетных системах западноевропейского типа самостоятельность каждого бюджета органично сочетается с возможностью получения органами власти 2-го и 3-го уровней стабильной финансовой помощи из других бюджетов при наличии резких колебаний в уровне социальной обеспеченности граждан по территории страны. В таких бюджетных системах (напр., в ФРГ) используют методы бюджетного выравнивания социальной обеспеченности граждан разных территорий, что обусловлено социально-ориентированной моделью экономики. 

Любая БС (унитарная или федеральная) должна быть ориентирована на достижение следующих глобальный целей: экономическая эффективность, политическая стабильностью, господство закона и укрепление единства государства. Чем больше государство, чем разнообразнее условия (культурные, экономические, национальные и т.д.), тем актуальней задача сбалансированности бюджетных интересов центра и территории.

12. Бюджетное устройство и бюджетный процесс

Бюджетная система Российской Федерации состоит из трех уровней:

1) федеральный бюджет, и бюджеты государственных внебюджетных фондов;

2) бюджеты субъектов Российской Федерации и бюджеты территориальных государственных внебюджетных фондов;

3) местные бюджеты.

Консолидированный бюджет Российской Федерации составляют федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов Российской Федерации.

Бюджет субъекта Российской Федерации (территориальный бюджет) — форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для обеспечения задач и функций, отнесенных к предметам ведения субъекта Российской Федерации. Бюджет субъекта Российской Федерации и свод бюджетов муниципальных образований, находящихся на его территории, составляют консолидированный бюджет субъекта Российской Федерации.

Организация бюджетной системы, или бюджетное устройство, осуществляется в Российской Федерации на основе принципов, закрепленных в Бюджетном кодексе РФ: единство; распределение доходов и расходов между уровнями бюджетной системы; самостоятельность бюджетов; полнота отражения доходов и расходов бюджетов, бюджетов государственных внебюджетных фондов; сбалансированность бюджета; эффективность и экономичность использования бюджетных средств; общее (совокупное) покрытие расходов бюджетов; гласность; достоверность бюджета.

Единообразная трактовка и классификация уровней и элементов бюджетной системы достигается благодаря бюджетной классификации.

Особенность бюджетов всех уровней — последовательное прохождение постоянно возобновляющихся одних и тех же стадий их формирования и исполнения в установленном зако­ном порядке. Это обусловлено тем, что акт, издаваемый о бюджете того или иного уровня, действует в течение определен­ного периода времени, по окончании которого должен быть принят новый акт о конкретном бюджете на следующий период времени. Формирование бюджетов включает в себя следующие три стадии: 

1) составление бюджетов;

2) их рассмотрение;

3) утверждение. 

Исполнение бюджетов — это четвертая стадия прохождения бюджетов в их периодическом цикле. Заключительным этапом стадии исполнения бюджетов является составление и утвер­ждение отчетов об исполнении бюджетов. 

Основные положения формирования бюджетов установлены Конституцией РФ, однако главным актом, регулирующим порядок формирования и исполнения бюджетов на территории России, является БК РФ. Кроме того, этот порядок в определенной мере регулируется Законом «О Правительстве РФ», Регламентами обеих палат Федерального Собрания РФ и некоторыми другими правовыми актами, принимаемыми на федеральном уровне. 

На основе российского законодательства субъекты РФ и органы местного самоуправления принимают свои нормативные акты, регламентирующие порядок формирования и исполнения соответствующих бюджетов.

Деятельность по формированию и исполнению бюджетов представляет собой бюджетный процесс, понятие которого дает­ся в БК. Бюджетный процесс — это регламентируемая законом деятельность органов государствен­ной и местной власти по составлению, рассмотрению, утвер­ждению и исполнению соответствующих бюджетов.

Продолжительность всех стадий бюджетного процесса в Рос­сийской Федерации от начала составления бюджетов до утвер­ждения отчетов об их исполнении занимает период более трех лет. Срок действия утвержденного бюджета называется бюд­жетным годом, в нашей стране он определен в 12 месяцев и совпадает с календарным годом (с 1 января по 31 декабря).

В основе бюджетного процесса лежат принципы, характер­ные для бюджетного устройства РФ: единства, полноты, реаль­ности, гласности и самостоятельности.

Распределение полномочий в бюджетном процессе основано на принципе разграничения компетенции между органами представительной и исполнительной властей. В соответствии с этим принципом составление и исполнение бюджетов относится к функциям органов исполни­тельной власти, а рассмотрение, утверждение и контроль за исполнением бюджетов — к функциям органов представительной власти. 

Всем без исключения стадиям бюджетного процесса свойстве­нен принцип специализации бюджетных показателей. Он выражается в конкретизации доходов бюджетной системы по источникам, а расходов — по целевому их направлению. Прин­цип специализации бюджетных показателей реализуется через бюджетную классификацию — систематизированную группи­ровку доходов и расходов бюджетов по однородным признакам. С одной стороны, ее применение обеспе­чивает четкую организацию работы органов власти по форми­рованию и исполнению бюджетов всех уровней; упрощает осу­ществление контроля за своевременностью и полнотой поступ­ления бюджетных средств и их использованием по целевому назначению; создает условия для объединения бюджетов в консолидированные бюджеты соответствующих территорий; облегчает экономический анализ бюджетных показателей и т.д. С другой стороны, в бюджетной классификации выражена правовая организация бюджетов, поскольку она является юридическим актом, лежащим в основе составления и исполнения бюджетов. 

Составленная на основе бюджетной классификации роспись доходов и расходов уста­навливает конкретные рамки полномочий соответствующих субъектов по формированию и использованию бюджетных средств. 

Для бюджетного процесса характерен и принцип ежегодности, выражающийся в ежегодном повторении его стадий. Разработка и принятие бюджетов на больший или меньший период времени не нарушает принципа ежегодности бюджета и бюд­жетного процесса, так как годовые бюджеты принимаются в любом случае.

Государственный бюджет, являясь основным финансовым планом государства, главным средством аккумулирования финансовых средств, дает политической власти реальную возможность осуществления властных полномочий, дает государству реальную экономическую и политическую власть.

13. Государственный и муниципальный кредит

Государственный кредит — это денежные отношения, возникающие у государства с юридическими и физическими лицами в связи с мобилизацией временно свободных денежных средств в распоряжение органов государственной власти и их использованием на финансирование государственных расходов.

При осуществлении государственных кредитных операций внутри страны государство является заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами. Особенность государственного кредита состоит в возвратности, срочности и платности предоставляемых взаймы средств.

Государственный кредит может быть внутренним и внешним. Основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, поэтому преимущественное развитие получает внутренний и государственный кредит.

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга. Капитальный государственный долг представляет всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам; текущий — составляют расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутренним, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга — внутреннего и внешнего.

Государственный долг является характеристикой результативности всех совершенных государственных кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений отражают состояние экономики и финансов страны, эффективность функционирования государственных структур.

Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов.

В случае дефицитности бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ.

Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах: 

1) государственные займы; 

2) обращение части вкладов населения в государственные займы; 

3) заимствование средств общегосударственного ссудного фонда; 

4) казначейские ссуды; 

5) гарантированные займы.

1) Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.

2) Обращение части вкладов населения в государственные займы —  сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных средств. Обращение части вкладов населения в государственные займы, предназначенные на нужды государства, осуществляется через покупку особых ценных бумаг (казначейских сберегательных сертификатов).

3) Заимствование средств общегосударственного ссудного фонда характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма способствует развитию инфляционных процессов, это особенно опасно в условиях жесткого контроля за эмиссией денежных знаков.

4) Казначейские ссуды — выражают отношения оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности.

5) Гарантированные займы — правительство реально несет финансовую ответственность только в случае неплатежеспособности плательщика.

Государственные внешние займы предоставляются как и внутренние на условиях возвратности, срочности и платности. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами по ним включается в государственный долг страны.

Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.

На достижение эффективности государственного кредита направлены такие меры в области управления государственным долгом, как конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов. Конверсия — это изменение доходности займов или снижение размера выплачиваемых процентов по займу (непопулярная мера). Консолидация — это изменение условий займов, связанное с их сроками. Унификация — это объединение нескольких займов в один.

Таким образом, назначение государственного и муниципального кредита проявляется в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности бюджета, дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо, мобилизуемые с помощью государственного или муниципального кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный и муниципальный кредит, являясь средством  увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

14. Внебюджетные фонды, сущность и значение внебюджетных фондов

Внебюджетные фонды — это форма перераспределения и использования финансовых ресурсов, привлекаемых государством для финансирования некоторых общественных потребностей и комплексно расходуемых на основе оперативной самостоятельности.

В западных странах число таких фондов около 30-80. Они делятся на экономические и социальные в зависимости от целевого назначения и на государственные, и региональные в соответствии с уровнем управления. С помощью внебюджетных фондов возможно:

— влиять на процесс производства путем финансирования, субсидирования, кредитования отечественных предприятий; 

— обеспечивать природоохранительные мероприятия, финансируя их за счет специально определенных источников и штрафов за загрязнение окружающей среды; 

— оказывать социальные услуги населению путем выплаты пенсий, пособий, субсидирования и финансирования социальной инфраструктуры; 

— предоставлять займы, в т.ч. зарубежным партнерам. 

Правом образовывать внебюджетные фонды обладают как федеральные власти, так и республиканские и местные органы.

Внебюджетные фонды, создаваемые на федеральном уровне, определяются долей налогов, поступающих в республиканский, областной и местные внебюджетные фонды. По такому типу строятся пенсионный фонд, а также фонд государственного социального страхования. На региональном уровне формируются свои внебюджетные фонды: фонды природоохранных мероприятий, фонды социальной поддержки малоимущих слоев населения, валютные фонды.

Целевые внебюджетные фонды находятся в распоряжении государственных органов власти, но оперативное управление ими осуществляют специально созданные административные аппараты.

Фонд социального государственного страхования — это централизованный фонд денежных ресурсов общегосударственного назначения, распределяемый как в территориальном, так и в отраслевом разрезах. Создается он страховым методом с обязательным участием средств предприятий и организаций различных форм собственности и лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью. Источники образования фонда: страховые взносы предприятий и организаций, средства госбюджета, поступления за путевки в санаторий, реализуемые по линии социального страхования.

Средства фонда социального страхования расходуются на: выплату различных пособий (по временной нетрудоспособности, беременности и родам, единовременных при рождении ребенка, на погребение), финансирование санаторно-курортного лечения, материального обеспечения деятельности профсоюзов.

Пенсионный фонд — это орган государственного управления финансами пенсионного обеспечения, самостоятельная финансово-банковская система, средства которой не входят в состав государственного бюджета. Отличительной чертой взаимоотношений пенсионного фонда и государственного бюджета является высокая доля собственных ресурсов и отказ от суммы дотаций из централизованных источников.

Пенсионный фонд России подотчетен Государственной думе; информация о результатах деятельности пенсионного фонда ежегодно представляется на рассмотрение парламента страны.

Пенсионный фонд формируется: на федеральном, республиканском уровне, в краях, областях, что позволяет охватить пенсионными выплатами всех граждан, независимо от места их прежней работы и проживания, включая членов колхозов и лиц, по разным причинам не имеющих право на трудовую пенсию.

Основными задачами пенсионного фонда являются:

— целевой сбор и аккумуляция средств для выплаты пенсий и пособий на детей, а также организация их финансирования; 

— участие на долговременной основе в финансировании программ по социальной поддержке;

— расширенное воспроизводство средств фонда на основе принципов самофинансирования. 

Источники формирования средств пенсионного фонда: страховые взносы работодателей; страховые взносы граждан, занимающихся индивидуальной трудовой деятельностью; обязательные страховые взносы граждан; добровольные взносы граждан и предприятий; доходы от коммерческих финансово-кредитных операций. 

Размер взносов определяется ежегодно парламентом по представлению правления фонда.

Фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС) предназначен для аккумулирования финансовых средств и обеспечения стабильности государственной системы обязательного медицинского страхования. 

Финансовые средства фонда формируются за счет отчислений страхователей на обязательное медицинское страхование. 

Для реализации государственной политики в области обязательного медицинского страхования созданы Федеральный и территориальный фонды обязательного медицинского страхования как самостоятельные некоммерческие финансово-кредитные учреждения. 

На территории России создаются страховые медицинские компании, учредителями которых выступает местная администрация. Эти страховые компании могут работать только при наличии соответствующих лицензий на обязательное медицинское страхование. Эти организации обязаны заключать договора с медицинскими учреждениями на оказание медицинской помощи застрахованным по обязательному медицинскому страхованию, создавать страховые резервы, защищать интересы застрахованных. 

Обязательное медицинское страхование — составная часть государственного социального страхования и обеспечивает всем гражданам РФ равные возможности в получении медицинской и лекарственной помощи за счет средств обязательного медицинского страхования.

Обязательные страховые взносы граждан исчисляются и удерживаются предприятиями и организациями по месту выплаты заработной платы (дохода).

Можно сделать вывод, что создание внебюджетных фондов необходимо государству для более эффективного использования своих финансовых ресурсов. Специфика внебюджетных социальных фондов — четкое закрепление за ними доходных источников и, как правило, строго целевое использование их средств.

15. Роль финансов в развитии международного сотрудничества, финансы и глобализация экономики

Роль финансов в развитии международных связей проявляется по трем направлениям:

1) изыскание источников и мобилизация необходимых финансовых ресурсов для финансирования различных направлений международного сотрудничества;

2) регулирование международных интеграционных процессов;

3) стимулирование развития каждого вида международных отношений и непосредственных участников этих отношений.

Финансы оказывают влияние, прежде всего, на экспортно-импортные операции. С их помощью стимулируется выпуск конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на мировом рынке. Финансы способствуют формированию той доли национального дохода, которая реализуется в результате внешнеэкономической деятельности.

Важной формой международного сотрудничества является участие России в международных организациях и фондах. Средства международных организаций аккумулируются в соответствующие фонды и распределяются на целевые программы по направлениям деятельности.

Следующая форма, как направление воздействия финансов на развитие международных связей, это мобилизация ресурсов иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции осуществляются в виде привлечения средств иностранных государств-инвесторов, иностранных коммерческих организаций, международных строительных компаний.

В условиях либерализации внешнеэкономической деятельности основная масса валютных поступлений находится в собственности предприятия. Однако для участия государства в международных отношениях и для укрепления национальной валюты — рубля — создаются централизованные валютные фонды как в масштабах всей страны, так и на уровне административно-территориальных образований в составе РФ.

Примеры международ фин орг: Международный банк реконструкции и развития (основная организация, входящая в Группу Всемирного банка), Международный валютный фонд, Международная финансовая корпорация (член группы Всемирного банка), Международная ассоциация развития (МАР), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ), Международный банк экономического сотрудничества, Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития, Африканский банк развития, Арабский валютный фонд, Исламский банк развития, Межамериканский банк, Черноморский банк торговли и развития, Евразийский банк развития, Базельский комитет по банковскому надзору, Международная ассоциация по страхованию кредитов и поручительству

Международные финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики и международных экономических отношений.

Целями международной финансовой организации могут быть развитие сотрудничества, обеспечение целостности, стабилизация сложных ситуаций, сглаживание противоречий всемирного хозяйства.

Цели МБРР

• оказание помощи в реконструкции и развитии экономики стран‑членов;
• содействие частным иностранным инвестициям;
• содействие сбалансированному росту международной торговли и поддержание равновесия платёжных балансов;
• сбор и публикация статистической информации.

МБРР — самый крупный кредитор проектов развития в развивающихся странах со средним уровнем доходов на душу населения. Страны, подающие заявку на вступление в МБРР, должны сначала быть приняты в МВФ.

Международный валютный фонд— специализированное учреждение ООН, со штаб-квартирой в Вашингтоне, США.

Официальные цели МВФ

• «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере»;
• «содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли» в интересах развития производственных ресурсов, достижения высокого уровня занятости и реальных доходов государств-членов;
• «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения валютной области среди государств-членов» и не допускать «обесценивания валют с целью получения конкурентных преимуществ»;
• оказывать помощь в создании многосторонней системы расчётов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;
• предоставлять временно государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах».

Основные функции МВФ

• содействие международному сотрудничеству в денежной политике
• расширение мировой торговли
• кредитование
• стабилизация денежных обменных курсов
• консультирование стран дебиторов
• разработка стандартов международной финансовой статистики

Важными источниками финансовых ресурсов для России являются целевые фонды и кредиты Международного валютного фонда (МВФ). Они используются для оказания финансовой поддержки интеграции России в мировую экономику.

Таким образом, финансы играют главную роль в международных экономических отношениях и представляют собой совокупность денежных отношений при формировании, распределении и использовании на общегосударственные нужды средств общественного производства и национального дохода, полученного от внешнеэкономической деятельности в иностранной и национальной валюте.

16. Особенности функционирования финансовых систем в экономически развитых странах

Финансовая система представляет собой совокупность финансовых звеньев, призванных обеспечить государству осуществление своих политических и экономических функций, и состоит, с одной стороны, из государственных финансов, а с другой — из финансов частных предприятий, корпораций, монополий.

В эпоху домонополистического капитализма государственная финансовая система имела два звена — государственный бюджет и местные финансы. Они давали возможность формировать фонды денежных средств, с помощью которых государство выполняло свои функции. Под влиянием развития производительных сил, глубоких изменений в экономике структура финансовой системы меняется. Происходит выделение и развитие новых финансовых звеньев, рост их самостоятельности.

Финансовая система — это система форм и методов образования, распределения и использования фондов денежных средств государства и предприятий. Финансовая система, как экономическая категория представляет собой совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств. Финансовая система современных развитых капиталистических стран включает четыре звена:

1. государственный бюджет;

2. местные финансы;

3. специальные внебюджетные фонды;

4. финансы государственных корпораций.

Ведущим звеном финансовых систем выступает государственный бюджет. По своему материальному содержанию это главный централизованный фонд денежных средств государства. При чрезвычайных обстоятельствах, в периоды войн, экономических кризисов правительство опирается на средства госбюджета и покрывает ими возрастающие расходы государства. 

Госбюджет — главный инструмент перераспределения национального дохода. Через это звено финансовой системы перераспределяется до 40% национального дохода каждой страны. Основными доходами госбюджета выступают налоги, составляющие от 70 до 90 % и более от общей суммы. За госбюджетом в этих странах  закреплены главные налоги — это подоходный налог с физических лиц, налог на прибыль корпораций, акцизы, НДС, таможенная пошлина. Из госбюджета производятся и основные расходы — на военные цели, вмешательство в экономику, содержание госаппарата, социальные расходы, субсидии и кредиты развивающимся странам. 

Государственные бюджеты ведущих капиталистических стран характеризуются крупными хроническими дефицитами, покрываются они государственными займами. Выпуск госзаймов влечет за собой увеличение госдолга, представляющего собой всю сумму ранее выпущенных и до настоящего момента не погашенных госзаймов вместе с процентами. 

Бюджетная система – совокупность элементов внутренней структуры государственного бюджета.

Государство может иметь:

• двухзвенную бюджетную систему, характерную для унитарных государств(Великобритании, Италии, Франции, Японии). Действуют центральные и муниципальные бюджеты;
• трехзвенную бюджетную систему, существующую в федеративных государствах (Канаде, США, Германии). Включает в себя федеральный бюджет, региональные бюджеты федеральных единиц (штата, провинции, земли) и местные бюджеты.

Базовые принципы построения бюджетной системы: 

• самостоятельность территориальных бюджетов;
• равенство территориальных бюджетов в отношениях с вышестоящими бюджетами;
• разграничение доходов и расходов между уровнями бюджетной системы.

Характерен такой способ построения, при котором обеспечивается высокий уровень самостоятельности местных бюджетов. Степень автономности определяется типом бюджетной системы:

• американский тип – практически полная независимость всех звеньев;
• западноевропейский тип – относительная самостоятельность, при которой существует межбюджетное перераспределение финансовых ресурсов.

В федерациях применяется симметричная модель, когда права всех субъектов равны, но отдельным регионам в связи с их важным значением может быть присвоен отдельный статус.

Второе звено финансовых систем — местные (региональные) финансы. Они включают местные бюджеты, финансы предприятий, принадлежащих муниципалитетам и автономные местные фонды. Основное значение имеет местный бюджет. За местными бюджетами закреплены второстепенные налоги (в основном поимущественные). В местных бюджетах по сравнению с госбюджетами более высокая доля средств направляется на социальные цели. Местные бюджеты хронически дефицитны и получают необходимые им средства путем субсидий и кредитов из госбюджета и выпуска местных займов, гарантируемых правительством. 

Третье звено финансовых систем — внебюджетные специальные фонды. В развитых странах наиболее крупными внебюджетными фондами являются фонды национального страхования, образуемые за счет страховых взносов работников предприятий, предпринимателей и дотаций из госбюджетов. Следует заметить, что США — это единственная страна, где фонд национального страхования объединен с федеральным бюджетом. Средства этих фондов используются на выплату пенсий, пособий и т.д.

Таким образом, финансовая система страны является одной из основных характеристик государства. Различная структура финансовой системы способна влиять не только на экономические показатели, но и поощрять или подавлять развитие различных наук, отраслей производства, различных социальных институтов. Финансовые системы разных стран накладывают свой отпечаток и на ведение домашнего хозяйства через различную систему сбережения накопленных средств, их страхования и т.д. Все страны мира имеют свою уникальную, исторически сложившуюся финансовую систему и идеальной экономической модели государства на сегодняшний день не существует.

Раздел III. «Деньги, кредит, банки»

1. Сущность и функции денег. Виды денег и их особенности.

Деньги выступают в качестве средства измерения стоимости товаров и услуг. Деньги в функции меры стоимости позволяют выразить стоимость товаров и услуг в терминах, известных каждому участнику товарооборота, — в национальных денежных единицах. Для того чтобы деньги могли служить в качестве средства соизмерения стоимости товаров, услуг и других объектов купли-продажи, должна быть установлена денежная единица, т.е. единица счёта самих денег. Выполняя функцию измерения стоимости, деньги выступают посредником при обмене товаров и услуг, благодаря чему преодолеваются индивидуальные, количественные, временные и пространственные границы, присущие бартеру.

В нормальных условиях большинство домашних хозяйств не расходуют весь свой доход на покупку потребительских товаров и услуг. Известная часть дохода сберегается. Сбережения осуществляются в денежной форме, т.е. деньги выступают в этом случае в роли средства образования сбережений. Так как сбережения делаются, как правило, регулярно, то  домашние хозяйства накапливают их, и, следовательно, деньги выступают как средство накопления сбережений. Средство накопления сбережений – это способность денег использовать соответствующую стоимость того, что было продано сегодня для будущей покупки.

Деньги выполняют функцию средства платежа. Существуют различные денежные обязательства:

— по оплате труда, выплате пенсий и т.д.;

— долговые обязательства;

— страховые обязательства, вытекающие из решений административно-судебных органов.

При выплате заработной платы, стипендий и т.д. возникают денежные обязательства государства по отношению к населению или негосударственных структур по отношению к населению.

Контроль за производством и распределением общественного продукта при помощи денег осуществляется финансовыми и банковскими органами в процессе функционирования, финансирования и кредитования экономики, в процессе расчётно-кассового обслуживания предприятий. 

Функцию мировых денег выполняют деньги, признанные всеобщим (в рамках международных экономических отношений) средством выражения стоимости товаров, всеобщим средством обращения, накопления и платежа. Такую функцию могут выполнять так называемые «резервные валюты».

Выполняя названные функции, деньги, играют важнейшую роль в рыночной экономике: они опосредуют кругооборот доходов и продуктов.

Важная особенность денег состоит в том, что любой человек, любая фирма, любое государственное учреждение признают деньги в качестве средства платежа и безоговорочно их принимают в обмен на товар или услугу.

В своей эволюции деньги выступают в 2-х формах: полноценные деньги и кредитные деньги

На первых этапах развития рыночной системы в экономике функционировали преимущественно товарные деньги, которые были представлены медными, серебряными и золотыми монетами. В течение второй половины XIX в. медь и серебро стали использоваться для чеканки мелкой разменной монеты. Золото, так же как серебро и медь, является товаром, т.е. продуктом производства, экономическим благом, которое может быть продано на рынке, как и нефть, зерно, автомобили и т.д. 

Несмотря на все преимущества золота по сравнению с другими товарами, металлические монеты при выполнении ими функций денег всё-таки не избавили купцов от некоторых проблем. В частности, перевозка и хранение большого количества золота были небезопасны. Поэтому купцы широко пользовались услугами крупных ювелиров и банкиров, которым они передавали своё золото на хранение. Банкир, получив на хранение золото, выдавал купцу расписку, своего рода «золотой сертификат», дающий право купцу в любой день получить своё золото.

Кредитные деньги — это долговые обязательства Центрального банка данной страны, являющиеся общепризнанным средством платежа и выполняющие функции денег. В повседневной жизни мы все пользуемся кредитными деньгами в виде билетов Центрального банка. При этом многие фирмы и домашние хозяйства большую или меньшую часть своих денег кладут в банки (делают вклады) Сумма денег, которая сдана банку на хранение и которую банк обязан вернуть вкладчику по его первому требованию или в установленный срок, называется депозитом.

Важнейшим свойством денег является их высокая ликвидность. Под ликвидностью понимается способность какого-либо имущества, т.е. активов, непосредственно служить в качестве средства платежа или превращаться в средство платежа. Свойством ликвидности обладают многие виды активов. Например, высокой ликвидностью обладают золотые слитки, несмотря на то, что золото перестало играть роль денег. Золото сравнительно легко может быть обращено в валюту любой страны, которая может служить в качестве средства платежа. Наличные деньги, банкноты, непосредственно служат средством платежа, поэтому они обладают абсолютной ликвидностью. 

Согласно критерию ликвидности современные кредитные деньги сгруппированы в несколько денежных агрегатов.  

Денежный агрегат — это показатель денежной массы, определяемый уровнем её ликвидности. Существуют следующие денежные агрегаты:

М0= наличные деньги;

М1= наличные деньги + депозиты до востребования;

М2=наличные деньги + депозиты до востребования + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты;

М3= наличные деньги + депозиты до востребования + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты + крупные срочные депозиты;

L= вся денежная масса, выраженная агрегатом М3 + сберегательные облигации + краткосрочные государственные обязательства (векселя) + коммерческие векселя.  

Таким образом, денежная масса, циркулирующая в экономике стран с развитой рыночной системой, имеет достаточно сложную структуру.

Рассмотрение структуры денежной массы показывает, что главную роль в функционировании развитой рыночной системы играют не наличные, а безналичные деньги. 

Вывод: Таким образом, сущность денег проявляется в их функциях, которые отражают возможности и особенности их использования, а также в роли денег, состоящей в достижении с их помощью определенных результатов.

2. Теории денег и их эволюция.

Различают три основные теории денег:

1) металлическую;

2) номиналистическую;

3) количественную.

Металлическая теория денег возникла  в Англии в период первоначального накопления капитала в XVI – XVII вв. Одним из основателей металлической теории был У.Стаффорд (1554- 1612). Для металлической теории денег было характерно отожествлять богатства общества с драгоценными металлами, которыми приписывалось монопольное выполнение всех функций денег. Сторонники этой теории не видели необходимости и закономерности замены полноценных денег бумажными, поэтому позднее они выступали против бумажных денег, не разменных на металл.

Номиналистическая теория денег. Англичане Дж. Беркли (1685 – 1753) и Дж. Стюард (1712 – 1780)) выдвинули два положения. Во-первых, деньги создаются государством, и, во-вторых, стоимость денег определяется их номиналом. Основной ошибкой представителей номинализма является положение о том, что стоимость денег определяется государством. Тем самым они отрицают трудовую теорию стоимости и товарную природу денег. Дальнейшее развитие этой теории приходится на конец XIX- XX вв. Наиболее известным представителем номинализма был немецкий экономист Г.Кнапп (1842 – 1926). По его мнению, деньги имеют покупательную способность, которую придает им государство. Г. Кнапп основывал свою теорию не на полноценных монетах, а на бумажных деньгах. При  анализе денежной массы он учитывал лишь государственные казначейские билеты (бумажные деньги) и разменные монеты, исключая из нее кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки). Положения номиналистической теории были применены в экономической политике Германии, которая широко использовала эмиссию денег в годы первой мировой войны. Период гиперинфляции в Германии в 20–х годах окончательно опроверг концепцию номинализма в теории денег.

Количественная теория денег. Основоположником количественной теории денег был французский экономист Ж. Боден (1530 – 1596). Дальнейшее развитие эта теория получила в трудах англичан Д. Юма (1711 – 1776) и Дж. Милля (1773 – 1836), а также француза Ш. Монтескье (1689 – 1755). Д. Юм, пытаясь установить причинную и пропорциональную связь между приливом благородных металлов из Америки и ростом цен в XVI – XVII вв., выдвинул тезис: «Стоимость денег определяется их количеством». Сторонники этой теории видели в деньгах только средство обращения. Они ошибочно утверждали, что в процессе обращения в результате столкновения денежной и товарной масс якобы устанавливаются цены, и определяется стоимость денег.

Основы современной количественной теории денег были заложены американским экономистом и математиком Ирвингом Фишером (1867 – 1947). И. Фишер отрицал трудовую стоимость и исходил из «покупательной силы денег». Он выделял шесть факторов, от которых зависит эта «покупательная сила денег»: 1) количество наличных денег в обращении; 2) скорость обращения денег; 3) средневзвешенный уровень цен; 4)количество товаров; 5) сумма банковских депозитов; 6) скорость депозитно-чекового обращения.

Современная количественная теория денег, изучая макроэкономические модели и общие соотношения между массой товаров и уровнем цен, утверждает, что в основе изменения уровня цен лежит главным образом динамика номинальной денежной массы.

Разновидностью количественной теории денег является монетаризм. Монетаризм – экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. Основоположником монетаризма является М. Фридмен.

В соответствии с монетаристской концепцией современные рыночные отношения представляют собой устойчивую, саморегулируемую систему, обеспечивающую экономическую эффективность. Важно также, что вмешательство государства в развитие экономики желательно и неизбежно, но не с целью корректировки рыночных механизмов совокупного спроса, а для создания условий активизации конкурентных сил рынка при помощи рациональной денежной политики. 

Условием долгосрочного равновесия денежного рынка монетаризм считает соблюдение основного денежного закона, устанавливающего связь между долгосрочным темпом роста предложения денег и долгосрочным темпом роста реального продукта: 

m = y + i;

где  m – долгосрочный темп роста предложения денег;

y — долгосрочный темп роста реального продукта;

i – темп ожидаемой инфляции (контролируемый государством темп роста цен).

Вывод: В современной экономической науке происходит соединение номиналистической и количественной теории денег, что позволило достаточно реально объяснить основные закономерности обращения бумажных денег, регулирование денежной массы, сущность инфляции и дефляции, выработать основные принципы антиинфляционной политики.

Эволюция денег

Современный период, прежде всего, характеризуется развитием кредитно-бумажных денег и вытеснение ими металлических монет. Для правильного восприятия изложенного ниже материала необходимо дать определения и разъяснения некоторым экономическим терминам и понятиям, таким как «бумажные деньги» и «кредитные деньги».

Бумажные денежные знаки бывают двух видов: государственные, выпускаемые казначейством (казначейские билеты) и банками (банковские билеты или банкноты — bank notes). Казначейские билеты принято называть просто бумажными деньгами в отличие от банкнот, которые по своей природе являются кредитными деньгами. Исторически бумажные деньги возникли раньше кредитных. Банкноты появляются с развитием кредитных отношений.

Бумажные деньги — это знаки полноценных денег. Деньги как средства обращения выполняют мимолетную роль при обмене товаров.  Поэтому золото функционирует здесь только как кажущееся золото, а так как  деньги  не являются всеобщим воплощением богатства, то для продавца не имеет значения, обладают ли деньги той стоимостью, которая на них написана. Ему важно, чтобы эти деньги пользовались общественным признанием. 

Этим и тем, что бумажные деньги более удобны в обращении, объясняется факт перехода от металлических денег к бумажным. Возможность такого перехода заложена в функции денег как средства обращения. Использование этой возможности для практического осуществления выпуска бумажных денег в обращение предполагает наличие двух условий:  относительно развитых товарно-денежных отношений и наличие доверия к бумажным деньгам. В докапиталистические времена бумажные деньги существовали только до тех пор, пока происходил их свободный обмен на полноценные. С возникновением капитализма в лице буржуазного правительства, наконец, появился тот, кому люди могли верить.

Таким образом, бумажные деньги — это неразменные на полноценные деньги денежные знаки, выпускаемые для покрытия дефицита государственного  бюджета. Выпуск бумажных денег должен быть ограничен количеством полноценных денег, необходимых для обращения в данный период, другими словами, количеством золотых денег, которые они замещают в обращении. В Российской Федерации все операции по  дополнительному выпуску денег в обращение и изъятие из него производятся в централизованном порядке, то есть по указанию эмиссионного банка страны – Центрального банка РФ. Банк России осуществляет эмиссию на основе состояния прогноза кассовых оборотов и с учетом данных баланса денежных доходов и расходов населения. 

 Но сколько бы бумажных денег не выпустило государство, они буду представлять только то количество полноценных денег, которые они замещают в обращении. В этом заключается сущность инфляции, то есть уменьшения покупательной способности бумажных денег. Но обесценивание денег может происходить и по другим причинам: упадок доверия к правительству, пассивное сальдо платежного баланса. Безналичные деньги появляются в обращении в процесс депозитно-ссудной эмиссии коммерческих банков, которая может лишь косвенно регулироваться центральным банком. 

Кредитные деньги возникают из функции денег как средства платежа, развитие которого происходит на основе капиталистического кредита. Существует три вида кредитных орудий обращения: вексель, банкнота и чек. Причем самым старым является вексель — он появился уже в XII веке как средство расчетов между купцами, а два последние были созданы банками в качестве кредитных орудий.

Вексель — это  письменное абстрактное и бесспорное обязательство заемщика об уплате определенной суммы кредитору по истечении указанного в нем срока. Поясним некоторые слова из определения. Абстрактность — в векселе не указывают причину возникновения долга. Бесспорность — лицо, выдавшее вексель, не имеет права отказать в платеже. Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель — письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока. Переводной вексель — письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока кредитору или тому, кому он скажет. Кредитор может  использовать вексель следующим образом:

1.       получить деньги по истечении срока платежа;

2.       учесть вексель в банке, получив при этом его сумму за вычетом учетного процента;

3.       использовать как средство платежа при покупке товаров (если поставщик согласен принять вексель в качестве платежа).

Итак, благодаря своей абстрактности и бесспорности, вексель приобретает третье свойство — обращаемость. Вексель — краткосрочное обязательство, обычно сроком до 3-х месяцев. Замещение металлических денег в обращении векселями происходит двумя путями: а) до наступления срока платежа векселя могут обращаться как платежное и покупательные средства; б) часть векселей взаимно погашается, исключая, таким образом, необходимость в деньгах.

Банкнота — это вексель эмиссионного банка. Банкнота отличается от векселя, поскольку не выпускаются только для какой-то конкретной сделки. В отличие от векселя, банкнота является бессрочным обязательством  банка, подлежавшая раньше обмену  на золото по предъявлению. При учете векселей банк выпускал в обращение банкноты, один вид кредитных денег заменялся другим. При оплате векселей банкноты возвращались обратно в банк.

Центральный банк тесно связан с правительством, которое пользуется его кредитами под свои краткосрочные обязательства. Поскольку расходы правительства носит  непроизводительный характер, то такое заимствование вызовет избыточную эмиссию. Чтобы воспрепятствовать этому, необходим свободный размен банкнот на золото, тогда количество банкнот будет определяться потребностями товарного обращения. С прекращением размена банкнот на золото механизм банковской эмиссии претерпевает значительные изменения, вместе с этим меняется и природа банкнот. Наряду с коммерческими векселями  в качестве законного обеспечения банкнот используются облигации госзаймов и казначейские векселя. Реальное вексельное обеспечение  уступило место фиктивному. Неразменные на золото банкноты полностью подчиняются закону обращения бумажных денег, и для них характерно инфляционное обесценение.

Чек есть письменный приказ  владельца текущего счета в банке о выплате указанной суммы определенному лицу, или кому лицо прикажет, или предъявителю чека. Используется как на внутреннем, так и на внешнем рынке. В отличие от векселя, он является бессрочным обязательством. Для того, чтобы чек имел силу законного долгового обязательства, он должен иметь:

1.       указание на того, кто имеет право получить эти деньги;

2.       сумму платежа цифрами и прописью;

3.       название и местонахождение банка;

4.       подпись чекодателя.

Чеки подразделяются на именные, с правом передачи третьему лицу (ордерные), без права передачи третьему лицу, предъявительские. Спутницей бумажных денег является инфляция. Она возникает из-за невозможности стихийного приспособления бумажных денег к потребностям товарооборота и использования правительствами эмиссии для покрытия дефицита госбюджета.

Таким образом, деньги эволюционировали вместе со своими функциями и назначением. Появление новых внешних факторов обуславливало отмирание старых денежных форм и появление новых, модернизацию и дополнение качественных и функциональных свойств денег, как продукта обращения и платежа.

3. Денежные системы. Типы денежных систем.

Денежная система — это форма организации денежного обращения, исторически сложилась в определенной стране и закреплена законодательными актами. Денежные системы сформировались с утверждением централизованных государств.

Нынешние денежные системы включают в себя следующие основные элементы: определенную денежную единицу (его наименование и масштаб цен) виды государственных кредитных и бумажных денежных знаков разменной монеты, имеют законную платежную силу; формы и условия безналичного платежного оборота, порядок обмена национальной денежной единицы на иностранную и валютные курсы; органы, заведуют организацией денежного обращения.

Исторически существовали три типа денежных систем — биметаллизм, монометаллизм и система кредитных денег. В основе денежной системы биметаллизма есть два металла — золото и серебро. Однако биметаллизм оказался безжизненным системой, ведь существование двух степеней стоимости противоречит сущности денег как единого всеобщего эквивалента. Поэтому во второй половине ХIХ в. в большинстве европейских стран и в США утвердилась система золотого монометаллизма.

Система золотого монометаллизма в своем развитии прошла несколько этапов:

• система золотомонетного обращения;

• система номинальных денежных знаков (банкнот) с золотослитковом или золотодевизного стандартов;

• система бумажно-кредитного обращения, основу которой составляют кредитные деньги, не обмениваются на золото.

Система золотомонетного обращения — самая дорогая, но вместе с тем и устойчивая денежная система. Все функции денег выполняют настоящие (золотые) деньги в форме монет. При такой системе не бывает недостатка или избытка золотых денег, которые свободно выпадают из обращения и свободно поворачиваются к нему благодаря функции накопления (образования сокровищ). Золотомонетный обращение всегда сочетается с обращением банкнот, свободно обмениваются на золото по номиналу. Вследствие этого такая денежная система относительную устойчивость и обеспечивает необходимую эластичность денежного обращения.

Среди причин, приводящих к демонетизации золота (потери золотом денежных функций) и отказа от системы золотомонетного обращения, является большая инерционность такой системы (малоподвижность, потребности во времени для осуществления денежных операций). Значительного роста объемов общественного производства и товарного обращения стала ощущаться нехватка денежного металла, наличные запасы золота перестали удовлетворять растущие потребности в деньгах для обслуживания внутреннего и внешнего денежного обращения. К тому же обращение полноценных монет значительно увеличивает издержки обращения.

В начале ХХ в. на смену золотомонетному денежном обращении пришла система номинальных денежных знаков (банкнот) с ограниченным обменом национальных денег на слитки золота (золотослитковом стандарт) или на девизы (золотодевизный стандарт). По золотослиткового стандарта золотые монеты в обращение не выпускаются, банкноты размениваются на золото в результате продажи золотых слитков по фиксированной государственной цене. По золотодевизного стандарта денежные знаки вообще не обмениваются на золото, а фиксированный курс национальной денежной единицы поддерживается посредством купли-продажи иностранной валюты (девиз). За обоих систем в обращении отсутствуют золотые монеты, все монетарное золото концентрируется в центральных банках страны. Сейчас коммерческие банки потеряли право выпускать собственные банкноты, выпуск банкнот осуществляет только центральный (эмиссионный) банк, который контролирует государство.

Золотодевизный стандарт был введен согласно договору между ведущими государствами мира, заключенному в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США, штат Вермонт), поэтому эту денежную систему назвали Бреттонвудской валютной системы. Было введено золотодевизный стандарт с американским долларом как ведущей валютой, а также твердые (фиксированные) курсы валют. Развал системы золотодевизного стандарта произошел в конце 60-х годов, а с 1971 г. введен так называемый плавающий курс валют. Произошел переход к системе бумажных (кредитных) денег, которые не обмениваются на золото.

Система бумажноденежного обращения имеет специфические признаки и стала новым типом денежной системы. Ее характерные особенности: основу системы составляют кредитные деньги (банкноты); золото изымается из внутреннего и международного оборота, отменяется официальный золотое содержание обеспечение денежной единицы и размен банкнот на золото; уменьшается оборот наличных денег (наличных) и значительно возрастает оборот безналичных денежных средств, проходит полная монополизация выпуска денег государством; возрастает значение государственного регулирования денежного обращения.

В процессе демонетизации золота оно перестает выполнять функции меры стоимости, средства обращения, средства платежа и мировых денег. Происходят определенные преобразования функции средства накопления или образования сокровищ. При этом теряется связь денежной массы с золотым запасом страны. Не выступая денежным товаром в меновом процессе и не обмениваясь больше на банкноты, потеряв прямую связь с денежными знаками, золото перестает выполнять функцию меры стоимости даже идеально. Эта роль закрепляется за кредитными деньгами, через них осуществляются расчеты с конечным потребителем, покупка средств труда и сырья, оплата труда и т.д.

Следовательно, кредитные деньги, выполняя функции полноценных денег, делают денежное обращение независимым от золота. Золото перестает быть всеобщим эквивалентом для всех товаров, его перестают использовать при внутренних и внешних расчетах. Роль всеобщего эквивалента все больше закрепляется за кредитными деньгами.

Но на этом эволюция денежной системы не заканчивается. Сейчас происходит переход к системе «электронных» денег, когда наличные играет малозначительную роль. 

Денежная система РФ функционирует в соответствии с федеральным законом о ЦБ РФ. Официальной денежной единицей является рубль. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами Законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам определяется ЦБ и публикуется в печати. Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает ЦБ. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания нормальной экономической деятельности.

Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами ЦБ. Образцы банкнот и монет новых образцов, а также их описание публикуются в средствах СМИ. Подделка и незаконное изготовление денег преследуется по закону. На территории РФ функционируют наличные и безналичные деньги.

Система ЦБ РФ включает:

1) центральный аппарат;

2) территориальные учреждения;

3) расчетно-кассовые центры (РКЦ);

4) вычислительные центры и пр.

4. Денежная масса и денежный оборот: содержание и структура.

Денежная масса — это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового приобретателя, считающего деньгами прежде всего наличные средства — бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между бизнесменами и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т. е. безналичными деньгами. При оплате продукта и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в частных банках, других кредитно-финансовых учреждениях, сберегательных (депозитных) сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные финансовые обязателсьвства и т. п.

Классификация, учитывающая специфику денежкой массы, может состоять из следующих денежных агрегатов:

М0= наличные деньги в обороте, в т.ч. на руках у населения и в кассах предприятий и организаций;

M1=М0 плюс вклады до востребования физических и юридических лиц и местных органов управления;

М2= M1 плюс срочные вклады физических и юридических лиц и местных органов управления;

М3 (общая денежная масса в национальной валюте)=М2 плюс накопительно-целевые вклады и средства в ценных бумагах физических и юридических лиц и местных органов управления;

М4 (общая денежная масса, включая иностранную валюту)=МЗ плюс вклады (до востребования, срочные и накопительно-целевые) физических и юридических лиц и местных органов управления.

Для расчета совокупной денежной массы в обращении в России предусмотрены следующие денежные агрегаты:

— агрегат М0 — наличные деньги;

— агрегат М1 — равен Агрегату М0 плюс расчетные текущие и прочие счета (расчетные счета, специальные счета, счета капитальных вложений, аккредитивы чековые счета, счета местных бюджетов, счета бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, средства Госстраха, фонд долгосрочного кредитования); плюс вклады в частных банках; плюс депозиты до востребования в Сбербанке;

— агрегат М2 — равен Агрегату М1 плюс срочные вклады в Сбербанке;

— агрегат М3 — равен Агрегату М2 плюс сберегательные сертификаты и облигации государственных кредитов.

Использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Скорость обращения денег — показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.Под «скоростью обращения денег» понимается среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку готовых товаров и услуг. Скорость обращения денег равна отношению номинального валового национального продукта к массе денег в обращении:

V = U : M,

где V — скорость обращения денег; 

U — номинальный объём ВНП; 

М — масса денег в обращении.

В то же время известно, что ВНП характеризует также общий объём доходов и расходов в экономике, т.е. если рассматривать U как общий доход, то V представляется как скорость обращения денег по отношению к доходу. V, таким образом, показывает среднегодовое количество владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же единица.

Процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах называется денежным оборотом. Он является частью платежного оборота страны, при этом деньги, находясь в обороте, выполняют функции платежа, обращения и накопления.

Денежный оборот складывается из отдельных каналов движения денег, по которым они движутся навстречу друг другу (причем количественно неравными по абсолютной величине потоками), например между Центральным банком и коммерческими банками; между предприятиями и организациями; между банками и предприятиями; между банками и населением; между физическими лицами и т. д.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки выдают их своим клиентам при осуществлении кассовых операций.

Безналичные деньги в оборот выпускаются коммерческими банками, когда предоставляется ссуда клиенту. Одновременно клиенты погашают ссуды и сдают наличные деньги в кассу банка. В результате общее количество денег в обороте может не увеличиваться.

Под эмиссией денег понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Структуру денежного оборота можно охарактеризовать по разным критериям: по экономическому содержанию и по форме функционирующих в нем денег.

По экономическому содержанию отдельных частей денежного оборота, обслуживающему разные сферы денежных отношений, его можно подразделить:

— на денежно-товарный оборот (денежно-расчетный), обслуживающий рынок средств производства, рынок продуктов потребления и услуг, рынок рабочей силы;

— на денежный оборот, связанный с платежами нетоварного характера (денежно-кредитный и денежно-финансовый обороты), обслуживающий рынок кредитных ресурсов, рынок ценных бумаг, валютный рынок.

При этом деньги свободно переходят из одной части денежного оборота в другую в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка в результате действия закона спроса и предложения.

Наиболее распространенной является классификация денежного оборота в зависимости от формы функционирующих в нем денег – на налично-денежный и безналичный.

Налично-денежный оборот – часть денежного оборота, равная сумме всех платежей, совершенных в наличной форме за определенный промежуток времени, это процесс непрерывного обращения наличных денежных знаков (банкнот, казначейских билетов, разменной монеты). Налично-денежный оборот в Российской Федерации организуется государством в лице Центрального банка. Этот оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. В российской действительности наличные деньги обслуживают также и большую часть хозяйственных связей юридических лиц, особенно частных предпринимателей.

Безналичный оборот – сумма платежей за определенный период времени, совершенных без использования наличных денег путем записи по счетам в кредитных организациях или путем взаимных расчетов хозорганов.

Все сделки, связанные с поставками материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами, которые могут принимать как наличную, так и безналичную форму.

Денежная масса и денежный оборот характеризуются сложной структурой и составом. 

Денежная масса состоит из наличных средств в обороте, вкладов до востребования, срочных вкладов, накопительно-целевых вкладов и средств в ценных бумагах. 

Денежный оборот обеспечивает беспрепятственное движение денежных средств в различных формах между участниками денежных отношений. Каждое государство устанавливает собственные правила денежного оборота. 

 В современном мире происходит все большее смещение расчетов между участниками рынка в пользу безналичных средств. Тем не менее, налично-денежный оборот остается неотъемлемой частью денежного оборота любой страны.

5. Налично-денежный оборот, принципы его организации.

Налично-денежный оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. Именно в налично-денежный оборот складывается постоянно повторяющийся кругооборот наличных денег.

Налично-денежный оборот начинается в расчетно-кассовых центрах Центрального банка РФ. Наличные деньги переводятся из их резервных фондов в оборотные кассы, тем самым они поступают в обращение. Из оборотных касс РКЦ наличные деньги направляются в операционные кассы коммерческих банков. Часть этих денег банки могут передавать друг другу на платной основе, но большая часть наличных денег выдается клиентам — юридическим и физическим лицам. Часть наличных денег, находящихся в кассах предприятий и организаций, используется для расчетов между ними, но большая часть передается населению в виде различных видов денежных доходов.

Население также использует наличные деньги для взаиморасчетов, но большая их часть расходуется на выплату налогов, сборов, страховых платежей, квартплаты и коммунальных платежей, погашение ссуд, покупку товаров и оплату различных платных услуг, покупку ценных бумаг и т.д.

В соответствии с действующим порядком организации налично-денежного оборота для каждого предприятия устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах. Деньги, превышающие лимит, должны сдаваться в обслуживающий данное предприятие коммерческий банк. Для коммерческих банков также устанавливаются лимиты их операционных касс, поэтому в сумме, превышающей лимит, они сдают наличные деньги в РКЦ. Последним также устанавливается лимит их оборотных касс, поэтому деньги в сумме, превышающей лимит, переводятся в резервные фонды, т.е. изымаются из обращения.

Налично-денежный оборот организуется на основе следующих принципов:

— все предприятия и организации должны хранить наличные деньги (за исключением части, установленной лимитом) в коммерческих банках; 

— банки устанавливают лимиты остатка наличных денег для предприятий всех форм собственности; 

— обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования; 

— управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке; 

— организация налично-денежного оборота имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного обращения; 

— наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их учреждениях банков. 

Наличные средства являются основной и наиболее важной формой взаимодействия населения для взаимных расчетов, расчетов с государством и поставщиками товаров и услуг. Государство и организации, в свою очередь, используют наличные средства для расчета с населением и сотрудниками.

Налично-денежный оборот находится под пристальным контролем со стороны государства и ЦБ. Операции с наличными деньгами строго регламентированы и подлежат тщательному контролю. Тем не менее, налично-денежный оборот остается неотъемлемой частью денежного оборота любой страны.

6. Безналичный денежный оборот, формы безналичных расчетов.

Платежный оборот между хозяйствующими субъектами в подавляющей массе производится безналично. Безналичные расчеты осуществляются в соответствии с Положением «О безналичных расчетах в РФ», которое утверждается ЦБ РФ.

Безналичные расчеты производятся при соблюдении следующих условий:

— банк хранит денежные средства хозяйствующих субъектов на их счетах, зачисляет поступающие на их счета суммы, выполняет распоряжения хозяйствующих субъектов о перечислении и выдаче сумм со счетов и о проведении других банковских операций, предусмотренных договорами с клиентом и банковскими правилами; 

— средства со счетов предприятий списываются по распоряжению владельца счетов; 

— все платежи со счетов предприятий осуществляются в очередности, определяемой руководителем предприятия, если иное не предусмотрено законодательством; 

— формы расчетов между плательщиком и получателем денежных средств определяются договором (соглашением); 

— взаимные претензии по расчетам между плательщиком и получателем средств рассматриваются сторонами в установленном порядке без участия банковских учреждений; 

— претензии, связанные с осуществлением расчетных операций, направляются предприятием в обслуживающий его банк; 

— подача жалобы и предъявление иска не приостанавливают операции по счету; 

— за нарушение правил совершения расчетных операций виновные несут ответственность в соответствии с действующим законодательством. 

Безналичные расчеты включают:

— платежное поручение,

— платежное требование-поручение,

— инкассо,

— документарный аккредитив,

— расчеты чеками.

Платежное поручение — представляет собой поручение хозяйствующего субъекта о перечислении определенной суммы со своего счета на счет другого хозяйствующего субъекта. Поручения принимаются от плательщика к исполнению только при наличии средств на счете, если иное не оговорено между банком и владельцем счета. Платежные поручения по договоренности сторон могут быть срочные, досрочные и отсроченные.

Платежное требование-поручение — это документ, содержащий требование продавца к покупателю оплатить на основании направленных ему, минуя банк, расчетных и отгрузочных документов стоимость поставленного по договору товара (выполненных работ, услуг).

Инкассо — это банковская операция, которая является поручением продавца (кредитора) своему банку получить от покупателя (плательщика) непосредственно или через другой банк определенную денежную сумму или подтверждение, что эта сумма будет выплачена в установленный срок. Инкассовая операция сочетается с акцептной формой расчета. При акцептной форме товары отгружаются на основании контракта немедленно, не ожидая оплаты покупателем товара. Покупатель уплачивает за товар по получении расчетных документов, предварительно проверив выполнение продавцом всех условий договора в отношении количества, цены, срока отгрузки. В случае нарушения продавцом договора покупатель может отказаться от оплаты товара.

Если покупатель заявляет об отказе от акцепта, банк проверяет мотивы этого отказа и уведомляет о нем продавца. При неоплате покупателем платежа в срок банк информирует об этом банк, который принял расчетные документы на инкассо и принимает меры для взыскания с покупателя платежа за товар.

Аккредитив — это условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению покупателя в пользу продавца, по которому банк, открывший счет (банк-эмитент) может произвести платежи продавцу. Или дать полномочия другому банку производить такие платежи. Аккредитивы бывают: денежные и документарные.

В РФ в качестве источника чекового права используется Положение о чеках. Бланки чеков изготавливаются по единому образцу. Чек является ценной бумагой. Бланки чеков считаются бланками строгой отчетности. Чек должен иметь денежное покрытие: это

— средства, депонированные чекодателем на отдельном счете; 

— средства на соответствующем счете чекодателя, но не выше суммы, гарантированной банком по согласованию с чекодателем при выдаче чеков.

Вместе с чеками банк выдает клиенту идентификационную карточку (чековую карточку) в одном экземпляре независимо от количества чеков и идентифицирует чекодателя по каждому чеку. Чек бывает именной (выписанный на определенное лицо), предъявительский (выписанный на предъявителя), ордерный — он выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, т.е. чекодержатель (индоссант) может передать его новому владельцу (индоссату) с помощью индоссамента.

Безналичные денежные средства являются основной формой расчета между хозяйственными субъектами. Участниками денежных отношений в данном случае являются 4 стороны – покупатель, продавец, банк и государство. Роль государства сводится к реализации регламентирующей и контрольной функций. Кроме того, государство устанавливает формы безналичных расчетов. Роль банка – реализация технического обеспечения совершения платежа. 

7. Инфляция. Формы ее проявления, причины, социально-экономические последствия.

Инфляция с латинского – вздутие — означает переполнение сферы обращения денежными знаками сверх действительной потребности национального хозяйства.

Во время инфляции бумажные деньги обесцениваются по отношению: 

а) к золоту (при золотом стандарте), 

б) к товарам, 

в) к иностранным валютам. 

Вследствие этого происходит в первом случае – повышение рыночной цены золота в бумажных деньгах, во втором – рост цен товаров и в третьем случае – падение курса национальной валюты, по отношению к иностранным денежным единицам, сохранившим прежнюю реальную стоимость или обесценившимся в меньшей степени.

Под инфляцией понимается дисбаланс спроса и предложения, проявляющийся в общем росте цен.

Причины инфляции многообразны. Обычно в основе инфляции лежит несоответствие денежного спроса и товарной массы – спрос на товары и услуги превышает размеры товарооборота, что создает условия для того, чтобы производители и поставщики поднимали цены независимо от уровня издержек. Диспропорции между спросом и предложением, превышение доходов над потребительскими расходами могут порождаться дефицитом госбюджета (расходы государства превышают доходы); чрезмерным инвестированием (объем инвестиций превышает возможности экономики); опережающим ростом заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда; произвольным установлением государственных цен, вызывающим перекосы в величине и структуре спроса; другими факторами.

В мировой экономической литературе выделяют три основные силы, приводящие к дисбалансу национального хозяйства и инфляции:

1) государственная монополия на эмиссию бумажных денег, на внешнюю торговлю, на непроизводственные, прежде всего военные, и прочие расходы;

2) профсоюзная монополия, задающая размер и продолжительность того или иного уровня заработной платы.

3) монополизм крупнейших фирм на определение цен собственных издержек.

По форме проявления различают «открытую» и «подавленную» инфляцию. Открытая инфляция характерна для стран рыночной экономики, где взаимодействие спроса и предложения способствует открытому неограниченному росту цен. Подавленная инфляция — это скрытая инфляция, присущая экономике с командно-административным контролем над ценами и доходами. Жесткий контроль над ценами не позволяет открыто проявиться инфляции в росте цен. Внешние цены остаются стабильными, но так как масса денег возрастает, то их избыток вызывает товарный дефицит.

По темпу роста цен выделяют три вида инфляции:

1) умеренная инфляция, когда цены растут менее чем на 10% в год, стоимость денег сохраняется, отсутствует риск подписания контрактов в номинальных ценах. На Западе ее рассматривают как элемент нормального развития экономики, который не вызывает особого беспокойства. Средний уровень инфляции по странам Европейского сообщества составляет за последние годы около 3-3,5%;

2) галопирующая инфляция – рост цен измеряется двузначными и большими цифрами в год, контракты «привязываются» к росту цен, деньги ускоренно материализуются. Считается, что она опасна для народного хозяйства и требует антиинфляционных мер. Такие высокие темпы в 80-х годах наблюдались, к примеру, во многих странах Латинской Америки, некоторых странах Центральной Азии;

3) гиперинфляция – цены растут астрономическими темпами, расхождение цен и заработной платы становится катастрофическим, разрушается благосостояние даже наиболее обеспеченных слоев общества, бесприбыльными и убыточными становятся крупнейшие предприятия; она парализует хозяйственный механизм, поскольку резко усиливается эффект бегства от денег с целью превращения их в товары. Ее условный рубеж – ежемесячный (в течение трех-четырех месяцев) рост цен свыше 50%, а годовой будет выражаться четырехзначными цифрами.

По ожидаемости и прогнозируемости различают ожидаемую и неожидаемую инфляцию. Под ожидаемой инфляцией понимается инфляция, которая предсказывается и прогнозируется заранее, неожидаемая – наоборот.

К негативным последствиям инфляционных процессов относятся:

— снижение реальных доходов населения (при неравномерном росте номинальных доходов);

— обесценивание сбережений населения (повышение процентов на вклады, как правило, не компенсируют падения реальных размеров сбережений);

— потеря у производителей заинтересованности в создании качественных товаров (увеличивается выпуск товаров низкого качества, сокращается производство относительно дешевых товаров);

— ограничение продажи сельскохозяйственных продуктов в городе деревенскими производителями в силу падения заинтересованности, в ожидании повышения цен на продовольствие;

— ухудшение условий жизни преимущественно у представителей социальных групп с твердыми доходами (пенсионеров, служащих, студентов).

Инфляция, в целом, имеет негативное влияние на развитие экономики, реальные доходы населения, уровень жизни населения.

Основная причина инфляции – дисбаланс экономики, вызванный, чаще всего, чрезмерным влиянием какого-либо участника денежных отношений на рынок.

Для борьбы с инфляционными процессами необходим тщательно сбалансированный комплекс мероприятий по гармонизации денежного спроса и товарной массы.

8. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке.

 Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

M∙V=P∙Y,

где М- количество денег в обращении; 

V- скорость обращения денег, 

Р — уровень цен (индекс цен); 

Y — объем выпуска (в реальном выражении).

Первоначально уравнение количественной теории выглядело как M∙V = Р∙Т, где Т — количество сделок в экономике в течение определенного периода времени, а P — цена типичной следки. Но сложности определения величины T привели к замене ее на реальный объем выпуска, а величины Р — на индекс цен. Поэтому в уравнении M∙V = P∙Y правая часть представляет собой номинальный объем выпуска.

Можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

1) уровень дохода;

2) скорость обращения денег;

3) ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор.

Центральный Банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

— первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального Банка перед населением и банковской системой (воздействие на величину наличности и резервов);

— последующее изменение предложения денег через процесс «мультипликации» в системе коммерческих банков.

 Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изме­няясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег.

9. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на национальное производство.

 Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный Банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном банке;

3) операции на открытом рынке: купля или продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком.

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) — это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через МБ, банковские резервы через R, тогда:

 

Величина  определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение  зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1) коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов;

2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3) величина cr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального Банка.

Центральный банк является основным регулятором национальной экономики. От политики ЦБ во многом зависит эффективность и темпы роста экономики государства. В то же время, главный регулятор не может оказывать прямое влияние на экономику, ограничиваясь косвенными средствами воздействия. Именно поэтому, политика ЦБ должна быть тщательно спланирована и быть достаточно гибкой для возможности актуального реагирования на изменения ситуации на рынке.

10. Необходимость и сущность кредита. Формы и виды кредита.

Кредит – это разновидность экономической сделки, договор между юридическими и физическими лицами о займе, или ссуде. Один из партнеров (кредитор) предоставляет другому (заемщику) деньги (в некоторых случаях имущество) на определенный срок с условием возврата эквивалентной стоимости, как правило, с оплатой этой услуги в виде процента. 

Основные  принципы кредита следующие:  

1) возвратность;

2) срочность;

3) платность. 

Необходимость кредита. 

Вслед за деньгами изобретение кредита является гениальным открытием человечества. Благодаря кредиту сокращается время на удовлетворение хозяйственных и личных потребностей. Предприятие-заемщик за счет дополнительной стоимости имеет возможность увеличить свои ресурсы, расширить хозяйство, ускорить достижение производственных целей. Граждане, воспользовавшись кредитом, имеют двойной шанс: либо применить способности и полученные дополнительные ресурсы для расширения своего дела, либо ускорить достижение потребительских целей, получить в свое распоряжение такие вещи, предметы, ценности, которыми они могли бы владеть лишь в будущем. 

Кредит выступает опорой современной экономики, неотъемлемым элементом экономического развития. Его используют как крупные предприятия и объединения, так и малые производственные, сельскохозяйственные и торговые структуры; как государства, правительства, так и отдельные граждане.
Кредиторы, владеющие свободными ресурсами, только благодаря их передаче заемщику имеют возможность получить от него дополнительные денежные средства. Кредит, предоставляемый в денежной форме, представляет собой новые платежные средства. 

Возникновение кредита следует искать не в сфере производства продуктов для их внутреннего потребления, а в сфере обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как собственники, юридически самостоятельные лица, готовые выступить в экономические отношения. Товарообмен как перемещение товара из рук в руки, обмен услугами являются той почвой, где могут возникнуть и возникают отношения по поводу кредита. Движение стоимости — ядро движения кредита. Конкретной экономической основой, на которой появляются и развиваются кредитные отношения, выступают кругооборот и оборот средств (капитала).

 Сущность кредита

Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одного экономического субъекта, какое-то время не вступает в новый воспроизводственный цикл. Благодаря кредиту она переходит от субъекта, не использующего её (кредитор), к другому субъекту, испытывающему потребность в дополнительных средствах (заёмщик).

Функции кредита: перераспределительная; создания кредитных орудий обращения, воспроизводственная и стимулирующая. Благодаря перераспределительной функции происходит перераспределение временно высвободившейся стоимости. Она может осуществляться на уровне предприятий, отрасли, государства (национальной экономики), мирового хозяйства (мировой экономики).

Перераспределение идёт на условиях возврата стоимости. Функция создания кредитных орудий обращения связана с возникновением банковской системы. 

Благодаря возможности хранения денежных средств на счетах в банках, развитию безналичных расчётов, зачёту взаимных обязательств, появились кредитные средства обращения и платежа.

Стимулирующая функция кредита проявляется в возможности развития производства без наличия собственных денежных средств. Благодаря кредиту предприятия получают мощный стимул для дальнейшего развития.

Формы и виды кредита

В зависимости от вещественной формы ссуженной стоимости выделяют товарную, денежную и смешанную формы кредита.

Товарная форма кредита предполагает передачу во временное пользование конкретной вещи, определённой родовыми признаками. Данная форма исторически существовала до появления денежных отношений. Эквивалентом для обмена являлись отдельные товары (меха, скот, зерно и пр.), а кредиторами были субъекты, обладавшие излишками предметов. Возвращать надлежало аналогичное имущество с оговоренным или естественным (для скота, зерна, птицы) приращением. 

В современных условиях товарной формой кредита является поставка товаров с отсрочкой оплаты (обычно от производителя в адрес торговой организации), продажа в рассрочку, аренда (прокат) имущества, лизинг оборудования, товарная ссуда, некоторые варианты ответственного хранения. В ряде случаев возвращать надлежит то же самое или аналогичное имущество с дополнительной оплатой или без таковой. Если возвращать надлежит денежный эквивалент товара, полученного в кредит, то получается смешанная форма кредита. 

Денежная форма кредита предполагает передачу во временное пользование оговоренного количества денег. Денежная форма является преобладающей в современных условиях экономики. Данная форма кредита активно используется всеми субъектами экономических отношений (государством, предприятиями, отдельными гражданами) как внутри страны, так и во внешнем экономическом обороте. 

В денежной форме кредита нет эквивалентного товарно-денежного обмена, а есть передача стоимости во временное пользование с условием возврата через определённое время и, как правило, с уплатой процентов за пользование ей. 

Смешанная форма кредита возникает в том случае, когда кредит был предоставлен в форме товара, а возвращён деньгами или наоборот — предоставлен деньгами, а возвращён в виде товара. Последний вариант часто используется в международных расчётах, когда за полученные денежные ссуды расчёт производится поставками товаров. Во внутренней экономике продажа товаров в рассрочку сопровождается постепенным возвращением кредита в денежной форме

Кредит играет важную роль в саморегулировании величины средств, необходимых для совершения хозяйственной деятельности. Благодаря кредиту предприятия располагают в любой момент такой суммой денежных средств, которая необходима для нормальной работы.

 Роль кредита важна для пополнения оборотных средств, потребность в которых у каждого предприятия не стабильна, меняется в зависимости от условий работы: рыночных, природных, климатических, политических и др. Роль кредита велика для воспроизводства основных фондов. Используя кредит, предприятие может совершенствовать, увеличивать производство значительно быстрее, чем при его отсутствии. Важна роль кредита в регулировании ликвидности банковской системы, а также в создании эффективного механизма финансирования государственных расходов.

Единых стандартов при классификации кредитов не существует, поэтому каждая стра­на устанавливает их самостоятельно. 

Наиболее детальной характеристикой кредита по организационно-экономическим признакам, используемым для классификации кредита, в нашей стране считается вид кредита, устанавливаемый в зависимости:

1) от стадий производства, обслуживаемых кредитом;

2) отраслевой направленности;

3) объектов обеспеченности;

4) срочности кредитования;

5) платности и др.

Кредитные продукты являются важнейшими инструментами развития экономики, обеспечивающие необходимый объем инвестиций в необходимый момент времени. Кроме того, кредитные продукты позволяют диверсифицировать риски вложения денег и вовлечь в денежный оборот временно свободные средства.

Одновременно с этим, кредитные продукты требуют грамотного и взвешенного применения. Повальное увлечение кредитованием может привести к дисбалансу потребностей и платежеспособности заемщика, что в итоге приводит к кризисным явлениям.

По кредитным предложениям можно косвенно судить о состоянии экономики государства в целом, о его инвестиционной привлекательности и уровне жизни населения.

11. Ссудный процент и механизм его использования.

Ссудный процент — объективная экономическая категория, представляющая собой своеобразную пену ссуженной во временное пользование стоимости. Его возникновение обусловлено наличием товарно-денежных отношений, которые, в свою очередь, определяются отношениями собственности. 

Ссудный процент возникает там, где отдельный собственник передает другому определенную стоимость во временное пользование с целью ее производительного потребления. Эта стоимость обладает чертами товара. Ее потребительная стоимость (полезность) состоит в производстве прибыли, которая, с одной стороны, составляет доход производителя; с другой — кредитора (в форме процента).

Уровень ссудного процента в условиях свободных рыночных отношений складывается не только на основе соотношения между совокупным спросом и предложением денежных средств, но и является результатом сложного взаимодействия ряда факторов: цикличность производства, достигнутый в стране уровень накопления денежного капитала и сбережений, общий уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг, международная миграция капиталов, состояние национальных валют.

Западными экономистами признается положение о том, что на макроуровне рыночная норма процента испытывает непосредственное влияние инфляционных процессов. Это положение впервые было выдвинуто И. Фишером, который определял номинальную ставку процента как функцию реальной нормы процента и ожидаемого темпа инфляции:

i = r + e

где i – номинальная или рыночная ставка процента;

r – реальная;

e – темп инфляции.

Только в особых случаях, когда на денежном рынке не происходит повышения цен (е = 0), реальная и номинальная процентные ставки совпадают.

Данная формула может служить для приближенного определения номинальной процентной ставки и дает приемле­мые результаты только при небольших значениях r и е. В противном случае применяется другой подход:

i = (1 + r)(1+e) -1 = r + e + r * e

и соответственно уровень реального процента выражается как:

r = (1+i)/(1+e)

В условиях развития рыночных начал уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. При условии свободного движения капитал будет устремляться в ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение наибольшей прибыли.

Нормой процента называют отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, умноженного на 100.

Норма процента зависит от соотношения спроса и предложения, которое определяется такими факторами, как:

— масштабы производства;

— размеры денежных накоплений и сбережений всего общества;

— соотношение между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью;

— темпы инфляции: при усилении инфляции процентные ставки растут;

— циклические колебания производства;

— сезонные условия производства;

— рыночная конъюнктура и рыночные колебания;

— государственное регулирование процентных ставок;

— международные факторы: неуравновешенность платежных балансов, колебания валютных курсов, валютные кризисы, движение капиталов.

При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли влияют общие и частные факторы.

К числу общих факторов относятся: соотношение спроса и предложения заемных средств; регулирующая направленность политики Центрального банка РФ; степень инфляционного обесценения денег.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска.

Посредством нормы процента уравновешивается соотношение спроса и предложения кредита. Он содействует рациональному сочетанию собственных и заемных средств. В условиях рыночного формирования уровня ссудного процента привлечение в оборот заемных средств является выгодным только при покрытии кредитом временных и необходимых дополнительных потребностей. Всякое излишнее использование кредита снижает общий уровень рентабельности вложений.

Посредством процента осуществляется регулирование объема привлекаемых банком депозитов. Рост потребностей хозяйства в кредитах должен быть покрыт соответствующим приростом банковских депозитов как источников кредитования. Это ведет к повышению ставок депозитного процента до размера, уравновешивающего предложение депозитов и спрос на них со стороны банка. Напротив, при сокращении потребностей хозяйства в кредитах снижаются доходы банка от предоставляемых ссуд. Увеличить прибыль он сможет при сокращении пассивных операций. Таким образом, уменьшение притока ресурсов в кредитную систему выступает реакцией на снижение потребностей хозяйства в заемных средствах.

Ссудный процент является продуктом сложного взаимодействия многих факторов как внутри государства и его денежной системы, так и факторов макроэкономического уровня.

Величина ссудного процента отражает уровень развития экономики государства в целом. Ссудный процент, по сути, является оцифрованным критерием баланса между спросом и предложением денежной массы, отражающий целый спектр показателей: риски, доходность отрасли экономики, инвестиционная привлекательность, спрос на денежную массу и т.д.

12. Общая характеристика и структура банковской системы. Виды банков.

Банковская система – совокупность кредитных отношений и институтов, организующих кредитные отношения. Рассмотрим структуру банковской системы в нашей стране, определённую в соответствии с Федеральными законами РФ от 02.12.1990 № 395-1 “О банках и банковской деятельности” и от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России).

В соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» банковская система РФ является двухуровневой и включает в себя Банк России, кредитные организации, а также филиалы и представительства иностранных банков.

Кредитная организация – юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения Центрального банка РФ имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные законом.

Банк – кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять следующие банковские операции: 

— привлечение во вклады средств физических и юридических лиц; 

— размещение указанных средств от своего имени и за свой счет; 

— открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

Небанковская кредитная организация – кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные законом.

ЦБ РФ действует на основании  Федерального закона “О Центральном банке Российской Федерации (Банк России)” № 86-ФЗ от 10 июля 2002 г. 

Банк России является юридическим лицом, не регулируется в налоговых органах. Он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов, не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам ЦБ. 

Основными целями деятельности ЦБ являются: 

— защита и обеспечение устойчивости рубля;

— обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов;

— развитие и укрепление банковской системы РФ;

Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания РФ. Ежегодно он представляет Государственной Думе отчет и аудиторское заключение. Банк России выполняет следующие функции:

— разрабатывает и проводит единую денежно-кредитную политику; 

— монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;

— является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

— устанавливает правила осуществления расчетов РФ;

— устанавливает правила проведения банковских операций, бухучета и отчетности для банковской системы;

— осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимается аудитом;

— осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

— регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;

— осуществляет все виды банковских операций;

— осуществляет валютное регулирование; 

— определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;

— осуществляет валютный контроль;

— принимает участие в разработке прогноза платежного баланса, организует его составление;

— проводит анализ и прогнозирование состояния экономики РФ;

— осуществляет иные функции.

Банк России осуществляет пассивные и активные операции. 

Пассивные операции – это операции по привлечению источников финансовых ресурсов. К ним относятся: собственный капитал банка; эмиссия банкнот (механизм эмиссии основан на кредитовании, ЦБ нужны деньги для выдачи кредитов коммерческим банкам, на покупку государственных ценных бумаг, покупку золота и валюты и другие цели); вклады коммерческих банков и их обязательные резервы; средства бюджета и др.

К активным операциям банка относятся операции по размещению имеющихся финансовых ресурсов: ссуды коммерческим банкам, покупка векселей у коммерческих банков и государства; покупка государственных ценных бумаг и др.  

Коммерческие банки представляют собой кредитные учреждения, которые осуществляют кредитование промышленных, торговых и других предприятий, главным образом за счет тех денежных ресурсов, которые они получают в виде вкладов, депозитов или же привлеченных со стороны кредитных ресурсов, например, от ЦБ, либо других банков на условиях платы за эти привлеченные земельные ресурсы.

Банковская система государства, по сути, является кровеносной системой денежного обращения как внутри государства, так и вне его. 

Центральный банк – главный кредитный институт государства, устанавливающий основные правила и принципы денежного обращения, кроме того, ЦБ составляет прогноз развития экономики государства и, на основании полученных данных, вносит изменения в свою финансово-кредитную политику.

Коммерческие банки являются исполнителями политики ЦБ и ретрансляторами денежного потока до конечных потребителей. Являются важной составляющей системы денежного обращения. 

13. Центральные банки и основы их деятельности. Функции центральных банков.

В каждом государстве функционирует ЦБ — орган государственного денежно-кредитного регулирования экономики, наделенный правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения, контроля за деятельностью кредитных учреждений, хранения официальных золотовалютных резервов. 

В разных странах ЦБ могут называться по-разному: государственными, национальными, народными и т.д. В ряде стран такие банки подотчетны непосредственно парламенту, либо образованной законодательным органом страны специаль­ной банковской комиссией. 

Этот орган должен быть независимым, выступающим иногда определенным противовесом действиям правительства, но независи­мость ЦБ должна иметь и свои объективные пределы, поскольку углубление принципиальных противоречий с управляющей системой общества может затруднить управление страной. 

В Западной литературе противоречия вокруг деятельности ЦБ получило название магического четырехугольника. В качестве углов выступают: экономиче­ский рост, проблема занятости, стоимость денег и сбалансированность платежного баланса страны. 

ЦБ как правило, юридиче­ски самостоятельны и не должны полностью подчинятся государству, хотя их деятельность частично затрагивает интересы самого государства и отраслей хозяйства. Вопросы независимости ЦБ имеют принципиальное значение в связи с необходимостью разграничения государствен­ных финансов и банковских ресурсов, т.е. ограничение прав правительств по использованию средств этих банков. Для осуществления своих функций ЦБ используют широкий диапазон экономических инструментов с помощью которых и осуществляется  денежно-кредитная политика. 

Основные положения об организации денежно-кредитной системы современной России сформулированы в Конституции РФ.  Законодательством РФ предусмот­рено, что ЦБ РФ — является юридическим лицом, субъектом федеральной собственности с особым статусом. Это экономически самостоятельное учреждение, существующее на собственные доходы. Банк России не отвечает по обязательствам государства, равно как и государство не отвечает по обязательствам банка. ЦБ РФ выполняет следующие функции:

1. Разрабатывает и проводит единую государственную и денежно-кредитную политику.

2. Регулирует денежное обращение.

3. Является монополистом в деле эмиссии наличных денег.

4. Организует кредитные отноше­ния.

5. ЦБ РФ является расчетным центром страны.

6. ЦБ РФ является органом валютного регулирова­ния.

7. ЦБ РФ устанавливает правила бухучета и очередности, порядок проведения операций для всех банков и кредитных учреждений. Он лицензирует деятельность банков, кредитных учрежде­ний и аудиторских организаций, занимающихся аудитом банка, регистрирует эмиссию ценных бумаг банков и кредитных учреждений, ведет реестр ценных бумаг, эмитируемых ими.

Банк России использует следующие инструменты и методы:

1. Определение процентных ставок по совершаемым операциям.

2. Установление резервных требований для депонирования средств кредитных учреждений.

3. Проведение операций на открытом рынке.

4. Рефинансирование банков и предоставление кредитов.

5. Осуществление валютных инвестиций.

6. Установление ценовых ориентиров.

7. Введение кредитных ограничений.

ЦБ РФ может установить одну или несколько официальных процентных ставок с учетом особенностей различных видов операций или проводить процентную политику без фиксации официальной процентной ставки.

Система рефинансирования заключается в кредитовании банков России и других кредитных учреждений в установленные сроки и в пределах, выделенных лимитом. 

Что касается валютных интервенций, то под ними следует понимать куплю-продажу банком России иностранной валюты за российские рубли на межбанковском или биржевом рынках. Так банк влияет на курс рубля и в целом на спрос и предложение денег в экономике. Банк России работает в тесном контакте с Минфином, участвует в консультировании его по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом влияния этих операций на приоритеты денежно-кредитной политики и состояние ликвидности банковской системы.

ЦБ РФ является главнейшим и важнейшим финансово-кредитным институтом России. Осуществляет аккумуляцию и распределение денежных средств, определяет основные принципы и правила финансово-кредитной политики в РФ, осуществляет поддержку оптимального курса национальной валюты.

Особо стоит отметить, что ЦБ РФ не имеет права напрямую кредитовать некредитные организации – кредитует только банки и другие кредитные учреждения. Таким образом, ЦБ РФ – ключевой элемент бесперебойного функционирования денежного оборота.

14. Коммерческие банки и их деятельность.

Коммерческие банки являются наиболее важными финансовыми институтами в рыночной экономике. Они служат основным источником кредита как на национальном, так и на мировом уровне. Почти всегда банки выступают основными покупателями облигаций и краткосрочных ценных бумаг. Они также являются важнейшими источниками краткосрочного заемного кредита для предприятий. 

Таким образом, можно сказать, что коммерческие банки прежде всего являются финансовыми посредниками как и кредитные союзы, страховые компании и другие институты оказывающие финансовые услуги. 

Другая роль банков состоит в их готовности выдавать рисковые ссуды заемщикам и выпускать мало рисковые ценные бумаги для инвесторов. По сути дела банки через финансовые рынки участвуют в рисковом заимствовании и кредитовании. 

Коммерческие банки удовлетворяют также острую потребность многих клиентов в ликвидных средствах. Финансовые инструменты называют ликвидными, если их можно быстро продать на наличном рынке при небольшом риске потерь для продавца. Частные лица и предприятия стремятся располагать значительными денежными остатками ликвидных средств для покрытия возможных потребностей в наличности и на случай непредвиденных обстоятельств. Банки удовлетворяют эту потребность обеспечивая высокую ликвидность депозитов. 

Еще одна роль коммерческих банков — это их высокая способность оценивать информацию. Соответствующие данные по инвестициям в ценные бумаги ограничены и дорого стоят. Некоторые заемщики и кредиторы знают больше других. Определенные индивиды и институты владеют внутренней информацией, позволяющей им выбирать исключительно выгодные инвестиционные проекты и избегать наименее выгодных. Банки же располагают знаниями и опытом, позволяющим им оценивать финансовые инструменты и выбирать те из них, для которых характерны наиболее желательные сочетания условий риска и доходности.

Коммерческий банк — это финансовый институт, предоставляющий широкий набор услуг, относящихся прежде всего к кредитам, сбережениям и платежам и выполняющий многообразные финансовые функции в отношении предприятий в экономике. 

Коммерческий банк оказывает определенный набор услуг: 

1. Валютный обмен.

2. Учет коммерческих векселей и предоставление кредитов предприятиям.

3. Сберегательные депозиты.

4. Хранение  ценностей.

5.  Поддержка кредитами деятельности правительства.

6. Трастовые услуги.

7. Предоставление потребительского кредита.

8. Финансовое консультирование.

9. Управление потоками наличности.

10. Лизинг оборудования.

11. Предложение рискового капитала.

12. Продажа страховых услуг.

13. Предложение брокерских услуг по операциям с ценными бумагами.

Коммерческие (государственные) банки являются «вторым столпом» системы денежного оборота любого государства. Осуществляют непосредственное кредитование хозяйствующих субъектов, в том числе и органы государственной власти.

Являются неотъемлемой частью развития экономики, как с точки зрения инвестирования в новые проекты и предприятия, так и с точки зрения развития уже существующих отраслей. 

Осуществляют широкий спектр услуг и обслуживания населения.

Эффективность работы коммерческих банков определяется многими факторами: политикой ЦБ, нормативно-правовой базой государства, уровнем развития денежных отношений в государстве, компетентностью руководителей банков.

Раздел IV. «Финансы организаций (предприятий)»

1. Экономическая сущность финансов предприятия, их функции

Финансы предприятий – это денежные отношения, возникающие в процессе формирования основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их использования.

Финансы предприятий выполняют две функции:

1. Распределительная;
2. Контрольная.

Обе функции взаимоувязаны между собой.

С помощью распределительной функции формируется: внутренний валовой продукт, т.е. первоначальное накопление капитала, которое включает в себя взносы учредителей; распределяются доходы; финансовые ресурсы.

Основой контрольной функции является стоимостной учёт затрат на производство  и реализацию продукции, выполнение работ, услуг промышленного характера, формирование денежных фондов и доходов предприятия  и их использование. Реализация контрольной функции осуществляется с помощью финансовых показателей деятельности предприятия, их оценки и разработки мер для повышения эффективности распределительных отношений.

Финансовые отношения – это совокупность внутренних и внешних отношений предприятий, связанных с движением денежных средств.

Существуют следующие основные направления финансовых отношений:

1. Возникающие между учредителями в момент создания предприятия по поводу формирования уставного капитала. Он является первоначальным источником формирования производственных фондов, а также приобретение нематериальных активов.
2. Отношения, связанные с приобретением сырья, материалов, топлива, электроэнергии и т.д., по поводу оплаты за них.
3. Отношения, связанные с предприятиями и организациями по поводу реализации  и производства продукции.

Данные направления (2,3) считаются главными.

1. Отношения между предприятием и его подразделениями: отделами, лабораториями, бригадами, филиалами – в процессе распределения прибыли, финансирования расходов, распределения оборотных средств.
2. Между предприятием и его работниками при распределении доходов, выпуске и размещении акций, облигаций, дивидендов, зар. платы, премий, налогов и т.д. 

Организация этих отношений влияет на эффективное использование трудовых ресурсов.

1. Отношения между предприятием и финансовой системой государства; при уплате налогов и других платежей в бюджеты всех уровней; при формировании внебюджетных фондов; предоставление налоговых льгот, получение бюджетных ассигнований, применение штрафных санкций.

От организаций этих отношений зависит финансовое состояние бюджетов всех уровней.

1. Отношения между предприятием и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, при организации безналичных расчётов, получение и погашение ссуд в банках, уплата процентов за кредит, покупка и продажа валюты и др.

От организации этих отношений зависит финансовое состояние предприятия.

1. Отношения между предприятием  и страховыми компаниями, возникающие при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков и т.д.

Данные отношения в России находятся в слаборазвитом состоянии.

1. Между предприятиями и инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиций, приватизации и т.д.
2. Между предприятиями и вышестоящими организациями.

Эти отношения возникают при формировании, распределении и использовании централизованных, целевых финансовых фондов на финансирование отдельных программ, на проведение маркетинговых работ, научно — исследовательских работ, на проведение выставок и т.д.

ВЫВОД: Финансы предприятий являются важнейшей составной частью финансовой системы государства. Это предопределено тем, что они обслуживают сферу материального производства, где создаются валовой внутренний продукт (ВВП), национальный доход (НД), национальное богатство. По своей сущности финансы предприятий являются специфической частью финансовой системы государства. Финансы предприятия связаны непосредственно с производством и отражают состояние экономики страны. Без участия финансов не может совершаться кругооборот производственных фондов в целом. Финансы в различной степени причастны ко всем стадиям процесса воспроизводства, включая производство, распределение, обмен, потребление. 

2. Финансовые ресурсы и собственный капитал организации

Финансовые ресурсы организации – это совокупность всех денежных средств и поступлений, имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта.

На уровне предприятия финансовые ресурсы используются на образование денежных фондов целевого назначения (фонд оплаты труда, фонд развития производства, фонд материального поощрения и проч.), выполнение обязательств перед государственным бюджетом, банками, поставщиками, страховыми фондами и другими предприятиями. Финансовые ресурсы используются также для финансирования затрат на приобретение сырья, материалов, оплату труда и т. д.

Финансовые ресурсы организаций формируются за счет собственных средств и привлеченных средств. Основным источником формирования собственных финансовых ресурсов организации является прибыль. Прибыль – это денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой форма собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат деятельности предприятия. Прибыль выполняет две функции: во-первых, основного источника финансовых ресурсов для расширенного воспроизводства; во-вторых, источника доходов государственного бюджета.

Для осуществления хозяйственной деятельности каждая организация должна располагать определенным имуществом, все виды которого в совокупности называются ее активами.
По форме функционирования активы организации подразделяются на материальные, нематериальные и финансовые.

Активы материальные — группа активов, имеющих вещественную (материальную) форму. В эту группу входят: основные фонды; незавершенное строительство; оборудование, предназначенное к монтажу; производственные запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей; запасы готовой продукции и товаров для перепродажи и др.

Активы нематериальные — группа активов, не имеющих вещественной формы. К этой группе относятся исключительные права организации на объекты интеллектуальной собственности, а также приобретенные организацией права пользования земельными участками и отдельными природными ресурсами, программными продуктами, товарными знаками, патентами, торговыми марками и другими аналогичными видами ценностей. В составе нематериальных активов учитываются также деловая репутации организации и организационные расходы.

Активы финансовые — группа активов, находящихся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов. К этой группе активов относятся денежные средства в национальной и иностранной валюте, дебиторская задолженность, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения организации.

Оборотные активы обеспечивают непрерывность процесса хозяйственной деятельности и полностью потребляются в течение одного производственного цикла. В составе оборотных (текущих) активов организации выделяют производственные запасы (товарные запасы); затраты в незавершенном производстве; дебиторскую задолженность; денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; расходы будущих периодов.

Внеоборотные активы участвуют в хозяйственной деятельности на протяжении длительного времени и по мере износа переносят свою стоимость на себестоимость продукции частями. В составе внеоборотных (долгосрочных) активов выделяют: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности (имущество для передачи в лизинг; имущество, предоставляемое по договору проката).

Формирование активов организации осуществляется за счет инвестируемого в них капитала.
Капитал организации — это денежные средства, направленные на формирование ее активов (в оборотных активах — оборотный капитал, во внеоборотных активах— основной капитал). В бухгалтерском балансе организации капитал отра¬жается как пассив. При этом в его составе выделяют собственный капитал и заемный капитал (в третьем разделе — собственный капитал, в четвертом и пятом разделах — соответственно долгосрочные и краткосрочные обязательства — заемный капитал).

Заемный капитал представляет собой финансовые ресурсы, привлекаемые организацией для формирования части активов с обязательством вернуть их заимодателю в обусловленные сроки. Заемный капитал приобретает форму финансовых обязательств организации. По ним выплачиваются проценты за пользование заемными финансовыми ресурсами.

Собственный и заемный капиталы организации, инвестированный в оборотные и внеоборотные активы, функционирует во многих формах. 

Собственный капитал функционирует в форме:

— уставного капитала (уставного фонда);

— добавочного капитала;

— резервного капитала (резервного фонда);

— целевых финансовых фондов;

— нераспределенной прибыли.

Добавочный капитал является по сути дополнением к уставному, но в отличие от уставного не подразделяется на доли, внесенные конкретными учредителями. Он является общей собственностью всех участников. Добавочный капитал складывается из: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов; эмиссионного дохода акционерного общества; безвозмездно полученных средств на производственные цели; ассигнований из бюджета на финансирование капитальных вложений и пополнение оборотных средств.

Резервный капитал представляет собой денежный фонд организации для самострахования ее хозяйственной деятельности. Источником формирования резервного фонда является прибыль, остающаяся в распоряжении организации (чистая прибыль). Размер резервного фонда определяется законодательством Российской Федерации и учредительными документами организации (как правило, от 5% до 25% уставного капитала организации).

Действующее законодательство России допускает использование как фондовой, так и бесфондовой системы формирования и расходования финансовых ресурсов.

Целевые финансовые фонды могут формироваться для предстоящего целевого расходования накопленных финансовых ресурсов. К ним относятся: амортизационный фонд; фонд производственного развития; фонд социальной сферы); другие целевые фонды.

Нераспределенная прибыль представляет собой разницу между суммой полученной прибыли и распределенной ее частью, включая использованную.

Заемный капитал организации может быть в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Долгосрочные финансовые обязательства— все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования более одного года. Краткосрочные финансовые обязательства включают все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

В процессе развития организации возникает потребность в приросте используемого капитала, что обеспечивается формированием дополнительных финансовых ресурсов за счет различных источников. Источниками увеличения собственных финансовых ресурсов являются: прибыль, амортизационные отчисления, дооценка основных средств и других материальных ценностей; увеличение уставного капитала.

Источниками привлечения заемных средств являются: финансовый кредит (банковский кредит, налоговый кредит); товарный (коммерческий) кредит; выпуск облигаций организации.

Вывод: основу любого бизнеса составляют собственные финансовые ресурсы, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных финансовых ресурсов значительно превосходит объем собственных финансовых ресурсов. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемными финансовыми ресурсами является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия. 

3. Принципы организации финансов предприятия, роль финансов в расширенном воспроизводстве

Финансы предприятий – это денежные отношения, возникающие в процессе формирования основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их использования.

Финансовые отношения – это совокупность внутренних и внешних отношений предприятий, связанных с движением денежных средств.

Финансы предприятий также имеют свою собственную организацию, основанную на следующих принципах:

1. полной самостоятельности. Самостоятельность в использовании собственных и приравненных к ним средств, благодаря чему обеспечивается необходимая маневренность ресурсов, которая в свою очередь позволяет концентрировать финансовые ресурсы на нужных направлениях хозяйственной и других видов деятельности предприятия.
2. Ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Финансовый результат на предприятии является качественным показателем деятельности, как руководства предприятия, так и всего коллектива предприятия. Ответственность возникает также и по поводу всех тех рисков, которые принимает на себя предприятие в условиях рынка.
3. Финансовое планирование. Финансовое планирование определяет направления движения денежных потоков на ближайшее будущее и на перспективу, предполагает получение и направление использования денежных средств. Благодаря финансовому планированию обеспечивается планирование финансового результата.
4. Формирование финансовых резервов для любого предприятия. Финансовые резервы обеспечивают устойчивую производственную деятельность в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, рисков и т.д. 
5. Финансовая дисциплина. Предприятие должно своевременно и полно обеспечивать выполнение финансовых обязательств перед партнерами, банками, государством и разнообразными фондами (бюджетными или внебюджетными), перед своими работниками и т.д.
6. Принцип деления средств на собственные и заемные (кредит, амортизация).
7. Самоокупаемость предприятия. Предприятие должно обеспечивать покрытие своих расходов за счет результатов производственной деятельности. Или — способность предприятия полностью покрывать свои операционные расходы за счет получаемых операционных доходов.
8. Самофинансирование предприятия. Финансирование развития предприятия (инвестиционной деятельности) исключительно за счет формируемых собственных финансовых ресурсов.

Расширенное воспроизводство включает непрерывное возобновление и расширение производственных фондов, воспроизводство рабочей силы и производственных отношений, рост ВВП и его главной части — национального дохода. Оно осуществляется с использованием товарно-денежных, финансовых и кредитных отношений. Важная роль в воспроизводстве всех составных частей ВВП принадлежит государственным финансам и финансам предприятий. Финансы в расширенном воспроизводстве играют очень важную роль в рабочей силе, то есть сюда входит не только оплата труда, но и расходы на непосредственное образование, здравоохранение и общее обеспечение. Таких расширений требует научно-техническая революция, что продвигается довольно быстро и продуктивно. А такое продвижение в свою очередь так же влечет за собой лишние расходы и переквалификацию уже сформированных кадров.

Государство воздействует на воспроизводственный процесс через финансирование отдельных предприятий и отраслей народного хозяйства, социальных мероприятий и налоговую политику.

Итог: Финансы предприятий являются одним из важнейших звеньев финансовых отношений финансовой системы в целом, наряду с государственной бюджетной системой, государственным кредитом, внебюджетными специальными фондами и т.д. Финансы предприятий составляют основу финансов. Здесь формируется преобладающая часть финансовых ресурсов. От состояния финансов предприятий во многом зависит общее финансовое положение страны.

4. Экономическая сущность основного капитала и его материально-вещественный состав Виды оценок основного капитала

Основной капитал (основные фонды) – это часть имущества, совокупность производственных, материально-вещественных ценностей, которые действуют в процессе производства в течение длительного периода времени, сохраняют при этом на протяжении всего периода материально-вещественную форму и переносят их стоимость на продукцию по частям по мере износа в виде амортизационных отчислений.

В действующей практике учёта к основным средствам относятся предметы и объекты материально-вещественного содержания, срок полезного действия которых составляет свыше 12 месяцев или они потребляются в операционном цикле, превышающем 12 месяцев. Предметы же со сроком полезного использования менее 12 месяцев учитываются в порядке, установленном для материалов. 

В соответствии с ПБУ 6/01 при принятии к бухгалтерскому учёту активов в качестве основных средств необходимо единовременное выполнение следующих условий: использование их в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации; использование в течение длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев; организацией не предполагается последующая перепродажа данных активов; способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

К основным фондам не относятся финансовые вложения (т.е. инвестиции в ценные бумаги, в уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы) и незавершенные капитальные вложения (т.е. объекты, не введенные в эксплуатацию актами приемки-передачи и иными необходимыми в соответствии с законодательством документами, включая документы о государственной регистрации недвижимости).

Группировка основных фондов по отраслевому признаку позволяет получить данные об их стоимость в каждой отрасли. При этом классификационной единицей выступает вся совокупность основных средств, числящихся на балансе.

В зависимости от функционального назначения (характера участия в процессе производства) основные фонды подразделяются на производственные и непроизводственные. 

К производственным относятся основные фонды, которые принимают участие в сфере материального производства и обслуживают его. К непроизводственным относятся основные фонды, которые не участвуют прямо или косвенно в процессе производства, а предназначены для целей непроизводственного потребления, жилищного и социально-культурного обслуживания.

В зависимости от натурально-вещественного характера, т.е. по видам, основные фонды подразделяются на группы: земельные участки; капитальные затраты на улучшение земель; здания и сооружения; рабочие и силовые машины и оборудование; измерительные и регулирующие приборы и устройства; вычислительная и оргтехника; транспортные средства; инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь; рабочий и продуктивный скот; многолетние насаждения; внутрихозяйственные дороги; объекты природопользования; прочие  основные средства.

По использованию основные фонды подразделяются на действующие и бездействующие (находящиеся в запасе или на консервации).

В зависимости от принадлежности различают основные фонды собственные, т.е. принадлежащие данному предприятию, и арендованные, т.е. находящиеся во временном его пользовании.

Оценка основных фондов — это определение стоимости основных фондов предприятия для целей учета и анализа. Оценка основных фондов проводится для: сделок купли-продажи, обмена; при выдаче кредита под залог имущества; при разрешении имущественных споров; при реструктуризации задолженности предприятия; при определении вклада в уставной капитал; при определении величин страховых сумм; при проведении процедур банкротства; при возникновении имущественных споров.  

Базовыми видами оценок основных фондов являются: первоначальная, восстановительная и остаточная стоимость. 

Полная первоначальная стоимость основных фондов предприятия  представляет собой сумму фактических затрат в действующих ценах на: приобретение или создание средств труда: возведение зданий и сооружений, покупку, транспортировку, установку и монтаж машин и оборудования и др. По полной первоначальной стоимости основные фонды принимаются на баланс предприятия, и она остается неизменной в течение всего срока службы средств труда и пересматривается при переоценке основных фондов предприятия или уточняется при модернизации или капитальном ремонте. Амортизация основных фондов также начисляется с полной первоначальной стоимости. 

Полная восстановительная стоимость – это сумма расчетных затрат на приобретение или возведение новых средств труда, аналогичных переоцениваемым.

Остаточная экономическая стоимость основных фондов представляет собой разницу между полной первоначальной или полной восстановительной стоимостью и начисленным износом, т.е. это денежное выражение стоимости средств труда, не перенесенной на изготовляемую продукцию, на определенную дату.

Балансовая стоимость – стоимость, по которой, основные фонды учитываются в балансе предприятия по данным бухгалтерского учета об их наличии и движении. На балансе предприятия стоимость основных фондов числится в смешанной оценке: объекты, по которым производилась переоценка, учитываются по восстановительной стоимости на установленную дату, а новые средства труда, приобретенные (или возведенные) после переоценки, – по первоначальной стоимости.

Основной капитал – это денежная оценка имущества, используемого в качестве средства производства, действующего в течение длительного времени и сохраняющего свою натуральную форму.

5. Показатели, характеризующие эффективность основного капитала, амортизация и ее роль в обновлении основного капитала

Основные средства – это часть имущества, совокупность производственных, материально-вещественных ценностей, которые действуют в процессе производства в течение длительного периода времени, сохраняют при этом на протяжении всего периода материально-вещественную форму и переносят их стоимость на продукцию по частям по мере износа в виде амортизационных отчислений.

В действующей практике учёта к основным средствам относятся предметы и объекты материально-вещественного содержания, срок полезного действия которых составляет свыше 12 месяцев или они потребляются в операционном цикле, превышающем 12 месяцев. 

В соответствии с ПБУ 6/01 при принятии к бухгалтерскому учёту активов в качестве основных средств необходимо единовременное выполнение следующих условий:

— использование их в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

— использование в течение длительного времени, то есть срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

— организацией не предполагается последующая перепродажа данных активов;

— способность приносить организации доход в будущем.

Для характеристики эффективности использования основных  фондов применяются показатели: фондоотдача,  фондоёмкость, фондовооружённость, коэффициент использования производственных мощностей и так далее.

ондоотдача выражает отношение стоимости продукции,  изготовленной за год (или за другой период времени), к среднегодовой стоимости основных фондов, исчисляется по формуле:

ФО = ВП / Фср,

где ВП – объем продукции;

Фср – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, этот показатель может быть рассчитан и по объему продаж, реализованной или отгруженной продукции.

Фондоёмкость – величина, обратная фондоотдачи, она выражает отношение стоимости основных фондов к объему продукции:

Фе = Фср / ВП,

Фондовооруженность труда характеризуется  стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

ФВ=Косн/ч,

где Косн  — стоимость ОС, руб.;

Ч  — среднегодовая численность.

Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации. Амортизация не начисляется по: жилищному фонду; объектам внешнего благоустройства и др. аналогичным объектам лесного хозяйства; специализированным сооружениям судоходной обстановки т.п. объектам; продуктивному скоту, буйволам, волам и оленям; многолетним насаждениям, не достигшим эксплуатационного возраста; приобретенным  изданиям (книги, брошюры и т.д.); объектам, относящимся к фильмофонду, сценическо-постановочным средствам, экспонатам животного мира в зоопарках и др. аналогичных учреждениях; объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки); мобилизационным мощностям, если иное не предусмотрено законодательством РФ.

Амортизируемое имущество объединяется в следующие амортизационные группы:

— первая группа — все недолговечное имущество со сро­ком полезного использования от 1 года до 2 лет вклю­чительно;

— вторая группа — имущество со сроком полезного ис­пользования свыше 2 лет до 3 лет включительно;

— третья группа — имущество со сроком полезного ис­пользования свыше 3 лет до 5 лет включительно;

— четвертая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 5 лет до 7 лет включительно;

— пятая группа — имущество со сроком полезного ис­пользования свыше 7 лет до 10 лет включительно;

— шестая группа — имущество со сроком полезного ис­пользования свыше 10 лет до 15 лет включительно;

— седьмая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 15 лет до 20 лет включительно;

— восьмая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 20 лет до 25 лет включительно;

— девятая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 25 лет до 30 лет включительно;

— десятая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 30 лет.

Классификация основных средств, включаемых в амор­тизационные группы, определяется Правительством Рос­сийской Федерации.

Налогоплательщики начисляют амортизацию одним из следующих методов с учетом особенностей, предусмотрен­ных настоящей статьей:

1) линейным методом;

2) нелинейным методом.

Вывод: Эффективное использование основных фондов является очень важной народнохозяйственной задачей. Её решение означает увеличение производства необходимой обществу продукции, повышение отдачи созданного производственного потенциала и более полное удовлетворение потребностей населения, улучшение баланса оборудования в стране, снижение себестоимости продукции, рост рентабельности производства, накоплений предприятия.

6. Способы начисления амортизации, виды амортизационных отчислений для налогообложения, воспроизводство основного капитала

Амортизация – перенос основными фондами своей стоимости на себестоимость продукции. Амортизационные отчисления используются для воспроизводства основных фондов (реконструкция, расширение, приобретение).

Амортизация объектов основных средств производится одним из следующих методов начисления амортизационных начислений:

— линейным методом;

— метод уменьшаемого остатка;

— списание стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

— списание стоимости основных фондов пропорционально объему продукции.

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.

1) Линейный способ – амортизация начисляется равномерно по годам, исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта. При применении нелинейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется как произведение остаточной стоимости объекта амортизируемого имущества и нормы амортизации, определенной для данного объекта.

 

Пример: Предприятие приобрело станок, срок полезного действия 8 лет.

Норма амортизации составит:   в год.

2) Метод уменьшаемого остатка – сумма амортизации начисляется исходя из 

1). Остаточной стоимости которая каждый год будет уменьшаться;

2). Нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования;

3). Коэффициента ускорения.

Пример: Первоначальная стоимость объекта – 100тыс.р. Срок действия – 5лет.

Норма амортизации = 1/5 *100% =20%

1год: 100000*0,2=20000 – сумма амортизации, переносимая на стоимость готовой продукции

Остаточная стоимость=100000 – 20000 = 80000руб.

2год: 80000*0,2=16000, Остаточная стоимость = 80000-16000=64000руб.

…

5год:40960*0,2=8192, Остаточная стоимость = 40960-8192=32768руб.

3) По сумме чисел лет срока полезного использования – сумма амортизации начисляется исходя из первоначальной стоимости объекта ОС, и соотношения (см. пример)

Пример: Объект стоит 100тыс.р. Срок эксплуатации – 5лет. 

Сумма лет полезного использования равна = 5+4+3+2+1=15лет

1год: (5лет/15лет) * 100% =33,33% сумма аморт-ии =100000*0,33 = 33330 руб.

2год: (4/15) * 100% = 26,67% сумма амортизации =100000*0,2667=26670 руб.

…

5 год: (1/15) *100%=6,67% сумма амортизации =100000*0,06667=6670 руб.

Амортизация за 5 лет: 33330+26670+20000+13330+6670=100000 руб.

Данный способ более выгоден с т.з. финансового планирования, в начале эксплуатац. Планирования сумма включаемая в себестоимость самая большая, а затем уменьшается, что обеспечивает снижение себестоимости продукции.

4) Списание стоимости объекта происходит пропорционально объему продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости и предполагаемого объема продукции (за весь период действия объекта).

Пример: Предприятие приобрело машину стоимостью 60000руб. Срок действия – 5лет. Планируемый пробег машины предполагает 500000км, за мес. пробег составил 5000км.

Решение. Определяем сумму амортизации за 1км пробега: 60000/500000 = 0,12р/км

Стоимость 5000км пробега: 0,12*5000=600руб.

Амортизация для налогообложения начисляется согласно главы 25 налогового кодекса РФ. Начисляется она двумя способами:

1. линейный метод от первоначальной стоимости – 

процент амортизации начисляется: %=(1/n) *100%

1/n – количество месяцев действия приобретенных основных фондов.

1. нелинейный от остаточной стоимости – 

процент амортизации определяется: %=(2/n)*100%

2/n— количество месяцев полезного использования. 

Воспроизводство основных фондов осуществляется за счет прямых инвестиций, а также путем передачи объектов учредителям в счет взносов в уставный капитал.

Прямые инвестиции (кап. вложения) – затраты на создание новых, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала. 

Источниками финансирования прямых инвестиций являются: собственные средства предприятия (прибыль, амортизация и взносы учредителей), заемные средства (долгосрочные кредиты банков, денежные средства, полученные от продажи ценных бумаг, паевых взносов юр. и физ. лиц, централизованные капиталовложения, средства внебюджетных фондов, ассигнование из бюджетов всех уровней, средства ин. Инвесторов и т.д.)

Одним из источников финансирования основного капитала является лизинг.

Лизинг – вид предпринимательской деятельности направленный на инвестирование временносвободных денежных средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у продавца и представить это оборудование арендатору за плату во временное пользование для предпринимательской деятельности.

Лизинг в России начал применяться в конце 90-х гг., согласно постановлению Правительства РФ №633.

Вывод: Амортизация – нужна, что бы служить восстановлению, реконструкции, модернизации производства, и она не может быть потрачена на другие цели кроме одной – на капитальные вложения. Собственные инвестиционные ресурсы должны иметь более стабильный, чем прибыль источник формирования, иначе трудно обеспечить непрерывность процесса возмещения основных производственных фондов, следовательно, в рамках решения данной задачи необходимо уделять особое внимание повышению роли амортизационных отчислений и эффективности их использования.

7. Экономическая сущность прибыли, ее функции, валовая прибыль ее состав, балансовая прибыль

Прибыль как экономическая категория характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источника получения прибыли: 

— первый — получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

— второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

— третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Прибыль  представляет  собой  конечный  финансовый  результат   хозяйствования предприятия и слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных средств и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. В практической деятельности её принято называть валовой прибылью.

Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий.  Уплатив в бюджет соответствующие налоги с прибыли, предприятие получает в свое распоряжение оставшуюся, так называемую чистую прибыль, используемую им самостоятельно и направляемую на дальнейшее развитие предпринимательской деятельности. 

Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств. Кроме того, она направляется на уплату процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных средств, а также уплату процентов по просроченным и отсроченным кредитам.

Наряду с финансированием производственного развития прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, направляется на удовлетворение потребительских и социальных нужд. Так, из этой прибыли выплачиваются единовременные поощрения и пособия уходящим на пенсию, а также надбавки к пенсиям; дивиденды по акциям и вкладам членов трудового коллектива в имущество предприятий. Производятся расходы по оплате дополнительных отпусков сверх установленной законом продолжительности, оплачивается жилье, оказывается материальная помощь.

Вопросы налогообложения прибыли предприятий на территории России регулируются главой 25 Налогового кодекса РФ. 

Объектом налогообложения по налогу на прибыль организаций признается  прибыль,  полученная  налогоплательщиком. А прибылью признается:

1) для российских организаций — полученные доходы, уменьшенные на   величину   произведенных  расходов;

2) для иностранных организаций,  осуществляющих деятельность в РФ  через   постоянные   представительства, — полученные   через   эти   постоянные   представительства  доходы, уменьшенные   на   величину   произведенных   этими    постоянными представительствами расходов;

3) для  иных  иностранных организаций — доходы,  полученные от источников в России. 

К доходам в целях налогообложения прибыли относятся:

— доходы от реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав (доходы от реализации);

— внереализационные доходы.

При определении доходов из них исключаются  суммы налогов, предъявленные в соответствии с Налоговым кодексом налогоплательщиком   покупателю  товаров  (работ, услуг, имущественных прав). Налоговая  ставка по налогу на прибыль организаций установлена в  размере 20%. 

Вывод: Прибыль — один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности предприятий. За счет прибыли осуществляются финансирование мероприятий по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий, увеличение фонда оплаты труда их работников. 

8. Планирование прибыли, факторы ее роста, распределение и использование прибыли

Прибыль как экономическая категория характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Прибыль является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

Планирование прибыли — составная часть финансового планирования. Оно проводится раздельно по всем видам деятельности предприятия. 

В планировании прибыли используются след. методы:

1. Метод прямого счета. В первую очередь определяется прибыль от реализации продукции, работ, услуг. Основой для ее определения является производственная мощность. 

Производственная мощность – максимально возможный выпуск продукции при полном использовании производственных площадей, оборудования и их производительности. После опре­деления объема продаж разрабатывается производственная программа, которая зависит от планового объема реализации и величины готовой продукции на складе на начало и конец планируемого периода. При этом необходимо учитывать величину незавершенного производства. Производственная программа является основой расчета потребности в материалах. Важным моментом в планировании прибыли является учет трудовых затрат. Для этого нужно рассчитать трудоемкость изготовления единицы продукции. Далее составляется смета накладных расходов, которые делятся на переменные и постоянные расходы. В результате формируется производственная себестоимость. На следующем этапе составляются сметы административных и коммерческих расходов. На основе этих расчетов формируется план по прибыли от реализации продукции. 

2. Метод укрупненного расчета определения прибыли. При данном методе определяется объем реализации, в который входит готовая продукция на начало планируемого  периода + готовая продукция, изготовленная в планируемом периоде – остаток готовой продукции на конец планируемого периода. Определив объем реализованной продукции в оптовых ценах предприятия минус затраты, получают прибыль.

3. Аналитический метод. Применяется при стабильной экономике, если ассортимент прод-ции не меняется по сравнению с отчетным периодом. Основным условием является отсутствие инфляции. Определив себестоимость и прибыль по сравнимой продукции определяют рентабельность: Рентабельность = Прибыль/Себестоим. полную×100%. Затем определяется сумма прибыли на объем товарной продукции планируемого  года.

4. Метод, основанный на эффекте операционного рычага. Данный метод базируется на делении затрат на постоянные и переменные и расчете маржинальной прибыли. Для коммерческих предприятий важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начнут получать прибыль. Для этого определяют точку безубыточности – это такой объем выручки, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка (рассчитывается как отношение пост. затрат к доле маржинальной прибыли в общей выручке от реализации). После определения точки безубыточности рассчитывается эффект операционного рычага, т.е. того запаса фин. прочности, при котором предприятие может снизить объем реализации, не приходя к убыточности. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Сила воздействия  операционного рычага = Маржинальная прибыль/Прибыль. Этот показатель определяет, во сколько раз возрастет прибыль при 1%-ом росте выручки.  Чем выше доля постоянных затрат  в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага и наоборот, при росте объема продаж доля постоянных расходов в себестоимости падает и воздействие операционного рычага уменьшается.

Основные факторы роста прибыли: 1) Увеличение физ. объема реализованной прод-ии. 2) Снижение себестоимости продукции. 3) Рост оптовых цен. 4) Обновление ассортимента выпускаемой продукции. 5) Сокращение внепроизводственных расходов. 6) Улучшение качества выполняемой продукции. Увеличить прибыль предприятия возможно, предприняв ряд определенных мер, к ним можно отнести:

Снижение себестоимости продукции.

Выбор оптимальной системы налогообложения.

Расширение ассортимента.

Увеличение объёма производства и соответственно выручки предприятия.

Ведение оптимальной политики ценообразования.

Распределение и использование прибыли. Под распределением прибыли понимается направление ее в бюджет  и по статьям использования на предприятии. Распределению подлежит балансовая прибыль. Прибыль распределяется между государством, предприятием и собственниками. В начале определяются первоочередные платежи – налог на имущество, который определяется в max размере 2,2% от остаточной стоимости. Вычитая из баланс. прибыли налог на имущество, получают налогооблагаемую прибыль, от которой определяется налог на прибыль (20%). Вычитая из налогооблаг. прибыли налог на прибыль получают чистую прибыль. На предприятии распределению подлежит чистая прибыль после выплаты дивидендов. Из нее образуется фонд экон. стимулирования, который включает в себя фонд материального поощрения, фонд соц.-культур. и жилищного строительства, фонд развития производства и т.д. Также определяется сумма соц. защиты работающих, составляется смета по содержанию объектов инфраструктуры. Если прибыль не расходуется на потребление, она остается как нераспределенная прибыль прошлых лет и увеличивает размер собственного капитала. Наличие такой прибыли увеличивает фин. устойчивость пред-ия, свидетельствует о наличии источника для дальнейшего развития.

Вывод: Прибыль является первоочередным стимулом к созданию новых или развитию уже действующих предприятий. Возможность получения прибыли побуждает людей искать более эффективные способы сочетания ресурсов, изобретать новые продукты, на которые может возникнуть спрос, применять организационные и технические нововведения, которые обещают повысить эффективность производства. Работая прибыльно, каждое предприятие вносит свой вклад в экономическое развитие общества, способствует созданию и приумножению общественного богатства и росту благосостояния народа.

9. Экономическое содержание оборотного капитала, основы его организации и состав оборотного капитала

В отличие от основных производственных фондов, оборотные фонды участвуют только в одном цикле производства, теряют натуральную форму и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт.

Оборотные средства постоянно участвуют в обеспечении процесса производства и реализации продукции, одновременно находятся на всех стадиях кругооборота средств. Переходя из денежной формы стоимости в товарную, затем в производственную, товарную и вновь в денежную — оборотные средства обеспечивают бесперебойную работу предприятия. 

Таким образом, сферу производства обслуживают оборотные производственные фонды, а процесс реализации продукции — фонды обращения.

К производственным фондам относятся:

— сырье, 

-основные и вспомогательные материалы, 

-полуфабрикаты, 

— топливо, 

— тара, 

— запасные части для ремонтов, 

— малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, 

— незавершенное производство, 

— полуфабрикаты собственного изготовления, 

— расходы будущих периодов. 

Фонды обращения представляют собой ту часть оборотных средств, которая состоит из остатков готовой продукции на складе предприятий, товаров отгруженных, но не оплаченных покупателями, остатков денежных средств предприятий на расчетном счете в банке, кассе, в расчетах и дебиторской задолженности, а также вложенные в краткосрочные ценные бумаги.

 Оборотные средства — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.

Под структурой оборотных средств следует понимать удельный вес отдельных статей в общей сумме оборотных средств. Структура оборотных средств имеет значительные колебания в отдельных отраслях промышленности. Она зависит от:

— состава затрат на производство, 

— типа производства (единичное, серийное, массовое), 

— длительности производственного цикла, 

— периодичности и регулярности поставок материальных ценностей, 

— условий реализации продукции. 

Оборотные средства предприятий классифицируются по трем признакам:

— в зависимости от участия их в кругообороте средств; 

— по методам планирования, принципам организации регулирования оборотных средств; 

— по источникам формирования оборотных средств. 

В соответствии с первым признаком оборотные средства подразделяются на авансированные в: 

1) оборотные производственные фонды; 

2) фонды обращения. 

Такое деление оборотных средств обусловлено наличием в кругообороте средств двух самостоятельных сфер: сферы производства и сферы обращения. 

Чем больше оборотных средств размещено в сфере производства, тем эффективнее они используются.

В зависимости от методов планирования оборотные средства подразделяются на:

— нормируемые оборотные средства;

— ненормируемые оборотные средства.

Необходимость деления оборотных средств на нормируемые и ненормируемые вытекает из экономической целесообразности достижения наибольших результатов при наименьших затратах. Установление нормативов по отдельным статьям позволяет обеспечить оптимальную потребность предприятия в оборотных средствах.

К нормируемым оборотным средствам относятся оборотные средства в производственных запасах, производстве, в остатках готовой продукции на складах предприятия. Ненормируемые оборотные средства включают все фонды обращения за исключением готовой продукции на складе.

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на: 

— собственные и приравненные к собственным; 

— привлеченные; 

— прочие. 

Вывод: Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы — средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

10. Определение потребности в оборотном капитале, источники формирования оборотного капитала, показатели эффективности использования оборотного капитала

Правильное определение источников образования оборотных средств оказывает активное воздействие на хозяйственную деятельность предприятий. Занижение источников формирования оборотных средств приводит к финансовым затруднениям и, наоборот, при наличии излишних источников на предприятии образуются сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей, отвлекаются оборотные средства из хозяйственного оборота, снижается ответственность за целевое и рациональное использование денежных средств и их сохранность.

Необходимость финансирования оборотных средств действующих предприятий возникает чаще всего в случаях:

— прироста норматива оборотных средств, 

— возникшей дополнительной потребности в оборотных средствах при временных финансовых затруднениях, 

— отвлечения денежных средств в расчеты, 

— проведения затрат на покупку ценных бумаг и др. 

Все источники формирования оборотных средств следует выделять в следующие группы:

• собственные и приравненные к ним средства;

• привлеченные средства (краткосрочные кредиты банка коммерческий кредит, кредиторская задолженность);

• прочие источники.

При нормировании оборотных средств могут использоваться два метода: прямого расчёта и экономический.

При использовании метода прямого счета предусмотрены следующие этапы работ:

1. Определение норм запаса по отдельным статьям оборотных средств. Норма оборотных средств представляет собой относительный показатель, который выражается в днях, процентах или рублях..

2. Установление однодневного расхода материальных ценностей исходя из сметы затрат на производство.

3. Определение норматива оборотных средств по каждой статье в денежном выражении производится путем умножения однодневных затрат в денежном выражении на норму запаса в днях.

4. Исчисление совокупного норматива или общей потребности в оборотных средствах по предприятию производится путем суммирования частных нормативов по отдельным статьям.

5. Заключительный этап нормирования — определение норм и нормативов по отдельным статьям оборотных средств для подразделений предприятия, где используются материальные ценности и изготавливается продукция.

При экономическом методе определения общей потребности предприятия в оборотных средствах, норматив оборотных средств, рассчитанный методом прямого расчета делится на две части. К первой относятся нормативы, величина которых прямо зависит от объема затрат на производство: сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, тара,  незавершенное производство, готовая продукция (производственный норматив). 

Во вторую часть включаются те статьи нормируемых активов, по которым потребность в средствах прямо не зависит от изменения затрат на производство: нормативы по запасным частям для ремонтов оборудования,  малоценным и быстроизнашивающимся предметам, расходам будущих периодов (непроизводственный норматив). 

Нормирование оборотных средств предполагает учет множества факторов, которые влияют на хозяйственную деятельность предприятий:

— во-первых, условия снабжения предприятий товарно-материальными ценностями; 

— во-вторых, организация процесса производства, в частности длительность производственного цикла, характер распределения затрат, номенклатура выпускаемой продукции; 

— в-третьих, условия реализации продукции, прежде всего, количество потребителей готовой продукции, их отдаленность, характер выпускаемой продукции, вид транспорта, которым отгружается продукция, формы расчетов за отгруженную продукцию. 

Нормирование должно обеспечить оптимальную потребность в оборотных средствах, т.к. занижение ее величины приводит к финансовым затруднениям (образование просроченных платежей, задолженность по ссудам и др.), а избыток средств ослабляет режим экономии и позволяет предприятиям использовать средства не по назначению, сопровождается созданием излишних запасов сырья материалов.

Для характеристики эффективности использования оборотных средств на предприятиях используются различные показатели, важнейшим из которых является оборачиваемость. Оборачиваемость исчисляется в днях и характеризуется периодом, за который оборотные средства предприятия совершают один оборот.

О = С х Д / Р,

где О —оборачиваемость оборотных средств (дни); 

С —средние остатки нормируемых оборотных средств (тыс. руб.);

Д —длительность периода, за который исчисляется оборачиваемое  (дни);

Р —объем реализации продукции (тыс. руб.).

Коэффициент оборачиваемости определяется по следующей формуле:

Ко= Р/С,

где Ко — коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты);

Р — объем реализованной продукции (тыс. руб.);

С — средние остатки нормируемых оборотных средств (тыс. руб.).

Коэффициент загрузки исчисляется по следующей формуле:

Кз= С/Р,

где Кз — коэффициент загрузки оборотных средств (коп.).

Он характеризует сколько оборотных средств приходится на 1 рубль реализованной продукции. 

Коэффициент эффективности:

Кэ= П/С,

где Кэ — коэффициент эффективности оборотных средств (коп.);

П — прибыль от реализации товарной продукции (тыс. руб.).

Этот показатель характеризует сколько прибыли приходится на 1 рубль оборотных средств. 

В результате улучшения использования оборотных средств достигается их высвобождение. Оно может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение оборотных средств представляет собой сокращение потребности в оборотных средствах по сравнению с предыдущим периодом при одновременном увеличении объема производства (реализации). Относительное высвобождение оборотных средств возникает тогда, когда в результате улучшения их использования предприятие с той же суммой оборотных средств или с незначительным ростом в планируемом году значительно увеличивает объем производства (реализации).

11. Финансовое планирование, его сущность, основные задачи, методы финансового планирования и его виды

Финансовое планирование — это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

Основные задачи финансового планирования:

— обеспечение нормального воспроизводственного процесса необходимыми источниками финансирования. При этом огромное значение имеют целевые источники финансирования, их формирование и использование;

— соблюдение интересов акционеров и других инвесторов. Бизнес-план, содержащий подобное обоснование инвестиционного проекта, является для инвесторов основным документом, стимулирующим вложение капитала;

— гарантия выполнения обязательств предприятия перед бюджетом и внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами. Оптимальная для данного предприятия структура капитала приносит максимальную прибыль и максимизирует при заданных параметрах платежи в бюджет;

— выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях эффективного использования прибыли и других доходов, включая и внереализационные;

— контроль рублём за финансовым состоянием, платёжеспособностью и кредитоспособностью предприятия. 

Различают две схемы организации работ по составлению бюджетов (планов): по методу break-down  (сверху-вниз) и по методу  build-up (снизу-вверх).

По методу  break-down работа по составлению бюджетов начинается “сверху”, т.е. руководство предприятия определяет цели и задачи, в частности плановые показатели по прибыли. Затем эти показатели во все более детализированной, по мере продвижения на более низкие уровни структуры предприятия,  форме включаются в планы подразделений. По методу build-up поступают наоборот. Например, расчет показателей реализации начинают отдельные сбытовые подразделения, и затем уже руководитель отдела реализации предприятия сводит эти показатели в единый бюджет (план), который в последствии может войти составной частью в общий бюджет (план) предприятия.

1) на первом анализируются финансовые показатели за предыдущий период. Для этого используют основные финансовые документы предприятий – бухгалтерский баланс, отчёты о прибылях и убытках, отчёты о движении денежных средств; 

2) второй этап предусматривает составление основных прогнозных документов, таких как прогноз баланса, отчёта о прибылях и убытках, движения денежных средств (движение наличности), которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру научно-обоснованного бизнес-плана предприятия;

3) на третьем этапе уточняются и конкретизируются показатели прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов;

4) на четвёртом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование;

5) завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

Планирование финансовых показателей осуществляется посредством определённых методов. Методы планирования – это конкретные способы и приёмы расчётов показателей. При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы: нормативный, расчётно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование. 

Сущность нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и в их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах и др.

Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. 

Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. 

Сущность экономико-математического моделирования в планировании финансовых показателей заключается в том, что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими через экономико-математическую модель.  

Финансовое планирование можно классифицировать на перспективное (стратегическое), текущее (годовое) и оперативное.

Финансовое планирование — выбор целей по реальности их достижения с имеющимися финансовыми ресурсами в зависимости от внешних условий и согласование будущих финансовых потоков, выражается в составлении и контроле над выполнением планов формирования доходов и расходов, учитывающих текущее финансовое состояние, выраженные в денежном эквиваленте цели и средства их достижения.

12. Затраты предприятия, классификация затрат, затраты на производство и реализацию продукции

Общие правила формирования, классификации, оценки и признания затарта, включаемых в себестоимость, установлены Положением по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденным Приказом Минфина России от 6 мая 1999 г. № 33н, а также главой 25 «Налог на прибыль  организаций» Налогового Кодекса РФ от 06.08.2001 №110-ФЗ. 

Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

В процессе хозяйственной деятельности предприятия несут денежные затраты. Их характер, состав, структура зависят от:

1. Организационно-правовой формы.
2. Отраслевой принадлежности.
3. Места, занимаемого предприятием на рынке товаров и капитала.
4. Учетной политики, финансовой и инвестиционной политики.
5. От взаимоотношения с налоговой инспекцией, с внебюджетными фондами.

В Положении по бухгалтерскому учету «Расходы организации», утвержденном Приказом Минфина России № 33 н от 06.05.1999 (ПБУ 10/99) устанавливаются правила формирования в бухгалтерском учете информации о расходах коммерческих организаций (кроме кредитных и страховых организаций), являющихся юридическими лицами по законодательству РФ. Некоммерческие организации (кроме бюджетных учреждений) признают расходы по предпринимательской и иной деятельности. Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества). 

Не признается расходами организации выбытие активов:

— в связи с приобретением (созданием) внеоборотных активов (основных средств, незавершенного строительства, нематериальных активов и т.п.); 

— вклады в уставные капиталы других организаций, приобретение акций акционерных обществ и иных ценных бумаг не с целью перепродажи (продажи);

— перечисление средств (взносов, выплат и т.п.), связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно — просветительского характера и иных аналогичных мероприятий; по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.;

 — в порядке предварительной оплаты материально — производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг;

— в виде авансов, задатка в счет оплаты материально — производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг;

 —  в погашение кредита, займа, полученных организацией. 

Выбытие активов именуется оплатой. Расходы организации в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются на:

— расходы по обычным видам деятельности;

— операционные расходы;

— внереализационные расходы.

Затраты на производство и реализацию продукции классифицируются по учетному признаку, по способу отнесения затрат на единицу продукции, по степени однородности затрат:

1) Распределение затрат по учетному признаку определяется действующим законодательством и регулируются налоговым кодексом Р.Ф., инструкции по применению плана счетов.

Согласно ПБУ №10/99 расходы классифицируются на:

— Расходы по обычным видам деятельности (расходы группируются по экономическим элементам);

— Прочие расходы.

При формировании расходов по обычным видам деятельности должна быть обеспечена их группировка по следующим элементам:

— материальные затраты;

—  затраты на оплату труда;

— отчисления на социальные нужды;

— амортизация;

— прочие затраты.

Расходы, отличные от расходов по обычным видам деятельности, считаются прочими расходами. К прочим расходам также относятся чрезвычайные расходы. Расходами по обычным видам деятельности являются расходы, связанные с изготовлением продукции и продажей продукции, приобретением и продажей товаров. Такими расходами также считаются расходы, осуществление которых связано с выполнением работ, оказанием услуг.

2)По способу отнесения затрат на одну единицу продукции:

— постоянные – не зависят от изменения объема выпускаемой продукции (зар.плата, хозяйственные расходы, аренда);

— переменные — расходы, которые зависят от объема выпускаемой продукции(сырье, материалы, электроэнергия, сдельная зар.плата);

Деление затрат на постоянные и переменные необходимо для планирования себестоимости продукции и цены реализации.

3)По степени однородности затраты делятся на:

— Экономические элементы;

— Комплексные затраты.

Все затраты на производство и реализацию продукции составляют ее себестоимость, которая лежит в основе планирования цен.

В отчете о прибылях и убытках расходы организации отражаются с подразделением на себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческие расходы, управленческие расходы, операционные расходы и внереализационные расходы, а в случае возникновения — чрезвычайные расходы.

Перечень статей затрат, их состав и методы распределения по видам продукции (работ, услуг) определяются отраслевыми методическими рекомендациями по вопросам планирования, учета и калькулирования себестоимости продукции (работ, услуг) с учетом характера и структуры производства. 

Затраты предприятия — экономический показатель работы предприятия, отражающий финансовые расходы предприятия на производство товаров и услуг.

13.Выручка от реализации продукции, ее планирование и использование

Главным источником формирования валового дохода предприятия является выручка от реализации продукции (работ, услуг). Реализация продукции – завершающая стадия кругооборота средств предприятия, имеющая первостепенное значение для нормального его функционирования. Реализованной продукцией считается готовая продукция, отпущенная потребителям или вывезенная ими со складов предприятия-изготовителя, в оплату которой полностью поступили средства на счет поставщика. 

Выручка от реализации продукции (работ, услуг) является важнейшей финансовой категорией. Она представляет собой сумму денежных средств, поступивших на счет предприятия за реализованную продукцию и оказанные услуги. Косвенные налоги не входят в состав выручки от реализации продукции и учитываются отдельно. 

Выручка от реализации продукции означает завершение производственного цикла предприятий, определенную стадию кругооборота денежных средств, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка оборотных средств. Она характеризует воспроизводственный процесс предприятия в количественном и качественном отношении. С количественной стороны дается представление об объемах производства в натуральном и денежном выражении. Качественная сторона проявляется в потребительских свойствах продукции и услуг, так как они находят своих потребителей.

Планирование выручки от реализации базируется на всестороннем изучении рынков сбыта продукции, оценке их емкости. При этом вначале оценивается общая потенциальная емкость рынка, т.е. общая стоимость товаров, которые могут быть реализованы в данном регионе с учетом степени его насыщенности и тенденции в изменении спроса. Затем проверяется наличие конкурентов, определяется доля рынка, которую предприятие способно захватить и получить максимальную сумму реализации. Безусловно, фактор емкости освоенного рынка, а также потенциального рынка продаж в условиях жесткой конкурентной борьбы является определяющим. В итоге прогнозируется объем продаж.  

При планировании выручки от продаж финансовые отделы (департаменты) предприятий действуют в тесном контакте с отделами (департаментами) маркетинга и вместе с ними несут совокупную ответственность за результаты сбыта.

Разделяют выручку, которая формируется в бухгалтерском учете, и выручку, формируемую в целях налогообложения. Эти два понятия, как правило, не совпадают по величине и по своему экономическому содержанию.В бухгалтерском учете выручка всегда устанавливается по отгрузке продукции и по предъявлению покупателю расчетных документов.

В соответствии с главой 25 Налогового кодекса РФ выручку от реализации продукции (работ, услуг) в целях налогообложения рассчитывают одним из следующих методов:

1) методом начисления — по мере отгрузки и предъявления покупателю расчетных документов; т.е. в том отчетном периоде, в котором они имели место, независимо от фактического поступления денежных средств.

2) кассовым методом — по поступлению денежных средств на счета в банках, а при расчетах наличными деньгами — по поступлению денежных средств в кассу предприятия. Организация имеет право использовать кассовый метод, если в среднем за предыдущие четыре квартала сумма выручки от реализации товаров (работ, услуг) без учета НДС не превысила 1 млн. руб. за каждый квартал.

Метод определения выручки от реализации продукции устанавливается предприятием самостоятельно и отражается в учетной политике.

Между этими методами имеется существенная разница. В случае метода начисления моментом реализации и, следовательно, образования выручки считается дата отгрузки. В основе этого метода лежит юридический принцип перехода прав собственности на товар. Но в случае несвоевременной оплаты поставленной продукции предприятие может иметь серьезные финансовые проблемы. В условиях всеобщей неплатежеспособности у предприятия может оказаться недостаточно собственных оборотных средств на следующий производственный цикл, не будет денежных средств для расчета по налогам с выручки и прибыли. Но при своевременности платежей этот метод обеспечивает большую достоверность в подсчете производственного результата.  Метод начислений широко применяется в развитых рыночных странах, где товаропроизводители надежно застрахованы от неплатежей, работают в условиях минимального финансового риска. 

В российской практике наибольшее распространение получил кассовый метод — определение выручки по фактическому поступлению средств на счет предприятия. В настоящее время применяется в основном кассовый метод, так как уровень платежеспособности предприятий сейчас низкий. Оплата признается при безналичных расчетах, когда деньги поступили на расчетный счет предприятия; при расчетах наличными деньгами- при поступлении денег в кассу предприятия; а также при зачете взаимных требований. При ритмичной отгрузке может быть плохая оплата и не будет реальных денег.

Если поступление выручки на счет предприятия означает завершение кругооборота средств, то ее использование представляет собой начало нового кругооборота, а также стадию распределительного процесса. На этой стадии формируется доходная база бюджета государства различных уровней, тем самым обеспечивая общегосударственные интересы, а также образуются собственные финансовые ресурсы предприятия.

Выручка, поступившая на счета предприятия, используется в первую очередь на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий, запасных частей для ремонта, топлива, энергии. Из выручки выплачивается заработная плата, возмещается износ основных фондов, формируется прибыль предприятия.

Вывод: Выручка от реализации продукции — это показатель финансового состояния, характеризующая экономическую деятельность предприятия. От того, насколько достоверно будет спланирована выручка будет зависеть успешная финансово-хозяйственная деятельность предприятия. Расчет плановой выручки должен быть экономически обоснованным, что позволит осуществлять своевременное и полное, прироста собственных оборотных средств, соответствующих выплат рабочим и служащим, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и поставщиками.

Раздел V. «Финансовый менеджмент».

1. Сущность и содержание финансового менеджмента. Функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент  представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

1.Интегрированность с общей системой управления предприятием. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.

2.Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

3.Высокий динамизм управления. Управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового рынка.

4.Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий.

5.Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития.

Эффективный финансовый менеджмент , организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его главная цель и задачи.

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на реализацию следующих основных задач:

1.Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. 

2.Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия

3.Оптимизация денежного оборота. 

4.Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.

5.Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. 

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. 

7.Обеспечение возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления хозяйственной деятельности. 

Деятельность в сфере финансового менеджмента можно сгруппировать по следующим направлениям:

1)Общий финансовый анализ и планирование. В рамках этого направления осуществляется общая оценка активов предприятия и источников их финансирования; величины и составов ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого потенциала предприятия и расширения его деятельности; осуществляется оценка источников дополнительного финансирования; общая оценка системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

2)Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами. Данное направление предполагает: оценку объема требуемых финансовых ресурсов, формы их представления, оценку степени доступности и времени предоставления ресурсов, определение стоимости обладания данным видом ресурсов, оценку риска, ассоциируемого с данным источником средств.

3)Распределение фин. ресурсов.  Данное направление предполагает: анализ и оценку оптимальности трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов, анализ и оценку целесообразности и эффективности вложений в основные фонды, оценку целесообразности их состава и структуры, оценку оптимальности оборотных средств, эффективности финансовых вложений.

Концепции, на которых базируется финансовый менеджмент:

• Концепция денежного потока (идентификация ден.потока, продолжительность, вид, факторы, элементы). 
• Концепция временной оценки денег. Одна и та же по номиналу сумма денег в разные периоды времени имеет разную цену. Так как проекты имеют продолжительный характер, то надо учитывать, что одна и та же сумма сегодня стоит дороже, чем завтра. Будущие денежные потоки надо привести к сегодняшнему дню. Это особенно актуально для инвестиционных проектов (долгосрочных).
• Концепция компромисса между риском и доходностью. Деятельность предприятия осуществляется в условиях некой неопределенности и, значит, надо рассчитать величину риска проекта.
• Концепция стоимости капитала. Стоимость, которую нужно заплатить за привлечение того или иного источника. Отсюда определяют средневзвешенную цену капитала. Нужно определить откуда и по какой цене привлекать источники и решать в какие проекты вкладывать, чтоб получить доход. К примеру, если средневзвешенная стоимость капитала составляет 18%, то проект, дающий 10%, будет убыточным. Меняется структура капитала – меняется и средневзвешенная цена капитала.
• Концепция асимметричности информации. Теория асимметричности информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать как положительный, так и отрицательный эффект.
• Концепция агентских отношений. Концепция введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно – правовых форм бизнеса. В сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы снизить противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях, либо согласие с использованием прибыли).
• Концепция альтернативных издержек (затраты упущенной выгоды). предусматривает оценку альтернативных вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и т.д.
• Концепция временной неограниченности функционирования хоз.субъекта. Утверждает  о том, что предприятие создается на неограниченный срок.

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы 1) функции финансового менеджмента как управляющей системы; 2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием.

В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными являются:

 1.Разработка финансовой стратегии предприятия. 

2.Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия. 3.Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. 

4.Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. 5.Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. 

6.Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности. 

7.Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.

В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными функциями являются: управление активами, управление капиталом . управление инвестициями . управление денежными потоками управление финансовыми рисками, антикризисное финансовое управление 

Таким образом, сущность финансового менеджмента заключается в управлении движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов, а содержание финансового менеджмента составляет искусство руководить движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями.

2.Информационное обеспечение финансового менеджмента. Основные формы отчетности

Информация – это сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся. К исходным данным, из которых можно получить информацию, предъявляются различные требования, в том числе:

1) значимость (определяет, насколько привлекаемая информация влияет на результат финансовых решений); 

2) полнота (характеризует завершенность круга информационных показателей, необходимых для проведения анализа, планирования и принятия управленческих решений);

 3) достоверность (определяет, насколько информация отражает реальные данные);

 4) своевременность (показывает, насколько информация соответствует периоду времени принятия решения); 

5) понятность (должны присутствовать элементы стандартизации информации); 

6) избирательность (степень используемости информации);

 7) сопоставимость (возможность сравнительной оценки);

 8) эффективность (затраты по информационным показателям не должны превышать эффект от информации); 

9) необходимая достаточность (показывает объем и точность информации).

Информационная основа финансового менеджмента должна обеспечивать всей необходимой информацией, как пользователей внешней среды предприятия, так и внутренней. Ведь любая фирма существует одновременно и во внешней и во внутренней среде. Внешняя среда образована государством, разными организациями, обществом, различными объединениями. Внутренняя среда образована структурными подразделениями организации и работающим в них персоналом. Поэтому информационные ресурсы в менеджменте делятся на внутренние и внешние источники.

Источники внутренней среды предоставляют точную и полную информацию, которая отражает всю финансовое и хозяйственное состояние организации. К внешним источникам информации относят законодательные органы, клиентов и партнеров организации, конкурентов, учетные органы, информационные бюро и др. Информация, полученная из внешних источников часто неполна, неточна, противоречива и приблизительна.

Цели использования информации в финансовом менеджменте: для формирования информационной базы для принятия решений; для перспективного планирования потребностей предприятия в финансовых ресурсах; для анализа эффективности финансовой деятельности

Информационная база фин. менеджмента состоит из пяти блоков: 

1) Сведения регулятивно-правового характера — законы, постановления, др. нормативные акты, положения и документы, определяющие основу фин. институтов и принимаются на уровне Правительства РФ. 

2) Финансовые сведения нормативно-справочного характера — нормативные документы государственных органов, которые  принимаются Минфином, ЦБ РФ, международными организациями. 

3) Бухгалтерская отчетность – наиболее информативный и надежный источник. 

4) Статистические данные финансового характера — сведения, публикуемые биржами, позволяют определить место предприятия в финансовой сфере. Относятся органы статистики – формируют обобщенные данные по состоянию объема реализации. 

5) Несистемные данные – сведения, которые не имеют отношения к информационной системе (макроэкономические показатели, заключения аудиторских компаний).

Особое значение в качестве информационной основы финансового менеджмента имеют бухгалтерские данные, а финансовая отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия.

Финансовая отчетность показывает финансовое состояние предприятия на определенную дату, а также результаты  его деятельности за определенный период.

Основными формами отчетности являются:

— бухгалтерский баланс (форма № 1).Содержит информацию, которая характеризует имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату (в некоторый момент времени). Он содержит показатели, характеризующие величину и состав активов, и источники их формирования (пассив). Бухгалтерский баланс позволяет определить ликвидность и скорость оборота средств, проанализировать движение денежных потоков и оценить платежеспособность организации. Основой баланса является балансовое уравнение: актив = пассив.

— отчёт о прибылях и убытках (форма № 2). Необходим для определения чистой прибыли (чистая прибыль = выручка от реализации – стоимость проданных товаров — затраты). В отчете содержатся сведения о финансовых результатах деятельности организации в целом и суммы их составляющие. Отчет содержит сравнение суммы всех доходов предприятия от продажи товаров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. Отчет содержит такие показатели как: выручка от продажи продукции, себестоимость проданных товаров, валовая прибыль, проценты к получению и уплате, доходы от участия в других организациях, доходы и расходы от др. хозяйствующих операций, нехарактерных для данной организации, прибыль/убыток до налогообложения, налог на прибыль, чистая прибыль/непокрытый убыток.

— отчёт об изменении капитала (форма № 3), В раскрывается информация о движении уставного (складочного) капитала, резервного капитала, дополнительного капитала, а также информация об изменениях величины нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации. Кроме того, в этой форме указывают суммы резервов, которые были сформированы и (или) использованы организацией

— отчёт о движении денежных средств (форма № 4), . Цель его составления – получение информации о поступлении, выплате денежных средств предприятия за отчетный период. Эта информация помогает дать ответы на след. вопросы: 

1. получает ли предприятие достаточно средств для покупки основных и оборотных активов с целью дальнейшего роста? 

2. требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия? 

3. располагает ли предприятие достаточными свободными денежными средствами для погашения долга или вложения в производство новой продукции?

Сведения о движении денежных средств отражаются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Под текущей понимается деятельность организации, являющаяся основным источником ее доходов, т.е. деятельность, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности. Инвестиционная деятельность связана с приобретением и продажей внеоборотных активов, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском ценных бумаг долгосрочного характера. Финансовая деятельность – операции, связанные с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском ценных бумаг краткосрочного характера, возвратом заемных средств и т.п.

— приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).  В приложении приводятся показатели, представляющие собой детализацию имеющихся в бухгалтерском балансе данных либо содержащие качественную их сторону (движение заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, расшифровку амортизируемого имущества, движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и фин. вложений и др. показатели).

— пояснительная записка с изложением основных факторов повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния. В ней должна приводиться следующая информация: краткая характеристика деятельности организации; основные показатели деятельности и факторы, повлиявшие на финансовые результаты деятельности организации; порядок расчета аналитических показателей; оценка финансового состояния организации на краткосрочную и долгосрочную перспективу; фамилии и должности членов совета директоров, членов исполнительного органа, сумма выплаченного им вознаграждения; сведения об учетной политике организации; информация о доходах и расходах организации.

— итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту). Удостоверяет степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия

Таким образом, информационное обеспечение  финансового менеджмента должно обеспечивать наблюдение и контроль над производством, за сбытом продукции, за предоставляемыми услугами, за финансовой и маркетинговой деятельностью, прогнозированием, календарным и стратегическим планированием. Также подобного рода информация способствует принятию управленческих решений, контролю над людскими и денежными ресурсами и прочее.

3.Анализ финансовой отчетности предприятия. Показатели, используемые для анализа. Методы их расчёта

Анализ финансовой отчетности – это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации.

Анализ даёт возможность оценить:

— финансовое положение предприятия

— имущественное состояние

— возможность погашения обязательств перед третьими лицами

— достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций

— потребность в дополнительных источниках финансирования

— способность к наращиванию капитала

— рациональность использования заемных средств

— эффективность деятельности.

Основной целью анализа финансовой отчетности является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Субъекты анализа разбиваются на две группы :

К первой группе относятся собственники средств предприятия, кредиторы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство.

Вторая группа — это субъекты анализа, которые хотя непосредственно  и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса и пр.

Методы анализа:

— чтение отчетности (представляет изучение абсолютных показателей представленных в отчетности. Определяем: имущественное положение предприятия, его долгосрочные и краткосрочные  инвестиции, вложения в физические и финансовые  активы, источники формирования собственного и заемного капитала и др.)

— горизонтальный анализ (позволяет определить абсолютные и оптимальные изменения различных статей отчетности по сравнению с прошедшими  периодами)

— вертикальный анализ  (проявляется с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%)

— трендовый анализ. (анализ тенденций). основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов от уровня базисного года, для которого все показатели  принимаются за 100%.

— расчет финансовых коэффициентов. Они описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности.    

 Анализ финансовой отчетности организации может быть представлен следующими этапами.

 — сбор информации и оценка её достоверности. Выясняются определенные моменты учетной политики.

— перевод типовых бухгалтерских форм отчетности в аналитическую форму.

—  анализ структурных отчетов и динамики изменения

— расчет и группировка показателей по основным направлениям анализа.

— анализ  изменения показателей за исследуемый период

— выявление взаимосвязи между основными показателями, интерпретация показателей

— подготовка заключения о финансовом состояние.

— определение «узких мест» и поиск резервов

— выработка рекомендаций по улучшению состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается на показателях, характеризующих степень ликвидности предприятия, его деловую активность, эффективность управления источниками средств, рентабельность и рыночную активность фирмы. 

Выделим следующие основные группы показателей, используемые для анализа:

1 группа. Коэффициенты ликвидности– финансовые показатели, рассчитываемые для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. 

Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности и формулы их расчета:

1. Коэффициент общей или текущей ликвидности.

Коэф. Общей или текущей ликвидн. =  оборотн.ср-ва / текущая зад-ть.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от1 до 2.

1. Коэффициент срочной ликвидности

К сроч.лик. = тек. акт .- запасы / тек .задолженность.

Характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Особенность: в расчет принимаются наиболее ликвидные активы (деньги на оперативных счетах, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения).

Для России оптимальное  значение данного показателя  0,7-0,8. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

: К абсол. лик. = ден. ср. / тек. задолженность. 

Показывает возможность компании погасить текущую задолженность исключительно имеющимися в наличии денежными средствами или их эквивалентами на определенный момент времени.

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2.Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Чистый оборотный капитал =  Оборотные средства. –краткосрочные обязательства 

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля.

Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов (МПЗ) к дебиторской задолженности, условия предоставления кредитов, отраслевой специфики, хоз.конъюнктуры.

2 группа. Коэффициенты деловой активности. 

Позволяют анализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости:

1. Коэффициент оборачиваемости активов

AUR = выручка от реализации / Средняя стоимость активов

Показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения или сколько денежных единиц реальной продукции принесла каждая денежная единица активов. Общего нормативного значения не существует. В частном случае определяется спецификой деятельности анализируемого предприятия. Этот коэффициент также сильно зависит от отрасли. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации.

2.Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности

Коэф. оборачиваемости дебиторской задолженности =выручка от реализации/ дебиторская задолженность 

Показывает сколько раз за период (за год) оборачивается дебиторская задолженность Чем выше коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими покупателями. 

3. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской  задолженности

Коэф. оборачиваемости кредиторской задолженности = себестоимость проданных товаров / кредиторская  задолженность

Показывает сколько требуется  оборотов или дней для оплаты выставленных счетов.

1. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (МПЗ)

Коэф. оборачиваемости МПЗ = себестоимость реализованной продукции / средняя стоимость запасов.

Отражает скорость реализации этих запасов. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

5.Длительность операционного цикла подсчитывается как сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости материально-производственных запасов в днях. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия.

6. Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)

Коэф. оборачиваемости основных средств= Объем реализованной продукции/ стоимость основных средств.

Характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений, или о неэффективной технологии производства.

3 группа. Коэффициенты рентабельности.

Показывают на сколько прибыльна деятельность предприятия. Рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо отношение полученной прибыли к объему реализации.

1. Коэффициент рентабельности всех активов предприятия = (чистая прибыль/ среднегодовая стоимость активов) *100%.

Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.

1. Коэффициент рентабельности реализации (оборота) 

ROS^R (коэффициент рентабельности оборота) = операционная прибыль / выручка от реализации * 100%.

Может быть рассчитан по валовой прибыли и по чистой. В первом случае отражаются изменения в ценообразовании, динамика этого коэф. может  свидетельствовать о необходимости пересмотра цен ;второй показывает сколько единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

. Этот показатель отражает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

1. Коэф. Рентабельности собственного капитала= (Чистая прибыль /собственный капитал) *100%.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.

1. Коэффициент отдачи на инвестированный капитал (ROСE) = операционная прибыль / инвестированный  капитал * 100%.

Показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств (долгосрочных кредитов, займов).

4 группа. Показатели структуры капитала( или коэффициенты платежеспособности).

Показатели характеризуют степень защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в данной компании.

1. Коэф. автономии. =Собственный капитал /Итог баланса.

По значению данного показателя судят о том, насколько организация является независимой от привлечения капитала, принадлежащего другим организациям. Чем больше удельный вес собственного капитала (собственных средств), тем более стабильной является деятельность организации.

1. Коэф. заемного капитала.= Заемный капитал/ Итог баланса

Отражает долю заемного капитала в источниках финансирования.

1. Коэффициент финансовой зависимости= Заемный капитал/ Собственный капитал

Характеризует зависимость компании от заемных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов и тем рискованнее ситуация. Не должен быть больше 1.

4.Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процентов)= Чистая прибыль до выплаты процентов и налогов/Расходы по выплате процентов.

Показывает, какими средствами в течение отчетного года располагала предприятие  для выплаты процентов  по займам, а также отражает уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов, и характеризует степень защищенности кредиторов от неуплаты причитающихся им процентов. 

5 группа Коэффициенты рыночной активности

Отражают рыночную устойчивость предприятия и его привлекательность для акционеров.

1.Прибыль на 1 акцию= чистая прибыль/число акций в обращении.

2.Показатель соотношения рыночной цены акции и прибыли на одну акцию= рыночная стоимость 1 акции/чистая прибыль 1 акции

Показывает сколько рублей согласны заплатить акционеры за рубль чистой прибыли компании.

3.Норма дивиденда на 1 акцию= дивиденд на 1 акцию/рыночная стоимость 1 акции.

Дивиденды— денежный доход акционеров, получаемый в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия

Допустимые значения: чем выше значение дивиденда, тем лучше для акционера

4. Балансовая стоимость акции= стоимость акционерного капитала- стоимость привлеченных акций/ число обыкновенных акций.

Показывает стоимость чистых активов предприятия, приходящихся на 1 обыкновенную акцию.

1. Доля выплачиваемых дивидендов= дивиденды на 1 акцию/чистая прибыль на 1 акцию.

Отражает, какая доля чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов.

  Таким образом, каждая группа из рассматриваемых коэффициентов используется для анализа финансовой отчетности предприятия. Данные группы отражают определенную сторону финансового состояния предприятия и являются  индикаторами финансового положения предприятия, его платежеспособности, рентабельности, ликвидности.

1. Концепция издержек и прибыли в финансовом управлении

Существует достаточно большое количество способов, с помощью которых предприятие может зарабатывать прибыль и в последствии превращать ее в деньги. И для каждого способа наиболее важным фактором является фактор издержек, т.е. тех реальных расходов, которые должно понести предприятие в процессе своей деятельности, направленной на получение прибыли. Если предприятие не уделяет должного внимания издержкам, они начинают вести себя непредсказуемо, вследствие чего величина прибыли закономерно уменьшается и зачастую становится отрицательной, т.е. деятельность начинает приносить убытки.

Управление издержками – это:

— знание того, как и в каких объемах расходуются ресурсы

-прогноз того, где, для чего и в каких объемах необходимы дополнительные финансовые ресурсы.

— умение обеспечить максимально высокий уровень отдачи от использования ресурсов.

 Различают  две составляющие управления издержками:

-внутренняя –  влияет на производственную себестоимость.

-внешняя- влияет на себестоимость реализованной продукции.

Для эффективного управления издержками необходимо произвести анализ структуры затрат. Для этого следует определить не только удельный вес каждой статьи затрат, но и оценить темп изменения ее величины, чтобы заранее выявить издержки, которые могут стать значимыми в ближайшем будущем.

В зависимости от влияния увеличения объема производства издержки делятся на постоянные и переменные.

 Постоянные  — это издержки, величина которых не меняется в зависимости от изменения объема производства (амортизационные отчисления, заработная плата высшему управленческому персоналу, рентные платежи).

Переменные —  затраты, непосредственно связанные с объемом производства, изменяющиеся в зависимости от объема, например затраты на материалы, сырье, полуфабрикаты, сдельная оплата труда работников.

Рассмотрим классификацию затрат по способу их включения в себестоимость продукции (работ, услуг) Себестоимость- денежное выражение затрат предприятия на производство и реализацию продукции.

По этому признаку расходы подразделяются на прямые и косвенные.

Прямые затраты — это затраты, связанные с производством отдельного вида продукции (выполнением определенных работ, оказанием отдельных услуг), которые могут быть непосредственно включены в себестоимость этой продукции (работ, услуг). К ним, в частности, относятся затраты :на сырье и основные материалы; покупные изделия и полуфабрикаты; топливо и электроэнергию; оплату труда основных производственных рабочих (с отчислениями); амортизацию производственного оборудования.

Косвенные затраты — это затраты, которые связаны с производством нескольких видов продукции (работ, услуг). Напрямую они не могут быть отнесены на конкретный вид продукции. Косвенные затраты распределяются пропорционально между различными видами продукции по определённой базе В виде базы могут быть взяты: заработная плата производственныхрабочих, стоимость израсходованных материалов, объём выполненных работ и т. д. К косвенным относятся общепроизводственные и общехозяйственные расходы административно-управленческие расходы, затраты на повышение квалификации персонала, издержки в инфраструктуре производства, затраты в социальной сфере и др.

Цель классификаций затрат:

• постоянные и переменные: для проведения анализа безубыточности; при анализе оптимизации структуры выпускаемой продукции.
• Прямые и косвенные: для определения полной себестоимости ед.продукции или  для  рассмотрения вопроса о факте отнесения издержек на определенный вид продукции и подразделения предприятия.

По своему назначению издержки делятся на основные и накладные расходы.

 К основным расходам относятся все виды ресурсов (предметы труда в виде сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов; амортизация основных производственных фондов; заработная плата основных производственных рабочих с начислениями на нее и др.), потребление которых связано с выпуском продукции (оказанием услуг). На любом предприятии они составляют важнейшую часть затрат. 

 Накладные расходы вызываются функциями управления. Эти расходы, как правило, связаны с организацией деятельности предприятия, его управлением.

Характерной особенностью накладных расходов является то, что их невозможно прямо включить в себестоимость единицы продукции.

С токи зрения эффективности управленческого учета, накладные расходы являются одним из главных источников снижения себестоимости продукции. Поэтому очень важно, чтобы руководство предприятия и менеджеры уделяли должное внимание их учету и выбору правильного подхода к их распределению.

Распределение затрат – процесс отнесения понесенных расходов на конкретную продукцию. 

База распределения – это своего рода основа, пропорционально которой накладные расходы распределяются на производимый продукт (услугу, контракт, проект и т.д).

Распределение накладных расходов:

1). Не существует идеальной базы распределения накладных расходов, но существует более корректная база распределения для каждого предприятия.

2). Выбор базы определяется спецификой предприятия, его отраслевыми особенностями, а также соотношениями отдельных статей затрат в структуре общих затрат предприятия.

3). Зарплата основных производственных рабочих не единственно возможная база распространения накладный расходов. 

Возможные базы распределения накладных расходов:

1). з/плата непроизводственных рабочих пропорционально з/плате основных производственных рабочих.

2) Затраты на содержание оборудования пропорционально машинному времени.

3). з/плата цехового административно-управленческого персонала(АУП) пропорционально прямым издержкам.

4). З/ плата заводского АУП пропорционально доле продукции в общем объеме реализации. 

5) Услуги вспомогательных производств пропорционально машинному времени.

Некорректное распределение накладных расходов по видам продукции и подразделений может привести :

1).  К несоответствующему .рыночному спросу, соотношению .цен на отд.виды продукции

2). К необоснованному снижению объема выпуска некоторых продуктов.

3). К неправильной оценке деятельности отдельных подразделений предприятия

Существуют два основных методы калькулирования(это исчисление величины затрат, приходящихся на единицу (выпуск) продукции) себестоимости:

1. Absorption Costing –метод полных затрат.

2. Direct Сosting  -метод прямых затрат.

Absorption Costing- метод полных затрат:

1) Предполагает расчет полной себестоимости продукции и основывается на распределении  всех затрат, включенных в себестоимость, по видам продукции., т.е. предполагает расчет полной себестоимости продукции.

2)Наиболее часто применяется на российских предприятиях.

3) В основном используется для внешней отчетности.

4)Предполагает распределение затрат на прямые и косвенные.

5)Запасы готовой продукции  на складе оцениваются по полной себестоимости.

Данный метод хорошо использовать когда:

— на предприятии .производятся один продукт или несколько, но  в небольшом объеме.

— сумма общепроизводственных затрат меняется существенно от периода к периоду.

-при наличии долгосрочных контрактов на выполнения определенного объема работ.

 Direct costing- метод прямых затрат:

1)Основывается на учете конкретных производственных затрат

2) Предполагает распределение затрат на постоянные и переменные

 все затраты разделяются на постоянные и переменные, и только переменные затраты относятся на себестоимость продукции. Постоянные затраты всей суммой относятся на финансовый результат деятельности и не разносятся по видам продукции.

3)Запасы готовой продукции на складах оценивается только по переменным затратам.

4)Дает возможность более гибкого ценообразования, что повышает конкурентоспособность предприятия.

Direct costing актуален при принятии решения об увеличении или уменьшении объемов производства того или иного вида продукции. Маржинальный доход (это разница между выручкой от продажи продукции и ее неполной себестоимостью, рассчитанной по переменным расходам) должен покрывать постоянные затраты, а это является причиной положительного решения относительно производства продукции. Однако  в соответствии с Международными стандартами бухгалтерского учета метод «директ-костинг» не используется для составления внешней отчетности и расчета налогов. Он применяется во внутреннем учете для проведения технико-экономического анализа и для принятия оперативных управленческих решений.

Затраты, принимаемые и не принимаемые в расчет при оценках. Процесс принятия управленческих решений предполагает сравнение между собой нескольких альтернативных вариантов. Сравниваемые при этом затраты можно разбить на две группы: неизменные  при всех альтернативных вариантах и меняющиеся в зависимости от принятого решения. Затраты, имеющие отношение только к данной проблеме (отличающие одну альтернативу от другой) называют релевантными. Это те затраты, величина которых будет зависеть от принятого решения.  Нерелевантные – те, которые от принятого решения не зависят. 

Безвозвратные затраты -истёкшие затраты, которые ни один альтернативный вариант не способен откорректировать. Они не учитываются при принятии решения.

Вменённые затраты (воображаемые) присутствуют лишь в управленческом  учете.  Их добавляют при принятии решений в случае ограниченности ресурсов, но в реальности их может и не быть. Они характеризуют  возможности по  использованию производственных ресурсов, которые либо потеряны, либо ими жертвуют в пользу другого альтернативного решения, если ресурсы не ограничены, вмененные затраты равны нулю.

Приростные затраты – являются дополнительными и возникают в результате изготовления и продажи дополнительной партии продукции 

Предельные (маржинальные) затраты представляют собой дополнительные затраты в расчете на единицу продукции.

 Таким образом, обе категории затрат появляются в результате изготовления дополнительной продукции, одни в расчете на единицу, а другие – на весь выпуск

Планируемые – это затраты, рассчитанные на определенный объем производства.  В соответствии с нормами, нормативами, лимитами, сметами они включаются в плановую себестоимость продукции.К ним относятся все производственные затраты организации.

 Непланируемые – это затраты, не включаемые в план и отражаемые только в фактической себестоимости продукции (потери от брака, простоев и т.п.).

Итак, управление издержками — это динамический процесс, включающий управленческие действия, целью которых является достижение высокого экономического результата деятельности предприятия. Таким образом, управление затратами означает анализ и планирование издержек, оптимизацию их суммы и уровня, который обеспечивает высокие темпы развития финансово-хозяйственной деятельности предприятия и достижение прогнозированных объемов прибыли.

1. Анализ безубыточности

При управлении выпуском продукции большое значение имеет оценка фактического выпуска и реализации в пределах производственной мощности, т.е. в границах «минимальный — максимальный» объем производства.

Минимально допустимый (безубыточный) объем реализации  —  это такой объем, при котором достигается равенство доходов и издержек при сложившихся условиях производства и ценах на продукцию.

Максимальный объем обеспечивает максимальную загрузку производственных факторов.

Оптимальным считается такой объем реализации, который обеспечивает получение максимальной прибыли при сложившихся условиях производства в определенном ценовом диапазоне.

Таким образом, точка безубыточности –  это такой уровень объема продаж на протяжении определенного периода времени, за счет которого предприятие покрывает постоянные и переменные издержки, не получая ни рубля прибыли.

Анализ безубыточности имеет своей целью определить, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие могло без посторонней помощи покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Анализ безубыточности позволяет определить следующее:

1)требуемый объем продаж, обеспечивающий покрытие затрат и получение необходимой прибыли; 

2)зависимость прибыли предприятия от изменения цены переменных и постоянных издержек;

3)значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат.

Преимущества анализа:

1. Простота использования,
2. Наглядность при планировании прибыли,
3. Иллюстративность при демонстрации  влияния операционных изменений на прибыльность предприятия.
4. Помощь в определении оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами.

Метод используется в следующих случаях:

1)при введении в производство нового продукта; 

2)при модернизации производства; 

3)при создании нового предприятия; 

4)при изменении производственной или административной  деятельности предприятия.

В процессе проведения анализа безубыточности в его принимаются следующие допущения. 

1) цена продукта – постоянная величина на протяжении расчетного периода; 

2) как правило, анализируется один продукт, в случае анализа нескольких продуктов, смешенные продажи считаются стабильными.

3)Производственная эффективность считается постоянной величиной на протяжении всего расчетного периода.

4)Не учитываются изменения производственных запасов из периода в период

5) Не учитываются изменения переменных и постоянных издержек (они постоянные).

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие: 

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему реализации товаров). 

Постоянные затраты — не зависят от количества произведенной продукции (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций

Рассмотрим методы расчета точки безубыточности:

1. Математический метод.

При использовании математического метода для расчета точки безубыточности определяется объем реализации в единицах продукции, который необходим для покрытия всех затрат:

выручка от реализации — суммарные переменные затраты — постоянные затраты = прибыль.

Учитывая, что 

выручка от реализации = цена на единицу продукции * объем реализации;

суммарные переменные затраты = переменные затраты на единицу продукции* объем реализации,

формула для расчета прибыли предприятия может быть представлена в следующем виде:

(цена единицы продукции * Х)- (переменные затраты * X) — постоянные затраты = прибыль,

где X- объем реализации в точке безубыточности.

Так как прибыль приравнивается к нулю (цель расчета состоит в определении объема реализации или критической точки, при котором у предприятия нет прибыли), то для расчета объема реализации используют следующую формулу:

X * (цена единицы продукции — переменные затраты на единицу продукции) — постоянные затраты = 0.

Таким образом, для того чтобы рассчитать объем реализации, при котором прибыль равна нулю, или точку безубыточности, необходимо величину постоянных затрат разделить на разность между ценой продажи и величиной переменных затрат на единицу продукции:

X = постоянные затраты : (цена — переменные затраты на единицу продукции).

1. Метод маржинального дохода

Маржинальный метод основывается на определении разности между выручкой от реализации и переменными затратами. Следовательно, в состав маржинального дохода входят прибыль и постоянные затраты. Точка безубыточности будет достигнута в том случае, когда предприятие получит доход, достаточный для покрытия постоянных затрат.

Для расчета прибыли используется следующая формула:

суммарный маржинальный доход — суммарные постоянные затраты = прибыль.

Так как в точке безубыточности прибыли нет, то

маржинальный доход на единицу продукции * объем реализации = суммарные постоянные затраты.

Таким образом, формула для расчета точки безубыточности с использованием метода маржинального дохода будет иметь следующий вид:

точка безубыточности = суммарные постоянные затраты : маржинальный доход на единицу продукции.

1. Графический метод

График безубыточности состоит из 3х прямых:

• Прямой, описывающей поведение совокупных (переменные +постоянные) затрат
• Прямой, отражающей поведение выручки от реализации
• Прямой постоянных затрат.

 

Точка безубыточности находится в точке пересечения линий выручки и суммарных затрат. Она соответствует такому состоянию предприятия, когда нет ни прибыли, ни убытков. Объем производства, соответствующий точке безубыточности, называется критическим. При объеме производства меньше критического предприятие полученной выручкой не может покрыть затраты и, следовательно, в результате понесет убытки. Если объем производства и продаж превышает критический, то предприятие получает прибыль. Запас (предел) безопасности показывает, до какого момента можно сокращать объем реализации, прежде чем предприятие начнет работать с убытками. 

Отметим три полезных момента, связанные с определением точки безубыточности:

1) определив, какому количеству реализуемых (производимых) товаров соответствует, при данных ценах реализации, нулевой уровень прибыли, мы получаем пороговое (критическое) значение объема реализации (производства). Ниже этого количества предприятию производить невыгодно.

2) пройдя порог безубыточности компания будет получать маржинальную прибыль на каждую очередную единицу товара, наращивается масса прибыли. Чтобы ее определить, нужно количество товара проданного (произведенного) сверх нулевого уровня умножить на маржинальную  прибыль на единицу продукции.

3) зная точку безубыточности можно определить «запас финансовой прочности» для предприятия: запас фин. проч. = выручка от реализации – безубыточный объем реализации.

Таким образом, анализ безубыточности демонстрирует, каким должен быть объем продаж для того, чтобы компания могла без посторонней помощи выполнить свои денежные обязательства. Такой анализ позволяет получить оценку объема, который должен быть обеспечен для того, чтобы компания не имела убытков. Этот анализ обычно имеет большее значение для кредитора, чем для инвестора, поскольку его прежде всего волнует вопрос о жизнестойкости компании и ее способности к обслуживанию долга, в то время как инвестор ищет для себя варианты с высокой нормой прибыли, В любом случае анализ безубыточности помогает определить важнейший этап на жизненном пути компании — точку, в которой средств, выручаемых от продаж, становится достаточно для выполнения всех денежных обязательств.

1. Управление оборотными сред­ст­ва­ми предприятия

 Оборотные средства – это средства, инвестируемые предприятием в свои текущие операции во время каждого операционного цикла.  

Оборотные средства (текущие активы) включают в себя: запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция); дебиторская задолженность; авансы выданные; денежные средства; краткосрочные фин. вложения.

В отличие от основных производственных фондов, оборотные фонды участвуют только в одном цикле производства, теряют натуральную форму и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт. 

Оборотные средства постоянно участвуют в обеспечении процесса производства и реализации продукции, одновременно находятся на всех стадиях кругооборота средств. Переходя из денежной формы стоимости в товарную, затем в производственную, товарную и вновь в денежную — оборотные средства обеспечивают бесперебойную работу предприятия. Таким образом, сферу производства обслуживают оборотные производственные фонды, а процесс реализации продукции — фонды обращения.

Фонды обращения представляют собой ту часть оборотных средств, которая состоит из остатков готовой продукции на складе предприятий, товаров отгруженных, но не оплаченных покупателями, остатков денежных средств предприятий на расчетном счете в банке, кассе, в расчетах и дебиторской задолженности, а также вложенные в краткосрочные ценные бумаги.

Управление оборотными средствами включает в себя следующие элементы: 

1)учет всех имеющихся составляющих оборотных средств на настоящее время;

2)анализ состояния, в т.ч. выявление причин, в силу которых сложилось настоящее положение с текущими активами предприятия; 

3)контроль за текущим состоянием важнейших слагаемых оборотных активов в процессе производственной и коммерческой деятельности предприятия; 

4)прогноз изменений в оборотных средствах в ближайшей и долгосрочной перспективе; 

5)расчет отдельных показателей, необходимых для составления кассового бюджета предприятия (или отчета о движении денежных средств);

6)разработку и внедрение в практику работы отдельных служб предприятия, современных методик управления оборотных  средств предприятия.

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные (привлеченные).

Собственные оборотные средства предприятий играют определяющую роль, т.к. обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. 

Собственные оборотные средства = обор-е ср-ва (текущие активы) – текущие пассивы (краткосрочные кредиты и займы, авансы).

   Положительное значение собственных оборотных средств означает, что предприятие платежеспособно, его фин. положение устойчивое, предприятие может бесперебойно вести свою деятельность.

Анализ оборотных средств позволяет оценить эффективность, ликвидность предприятия, определить, во что вкладываются средства, имеется ли избыток или недостаток оборотных средств.  

Для анализа важно исследовать динамику изменения величины собств.оборотных ср-в(СОС), принимая во внимание соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

В тех случаях когда наблюдается уменьшение собственных об.ср-в, но не  изменяется соотношения между дебет. и кредит.задолж-ю, можно предположить, что предприятие в большей степени финансирует свои обор.активы  за счет краткоср.кредитов.

Если к тому же показатели оборачиваемости тек.А не улучшаются, то снижение величины собств.обор.ср-в свидетельствует о неэффект.управлении текущ.А и увеличение риска в деят-ти предприятия.

 Заемные средства, привлекаемые в виде банковских кредитов, покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

   Заемные средства привлекаются не только в форме краткосрочного кредита банка, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих привлеченных средств.

      Структура оборотных средств – это пропорциональное распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Она отражает специфику операционного цикла. Операционный цикл – промежуток времени, в течение которого текущие активы предприятия совершают полный оборот. Структура показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов, а какая за счет краткосрочных банковских кредитов.

    Задача управления оборотными средствами состоит в умелом балансировании между рисками:

 1)связанными с недостатком оборотных средств, а значит угрозой срыва производственного процесса из-за нехватки сырья и материалов или отсутствия возможности удовлетворить запросы потребителей продукцией; 

2)рисками, обусловленными избытком оборотных средств, т.е. замораживанием денежных  средств, сырья, запасов готовой  продукции и дебиторской задолженности.

   Основные риски связанные с недостатком оборотных средств: задержка сырья ведет к снижению объема продаж, дополнительному финансированию (займы), увеличению продолжительности производственного цикла, росту затрат, не до получению выручки.

Производственный цикл — календарный период времени с момента запуска сырья и материалов в производство до выхода готовой продукции.

Основные риски связанные с избытком оборотных средств: рост расходов на складирование; снижение качества сырья; увеличение налогов на имущество; инфляция снижает стоимость денежных средств, которые имеются у предприятия; запасы устаревают физически и морально.

   Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.

Расчет потребности в оборотных средствах (необходимые действия): 

1)оценить потенциального объема продаж предприятия; 

2)оценить производственный план для этого уровня продаж; 

3)оценить вложения в сырье и материалы, необходимые для этого уровня продаж; 

4)оценить период производства и размер вложений в незавершенное производство и запасы готовой продукции;

5)оценить вложения в дебиторскую задолженность на основе кредитной политики предприятия, объем кредита;

6)оценить условия кредита, выдвигаемые поставщиками сырья и его влияние на потребность в собственных оборотных средствах предприятия.

Для оценки эффективности использования оборотных средств используются следующие показатели: величина текущих активов и собственных оборотных средств, структура оборот.средств, оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств, рентабельность текущих активов, длительность финансового цикла(это период времени от вложения денежных средств в виде оплаты сырья до получения денежных средств в виде оплаты готовой продукции)

В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

— снижение объемов производства и потребительского спроса;

— высокие темпы инфляции;

— разрыв хозяйственных связей;

— нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

— высокий уровень налогового бремени;

— снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование и управления оборотного капитала предприятия. Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, и входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

— рациональная  организация  производственных  запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

— сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

— эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

— управление дебиторской задолженностью

Таким образом, эффективное управление оборотными средствами  имеет для компании важное значение по следующим причинам:

— оптимальное управление оборотными средствами ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании;

— решение вопросов, связанных с оборотными средствами, является непрерывным процессом и требует, по сравнению с другими управленческими процессами, большего количества времени. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств;

— правильное управление оборотными активами позволит максимизировать норму прибыли и минимизировать коммерческий риск.

7. Управление денежными средствами

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эффективное управление его потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа его денежных потоков. 

   Основные финансовые показатели деятельности предприятия: выручка от реализации; прибыль; поток денежных  средств (разница между всеми полученными и выплаченными денежными средствами).

Выручка –  учетный доход от реализации продукции или услуг за данный период, отражающий как денежные, так и не денежные формы (бартер) дохода.

Прибыль- разница между доходами (выручки от реализации товаров и услуг) и затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг.

Денежный поток отражает движение ден.ср-в, которые  не учитываются при расчете прибыли – амортизация, налоги, штрафы, авансированные средства, займы и т.д.

Управление денежными потоками включает: 

1. учет движения денежных средств; 

2. анализ потока денежных средств.

3. составление бюджета денежных  средств.

Основная задача анализа денежных потоков: выявление причин недостатка или избытка денежных средств, определение источников их поступления и направлений использования (распределения).

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая.  

   Потоки денежных средств от основной деятельности- поступление и расходование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций.

 притоки денежных средств: денежная выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; поступление от продажи бартера; авансы полученные от покупателей.

Оттоки ден.средств: платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджеты и внебюджетные фонды; уплата %-ов за кредит; отчисления на социальную сферу.

   Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности— поступление и использование денежных средств от приобретения и продажи долгосрочных активов.

 притоки денежных средств: продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, %-ты от долгосрочных фин. вложений; возврат других фин. вложений.

 Оттоки денежных средств: приобретение основных средств и нематериальных активов; капитальные вложения; долгосрочные фин. вложения.

   Потоки денежных средств от финансовой деятельности- поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации

 притоки денежных средств: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование. 

Оттоки денежных  средств: возврат краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Управление денежными потоками компании является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. 

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной его политики как части общей финансовой стратегии компании. Процесс реализации данной политики разрабатывается в соответствии со следующими основными этапами:

-анализом денежных потоков компании в предшествующем периоде;

-исследованием факторов, влияющих на формирование денежных потоков компании;

-обоснованием типа политики управления денежными потоками компании;

-выбором направлений и методов оптимизации денежных потоков компании, обеспечивающих реализацию избранной политики управления им;

-планированием денежных потоков компании в разрезе отдельных их видов;

-обеспечением эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками компании.

Основная цель анализа денежных потоков состоит в определении причин дефицита (избытка) денежных средств, источников их поступления и направлений расходования для контроля текущей платежеспособности компании.

Денежные потоки организации отражаются в отчете о движении денежных средств (форма 4) 

Цель его составления – получение информации о поступлении, выплате денежных средств предприятия за отчетный период. Эта информация помогает дать ответы на следующие вопросы: 

1. получает ли предприятие достаточно средств для покупки основных и оборотных активов с целью дальнейшего роста; 

2. требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия; 

3. располагает ли предприятие достаточными свободными денежными средствами для погашения долга или вложение в производство новой продукции;

 4. осуществляло ли предприятие эмиссию ценных бумаг и если да, то на какие цели использовались полученные средства. 

Для составления отчета о движении денеж.ср-в необходима след.инф-я:

Отчет о прибылях и убытках за период; баланс; некотор.доп.инф., относящаяся к продаже А, по способу расчета с поставщиками и получения денег от потребителей.

Существует два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Суть прямого метода: по первичной бухгалтерской отчетности определяется приток и отток денежных  средств, разница между  которыми составляет чистый приток или чистый отток денег.

При косвенном методе  расчета денежных средств за начальную точку отсчета берется чистая прибыль, которая потом корректируется на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но не входящие в расчет денежных средств.

Эти корректировки делятся  на 3 группы:

1).корректировки на статьи отчета о прибыли, которые  не приводят ни к оттоку, ни к притоку денег.

2).на изменение не денежных статей оборот.ср-в и краткосроч.задолж-ей.

3).на статья, кт находят отражение в инвестиционной деят-ти.

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Рассмотрим причины дефицита денежных  средств:

I. Внутренние:  падение объема продаж в следствии потери крупного клиента или плохого ассортимента; недостатки в управлении ассортиментом продукции);недостатки в системе управления финансами: слабое фин. положение, отсутствие управленческого учета, потеря контроля над затратами, низкая квалификация кадров.

II. Внешние: конкуренция со стороны других товаропроизводителей; рост цен на энергоносители, сырье, материалы; высокая стоимость заемных средств; давление налогового законодательства; давление инфляции; не денежные формы расчетов.

   Меры по увеличению притока ден. средств: 

1. продажа или сдача в аренду внеоб.А; 

2. рационализация ассортимента продукции (производство в первую очередь более востребованного продукта); 

3.реструктуризация дебиторской задолженности в фин. инструменты (ценные бумаги); 

4.использование частичной предоплаты; 

5.привлечение внешних источников краткосрочного финансирования; 

6. разработка системы скидок для  покупателей. 

Эти меры (1-6) относятся к краткосрочным мерам, дают быстрый эффект. 

7.дополнительная эмиссия акций и облигаций; 

8.реструктуризация предприятия (т.е. ликвидация или выделение отдельных бизнес единиц); 

9. поиск стратегических партеров и потенциальных инвесторов. 

   Меры по уменьшению оттока ден. ср-в: 

1.сокращение затрат; 

2.отсрочка платежей по обязательствам; 

3.использование скидок поставщиков;

4.пересмотр инвестиционных программ; 

5.налоговое планирование; 

6.вексельные расчеты и взаиморасчеты;

7.долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей (например, торговые кредиты, )

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

8. Бюджетирование

Под бюджетированием понимается процесс планирования, соответственно бюджет – это  смета или план. 

Основные проблемы организации планирования на предприятии:

1)отсутствие ясных целей понимания миссий предприятия у руководителя

2)предприятие испытывает трудности при определении потребности в текущих ресурсах

3) планы и средства не спускаются «сверху»,предприятие должно само ориентироваться в условиях рынка

4)отсутствие системы предоставления достоверной информации в нужное время, в нужном месте и для нужных людей

5)сам процесс производства начинается с производства, а не со сбыта.

Бюджет-финансовый документ,  созданный для выполнения предполагаемых действий, прогноз будущих финансовых операций.

Бюджет необходим, поскольку в нем определяются цели работы; деятельность, которую необходимо осуществить для достижения поставленных целей; определены ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей; также бюджет связывает деятельность конкретного подразделения с долгосрочными задачами организации.

Таким образом бюджет это план действия на будущее, план необходимых ресурсов, практическая программа действий. Бюджет в основном составляется на год. 

При составлении бюджета необходимо учитывать следующее:

— цели предприятия;

— конкретные задачи;

— мнения руководителей структурных подразделений;

— взаимодействие и взаимозависимость подразделений предприятий;

— прошлое и будущее;

— имеющиеся в распоряжении фин. средства и ресурсы.

Управление бюджетом – есть его реализация, при которой необходимо учитывать следующее:

— необходимость регулярного внесения изменений в соответствии с новыми данными;

— вероятность того, что в действительности события будут развиваться не так, как мы запланировали;

— необходимость корректирующих действий, если этого требуют обстоятельства;

— учет ограниченных факторов.

Преимущества бюджетирования:

1) создаются условия контроля ситуаций

2) создаются условия для объективной оценки результатов деятельности

3) является средством координации деятельности разл.подразделений организации

4) является основой для оценки выполнения планов

Бюджет может содержать данные лишь о доходах и расходах, кт не всегда могут быть софинансированы; разрабатываться в любых единицах измерения; состояться как для организации в целом, так и для ее подразделений.

Процесс составления бюджета есть бюджетный цикл, он состоит из следующих этапов:

— Подготовка – менеджеры продумывают задачи на следующий год  и определяют потребности в ресурсах. 

— Сопоставление – проверка предложений подразделений, сопоставление с точки зрения имеющихся ресурсов.

— Утверждение.

— Реализация – исполнение бюджета, сопровождается контролем.

    Подходы к составлению бюджета:

1. «снизу вверх» (разрабатывается структурными подразделениями)
2. «сверху вниз» (разрабатывается высшим руководством)

Методы составления бюджета:

1. По методу от достигнутого:

Используются прошлогодние цифры, но принимается во внимание инфляция или % снижения затрат.

Преимущества: простота; невысокие затраты на составление.

Недостатки: ошибки, заложенные в бюджет прошлого периода, переносятся в бюджет;

приводят к «играм» с бюджетом (эффект «хоккейной клюшки»).

1. По методу нулевого базиса (БНБ).

Прошлое не рассматривается, а рассматривается зависимость между заданиями и входными ресурсами, которые необходимы для реализации.

Недостатки:  трудоемко; изменения происходят по ходу.

Преимущества: более точный бюджет.

Бюджет, охватывающий общую деятельность предприятия называется генеральным, его цель объединить и суммировать сметы и планы различных  подразделений, называемые частными бюджетами. Генеральный бюджет состоит из  двух частей- операционного и финансового. В рез-те состояния ген.бюджета создаются: прогнозируемый баланс, план прибыли и убытков, план движения ден.ср-в.

Существуют бюджеты гибкие и носящие статистический характер.

Статистический бюджет – рассчитывается на конкретный уровень деловой активности организации, т.е. доходы и расходы планируются исходя только из одного уровня организации.

Гибкий бюджет – зависит от изменения объема производства, изменения переменных затрат, но постоянные затраты не изменяются. Составляется не для конкретного уровня деловой активности, а для определения его диапазона, т.е. предусматривается несколько альтернативных вариантов  реализации.

Бюджет коммерческих расходов  предполагает расчет коммерческих расходов, рекламу, комиссионные, транспортные услуги. Темпы роста коммерческих расходов должны быть ниже темпов роста объемов продаж.

Бюджет производства план выпуска продукции в натуральных показателях. Составляется исходя из бюджета продаж, учитывающих производственные мощности, увеличение или уменьшение запасов, величину внешних закупок.

Бюджет прямых затрат на материалы составляется на основе производственного бюджета и бюджета продаж. Показывает сколько сырья и материалов требуется для производства и сколько должно быть закуплено. Объем закупок зависит от ожидаемого объема их исполнения, а также от предполагаемого уровня запасов. Составляется с учетом сроков и порядка погашения кред.задолж-ти.

Бюджет прямых затрат на оплату труда. подготавливается исходя из бюджета производства, данным по производительности труда и ставок з/пл произв.персонала. 

Бюджет общепроизводственных накладных расходов.  отражает объем всех затрат, связанных с производством продукции, за исключением прямых затрат на материалы и прямую оплату труда и включающих стандартные статьи — аренда, страховка, амортизация и т.д. 

Бюджет управленческих расходов – расходы, несвязанные с производством и ком.деят-ю. Болшинстово расходов носит постоянный характер (з/пл персонала, услуги связи, %, налоги и т.д.)

Бюджет потока денежных средств – поступления от основной деятельности, рассчитанной с учетом изменений дебит. задолженности. Показывает сумму излишка или недостатка денежных средств в течении прогнозируемого периода.

Бюджетные мероприятия представляют собой замкнутый цикл, состоящий из планирования, учета и контроля, анализа и корректировки планов.

Планирование. Исходя из целей определяются задачи, ограничивающие процесс постановки системы бюджетирования (перечень компаний, сложность финансовой структуры, количество необходимых аналитик, требования к периодичности и глубине отчетной информации и т.п.). Следует сразу выработать комплексную бюджетную модель, состоящую из отчета о доходах и расходах, отчета о движении денежных средств и прогнозного баланса.

После определения целей и задач системы бюджетирования необходимо разработать финансовую структуру, поскольку она является основным элементом распределения полномочий, ответственности и мотивации по результатам деятельности компании. Финансовая структура представляет собой иерархическое дерево, состоящее из центров финансовой ответственности (ЦФО). По каждому ЦФО в дальнейшем будет составляться бюджет и могут определяться финансово-экономические показатели его деятельности.

После формирования финансовой структуры нужно определить конкретные бюджетные статьи, за которые будут отвечать ЦФО. Это делается с помощью матрицы финансовых полномочий, в строках которой содержатся наименования и номера статей, а в столбцах — перечень ЦФО. На пересечении статьи и ЦФО указывается признак ответственности или аналитики. Главным принципом составления этой матрицы считается наличие только одного ответственного за статью, по которой собирается аналитика.

На основе получившихся бюджетных форм разрабатывается комплексная модель финансового планирования, в которой прописываются все формулы и взаимосвязи между бюджетами. Итогом бюджетной модели являются три финансовые формы: баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств.

Следующие этапы бюджетного процесса — учет и контроль. Важно оперативно контролировать исполнение бюджетов. Для оперативного контроля доходов и расходов, инвестиций и финансовой деятельности применяется система документооборота. Все финансовые документы, влекущие за собой финансово-хозяйственные операции, проходят определенный цикл согласований. В процессе таких согласований осуществляется контроль соответствия сумм в документах лимитам, выделенным в бюджетах по соответствующей статье. Кроме того, необходима полноценная учетная политика, в которой отражены все правила отнесения тех или иных операций на конкретные статьи плана счетов. Это позволяет добиться сопоставимости плановых и фактических данных и их корректного анализа.

Завершающие этапы бюджетного процесса — анализ и корректировка. Для реализации этих этапов описывают процедуру формирования и представления отчетности и правила внесения изменений в методы планирования и управленческую учетную политику. По всем статьям, имеющим крупные отклонения, проводится анализ причин их возникновения. Разрабатывается план мероприятий по повышению точности данных.

Подводя итог вышесказанному, необходимо отметить, что в современных условиях, нормальное и эффективное функционирование предприятия может быть достигнуто только через внедрение системы бюджетирования, его совершенствование и правильное использование. А для того чтобы сделать бюджетирование на российском предприятии более эффективным, необходимо: усовершенствовать систему планирования, технологии ведения управленческого и финансового учета, найти новые подходы к системе бюджетирования, регламентировать систему планирования, фрагментировать систему бюджетирования, и конечно же отступить от организации бюджетирования на основе электронных таблиц и перейти к полной автоматизации данного процесса.         Автоматизация, является основополагающим фактором совершенствования процесса бюджетирования. 

9. Инвестиционная политика пред­прия­тия

Инвестиционная политика — составная часть экономической политики, проводимой государством и предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

Инвестиции – вложение фин. ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в создание основных произв-х фондов или в реконструкцию действующих фондов с целью получения прибыли 

Современная инвестиционная политика фирмы представлена широким набором сложных и неоднородных инвестиционных решений, где фирма выступает как в роли инициатора вложения средств, так и в роли объекта внешних инвестиций. Если фирма является объектом вложения средств, т.е. другие компании вкладывают средства в данную фирму, то для нее эти средства будут источниками внешнего финансирования.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной политики является общая стратегия финансового менеджмента предприятия. По отношению к ней инвестиционная политика носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам практической реализации.

Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений: 

1)вид инвестиций (разовые, вложения, растянутые во времени, инвестируем свои ресурсы или заемные); 

2)стоимость инвестиционного проекта; 

3) множественность доступных проектов (например, у нас один проект или есть выбор, куда вложить); 

4) ограниченность финансовыми ресурсов; 

5) риск, связанный с принятием того или иного решения.

Инвестиции подразделяются на;

Венчурные инвестиции – это рискованные капитальные вложения, представляют собой вложение в создание новых предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых видах бизнеса и связаны с большим риском.

Прямые инвестиции – это инвестиции, сделанные физ. и юр. лицами, полностью владеющие предприятием или контролирующие не менее 50% акций и акционерного капитала предприятия. Прямые инвестиции регулируются путем нового строительства основных фондов, расширения и технологического перевооружения.

Портфельные инвестиции – это инвестиции (капитальные вложения), направленные на формирование портфеля ценных бумаг. Они должны составлять не менее 10% в общем акционерном капитале предприятия. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции обыкновенные, привлеченные, сберегательные сертификаты).

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику доход через регулируемые промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы могут использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Иностранные инвестиции – вложение иностранного капитала в предприятие на территории РФ с целью получения прибыли.

Причины инвестирования: 

1) Обновление имеющейся материально-технической базы. 

2) Наращивание объемов производственной деятельности. 

3) Освоение новых видов деятельности. Наиболее рискованные действия, самая высокая степень неопределенности: поведение конкурентов неизвестно, необходимы новые связи с поставщиками сырья. 

Субъекты инвестирования:

*инвесторы (вкладчики) – физ.л., отдельные организации, предприятия, гос-ва.

*фин.отдел фирмы – выбирает проекты для инвестирования.

Фактор времени явл.определяющим при принятии решений.

Критерии инвестирования:

1) Чистая прибыль от данного вложения должна превышать чистую прибыль от помещения денег на банковский депозит. 

2) Рентабельность инвестиций должна быть выше уровня инфляции. 

3) Рентабельность данного проекта с учетом фактора времени или временной стоимости денег должна быть выше рентабельности альтернативных проектов. 

4) Рентабельность активов предприятия после реализации проекта должна увеличиться или, по крайней мере, не уменьшиться и в любом случае должна превысить среднюю расчетную ставку % по заемным средствам. 

5) Рассматриваемый проект должен соответствовать генеральной стратегии предприятия. 

Рискованность инвестиционного проекта определяется длительностью окупаемости денег. 

В инвест.анализе обычно используют 2 метода:

1)метод наращения

2)метод дисконтирования

Базируются на исчислении сложных %.

Основная идея – количественная оценка, возникающая в различные периоды времени денеж.сумм с позиции текущего момента.

Наращение – приведение настоящего (текущего) уровня к будущему, т.е. процесс увеличения первоначальных сумм в рез-те начисления %. Используя метод наращения можно определить величину денежной суммы через некотор.период времени, т.е. ее будущ.ст-ть.

Дисконтирование – приведение поступления будущих периодов к настоящему (текущему) уровню, т.е. процесс нахождения величины ден.суммы на конкр.момент времени по ее известному или предполаг.значению в будущем, исходя из заданной %ой ставки. Метод применяется для определения соврем. или текущ. ст-ти денежной суммы, получение которой планируется в будущем, используемая при этом % ставка называется — ставка дисконтирования.

Денежный поток – движение ден.ср-в, порождаемое долгоср.фин.операциями с учетом фактора времени, рассматривается как численный ряд, состоящий из последовательности распредел. во времени платежей.

Основные методы выбора инвестиционных проектов: методы, не учитывающие время (метод окупаемости, метод простой бухгалтерской прибыли) и методы, учитывающие время.

1.Срок окупаемости – период времени, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом покрываются суммарными результатами его осуществления, т.е. кол-во лет, необходимые для полного возмещения первоначальных затрат. Отбираются проекты с наименьшим сроком окупаемости. 

Преимущества: 1. позволяет судить о рискованности и ликвидности проекта, т.к. длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств, т.е. пониженную ликвидность проекта; 2. повышенная рискованность проекта. 

Недостаток метода: игнорирует денежные поступления после истечения срока окупаемости.

2.Дисконтный метод окупаемости – сравниваются дисконтированные денежные вложения с дисконтированными денежными средствами. 

Преимущества: позволяет судить о рискованности проекта.

Недостатки: игнорируются денежные  поступления после истечения срока окупаемости, используется для быстрой обработки проектов.

 3.Метод простой бух. прибыли: сумму прибыли, которую получим от проекта сопоставляем с затратами. Чистая прибыль = доходы – затраты, связанные с проектом – налоги. И чистую прибыль сравниваем с инвестициями. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской прибылью.

4. Метод чистой настоящей стоимости проекта. Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящей стоимости доходов от проекта и расходов на него. Фактически это чистая дисконтированная прибыль от проекта. выбираются проекты с наибольшей настоящей стоимостью чистой прибыли.

При конкретном выборе инвестиционного проекта полезно произвести расчеты по всем из представленных здесь методам, свести их в таблицу и на основе рейтинга сделать окончательный выбор.

Основные показатели эффективности инвестиционного проекта:

1) Чистая текущая стоимость проекта (NPV) – оценка сегодняшней стоимости потока будущих доходов. Чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих доходов или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей %-ной ставки, за вычетом приведенной стоимости инвестиционных затрат.   , где r – норма дисконта; n – срок проекта (лет);

 Pj – денежные поток в году j; I – сумма первоначальных инвестиций. Если NPV>0, то проект принимается.

2) Индекс рентабельности проекта (PI)– показывает сколько денежных единиц текущей стоимости будущего денежного потока приходится на одну денежную единицу инвестиций. PI=PV / I. Если PI>1, проект принимается, иначе его следует отклонить.

3) Внутренняя норма доходности проекта (IRR)– % ставка, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна 0. На практике IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. Если IRR>r, то проект принимается. IRR определяется путем решения уравнения:.  

4) При выборе инвестиционного проекта также необходимо рассчитать период его окупаемости. Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшим сроком окупаемости.

Срок окупаемости = I/PV, где I – инвестиции, PV – поступления (ден. поток). 

Срок окупаемости = год + месяц окупаемости = год + (отрицательный баланс на начало года / поступления или приток наличных средств в данном году)*12.

Порядок проведения аналитической работы по отбору инвестиционных проектов: 

1. сравниваем среднегодовую рентабельность инвестиций со средней ставкой банковского %-та;

2. сравниваем проекты с точки зрения страхования от инфляционных потерь;

3. сравниваем периоды окупаемости инвестиций;

4. сравниваем размеры требуемых инвестиций; 

5. рассматриваем проекты с точки зрения стабильности поступлений; 

6. сравниваем рентабельность инвестиций в целом за n лет;

7. сравниваем рентабельность инвестиций за n лет с учетом дисконтирования.

Критерии принятия инвестиционных решений: 

1. отсутствие более выгодных альтернатив;

2. min-ция риска потерь от инфляции; 

3. краткосрочность срока окупаемости затрат; 

4. дешевизна проекта; 

5. обеспечение либо стабильности, либо концентрации поступлений; 

6. высокая рентаб-ть как таковая и высокая рентаб-ть после дисконтирования.

Таким образом, главным условием успешной реализации инвестиционной политики предприятия является состояние экономики, во многом определяющей инвестиционный климат в стране. Реализация инвестиций в современных условиях определяется пред-тиями с учетом таких факторов, как инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы.

10. Аннуитеты. Анализ потоков де­неж­ных средств инвестиционного проекта

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику доход через регулируемые промежутки времени. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы могут использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

Аннуитет – поток платежей, все элементы которого положительные величины, а временные интервалы между двумя последовательными платежами постоянны. 

Различают аннуитет пренумерандо и постнумерандо. Примером аннуитета пренумерандо выступает схема периодических денежных вкладов на счет в конце каждого месяца. Примером аннуитета постнумерандо служит регулярно поступающие рентные платежи, т.е. за пользование в аренду земельных участков. 

Свойства аннуитета: 

1) все его n-элементов равны между собой, т.е. р1=р2=…рn=Р-const; 

2) отрезки времени выплат или получения рk равны между собой: t2-t1=…tn-tn-1=T-const. pk=P (Р — отдельный платеж pk ден. потока, представляющего собой аннуитет).

Порождаемый долгосрочными фин. операциями движение денежных средств с учетом фактора времени рассматривается как численный ряд, состоящий из последовательности распределенных во времени платежей называется потоком наличности или ден. потоком.

Необходимость фактора времени требует использования специальных методов его количественной оценки. Для этих целей применяются два метода: 

1. наращивание – процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления %-ов (приведение настоящей суммы к будущему);

 2. дисконтирование – определение современной стоимости денежной суммы, которая будет получена в будущем, исходя из заданной %-ной ставки              (процесс определения текущей стоимости). Используемая %- ная ставка называется дисконтной ставкой.

Будущая стоимость разовых платежей: FVn = PV*(1+r) n     

Текущая (современная) стоимость разовых платежей: PVn = FVn / (1+r) n, где PVn – текущая стоимость денежного потока; FVn – будущая стоимость денежного потока; r – норма доходности (%-ная ставка); n – срок проведения операции.

Будущая стоимость обыкновенного аннуитета – сумма всех составляющих его платежей, с начисленными на них % на конец срока проведения операции. Общий случай: FVn = P•(1+r)n-1 + P•(1+r)n-2 +…+ Р. Более удобная формула:.  

Платежи могут осуществляться j-раз в году (ежеквартально, ежемесячно и т.д.). Если число платежей равно количеству периодов начисления %-ов в году, т.е. j=m, то общее число платежей за n лет будет равно m*n, а ставка процентов – r/m. Если Pn,j – периодический платеж, то.  

 Процентная ставка, равная отношению номинальной ставки r к кол-ву периодов начисления m, называется периодической. В вычислениях может быть использована только в том случае, если число платежей равно кол-ву периодов начисления %-ов: j=m.

Текущая стоимость обыкновенного аннуитета – сумма всех составляющих его платежей, дисконтированных на момент начала операции. Общее соотношение для определения текущей стоимости аннуитета:  .

Для случая, когда выплаты сумм аннуитета и начисления % осуществляется равное количество раз в году, т.е. j = m:  .

Будущая стоимость денежного потока с произвольными платежами – сумма всех его n-элементов с начисленными на каждый из них %- ами на конец срока операции.  .

Текущая стоимость потока с произвольными платежами – сумма всех его элементов, дисконтированных на начало проведения операции..  

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эффективное управление его потоками денежных средств. Полная оценка фин. состояния предприятия невозможна без анализа его денежного потоков. 

Одна из задач управления денежными потоками заключается в выявлении взаимосвязи между потоками ден. ср-в и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других факторов.

Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения ден. ср-в, разработку плана движения ден. ср-в. 

Необходимость анализа ден. потоков инвестиционного проекта определяется прежде всего: кризисом неплатежей, общей эк-кой нестабильностью, достаточно высокими темпами инфляции. Анализ потоков ден. средств инвестиционного проекта необходим для определения коммерческой эффективности проекта. 

Основная задача анализа ден. потоков – выявление причин недостатка (избытка) денежных средств, определение источников их поступлений и направлений использования. 

Одним из факторов, влияющих на ден. потоки, является величина фин. цикла – это время, в течение которого ден. ср-ва вложены в созданные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, с учетом времени обращения кредиторской зад-ти, т.к. она компенсирует отвлечение ср-в в дебиторскую задолженность. Пути сокращения фин. цикла связаны с сокращением произ-го цикла, уменьшением времени оборота деб. зад-ти, увеличением времени оборота кред. зад-ти.

Необходимым критерием принятия инвест-го проекта является положит-ое значение ден. потока в любом временном интервале, где инвестор осущ-ет затраты или получает доходы. Его отрицат-ая величина говорит о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных ср-в и отражения этих средств в расчетах эффективности.

При анализе, потоки денежных средств рассматриваются по трем основным видам деятельности: валовой, инвестиционной и финансовой. 

1)потоки денежных средств по основным видам деятельности — поступление и использование денежных средств, обеспечение выполнения основных коммерческих функций. 

Притоки: денежная выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи бартера.

 Оттоки: платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата з п; отчисления в бюджетные и внебюджетные фонды; уплата процентов за кредит; отчисления на соц.сферу.

2) потоки денежных средств по инвестиционной деятельности (поступление и использование и денежных средств, связанных с приобретением и продажей долгосрочных активов) 

Притоки: продажа основных средств и НМА; дивиденды и проценты от финансовых вложений; возврат других финансовых вложений.

Оттоки: приобретение основных средств, НМА; капитальные вложения; долгосрочные финансовые вложения. 

3)Потоки денежных средств по финансовой деятельности:

Притоки: долгосрочные краткосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование.

Оттоки: возврат краткосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов; погашение векселей. 

Необходимость деления деят-ти пред-тия на три вида объясняется их взаимосвязью. Если основная деят-ть призвана обеспечивать ден. ср-вами все три вида и является основным источником прибыли, то инвест-ная и фин. призваны способствовать развитию основной деят-ти и обеспечению ее допол-ными ден. ср-вами. 

Меры по увеличению притока денежных средств:

— продажа или сдача в аренду внеоборотных активов,

— рационализация ассортимента продукции, 

-реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты, 

-привлечение внешних источников краткосрочного финансирования, 

-разработка системы скидок для покупателей, 

-дополнительная эмиссия акций и облигаций, 

-реструктуризация компании, 

-поиск стратегических партнеров и поиск потенциальных инвесторов.

Меры по уменьшению оттока денежных средств:

-сокращение затрат,

-отсрочка платежей по обязательствам, 

-использование скидок поставщиков,

 -пересмотр программы инвестиций,

 -налоговое планирование, 

-взаиморасчеты, вексельные расчеты,

-долгосрочны контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей.

Основная цель отчета о движении денежных средств – обеспечение менеджмента информацией о поступлении и выплате денежных средств за отчетный период. 

Существует два метода составления отчета движения денежных средств: прямой и косвенный.

1 прямой метод, его суть – последовательно рассчитать основные поступления и основные выплаты от операционной деятельности на основе первичной бухгалтерской отчетности. 

2 косвенный метод, его суть – за начальную точку отчета берется чистая прибыль, которая в последующем корректируются на суммы, входящие в расчет чистой прибыли, но невходящие в расчет денежных средств. 

Причины дефицита денежных средств:

Внутренние:  падение объема продаж, недостатки в системе управления финансами и т.д.

Внешние:  неплатежи, неденежные формы расчетов, конкуренция, высока стоимость заемных средств, давление инфляции и налогового законодательства, высокая стоимость заемных средств и т.д.

Последствия дефицита: задержка выплаты з.п., рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетом, снижение ликвидности активов, увеличение деятельности производственного цикла из за несвоевременной поставки сырья и комплектующих.

В результате анализа ден. потоков пред-тие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают ден. ср-ва, какова роль каждого источника и на какие цели они используются.  Выводы следует делать как в целом по пред-тию, так и по каждому виду его деят-ти. На этой основе делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деят-ти ден. ср-вами. В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления ден. ср-в над платежами, источников оплаты текущих обяз-в и инвест-ной деят-ти, достаточности получаемой прибыли.

Таким образом, анализ ден. потоков связан с выяснением причин, повлиявших на увеличение притока ден. ср-в, уменьшение их притока, увеличение их оттока, уменьшение их оттока. В отчетности российских пред-тий имеются формы, отражающие движение ден. ср-в. Это отчет о движении капитала (форма№3), отчет о движении ден. ср-в (форма№4), движение заемных ср-в – часть приложения к бух. балансу (форма№5).

11.  Управление структурой капитала компании

Финансовый капитал — общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах инвестированный формирований его активов.

Характеристики финансового капитала:

-капитал является одним из факторов производства

-капитал характеризует имущественные ресурсы предприятия, приносящие  доход

-капитал является источником формирования благосостояния его собственников

-капитал предприятия является главным измерителем рыночной стоимости предприятия

-динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня его хозяйствования.

При принятии решения относительно источников финансирования деятельности компании изучаются проблемы структуры капитала, т.е. соотношения различных источников финансирования.

 Структура капитала – совокупность заемных средств и паевого капитала, используемая для финансирования активов предприятия.

Политика структуры капитала связана с выбором соотношения доходности инвестиций и риска: использование заемных ср-в увеличивает степень риска компании, что приводит к более высоким уровням ожидаемой доходности. 

Оптимальная структура капитала предполагает сбалансированность риска и доходности и, следовательно, максимальную цену предприятия и минимальную  стоимость источников привлекаемых ресурсов.

Целевая структура капитала: 1. банковские кредиты и займы; 2. облигационные займы; 3. привилегированные акции; 4. обыкновенные акции; 5. нераспределенная прибыль.

Существуют два основных подхода к проблеме управления структурой капитала: 

1. традиционный. Последователи этого подхода считают, что цена капитала зависит от его структуры и существует оптимальная структура капитала, при которой показатель цены капитала имеет min-ное значение, а цена фирмы max-на.

2. теория Модильяни-Миллера. Основоположники данного подхода утверждают, что цена капитала не зависит от его структуры, а следовательно, ее нельзя минимизировать, цена капитала всегда будет выравниваться перекачиванием капитала за счет кредитов. 

Основные факторы, определяющие структуру капитала: деловой (коммерческий риск), эффект налогового щита, финансовая гибкость, стиль финансового управления: консерватизм или агрессивность.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в %-ах к этому объему называется стоимостью капитала (цена капитала).

Под стоимостью капитала понимается доход, который должны принести новые капиталовложения для того, чтобы они себя оправдали. Считается, что стоимость (или цена капитала) – это альтернативная ст-ть. Иначе говоря, тот доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска. Если  компания хочет получить ср-ва, она должна обеспечить доход на них, как минимум, равный величине дохода, который могут принести инвесторам альтернативные возможности вложения капитала.

Основная область применения цены капитала – оценка экономической эффективности инвестиционных проектов.

Стоимость капитала количественно выражается в сложившихся относительно годовых расходах по обслуживанию задолженности перед собственниками и инвесторами, т.е. это относительный показатель, измеряемый в %-ах (от объема привлекаемых ресурсов).

Заемный капитал представлен:

I. Стоимость заемного капитала:

стоимость долга по банковским кредитам: Ке.б. = %-ая ставка за кредит*(1 – ставка налога на прибыль);

стоимость долговых ценных бумаг (облигации): Ке.об. = УТМ*(1 – ставка налога на прибыль), Ке.об. – стоимость облигации, УТМ — доход, выплачиваемый на облигацию (доход к погашению).

II. Долевой капитал:

1.стоимость привилегированных акций: Ке.пр.ак.= (дивиденд на одну привилегированную акцию / (курсовая эмиссия(цена акции на рынке, цена размещения) – затраты на эмиссию)); 

2. стоимость акционерного капитала (обыкновенные акции). Стоимость обыкновенных акций обычно воспринимают как требуемую норму прибыли инвестора на обыкновенную акцию пред-тия.

1 метод определения стоимости обыкновенных акций: для определения стоимости обыкновенных акций используется модель эк-го роста Гордена: Ро=D1/((r-q)* Ро)+, q

 где Ро – ст-ть обыкновенной акции; D1- дивиденды, которые должны быть получены за год, r- требуемая норма прибыли, q- темп роста, принимается постоянным во времени; 

r = D1 / Po + q , r = Ke →  Ke = D1 / Po + q.

D1=Do+q, Do – дивиденды, полученные в предыдущем году. 

F – ст-ть размещения (в долях единицы).

Ke = (Do•(1+q) / Po•(1-F))+q , Ke = Do•(1+q) / (r-q).

2 метод определения ст-ти обык-х акций – модель оценки капитальных активов или модель взаимосвязи риска и доходности: модель САРМ. Модель основана на измерении доходности свободно обращающихся акций. 

Re= Rf + β•(Rm — Rf) + надбавка за эмиссию     где ,

 Re — ожидаемая доходность акций данного пред-тия или требуемая инвестором ставка доходности на собственный капитал,

 Rf — доходность безрисковых ценных бумаг: облигации и гос-ные векселя, 

Rm- доходность в среднем на рынке ценных бумаг в текущем периоде,

 β — коэффициент, представляющий собой индекс доходности данного актива по отношению к доходности рынка ценных бумаг в целом.

Если β =1 – акции предприятия имеют среднюю степень риска, β <1 – акции компании менее рискованные, чем в среднем на рынке, β >1 – акции компании более рискованные, чем в среднем на рынке.

3. стоимость источника: собственный капитал (нераспределенная прибыль пред-тия)  рассчитывается так же как ст-ть источника обыкновенные акции, т.е. можно использовать модель САРМ (но не будет учитываться надбавка за эмиссию).

Для расчета стоимости всех источников (стоимость капитала пред-тия в целом) используется формула среднеарифметической взвешенной, а соответствующий показатель называется средневзвешенной ст-тью капитала (WACC). Оптимальной ст-тью считается минимальная ст-ть капитала, т.к. чем она ниже, тем выше ст-ть предприятия.      

WACC = Σ цена источника * удельный вес этого источника в общей сумме капитала.

Оптимизация структуры капитала— такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости, то есть максимизируется его рыночная стоимость и минимизируется стоимость источника капитала. 

Основные этапы процесса оптимизации структуры капитала:

1. анализ капитала предприятия, в процессе анализа рассматриваются:

а) рассматривается динамика общего объема и основных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства и реализации продукции

б)определяется соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции

в)в составе заемного капитала изучается соотношение долга и краткосрочных финансовых обязательств

г)определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины рассрочки

д)рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости, определенных в структуре капитала

е)оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его коэффициентов

2. оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала, к ним относятся:

а)стадии жизненного цикла предприятия

б)коньюктура товарного рынка

в)коньюктура финансовых рынков

д)отношение кредитов

е)фискальная политика государства

к)уровень концентрации собственного капитала 

3. оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности

4. оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости, предварительно оценивается стоимость собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов в средней взвешенной стоимости капитала

5. оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков

6. формирование показателей целевой структуры капитала, определяется граница максимальной  рентабельности и минимальной  рискованной структуры капитала, тем самым формируется поле выбора конкретных значений структуры капитала на плановый период.

Таким образом, политика структуры капитала связана с выбором соотношения доходности инвестиций и риска: использование заемных ср-в увеличивает степень риска компании, что приводит к более высоким уровням ожидаемой доходности. Соотношение между собственными и заемными источниками ср-в служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования фин. ресурсов в данное пред-тие.

12. Политика привлечения заемных средств. Расчеты финансового и операционного рычагов

На формирование чистой прибыли компании влияют не только структура себестоимости ее продукции и связанный с этим деловой риск, но и риски, определяемые структурой источников финансирования компании. Влияние заемного капитала на формирование чистой прибыли отражается с помощью фин. рычага.

I. Эффект фин. рычага (ЭФР). Суть фин. рычага состоит в управлении эк-кой рентабельностью активов, при помощи изменения соотношения между собственными и заемными ср-вами в активах пред-тия.

ЭФР — есть приращение к рентабельности собственных ср-в, получаемые благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Этот эффект возникает между эк-кой рентабельностью и ценой заемных ср-в, средней расчетной ставкой %-та (пред-тие берет кредит, а выплата %-тов перекладывается на себест-ть продукции, т.е. на покупателей).  

Средняя расчетная ставка %-та (СРСП) = все фактические издержки по привлечению и использованию кредитов / общая сумма заемных ср-в в этом периоде.

ЭФР имеет место, если экономическая рентабельность > СРСП → эк-кая рентабельность – ставка процента (ЭР — СП).

Использование заемных ср-в позволяет уменьшить налоговый пресс за счет отнесения %-тов за кредит на себест-ть в рамках установленного норматива.

Предварительные выводы: 1) пред-тие, использующее только собст-ные ср-ва, ограничивает их рентаб-ть примерно ¾ (тремя четвертями), ¼ срезается на налогообложение.

 Таким образом, рентаб-ть собств-ных ср-в (РСС) = ¾ эк-кой рентаб-ти (РСС = ¾ • ЭР) или РСС = (1 – ставка налогооблагаемой прибыли) • ЭР;

2) пред-тие, использующее кредит, увеличивает или уменьшает рентаб-ть собств-ных ср-в (РСС) в зависимости от соотношения собств-ных и заемных ср-в и от величины ставки %-та. Это связано с возникновением эффекта фин. рычага (ЭФР). РСС = (1 – ставка налогооблагаемой прибыли)•ЭР + ЭФР.

Рассмотрим составляющие эффекта фин. рычага:

1. дифференциал рычага — это разница между эк-кой рентаб-тью и средней расчетной ставкой %-та. Дифференциал = ЭР – СРСП или ЭР – СП (ставка %-та). Дифференциал рычага можно представить как ¾ • (ЭР – СРСП) или (1 – ставка налогооблагаемой прибыли) • (ЭР – СРСП).

2. плечо рычага = заемные ср-ва (ЗС) / собст-ные ср-ва (СС). Плечо характеризует силу воздействия фин. рычага, зависит от размера заемных ср-в.

ЭФР = (1 – ставка налогооблагаемой прибыли)•(ЭР-СРСП)•ЗС/СС

Чем больше плечо фин. рычага и чем больше дифференциал рычага, тем выше рентаб-ть собств-ных ср-в. Дифференциал не должен быть отрицательным, это означает, что использование заемных ср-в неэффек-но, т.е. нечем расплачиваться по своим долгам.

Желательно иметь следующее соотношение, чтобы отдача от ресурсов была положительной:

1. плечо рычага 0,75 при ЭР = 3•СРСП; 2. плечо рычага 1 при ЭР = 2•СРСП; 3. плечо рычага 1,5 при ЭР = 1,5•СРСП

Правила: 1) Если новое заимствование приносит пред-тию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно. При этом необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала рычага. 2) Риск кредитора выражен величиной дифференциала. Чем больше дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.

Компания, имеющая значительную долю заемного капитала, т.е. высокий уровень фин. левериджа, называется финансово зависимой. Компания, финансирующая свою деят-ть преимущественно за счет собственных ср-в, т.е. имеющая невысокий уровень фин. левериджа, называется финансово независимой.

II. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение в выручке от реализации всегда порождает более сильное изменение в прибыли. 

Операционный леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры себест-ти и объема выпуска, поскольку, чем выше доля основных ср-в и нематер-ных активов, тем выше доля постоянных затрат в структуре себест-ти продукции и, сл-но, выше уровень операционного рычага.

Для определения силы воздействия опер-го рычага (СВОР) применяют отношение маржинальной прибыли (выручка – перем. затраты) к прибыли до выплаты %-тов и налогов.

СВОР = маржинальная прибыль / прибыль до выплаты %-тов и налогов.

СВОР показывает степень изменения прибыли до выплаты %-тов и налогов в зависимости от изменения объемов сбыта продукции на 1%.

Расчеты операционного рычага:

1).определяется доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов / соотношение пост. и переем.расходов. Если доля пост.расходов велика, то имеем дело с высоким уровнем произв.риска.

2).расчитывается отношение чистой прибыли к постоянным произ.расходам.

3).отношение темпа изменения прибыли до вычета % и налогов к темпу изменения объема и реализации в натур.еденицах.

Выводы: 1) СВОР всегда рассчитывается для опред-го объема продаж для данной выручки от реализации. 2) СВОР зависит от величины постоянных затрат. Чем больше постоянные затраты, тем сильнее действие опер-го рычага. 3) Когда выручка от реализации снижается, то СВОР возрастает как при повышении, так и при понижении постоянных затрат. 4) При возрастании выручки от реализации, если порог рентаб-ти уже пройден, СВОР убывает, каждый % прироста выручки дает меньший % прироста прибыли. 5) При скачке постоянных затрат на наибольшем удалении от порога рентаб-ти СВОР будет максимальной, а затем будет потихоньку снижаться.

Сопряженный эффект опер-го и фин. рычагов равен СВОР*СВФР.

Задача снижения совокупного риска сводится к выбору одного из 3-х вариантов: 1) высокий уровень ЭФР должен сочетаться со слабой СВОР; 2) низкий уровень ЭФР должен сочетаться с сильным опер-ным рычагом; 3) умеренные уровни эффектов фин. и опер-го рычагов (наиболее трудный достижимый вариант).

Воздействие фин. рычага можно выразить еще и следующими показателями: 1. соотношение собств-го  и заемного капитала; 2. темпы изменения чистой прибыли к темпам изменения прибыли до вычета %-тов и налогов.

Показатели или меры оценки опер-го рычага: 1. доля постоянных произ-ных расходов в общей сумме расходов или соотношение постоянных и переменных расходов; 2. отношение чистой прибыли к постоянным произ-ным расходам; 3. отношение темпов изменения прибыли до вычета %-тов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах.

Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что операционный рычаг является показателем, помогающим менеджерам выбрать соответствующую стратегию предприятия в управлении затратами, прибылью и деловым риском. Его уровень может изменяться под влиянием следующих факторов:

• цена реализации;
• объемы продаж;
• переменные и постоянные затраты;
• комбинация перечисленных факторов.

Эффект финансового рычага проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли при наличии займов всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли и дохода на акцию.

Следует отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата

13. Анализ и учёт факторов риска в финансовом управлении

Риск – вероятность возникновения неблагоприятных фин. последствий в форме потери дохода или капитала предприятия в ситуации неопределенности условий осуществления его хоз-ной деят-ти.

В любой хоз. деят-ти всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хоз. операций. При рыночной эк-ке производители, продавцы, покупатели действуют в условиях конкуренции самостоятельно, т.е. на свой страх и риск.

Принимать на себя риск, предприн-ля вынуждает неопределенность хоз-ной ситуации, неизвестность условий политической и эк-кой обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хоз-ной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска. 

На степень и величину риска реально воздействовать через фин. механизм, что осуществляется с помощью приемов стратегии и фин. менеджмента.

Риски проявляются в сфере эк-кой деят-ти и прямо связаны с его доходностью и экономическими потерями в процессе хозяйствования. Риск – категория вероятностная, измеряется потерями, которые несет хоз-щий субъект. 

Как экономическая категория риск имеет определенные характеристики: 1. объективность проявления; 2. вероятность реализации; 3. неопределенность последствий; 4. ожидаемая не благоприятность последствий; 5. риск варьируется во времени; 6. субъективность оценки.

Риски характеризуются крайне большим разнообразием. 

По источникам возникновения принято различать: 1. риск собственно хозяйственный; 2. риск, связанный с личностью человека; 3. риск обусловлен природными факторами.

По причинам возникновения. Риск, являющийся следствием: 1. неопределенности будущего; 2. неопределенности поведения партнеров; 3.недостатка информации.

По степени опасности для предприятия выделяют: 1. допустимый риск – потеря прибыли от проекта 2. критический риск – потеря прибыли и недополучение предполагаемой выручки 3. катастрофический риск – приводит к банкротству пред-тия.

Классификация рисков:

1. По видам:

1. риск неплатежеспособности. Он генерируется снижением ликвидности оборотных ср-в пред-тия, полож-ных или отриц-ных ден. потоков, является наиболее опасным. 

2. инвестиционный риск – характеризуется возможностью возникновения инвест-ных потерь в результате инвест-ной деят-ти.

3. инфляционный риск (обесценивание активов, выручки) – обесценивание реальной ставки по тем вложениям, которые носят постоянный характер.

4. процентный риск состоит в непредвиденном изменении %-ной ставки на фин. рынке.

5. валютный риск – присущ пред-тиям, которые ведут внешнеэкон-кую деят-ть.

6. депозитный риск – существует возможность невозврата депозитных вкладов, депозитных сертификатов, связан с неправильным выбором банка.

7. кредитный риск – когда пред-тие предоставляет товарный кредит другому товару пред-тию (за отпущенную гот. продукцию пред-тие не получает денег).

8. налоговый риск проявляется в возможности появления новых налогов, налоговых ставок, отмены налоговых льгот.

9. прочие виды рисков: риски стихийных бедствий, форс-мажорные риски, несвоевременность платежных операций.

2. По объекту:

1. риск отдельных хозяйственных операций

2. риск различных видов хозяйственной деятельности

3. риск хоз деятельности предприятия в целом

3. По совокупности исследуемых инструментов:

1.индивидуальный

2. портфельный

4. по комплексности исследования:

1.простой

2.сложный

5. по источникам возникновения:

1внешний

2.внутренний

6. По финансовым последствиям:

1.риск, влекущий экономич потери

2. риск, влекущий упущенную выгоду

3.риск, влекущий экон потери и дополнительные доходы

7. По характеру проявления во времени:

1.постоянный

2.временный

8.по уровню финансовых потерь:

1.допустимый

2.критический

3.катастрофический

9.По возможности предвидения:

1.прогнозируемый

.непрогнозируемый

10. по возможности страхования:

1.страхуемый

2.нестрахуемый

Управление рисками – процесс предвидения и нейтрализации негативных фин. последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Основные принципы управления рисками предприятия:

1) Осознанность принятия рисков (фин. менеджер должен осознанно идти на риск, если надеется получить доход от данной управленческой ситуации);

2) Управляемость принимаемыми рисками (принимаются риски, которые поддаются нейтрализации в процессе управления);

3) Независимость управления отдельными рисками (риски должны нейтрализовываться индивидуально, независимо друг от друга, для каждого риска предусматриваются отдельные мероприятия);

4) Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности хозяйственных операций;

5) Сопоставимость уровня принимаемых рисков с фин. возможностями предприятия (ожидаемый размер фин. потерь, соответствующий тому или иному риску, должен соответствовать доле капитала, которое обеспечивает его внутреннее страхование);

6) Экономичность управления рисками – затраты по нейтрализации риска не должны превышать суммы возможных фин. потерь от риска;

7) Учет временного фактора в управлении рисками (чем длительнее операции, тем выше риск);

8) Учет развития стратегии предприятия;

9) Учет возможности передачи рисков (передача страховым компаниям).

Эффективность управления риском представляет собой требование, по которому затраты по управлению риском (включая ст-ть необходимой инф-ции) не должна превышать эффект от снижения риска и его неблагоприятных последствий. Инф-ция в конкретная каждом случае должна отражать особенности самого бизнеса, своеобразие сложившейся эк-кой ситуации на данном пред-тии и специфику проявления риска.

Политика управления рисками – часть общей стратегии предприятия, заключающаяся в разработке системы мероприятий по нейтрализации их возможных негативных финансовых последствий.

Содержание политики управления рисками: 

1. идентификация отдельных видов рисков, связанных с использованием активов; 

2. оценка широты и достоверности инф-ции, необходимой для определения уровня отдельных рисков; 

3. выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельных видам рисков (3 метода оценки риска: статистический, экспертный, комбинированный);

4. определение размера возможных фин. потерь при наступлении рискового события. По видам риска: безрисковая зона – когда получаем расчетную прибыль (гарантированный фин. результат); зона допустимого риска – потери в размере расчетной суммы прибыли; зона критического риска – в размере расчетной суммы дохода; зона катастрофического риска – потеря собственного капитала или его существенной части;

5. Исследование факторов, влияющих на уровень риска (выявляем объективные факторы (инфляция) или субъективные);

6. Установление предельно допустимого уровня риска по отдельным хоз-ным операциям и видам хоз. деятельности

7. Определение направления нейтрализации негативных последствий отдельных рисков. Используется выбор внутренних механизмов или внешнее страхование.

8. Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных рисков.

Внутренние механизмы нейтрализации рисков – система методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. 

1) Избежание риска – отказ от осуществления хоз. операций, уровень риска по которым чрезмерно высок.

2) Лимитирование концентрации риска – пред-тие утверждает систему фин. нормативов, за которые не следует выходить (например, установление предельного размера заемных средств). 

3) Хеджирование риска – процесс использования любых механизмов уменьшения риска (например, хеджирование с использованием фьючерсных контрактов).

4) Самострахование – формирование пред-тием резервов на потери.

5) Диверсификация деят-ти (использование альтернативных источников получения дохода).

6) Распределение рисков – передача рисков партнерам по хоз. деят-ти.

9. Выбор форм и методов страхования отдельных рисков – частичная или полная передача рисков стр-вой компании.

10. Оценка результативности нейтрализации и организации мониторинга риска – соотнесение затрат на нейтрализацию рисков и возможность фин. потерь.

Методы оценки риска:

1.статистический – изучается статистика потерь и прибыли предприятия, составляется вероятный прогноз на будущее, меры:

-вариация

-дисперсия

-среднеквадратические отклонения

2. экспертный- вывод о рискованности делается на основе мнения специалистов и практиков.

3.комбинированный –наиболее приемлемое сочетание первых двух. 

Таким образом, в реальной жизни менеджер не всегда принимает решение, взвешивая вер-ть возможных событий и определяя величину возможного риска и полезности решения. Главная цель менеджмента, особенно для условий сегодняшней России, добиться, чтобы речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, а не о банкротстве пред-тия. Поэтому особое внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском – риск-менеджменту.

При анализе рисков важно выделять однородные группы, это дает ряд важных преимуществ, хотя на практике это не всегда возможно и требует допол-ных методов статистических анализов.

14. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Несостоятельностью (банкротством) является признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. 

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее 100 тысяч рублей. 

Банкротство может быть вызвано:

1.Внутренними факторами: изначально неправильные концептуальные идеи пред-тия (недостаточная подготовка для открытия бизнеса); низкие предпринимательские способности руководства; старение основного капитала; высокая доля заемного капитала; резкое снижение спроса.

2.Внешними факторами: увеличение цен на ресурсы; нестабильность и противоречивость законодательства; сильная конкуренция; эк. ситуация в стране; стихийные бедствия.

В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий: 

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств.

3. Преднамеренное банкротство. Характеризует преднамеренное создание руководителем (собственником) предприятия его неплатежеспособности; нанесение экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Целью такого банкротства является уклонение от уплаты долгов.

4. Фиктивное банкротство. Это ложное объявление о несостоятельности и возбуждение процедуры банкротства. Целью такого банкротства является получение отсрочки (рассрочки) платежей или скидку с долга, или неуплата долга. Фиктивное банкротство относится к тяжким преступлениям и приводит к уголовной ответственности.

Целью диагностики, наряду с констатацией факта банкротства, является прогнозирование кризисных ситуаций. Прогнозирование банкротства возможно за 1,5 – 2 года до появления его очевидных признаков. 

Процедуры банкротства осуществляются по нескольким направлениям: реорганизация (меры, направленные на поддержание деятельности и оздоровление предпр-я с целью предотвращения его ликвидации); мировое соглашение (договоренность между должником и кредитором об отсрочке или рассрочке платежей, скидки с долгов); принудительная ликвидация (осуществляется под контролем судебных органов).

   Подходы к прогнозированию фин. состояния предприятия с позиции возможного банкротства:

   I. Расчет индекса кредитоспособности.

1. Z-счет Альтмана используется для предсказания банкротства с помощью анализа многофакторных коэффициентов и представляет из себя расчет индекса кредитоспособности:

Z-счет = 1,2 • (чистый оборотный капитал/общие активы) + 1,4 • (нераспред-ная прибыль/общие активы) + 3,3 • (операц-ная прибыль/общие активы) + 0,6 • (рыночная ст-ть акций/внешние обяз-ва) + 1,0 • (объем продаж/общие активы).

Полученные данные  /  Вер-ть банкротства: 

меньше 1.8  — очень высокая;

от 1,81 до 2,7- высокая; 

от 2,8 до 2,9  —  низкая;  

больше 3- очень низкая.                   

   Показатель условен, может рассматриваться лишь как общий индикатор ситуации. Значимость методики определяется не столько приведенными в ней критериальными значениями показателей Z, сколько техникой оценивания. 

2. В рамках данных критериев может быть использована формула Уилкокса – применяется для приближенной оценки ликвидационной ст-ти пред-тия:

Ликвид-ная ст-ть = ден. ср-ва + ценные бумаги + дебит-кая зад-ть + товарные запасы + 0,7• расходы будущих периодов + 0,5•долгосрочные активы – внешние обяз-ва.  

   II. Использование системы формализованных и неформализов-х критериев.

   Все показатели делятся на 2 группы: 1 группа – неблагоприятные значения и динамика свидетельствуют о значительных фин. затруднениях, в том числе банкротстве.

1. Первым таким критерием является повторяющиеся существенные потери в основной производственной деят-ти; 

2. превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; 

3. чрезмерное использование краткосрочных заемных ср-в в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; 

4. устойчивые низкие значения коэф-тов ликвидности; 

5. хроническая нехватка оборотных ср-в; 

6. устойчиво увеличивающиеся до опасных пределов доля заемных ср-в в общей сумме источников ср-в, превышение размеров заемных ср-в над установленными лимитами; 

7. неправильная реинвестиционная политика;

8. хроническое невыполнение обяз-в перед инвесторами, кредиторами и акционерами (несвоевременность выплаты ссуд);

9.  высокий удельный вес просроченной дебит-кой зад-ти;

10. наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

11. ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

12. вынужденное использование новых источников фин. ресурсов на относительно невыгодных условиях (более дорогие кредиты);

13. применение в произв-ом процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

14. потенциальные потери долгосрочных контрактов, неблагоприятные изменения в портфеле заказов.  

15. неблагоприятное изменение в портфеле заказов.

   2 группа – неблагоприятные значения показателей не дают основания рассматривать текущее состояние, как критическое, но указывает, что при опред-ных условиях или при непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

1. потеря ключевых сотрудников аппарата упр-ния;

2. вынужденные остановки, нарушения ритмичности произ-но-технологического процесса;

3. недостаточная диверсификация деят-ти пред-тия;

4. чрезмерная зависимость фин. результатов деят-ти предприятия от какого-то одного проекта (оборудование, активы);

5. излишняя ставка на возможную или прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

6. участие пред-тия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

7. потеря ключевых контрагентов;

8. дооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления пред-тия;

9. неэф-ные долгосрочные соглашения;

10. политический риск.

   III. Оценка и прогнозирование показателей удовлетворительности баланса.

   Методическое положение по анализу и оценке структуры баланса базируется на основе показателей текущей ликвидности, обеспеченности собств-ми ср-вами, способностью восстановить или утратить платежесп-ть.

   В зависимости от значений этих показателей структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а пред-тие – неплатежеспособным. Может быть также установлена реальная возможность либо восстановления, либо утраты платежеспособности.

1. коэффициент текущей ликвидности = (А₁+А₂+А₃) / (П₁+П₂)

Коэф-т текущей ликв-ти определяет общую обеспеченность пред-тия оборотными ср-вами и возм-ть своевременного погашения кред-кой зад-ти. Оптимальное значение от 1 до 2.

А₁ – наиболее ликвидные активы (ден. ср-ва+краткоср. фин. вложения), А₂ – быстрореализуемые активы (дебит-кая зад-ть+прочие), А₃ – медленно реализуемые активы (запасы), П₁ – наиболее срочные обяз-ва (кредит-я зад-ть), П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные кред-кая зад-ть, заемные ср-ва).

2. коэффициент обеспеченности собственными ср-вами = (П₄ – А₄) / (А₁+А₂+А₃)

П₄ – постоянные пассивы (УК, прибыль), А₄ – труднореализуемые активы (ОС, внеоборотные активы). Нормативное значение – не менее 0,1.

   Если один из этих коэф-тов имеет значение, меньше нормативного, то рассчитывается коэф-т восстановления платежеспособности за 6 месяцев. Если оба коэф-та меньше критериальных значений, то рассчитывается коэф-т утраты платежесп-сти.  

3. коэф-т восстановления платежесп-ти (Кв)= (Кл.ф. + 6 / Т • (Кл.ф. – Кл.норм.)) / Кл.норм. 

Если Кв > 1 за 6мес., то платежесп-ть можно восстановить.

4. коэф-т утраты платежесп-ти (Ку)= (Кл.ф. + 3 / Т • (Кл.ф. – Кл.норм.)) / Кл.норм.

Кл.ф. – коэф-т ликвидности на конец отчетного периода;

Кл.норм. – нормативное значение коэф-та ликвидности, установленное в размере 2.

Т — отчетный период в месяцах.

Если Ку > 1 за 3 мес., то у пред-тия есть возможность восстановить платежесп-ть.

   3 стадии банкротства:

1. скрытая: снижение цены самого пред-тия, продолжают выплачиваться дивиденды;

2. трудности с наличностью (рук-ли склонны к мошенничеству);

3. юридическая очевидность банкротства – невозможность оплатить долги.

   Типичными приемами выхода из состояния банкротства могут быть:

1. смена руководства; 2. изменение организационной структуры пред-тия; 3. сокращение аппарата упр-ния; 4. централизация контрольно-плановых ф-ий; 5. установление жесткого контроля затрат; 6. изменение культуры работы; 7. сокращение номенклатуры продукции и услуг; 8. усиленный маркетинг. 

Меры по предотвращению банкротства пред-тия связаны с эф-ным упр-нием его финансами и произ-вом, правильным определением стратегических целей и тактики их реализации. Выбор стратегии предотвращения банкротства и эф-ти мер пред-тий по внедрению рыночных механизмов зависит от системы упр-ния финансами на пред-тии. Она в свою очередь определяется стратегическими целями и тактическими задачами деят-ти пред-тия. Основой этой системы должен быть фин. анализ, по итогам которого пред-тие имеет возможность делать регулярную оценку своего фин. состояния.

   Главные направления этого анализа следующие: 1. оценка состояния им-ва пред-тия и источников его формирования; 2. оценка состояния оборотных ср-в; 3. определение степени ликвидности и платежеспособности.

Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что в условиях рынка любое предприятие может оказаться банкротом или стать жертвой «чужого» банкротства. Однако умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность, и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции или качественных услуг. Необходимо прогнозировать вероятность банкротства для выявления как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства. Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать «неприятностей» или уменьшить степень риска.

15. Оценка стоимости предприятия

Оценка стоимости предприятия – это определение рыночной стоимости предприятия как хозяйствующего субъекта, со всей совокупностью принадлежащих ему прав и обязательств. Данная процедура включает в себя глубокий технологический, финансовый и организационный анализ деятельности компании и потенциала её развития.

Причины, обуславливающие необходимость оценки ст-ти пред-тия: 1. купле– продажа предприятия; 2. продажа части активов в случае конфликта между владельцами; 3. расширение сферы залогового кредитования и аренды; 4. развитие страхования; 5. выбор инвестиционных решений, требующий определения области инвестирования; 6. развитие рынка ценных бумаг; 7. потребность в оценке в целях налогообложения.

Предприятие — инвестиц-й товар, который обладает потребительной стоимостью (полезностью) и стоимостью.

Верхний предел рыночной цены со стороны покупателя определяется текущей стоимостью будущих доходов, которые можно получить от данного пред-тия. 

Факторы, определяющие рыночную цену пред-тия: 1. будущие прибыли, которые пред-тие принесет; 2. время получения прибылей; 3. риск, с которым это сопряжено; 4. возможность присвоения получаемых прибылей (существенно повышается, если мы владеем контрольным пакетом акций); 5. возможность перепродать пред-тие, т.е. ликвидность данного пред-тия; 6. ограничение на бизнес; 7. платежесп-ть потенциальных инвесторов; 8. наличие товаров-заменителей; 9. ценность денег (высокая ли инфляция, макроэк-кая ситуация в стране); 10. кол-во продавцов и покупателей.   

Виды цен:

1. 1)рыночная цена – выраженная в наличных деньгах, цена, с которой согласны и продавец и покупатель;
2. 2)инвестиционная ст-ть – оценка пред-тия для конкретного инвестора или группы инвесторов. Определяется по отношению к каждому инвестору на основе индивидуальных требований к вложению ср-в. (будущая прибыльность, риск, оборачиваемость активов);
3. 3)внутренняя или фундаментальная ст-ть – это оценка аналитиков внутренней возможности пред-тия, базирующаяся на прогнозе рыночной цены активов и бизнеса в будущем;
4. 4)залоговая ст-ть – ст-ть активов, которую кредитор надеется получить от их продажи в случае неплатежесп-ти пред-тия;
5. 5)восстановительная ст-ть – затраты на воспроизводство точной копии пред-тия или другого актива, даже если есть более экономичные аналоги; 
6. 6)ст-ть замещения – затраты на создание актива, аналогичного по функциям;
7. 7)ликвидационная ст-ть – разность между выручкой, которую можно получить от продажи активов предприятия на рынке и издержками по закрытию предприятия (комиссионные, расходы на бух. и юр. услуги, т.е. все расходы, связанные с ликвидацией).

     Подходы к оценке ст-ти пред-тия:

1. затратный подход – оцениваются активы пред-тия, т.е. его имущество. Позволяет определить, во сколько может обойтись создание аналогичного пред-тия. Методы оценки в рамках затратного подхода: метод ликвидационной ст-ти, метод чистых активов (балансовая ст-ть); метод ст-ти замещения.

2. доходный подход – оценка бизнеса пред-тия, т.е. результатов использования ресурсов. Основан на расчете текущей ст-ти будущих доходов. Методы оценки: метод капитализации, метод дисконтированных ден. потоков.

3. сравнительный (рыночный) подход. Основан на рыночных сравнениях стоимостей реализуемых активов. Методы оценки: метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэф-тов (основан на статистике).

     Затратный подход к оценке ст-ти пред-тия — предполагает поэлементную оценку всех активов пред-тия с точки зрения понесенных издержек. 

   Область применения метода – оценивается контрольный пакет акций, пред-тие имеет значительные мат-е активы, пред-тие является действующим, существует возможность оценить немат-е активы, значительную часть активов составляют фин.активы.

     Преимущества метода: оценивает имеющиеся активы, при оценки активов можем пользоваться всеми методами. 

Недостатки: статичность, не исп-ся фин.-эк-кие показатели пред-тия (платежесп-ть, ликвидность пред-тия).   

I. Расчет методом ст-ти чистых активов включает след-ие этапы:

1. используются данные баланса пред-тия на дату оценки или следующую отчетную дату. Анализируются данные последнего баланса пред-тия. Одновременно с проверкой статей баланса проводится инвентаризация;

2. по результатам анализа и инвентаризации вносятся поправки в данные последнего баланса;

3. выбирается наиболее подходящий метод оценки и осуществляется оценка мат-ных активов по обоснованной рыночной ст-ти;

4. выявляются и оцениваются немат-ные активы пред-тия;

5. фин. активы переводятся в чистую реализуемую ст-ть;

6. фин. обяз-ва переводятся в текущую ст-ть и добавляются любые незарегистрированные обяз-ва;

7. определяется ст-ть собственного капитала как разница между обоснованной рыночной ст-тью совокупных активов и текущей ст-тью всех обяз-в. 

     Затратный подход реализуется в след-щих методах: 1. сравнение с ценой пред-тия-производителя с учетом затрат на транспортировку и монтаж обор-ния на месте эксплуатации, берется сегодняшняя цена; 2. расчет полной восстановительной ст-ти с помощью индексов переоценки; 3. расчет ст-ти замещения оборудования, исходя из издержек на создание аналога.    

Из полученных стоимостей вычитается износ и получается остаточная ст-ть.

     Оценка мат-х активов пред-тия включает: оценку земли, зданий, незав-го строит-ва, оценку машин и обор-ния, оценку ТМЗ, оценку незав-го произ-ва, оценку расходов будущих периодов.

     К немат-м активам пред-тия относятся активы, имеющие ст-ть, но не имеющие мат-го содержания и обладающие таким св-вами как долговременное исп-ние в хоз.обороте, способность приносить доход и способность отчуждения. 3 группы немат-х активов: интеллектуальная соб-ть (патенты, изобр-я, тов.знаки, авт.права, ноу-хау), имущ-ные права (права пользования землей, недрами, им-вом) и отложенные затраты (орган-ные расходы, НИОКР). 

     К фин. активам относятся: деб. зад-ть, долгоср-е и краткоср-е фин. вложения, валютные ср-ва, долговые обя-ва к получению.

     Метод избыточных прибылей или метод гудвилла. Гудвилл – величина, на которую ст-ть пред-тия превосходит ст-ть его мат-х активов (т. е. ст-ть немат-х активов пред-тия). Определение ст-ти гудвилл включает: 1. оценку избыточных прибылей; 2. оценку немат-х активов и ст-ти пред-тия как действующего.

     Расчет ст-ти гудвилл: 1. оценка чистых мат-х активов пред-тия, т.е. уточненный баланс; 2. расчет прибыли пред-тия; 3. определение среднеотраслевой рент-ти активов; 4. определение прибыли соответ-щей среднеотраслевой рент-ти; 5. расчет избыточных прибылей; 6. оценка избыточных прибылей с применением соответ-го коэф-та капитализации – ставка дисконта минус долгосрочные темпы роста прибыли или ден.потока; 7. к ст-ти чистых активов добавляем ст-ть гудвилл.

          II. Метод расчета ликвидационной ст-ти пред-тия.

     Ликвид-ная ст-ть – ден. сумма, которую собственник пред-тия может получить в случае его ликвидации и раздельной продажи имущества.

     Расчет ликвид-ной ст-ти включает след-щие основные этапы: 1. берется последний балансовый отчет (последний квартал); 2. разрабатывается календарный график ликвидации активов; 3. определяется валовая выручка от ликвидации активов; 4. оценочная ст-ть активов уменьшается на величину прямых затрат (комиссионные, налоги, сборы, которые платятся при продаже, затраты по страх-ю и охране активов, выходные пособия и выплаты работникам). Скорректированная ст-ть дисконтируется на дату оценки; 5. ликвидационная ст-ть уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи (хранение, управленческие расходы); 6. прибавляется или вычитается операционная прибыль (убыток) ликвид-го периода; 7. вычитаются все выплаты работникам пред-тия, требования кредиторов, зад-ти по обяз-вам в бюджеты и внебюджетные фонды.  

Таким образом, ликвид-ная ст-ть пред-тия равна текущая ст-ть его активов минус сопутствующие затраты минус текущая ст-ть всех обяз-в пред-тия.

Доходный подход к оценке ст-ти пред-тия.

I. Метод дисконтированных ден. потоков (неприменим для убыточных и для вновь создаваемых пред-тий). Метод включает след-щие этапы оценки:

1. выбор моделей ден. потока. Необходимо выбрать одну из 2-х моделей ден. потока: ден. поток для собств-го капитала или для всего инвестированного капитала (собств. ден. ср-ва+заемные). 

Ден. поток для собс-го капитала = чистая прибыль после уплаты налогов + аморт-ные отчисления +(-) уменьшение(прирост) собств-го обор-го капитала  +(-) уменьшение(прирост) инвестиций в основные ср-ва +(-) прирост(уменьшение) долгосрочной зад-ти.   

     Если применяем метод инвест-го капитала, то не различаем собст-ные и заемные ср-ва. Ден. поток для заемного капитала = ден. поток + выплата %-тов по зад-ти.

2. определение длительности прогнозного периода. В качестве прогнозного берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста пред-тия не стабилизируется.

3. ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от  реал-ции. Анализ валовой выручки и ее прогноз требует рассмотрения и учета след-щих факторов: номенклатура выпускаемой продукции, V произ-ва и цены на продукцию, темпы роста пред-тия прошлых лет, спрос на продукцию, темпы инфляции, перспективы и возможные последствия кап.вложения, доля оцениваемого пред-тия на рынке, долгосрочные темпы роста в послепрогнозный период. Необходимо учитывать стратегические планы пред-тия, его долю на рынке и изменение этой доли.

4. анализ и прогноз расходов. На данном этапе необходимо учитывать прошлые взаимозависимости и тенденции, изучить структуру расходов (соотношение постоянных и переменных), оценить инфляционное ожидание для каждой категории издержек, сравнить прогнозируемые расходы с соответствующими показателями пред-тий-конкурентов. 

5. анализ и прогноз инвестиций. Анализ инвестиций включает след-щие компоненты: 1) собст-ные оборотные ср-ва: определяется сумма начального собст-го обор-го капитала; устанавливаются допол-ные величины, необходимые для финан-ния будущего роста. Осуществляется это на основе прогноза отдельных компонентов собст-х обор-х ср-в в %-ах от изменения V продаж; 2) капиталовложение включает инвестиции для замены существующих активов, покупки или строит-ва активов для увеличения произ-ных мощностей в будущем. Осуществляется это на основе оцененного остающегося срока службы активов и на основе нового оборудования для замены или расширения; 3) потребности в финан-нии включает получение и погашение долгосрочных кредитов, выпуск акций. Осуществляется это на основе потребности в финан-нии существующих уровней зад-ти и графиков погашения долгов.

6. расчет величены ден. потока для каждого года прогнозируемого периода.

7. определение ставки дискон-ния. Ставка дисконта — % ставка,используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости, являющейся базой для определения рыночной стоимости бизнеса.

В роли ставки дисконта выступает требуемая инвестором ставка дохода на вложенный капитал. Методики определения ставки дисконта: модель САРМ (модель оценки капитальных активов), модель WACC (средневзвешенная ст-ть капитала), модель Гордона (модель кумулятивного построения).

8. расчет величены ст-ти в постпрогнозный период (на основе модели Гордона).

9. предварительная оценка бизнеса = текущая ст-ть ден.потоков в течение прогнозного периода + текущая величина ст-ти в послепрогнозном периоде.

10. внесение итоговых поправок. 2 вида поправок: поправка на величину ст-ти нефункцион-щих активов и коррекция величины собст-го обор-го капитала.

     II. Метод капитализации.

     Под капитализацией понимается процедура перевода доходов в показатель рыночной ст-ти объекта путем деления показателя чистых доходов или чистых ден. поступлений на ставку капитализации.

Метод может быть использован в случае, если будущие доходы будут равны текущим или темпы их роста будут предсказуемыми и постоянными.

Основные этапы метода:

 1. анализ фин. отчетности и её нормализация и трансформация при необходимости; 

2. выбор величины прибыли, которая будет капитализирована. Может быть выбрана прибыль последнего отчетного года (чаще всего использ-ся), прибыль первого прогнозного года, средняя величина прибыли за несколько последних отчетных лет (3-5 лет). 

3. расчет адекватной ставки капитализации. Ставки – делитель, который применяется для преобразования величины прибыли или ден.потока в показатель ст-ти. R=d — g, где R-ставка кап-ции; d-ставка дисконта; g-долгосрочные темпы роста. Ставка дисконта определяется САРМ и WACC.

4. определение предварительной величины ст-ти: оценочная ст-ть=инвестиции / ставка кап-ции.

5. проведение поправок на наличие нефункц-щих активов, если таковые имеются; 

6. проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности, если они необходимы.

Метод капитализации доходов обычно применяется для пред-тий, где преобладают в активах быстроизнашивающееся обор-ние.

Сравнительный подход к оценке ст-ти пред-тия предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного фин. рынка, т.е. цена данного пред-тия может быть реальной ценой продажи аналогичной фирмы, зафиксированной рынком.

Преимущества подхода: 1. ориентация на фактические цены купли-продажи аналогичных пред-тий; 2. учитывает реальный спрос и предложение на данный объект инвестир-ния, т.к. цена фактически совершенной сделки max-но учитывает ситуацию на рынке. 

Недостатки: 1. базой для расчета является достигнутые в прошлом фин. результаты, т.е. игнорируются перспективы развития в будущем; 2. сложность получения инф-ции о пред-тиях-аналогах (инф-ция должна быть достоверной и доступной); 3. сложность корректировок и внесения поправок в итоговую величину, требующих серьезного обоснования.

Сравнительный подход предполагает использование 3-х основных методов:

I. Метод компании-аналога (метод рынка капитала) — основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. Базой для сравнения служит цена на единичную акцию предприятия. 

II. Метод сделок (метод продаж) — ориентирован на цену приобретения пред-тия в целом, либо контрольного пакета акций.

III. Метод отраслевых коэф-тов (метод отраслевых соотношений) — основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и опред-ми фин. параметрами (ценовой мультипликатор).

     Основные этапы оценки пред-тия методами компания-аналога и сделок: 

1. сбор инф-ции – рыночной ценовой и фин. инф-ции (за последние 5 лет);

2. выбор пред-тий-аналогов. 

3. фин. анализ – определяется рейтинг оцениваемого пред-тия среди аналогов, степень доверия мультипликатора. 

4. расчет оценочных мультипликаторов. 

Ценовой мульт-тор – коэф-т, показывающий соотношение между рыночной ценой пред-тия или акции и фин. базой. Фин. база – измеритель, отражающий фин. результаты деят-ти пред-тия, к которым относятся прибыль, ден. поток, дивиденды, выручка. 

     Для расчета мульт-ра необходимо: 1. определить цены предприятий или акций, выбранных в качестве аналога – это значение числителя в формуле; 2. вычислить фин.базу либо за опред-ный период, либо по состоянию на дату оценки – это значение знаменателя.

     Используются 2 вида мультип-ров: интервальные (значение пок-ля за опред-ный период времени) и моментные (значение пок-ля на данный момент).

     К интервальным относятся мультип-ры: цена/прибыль (в качестве прибыли для крупных предпр-й исп-ся чистая прибыль, для мелких фирм исп-ся прибыль до уплаты налогов); цена/ден. поток (при оценке предпр-й в активах которых преобладает недвижимость); цена/дивидендные выплаты (может рассчитываться на базе рассчитанных дивидендов); цена/выручка от реал-ции (универсальный, нужно учитывать структуру капитала нашего пред-тия и аналога).

     Моментные мультип-ры: цена/балансовая ст-ть активов (исп-ся для оценки холдинга и когда нужно реализовать крупный пакет акций); цена/чистая ст-ть активов (когда приходится оценивать пред-тия, которые занимаются продажей и перепродажей собст-ти).

5. формирование итоговой величены ст-ти происходит: 1) выбор величины мульт-ра; 2) взвешивание предварительной величины ст-ти; 3) внесение итоговых корректировок. 

Подводя итог вышесказанному, следует отметить, что оценка стоимости предприятия является деятельностью, которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необходимо заниматься и при оценке подлежащей продаже компании-банкрота, и при определении того, на какую сумму нормально работающее открытое акционерное общество имеет право выпустить новые акции, и при исчислении цены, по которой любое акционерное общество должно выкупать акции выходящих из него акционеров. При этом неважно, о какой стране с рыночной экономикой идет речь. В наиболее широком смысле предмет оценки стоимости компании понимается двояко. Первое его понимание сводится к традиционному сейчас в нашей стране пониманию оценки стоимости бизнеса как оценки компании в качестве юридического лица. При таком подходе характерно отождествление оценки стоимости бизнеса с оценкой имущества этих компаний. Второе – и наиболее распространенное в мире – понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не компании, зарабатывающие те или иные доходы, а права собственности, технологии, конкурентные преимущества и активы, материальные и нематериальные, которые дают возможность зарабатывать данные доходы. В этом случае, бизнес можно охарактеризовать как предпринимательскую деятельность, направленную на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли. 

Оценка стоимости бизнеса изначально зависит от того, в расчете на какой сценарий его развития, т.е. на какой вариант решения по поводу его дальнейшей судьбы, она делается. 

16. Новые инструменты долгосрочного финансирования компании

Собственники и менеджмент предприятия должны отдавать себе отчет в том, что предприятие может быть профинансировано только из тех источников и только на тех условиях, которые реально представлены на финансовом рынке. 

Государственное финансирование. Подавляющее большинство российских предприятий ориентируются на финансирование из государственного бюджета. Во-первых, это наиболее традиционный источник финансирования, и, следовательно, попытка получить финансирование в областной администрации или в правительстве более привычна и не требует от менеджмента новых знаний и навыков. Во-вторых, подготовить проект для частного инвестора на порядок сложнее, чем для государства. В-третьих, государство — самый лояльный кредитор, и многие предприятия не возвращают полученные от него займы в срок без опасения быть объявленными банкротами.

Лизинг, или финансирование поставщиками оборудования. Приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовое состояние и позитивные тенденции развития. При этом в качестве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Предприятие должно располагать суммой для оплаты начального взноса, составляющего от 10 до 50% от стоимости приобретаемого актива. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования.

Финансирование поставщиками оборудования. Многие производители в качестве механизма стимулирования спроса предлагают своим клиентам приобретение оборудования в рассрочку, после оплаты первоначального авансового взноса. При этом они также отдают предпочтение надежным и динамично развивающимся предприятиям.

Коммерческие кредиты. Это наиболее распространенный способ финансирования предприятий. Российское предприятие, претендующее на получение кредита в зарубежном банке, должно не только иметь высокую платежеспособность и ликвидность, но и представить финансовую отчетность, соответствующую международным стандартам, подтвержденную одной из ведущих международных аудиторских фирм. При этом самым важным фактором при принятии банком решения о предоставлении займа было и остается наличие ликвидного обеспечения или надежных гарантий.

Облигационный заем. Предприятие, планирующее выпуск и размещение облигаций, должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, а облигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия.

Привилегированные акции. Держатели привилегированных акций имеют некоторые преимущества перед владельцами обыкновенных акций — например, приоритет при распределении прибыли или более высокий приоритет погашения обязательств в случае ликвидации предприятия. Однако привилегированные акции не предоставляют их владельцам права участвовать в управлении предприятием.

Обыкновенные акции. Обыкновенные акции предприятий приобретаются только теми инвесторами, которые готовы разделить риски бизнеса с существующими владельцами предприятия, не требуют обеспечения и гарантий. При этом инвесторы руководствуются следующими критериями: потенциал роста, способность менеджмента обеспечить рост бизнеса, финансовая прозрачность и возможность влиять на принимаемые решения, а также возможность выхода из проекта посредством реализации акций на фондовом рынке или стратегическому инвестору. 

Среди возможных источников финансирования для промышленных предприятий можно перечислить следующие: 

— венчурные фонды и фонды прямых инвестиций, формирующие инвестиционный портфель из небольшого числа конкретных предприятий, на период от 3 до 6 лет, с последующим выходом из проекта; 

— стратегические инвесторы, промышленные компании или финансовые институты, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности;

— инвестиционные брокеры, осуществляющие частное размещение акций предприятий среди индивидуальных и институциональных инвесторов;

— инвестиционные банки, осуществляющие проектное финансирование.

Переход к рыночной экономике, изменения, происходящие под воздействием конкуренции и техн. прогресса, привели к выдвижению на первый план новых, ранее практически не применявшихся форм финансирования и кредитования.

К ним относятся: 

Факторинг – это особенно выгодная форма финансирования, позволяющая руководству и сотрудникам сконцентрироваться на произв. проблемах  и максимизации прибыли, ускоряющая получение большей части платежей, гарантирующая полное погашение задолженности и снижающая расходы по ведению счетов. Факторинг дает гарантию платежа и избавляет поставщиков от необходимости брать дополнительные и весьма дорогостоящие кредиты в банке. Все это благоприятно сказывается на финансовом положении предприятия.

Залог – способ обеспечения обязательства, при котором кредитор-залогодержатель приобретает право в случае неисполнения  должником обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества (вещи, ценные бумаги, иное имущество и имущественные права) преимущественно перед другими кредиторами за изъятием, предусмотренным законом.

Ипотека – залог недвижимого имущества (земельный участок, строение, сооружение, предприятие). Договор об ипотеке должен быть нотариально заверен. Ипотека регистрируется в поземельной книге по месту нахождения предприятия (строения, здания, сооружения). Ипотека пред-я распространяется на все его имущ-во (осн. и обор.фонды и иные ценности, отраженные в балансе.)

Трансферт. Различают:

— Трансфертные операции – операции по переводу денежных ср-в. Включают в себя трансфертн. платежи, т.е. все выплаты, осуществляемые гос-ом гражданам (пенсии, субсидии, детск. пособия), которые не явл-ся платой за какие-либо текущие услуги.

— Трансфертные услуги – это услуги по передаче права собственности на владение ценными бумагами от одного лица другому.

Трастовые операции – это операции банков, фин.компаний по управлению имуществом клиента и выполнению других услуг в интересах и по поручению клиентов на правах доверенного лица. Траст-компании опекают фин. ср-ва больниц, университетов, общественных организаций, ассоциаций, пенс., страх. и др.фондов.

Текущая аренда. Сущность аренды состоит в предоставлении одной стороной (арендодателем) др.стороне (арендатору) товара в исключительное пользование на установленный срок за опред.вознаграждение на основе договора аренды. Аренда имущест.комплекса (здание, помещение, оборудование, предприятие, земля и др.) представляет собой текущую аренду. Условия, сроки и плата аренды определяются договором. Аренд. плата включает в себя: 1) сумму аморт.отчислений, 2) ср-ва, передаваемые на ремонт объекта, 3) арендный процент.

Лизинг – форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных ср-в и др. движ. и недвиж. имущества. Различают: 

Финанс.лизинг – при этом арендодатель приобретает имущество не для собств.нужд, а для сдачи в лизинг. Арендатор покрывает полную ст-ть амортизации обор-я, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия договора лизинга арендатор может либо выкупить имущ-во, либо продлить договор лизинга.

Операц. лизинг – заключается на срок, меньший амортизац.периода имущ-ва. После окончания контракта объект лизинга возвращается владельцу или вновь сдается в аренду.

Формы лизинга:

Прямой фин. лизинг – для предпр-я, нуждающегося в переоснащении уже имеющегося технического потенциала.

Возвратный лизинг – представляет получение дополнительных фин. ресурсов под залог собственных основных средств заказчика.

Селенг – форма обязательства, регламентируемая договором имущественного найма и состоящая в передаче собственником своих прав по пользованию и распоряжению его имуществом селенг-компании за определенную плату (имущество: деньги, ценные бумаги,  земельные участки, предприятия). Селенговая деят-ть близка к банковской. Различия между деньгами, взятыми в кредит и взятыми внаем (селенг):

— при кредите происходит смена прав собственности, при селенге – владелец денег, сдаваемых в наем, не теряет права на них.

 — при банкротстве субъекта, получившего деньги от селенг-компании, из его имущества возвращается истинным владельцам все то, что ему не принадлежит (в т.ч. и деньги, переданные в наем)

 — при передаче денег в наем налогом облагается только прибыль, полученная от операции, а не вся сумма. При кредите облагается налогом вся сумма кредита.

Инжиниринг представляет собой инженерно-консультационные услуги по созданию  предприятий и объектов (передача знаний, технологий, опыта). Инжиниринг включает в себя комплекс работ по проведению предварительных исследований, подготовке технико-эк. обоснования, комплекса проектных документов, разработку рекомендаций по организации производства и управления, эксплуатации оборудования и реализации готовой продукции.

 Транстинг — способ вторичного получения доходов путем вложения в ценные бумаги прибыли, полученной от первоначального вложения капитала в предпринимательство. Сущность:

— собирает деньги с граждан

  — на собранные деньги создается торг. или произв. предпр-ие

— за счет прибыли, полученной в результате деят-ти образовавшегося предпр-ия, приобретаются для граждан акции или ценные бумаги преуспевающих АО. 

Т.о. гражданин получает на свой денежный вклад след. доходы: часть прибыли от деят-ти пред-ия, акции,  дивиденды по акциям.

Франчайзинг – система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак. Фирма, имеющая высокий имидж на рынке, передает неизвестной потребителям фирме право, т.е. лицензию на деят-ть по своей технологии и под своим товарным знаком и получает за это определенный доход.

Эккаунтинг – сфера предпринимательства, связанная со сбором, обработкой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации. Н-р, предоставление бизнес-справки, в которой  отражается деят-ть хоз.субъекта, форма собственности, точность исполнения платежей, местонахождение, что позволяет судить о платежеспособности, кредитоспособности, фин. положении, учитывать риски.

Таким образом,для стабильного роста и развития предприятие нуждается в долгосрочном финансировании. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности предприятия. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих долгосрочных целей:
— модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования);
совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента);
— совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли в долгосрочном аспекте. 

Поскольку инвестиционные проекты требуют значительных финансовых ресурсов, а получение прибыли предполагается только в долгосрочном аспекте, то долгосрочное финансирование требует согласования с акционерами и всеми заинтересованными лицами. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для предприятия, и в этом смысле оно более надежно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в получении ресурсов в ближайшем будущем. Как правило, долгосрочным финансированием считается предоставление финансовых ресурсов на срок более года, но в случае финансирования российским банком этот срок составляет лишь полгода.
Кроме того, к недостаткам долгосрочного финансирования можно отнести следующие:
— Почти всегда оно требует обеспечения в виде основных активов и/или гарантий акционеров;
— Требуется предоставление вспомогательной информации: например, бизнес-плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг;
— Не обладает гибкостью — может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены;
— Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка/инвестора.

Раздел VI. «Налоги и налогообложение»

1. Экономическая сущность налогов. Функции налогов и их взаимосвязь. Принципы и методы налогообложения.

Среди экономических рычагов, при помощи которых государство воздействует на рыночную экономику, важное место отводится налогам. В условиях рыночной экономики любое государство широко  использует  налоговую политику в качестве определенного регулятора воздействия на негативные явления рынка. Налоги, как и вся налоговая система, являются мощным инструментом управления  экономикой в условиях рынка.

С экономической точки зрения, налоги представляют главный инструмент перераспределения доходов и финансовых ресурсов, осуществляемого финансовыми органами в целях обеспечения средствами тех лиц, предприятий программ, секторов и сфер экономики, которые испытывают потребность в ресурсах, но не в состоянии обеспечить ее из собственных ресурсов.

  С юридической точки зрения, налоги как установленные законодательными актами нормы, регулирующие размеры, формы, методы, сроки изъятия государством части доходов предприятий, организаций, населения.

На сегодняшний день  основными нормативно-правовыми актами, регулирующими вопросы налогообложения являются части 1 и 2 Налогового кодекса РФ.

Согласно ст. 8 НК РФ под налогом понимается обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований.

Под сбором понимается обязательный взнос, взимаемый с организаций и физических лиц, уплата которого является одним из условий совершения в отношении плательщиков сборов государственными органами, органами местного самоуправления, иными уполномоченными органами и должностными лицами юридически значимых действий, включая предоставление определенных прав или выдачу разрешений (лицензий).

Каждый закон должен конкретизировать следyющие элементы налога:

1) объект налога — это имyщество, доход, товар, наследство, подлежащие обложению;

2) сyбъект налога — это налогоплательщик, то есть физическое или юридическое лицо;

3) источник налога — т.е. доход из которого выплачивается налог (зарплата, прибыль, доход, дивиденты);

4) ставка налога — величина налога с единицы объекта налога;

5) налоговая льгота — полное или частичное освобождение плательщика от налога.

Сущность налогов наиболее полно проявляется в их функциях. Функции показывают каким образом реализуется общественное значение данной экономической категории как инструмента стоимостного распределения и перераспределения доходов.

Фискальная функция: состоит в финансировании государственных расходов. Происходит  формирование и мобилизация финансовых ресурсов государства, а также аккумулирование в бюджете средств для выполнения общегосударственных программ.

Регулирующая – государственное регулирование экономики. Через налоги власть воздействует на общественное воспроизводство, т.е. любые процессы в экономике страны, а также социально – экономические процессы в обществе.  

Распределительная функция налоговой системы проявляется в сложном взаимодействии с ценами, доходами, процентом, динамикой курсов акций и т. д. Налоги выступают существенным инструментом распределения и перераспределения национального дохода, доходов юридических и физических лиц. Распределительная функция налогов влияет на распределение не только доходов, но и капиталов, инвестиционных ресурсов.

Стимулирующая функция направлена на поддержку развития тех или иных экономических процессов. Она реализуется через систему льгот и освобождений. Нынешняя система налогообложения предоставляет широкий набор налоговых льгот малым предприятиям, сельскохозяйственным производителям, организациям, осуществляющим капитальные вложения в производство и благотворительную деятельность, и т.д.

Дестимулирующая функция, напротив, направлена на установление через налоговое бремя препятствий для развития каких-либо экономических процессов, например, через реализацию государством своей протекционистской экономической политики. 

Социальная функция— поддержание социального равновесия путем изменения соотношения между доходами отдельных социальных групп с целью сглаживания неравенства между ними. Данная функция проявляется через механизмы налоговых льгот и налоговых ставок, что входит во внутренний механизм действия налога (НДС, налог на прибыль)

Функции налогов взаимосвязаны. Рост налоговых поступлений в бюджете, т.е. реализация фискальной функции, создает материальную возможность для осуществления регулирующей функции налогов. В тоже время, достигнутое в результате экономического регулирования ускорение развития и рост доходности производства, позволяет государству получить больше средств.

В России действует следующая система принципов налогообложения:

1) принцип всеобщности — это когда публично-правовая обязанность платить законно установленные налоги распространяется на всех лиц, признаваемых НК РФ. Налоги и сборы не могут иметь дискриминационный характер и различно применяться исходя из политических, идеологических, этнических, конфессиональных и иных различий между плательщиками налогов;

2) принцип равенства — в социальном государстве в отношении обязанности платить законно установленные налоги предполагает, что равенство должно достигаться посредством справедливого перераспределения налогового бремени путем дифференциации ставок налогов и предоставления льгот. Налоги, не учитывающие финансового потенциала различных слоев плательщиков, создают социальное неравенство при взыскании формально равной суммы с плательщиков;

3) принцип соразмерности — означает ограничение права собственности в результате установления и взимания налогов в допустимой мере. Недопустимы налоги, препятствующие реализации гражданами своих конституционных прав. Не допускается установление таможенных границ, пошлин, сборов и каких-либо иных препятствий для свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств;

4) принцип справедливости — в социальном государстве в отношении обязанности платить налоги предполагает, что равенство должно достигаться посредством справедливого перераспределения налогового бремени путем дифференциации ставок налогов и предоставления льгот. Установление дифференцированных ставок налогов, налоговых льгот не допускается в зависимости от формы собственности, гражданства физических лиц или места происхождения капитала;

5) принцип законности — является наиболее универсальным принципом, в нем обозначены формальные основания, необходимые для признания налогов и сборов законно установленными. Права и свободы человека и гражданина определяют смысл, содержание и применение законов, деятельность законодательной и исполнительной власти, местного самоуправления;

6) принцип точности или ясности (понятности), определенности (непротиворечивости) формулировок актов налогового законодательства. Плательщик налога не должен нести ответственность из-за возможного двойного толкования правовых норм, устанавливающих его обязанности по уплате налога, и все сомнения, противоречия и неясности актов законодательства о налогах толкуются в пользу плательщика налога.

Обеспечение прав налогоплательщика достигается как посредством фиксации принципов налогообложения, так и его методов. Под методом налогообложения понимается установление зависимости между величиной ставки налога и размером объекта налогообложения. Многовековая практика налогообложения разработала четыре метода: равный, пропорциональный, прогрессивный, регрессивный.

Равное налогообложение— метод налогообложения, когда для каждого плательщика устанавливается равная сумма налога. Иначе — это подушное налогообложение (самый древний и простой вид). Этот метод не учитывает имущественного положения и поэтому применяется в исключительных случаях. Пример — некоторые целевые налоги. 

Регрессивное налогообложение — (от лат. regressus — обратное движение) — порядок налогообложения, при котором с ростом налоговой базы происходит сокращение размера налоговой ставки (т.е. норма налогообложения уменьшается по мере возрастания дохода налогоплательщика). Имеет место, когда размер налога зафиксирован не в процентах от дохода, а в твердой сумме. 

Прогрессивное налогообложение — порядок налогообложения, при котором с ростом налоговой базы возрастает ставка налога. Используется во многих странах, в т.ч. в РФ, главным образом в отношении доходов физических лиц. 

Пропорциональное налогообложение — метод налогообложения, при котором для каждого плательщика равна ставка (а не сумма) налога. Ставка не зависит от величины дохода (налоговой базы). С ростом базы налог возрастает пропорционально. В РФ примером П.н. является налог на прибыль юридических лиц.

Таким образом, устанавливая налоги, субъекты и объекты налогообложения, налоговые базы, ставки налогов, льготы и санкции, изменяя условия налогообложения, государство стимулирует предпринимательскую деятельность в одних направлениях и стимулирует в других. Исходя из общенациональных интересов. От успешного функционирования налоговой системы во многом зависит результативность применяемых экономических решений. Применение  налогов  является одним из экономических методов управления и обеспечения взаимосвязи общегосударственных интересов с коммерческими интересами предпринимателей, предприятий независимо от ведомственной подчиненности,  форм  собственности  и организационно  —  правовой формы предприятия. С помощью налогов определяются взаимоотношения предпринимателей, предприятий  всех форм  собственности  с  государственными и местными бюджетами, с банками, а также с вышестоящими организациями. При помощи  налогов регулируется внешнеэкономическая деятельность, включая привлечение иностранных инвестиций, формируется хозрасчетный доход и прибыль предприятия.

1. Налоговая система и ее составные элементы.

Налоговая система представляет собой единую совокупность однородных элементов, объединенных в единое целое и выполняющих единую задачу – изъятие налогов и сборов с субъектов налога в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды территориальных образований.

Налоговую систему любого государства можно рассматривать как законодательно принятую в государстве совокупность налогов и сборов, изымаемых соответствующими органами с субъектов налога (налогоплательщиков).

Налоговая система выполняет следующие основные функции: фискальную — обеспечение доходов государственного бюджета; регулирующую — регулирование макроэкономических процессов, совокупного спроса и предложения, темпов роста и занятости: распределительную — перераспределение национального дохода, доходов физических и юридических лиц; социальную — аккумулирование средств для осуществления социальных программ; стимулирующую — микроэкономическое регулирование; контрольную — обеспечивает воспроизводство налоговых отношений. 

В Российской Федерации устанавливаются следующие виды налогов и сборов: федеральные налоги и сборы, налоги и сборы субъектов Российской Федерации (далее — региональные налоги и сборы) и местные налоги и сборы.

Федеральными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и обязательные к уплате на всей территории Российской Федерации.

К федеральным налогам и сборам относятся:

 1) налог на добавленную стоимость;

 2) акцизы;

 3) налог на доходы физических лиц;

 4) налог на прибыль организаций;

 5) налог на добычу полезных ископаемых;

 6) водный налог;

 7) сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов;

 8) государственная пошлина.

Региональными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и законами субъектов Российской Федерации, вводимые в действие в соответствии с настоящим Кодексом законами субъектов Российской Федерации и обязательные к уплате на территориях соответствующих субъектов Российской Федерации.

К региональным налогам относятся:

 1) налог на имущество организаций;

 2) налог на игорный бизнес;

 3) транспортный налог.

 Местными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления, вводимые в действие в соответствии с НК РФ нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления и обязательные к уплате на территориях соответствующих муниципальных образований.

К местным налогам относятся:

 1) земельный налог;

 2) налог на имущество физических лиц.

В настоящее время можно говорить о том, что налоговая система в России приобрела некоторую стабильность и определенность.

В частности:

—  налоговая система основывается на законах, а не на подзаконных актах различных министерств и ведомств, как это было раньше. Налоги и налоговые платежи вводятся и отменяются только представительными органами власти путем принятия соответствующих законодательных актов. Налоговое законодательство опирается на единый закон — Налоговый кодекс РФ, который является документом прямого действия, содержащим основные правила взимания налогов в стране;

—  налоги четко распределены по уровням бюджетной системы (федеральные, региональные и местные налоги);

— налоговая система России представляет собой сочетание двух равнозначных групп налогов: прямых (на доходы и имущество) и косвенных (на товары и услуги);

— налоговая система построена по единым принципам, единому механизму исчисления и сбора налогов. За всеми налогами и сборами осуществляется единый контроль со стороны государственной налоговой службы;

— новая налоговая система обеспечивает более справедливое распределение налоговой нагрузки между отдельными категориями граждан и хозяйствующих субъектов;

— при налогообложении к плательщикам предъявляются одинаковые требования и создаются равные условия путем определения перечня налогов, унификации ставок, упорядочения льгот и механизма их предоставления. 

Элементы налоговой системы РФ:

— система налогов и сборов РФ (совокупность взимаемых в нашей стране налогов и сборов федерального, регионального и местного уровней, взимание предусмотрено российским налоговым законодательством.);

— система налоговых отношений (совокупность властных отношений по установлению, введению, взиманию налогов, отношений. Возникающих в процессе налогового контроля и др. отношений);

— система участников налоговых отношений (налогооблагающие субъекты (субъекты РФ-85, муниципальных образований – 29000, налоговые органы, действующие от налогооблагающих субъектов, налогоплательщики));

— нормативно-правовая база сферы налогообложения (конституция, НК, ГК, ФЗ, указы президента, постановления правительства);

— система информационного обеспечения налогообложения.

Из вышесказанного, можно сделать вывод, что налоговая система – система социальная. Поэтому в качестве основных её элементов следует рассматривать государство и физические лица. Юридические связи образуются между элементами налоговой системы в форме правоотношений, не только налоговых, но и административных, бюджетных, конституционных. Объектом налоговых правоотношений являются налоги и сборы. Поэтому в своей совокупности система налогов и сборов представляет собой систему  объектов правоотношений, складывающихся по поводу их установления, введения, взимания. Таким образом, налоговая система является одним из главных элементов рыночной экономики. Она выступает главным инструментом воздействия государства на развитие хозяйства, определения приоритетов экономического и социального развития.

1. Характеристика основных налогов и сборов РФ.

Понятие налог и сбор являются едва ли не центральными понятиями налогового и финансового права. Следовательно, изучение их содержания имеет большое значение для уяснения сущности всего налогового права.

В соответствии со ст. 8 НК, налог – обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований. Налог считается установленным в том случае, если соблюдена необходимая правовая процедура его узаконения, а также определены налогоплательщики и обязательные элементы налогообложения. А к его элементам относятся:

а) субъект налога или налогоплательщик — лицо, на которое законом возложена обязанность уплачивать налог. Однако через механизм цен налоговое бремя может перекладываться на другое лицо; 

б) носитель налога — лицо, которое фактически уплачивает налог;

в) объект налога — доход или имуществ, с которого начисляется налог (заработная плата, ценные бумаги, прибыль, недвижимое имущество, товары и т.д.);

г) источник налога — доход, за счет которого уплачивается налог;

д) ставка налога — важный элемент налога, который определяет величину налога на единицу обложения (денежная единица дохода, единица земельной площади, единица измерения товара и т.д.). 

В свою очередь, сбором является обязательный взнос, взимаемый с организации и физических лиц, плата которого является одним из условий совершения в отношении плательщиков сборов государственными органами, органами местного самоуправления, иными уполномоченными органами и должностными лицами юридически значимых действий, включая предоставления определенных прав или выдачу разрешений. 

В Российской Федерации устанавливаются следующие виды налогов и сборов: федеральные налоги и сборы, налоги и сборы субъектов Российской Федерации (далее — региональные налоги и сборы) и местные налоги и сборы.

Федеральными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и обязательные к уплате на всей территории Российской Федерации.

К федеральным налогам и сборам относятся:

 1) налог на добавленную стоимость;

 2) акцизы;

 3) налог на доходы физических лиц;

 4) налог на прибыль организаций;

 5) налог на добычу полезных ископаемых;

 6) водный налог;

 7) сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов;

 8) государственная пошлина.

9) Налог на наследование и дарение.

Региональными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и законами субъектов Российской Федерации, вводимые в действие в соответствии с настоящим Кодексом законами субъектов Российской Федерации и обязательные к уплате на территориях соответствующих субъектов Российской Федерации.

К региональным налогам относятся:

 1) налог на имущество организаций;

 2) налог на игорный бизнес;

 3) транспортный налог.

 Местными признаются налоги и сборы, устанавливаемые НК РФ и нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления, вводимые в действие в соответствии с НК РФ нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления и обязательные к уплате на территориях соответствующих муниципальных образований.

К местным налогам относятся:

 1) земельный налог;

 2) налог на имущество физических лиц.

Также основное место в Российской налоговой системе занимают косвенные налоги, к которым относятся: налог на добавленную стоимость, акцизы, таможенная пошлина. 

Налог на добавленную стоимость (НДС) – косвенный налог на потребление, который взимается практически со всей видов товаров и таким образом ложится на плечи конечного потребителя. На сегодня его ставка составляет 18%. 

Акцизы, как и НДС – федеральный косвенный налог, выступающий в виде надбавки  к цене товара. В настоящее время в доходах федерального бюджета РФ они прочно удерживают третье место после НДС и таможенных пошлин, НК РФ определяет круг товаров  облагаемых акцизами: спирт этиловый из всей видов сырья; алкогольная продукция (водка, вина, коньяки); пиво; табачные изделия; автомобили легковые и мотоциклы; бензин автомобильный; моторные масла для двигателей; прямогонный бензин.

Еще одним важным источником консолидированного бюджета РФ является налог на прибыль организаций, который обеспечивает около 20% всех его доходов. Налог на прибыль организаций относится к прямым налогам и является важнейшим элементом налоговой системы РФ. На сегодня его ставка составляет 20%.

На сегодняшний день существует огромный, причем теоретически обобщенный и осмысленный, опыт взимания и использования налогов в странах Запада. Но ориентация на их практику весьма затруднена, поскольку было бы совершенно неразумно не уделять первостепенное внимание специфике экономических, социальных и политических условий сегодняшней России, ищущей лучшие пути реформирования своего народного хозяйства.

На мой взгляд, налоговая система является одним из главных элементов рыночной экономики. Она выступает главным инструментом воздействия государства на развитие хозяйства, определения приоритетов экономического и социального развития. В связи с этим необходимо, чтобы налоговая система России была адаптирована к новым общественным отношениям, соответствовала мировому опыту.

1. Налоговая политика РФ в современных условиях.

Налоговая политика представляет собой систему налоговых мероприятий, осуществляемых государством при формировании доходов государства и регулировании экономики. Содержание и цели налоговой политики обусловлены задачами государства на каждом этапе развития страны. Разрабатывая конкретные направления налоговой политики государство должно обеспечить решение: экономических, социальных и задач по оптимизации налоговых изъятий. 

Реализацией налоговой политики в Российской Федерации, сформированной Правительством и Президентом, выступают соответствующие уполномоченные государственные органы. К ним относятся:

— Федеральная налоговая служба Российской Федерации;

— Федеральная таможенная служба Российской Федерации, 

— Финансовые и казначейские органы.

Налоговые отношения, как и всякие другие общественные отношения, должны существовать, и государство не должно ослаблять регулирование этих отношений. Налоговая политика проводится уполномоченными государственными органами власти преимущественно в рамках увеличения доходов бюджетов государства различных уровней. На данный момент налоговая политика является проблемным вопросом в развитии и существовании как самого государства в целом, так и конкретно общества. Рост национального богатства, выраженный, в том числе и в повышении индивидуальных доходов, способен обеспечить стабильное увеличение налогооблагаемой базы. 

Одной из главных целей налоговой политики является повышение эффективности налогообложения. Налоговая политика влияет практически на все социально-экономические сферы страны и неразрывно связана со многими элементами государственного управления: кредитно-денежной политикой, ценообразованием, структурной реформой экономики, торгово-промышленной политикой и др. Манипулируя налоговой политикой, государство стимулирует экономическое развитие или сдерживает его. Однако главным направлением налоговой политики в конечном итоге является обеспечение экономического роста. Именно с экономическим ростом связываются показатели развития производства и его эффективности, возможности повышения материального уровня и качества жизни. Но Россия нуждается не просто в развитой налоговой политике, а именно в эффективной налоговой политике. Налоговая политика должна заключаться в компромиссе между интересами государства и налогоплательщиками.

Предназначение налоговой политики заключается в содержании самого государства, а так же экономико-политическое развитие самой страны. То есть, должна разрабатываться эффективная налоговая политика, исполняющая все функции налога. Формирование конкурентоспособной налоговой системы должно стать — в комплексе с другими направлениями реформ — одним из условий достижения устойчиво высоких показателей роста российской экономики и качественного обновления ее структуры. В связи с этим необходим определенный пересмотр приоритетов налоговой реформы с точки зрения решения этой задачи.

Основной целью проведения налоговой реформы должно стать завершение создания налоговой системы, отвечающей требованиям экономического роста и финансовой стабильности. 

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи: 

— достижение минимально возможной налоговой нагрузки; 

— реформирование системы распределения налоговых доходов между всеми уровнями бюджетной системы; 

— совершенствование существующей системы взимания отдельных налогов;

— улучшение системы налогового контроля и изменения системы налоговой ответственности. 

В современных условиях налоговая политика постепенно развивается и претерпевает многочисленные изменения, такие как: ужесточение ставки налогов, введение новых, пересматривают или отменяю те налоги, которые являются не оптимальными на данном этапе развития и улучшения налоговой политики. Основной проблемой налоговой политики является слишком медленное исполнение задач и меры в области налоговой политики. 

       Что касается перспектив, то можно отметить, что для Российской Федерации налоговая политика — это молодая самостоятельная часть финансовой политики, и о грамотной налоговой политике говорить еще довольно-таки рано. Но правительство стремится к ее совершенствованию путем внесения различных изменений в нормативно-правовые акты, созданием новых и проведением различных реформ в данном направлении. 

Если же конкретизировать цели адекватной для России налоговой политики, то они должны состоять в следующем:

1. Всемерное стимулирование производства и инвестиций в производительном секторе. 

2. В сфере налогообложения граждан необходимо, прежде всего, освободить от налогообложения минимально необходимые доходы граждан — за счет установления необлагаемого минимума на уровне, достаточном для проживания самого работника и его семьи, имея в виду, что одновременно будет снижено предоставление бесплатных социальных услуг, финансируемых за счет государственного бюджета (в форме установления соответствующих социальных минимумов) и будет установлен льготный режим для частного пенсионного обеспечения (при гарантировании государством только минимального размера пенсии).

3. Что касается стратегических приоритетов, то необходимо в первую очередь упростить налоговую систему и существенным образом снизить налоговый пресс на товаропроизводителя. 

4. Важно повысить роль налогов как основного доходного источника бюджета. 

5. Налоговое бремя должно быть сбалансировано между физическими и юридическими лицами с тем, чтобы увеличить доходы населения. 

6. Не снимается с повестки дня задача повышения собираемости налогов. 

Раздел VII. «Бюджетная система РФ»

1. Содержание и значение государственного бюджета. Влияние бюджета на социально-экономические процессы

Основным звеном финансовой системы любой страны является государственный бюджет, что обусловлено его содержанием и значимостью в экономической, политической и социальной жизни общества. Бюджет как неотъемлемая часть общегосударственных финансов возникает и действует там, где существует государство и развитые товарно-денежные отношения.

 Государство для выполнения своих функций нуждается в крупных финансовых ресурсах, которые пытается аккумулировать в бюджете. С помощью бюджета осуществляется перераспределение национального дохода на удовлетворение общегосударственных потребностей: содержание аппарата управления, внутренней и внешней безопасности, социальной сферы, поддержки отдельных отраслей хозяйства и другие нужды. Чем выше уровень развития производительных сил, экономический и научный потенциал страны, тем заметнее становится значение бюджета в регулировании общественными процессами.

Бюджет – это форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления.

Государственный бюджет, являясь основным финансовым планом государства, дает органам власти реальную экономическую возможность осуществления властных полномочий.

Бюджет отражает размеры необходимых государству финансовых ресурсов и определяет тем самым налоговую политику в стране. Бюджет фиксирует конкретные направления расходования средств, перераспределение национального дохода и внутреннего валового продукта, что позволяет ему выступать в качестве эффективного регулятора экономики.

Бюджет выполняет следующие задачи:

— перераспределение ВВП;

— государственное регулирование и стимулирование экономики;

— финансовое обеспечение бюджетной сферы и осуществление социальной политики государства;

— контроль за образованием и использованием централизованных денежных средств.

Распределительная функция бюджета проявляется через формирование и использование централизованных фондов денежных средств по уровням государственной и территориальной власти и управления.

С помощью бюджета государство регулирует хозяйственную жизнь страны, экономические отношения, направляя бюджетные средства на поддержку и развитие отраслей, регионов. Регулируя, таким образом экономические отношения государство способно целенаправленно усиливать или сдерживать темпы производства, ускорять или ослаблять рост капиталов и частных сбережений, изменять структуру спроса и потребления.

Перераспределение ВВП через бюджет имеет две взаимосвязанные, проистекающие одновременно и непрерывно стадии:

1)      образование доходов бюджета;

2)       использование бюджетных средств.

Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством РФ в распоряжение органов государственной власти РФ, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления.

Доходы бюджета имеют существенные различия по их плательщикам, объектам обложения, методам изъятия, срокам уплаты и др. Но вместе с тем они отличаются единством, т.к. преследуют одну цель – формирование доходной части бюджетов разных уровней.

Доходы могут носить налоговый и неналоговый характер. Основным источником налоговых доходов являются вновь созданная стоимость и доходы, полученные в результате ее первичного распределения (прибыль, з/пл, добавленная стоимость, ссудный процент, рента, дивиденды и т.д.), а также накопления.

Неналоговые доходы бюджетов образуются в результате либо экономической деятельности самого государства, либо перераспределения уже полученных доходов по уровням бюджетной системы.

Расходы бюджета – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и местного самоуправления. Расходы носят в основном безвозвратный характер. На возвратной основе могут предоставляться только бюджетные ссуды и бюджетные кредиты. В бюджете определяются только размеры бюджетных расходов по разделам статьям и видам расходов. Непосредственное осуществление расходов производят бюджетополучатели – учреждения и организации производственной и непроизводственной сферы, являющиеся в соответствии с нормативным актом о бюджете получателями и распорядителями средств соответствующего бюджета. 

Расходы бюджета подразделяются на текущие и капитальные.

Текущие расходы обеспечивают текущие потребности государства, местных органов власти, бюджетных учреждений. Также к текущим расходам относится оказание помощи различным отраслям экономики, бюджетам других уровней в виде дотаций и субсидий.

Капитальные расходы бюджетов призваны обеспечивать инновационную и инвестиционную деятельность. Статьи капитальных расходов предусматривают выполнение определенной инвестиционной программы посредством кредитов юридическим лицам. Также к капитальным относятся расходы на проведение капитального (восстановительного) ремонта средств производства. Иначе говоря, капитальные расходы обеспечивают расширенное воспроизводство и прирост запасов. 

Структура бюджетных расходов устанавливается непосредственно в бюджетном плане и зависит, как и бюджетные доходы, от экономической ситуации и общественных приоритетов.

Контрольная функция бюджета действует одновременно с распределительной и предполагает возможность и обязательность государственного контроля за поступлением и использованием бюджетных средств.

Как экономическая категория, бюджет — это совокупность объективно существующих денежных отношений, по материальному воплощению — фонд денежных средств, по организационной форме — финансовый документ, утверждаемый в форме закона.

Бюджетные отношения выполняют особое назначение — распределяют валовой внутренний продукт, доходы от внешне-экономической деятельности и часть национального богатства с целью предоставления органам государственной власти и органам местного самоуправления финансовых ресурсов. При этом финансовые ресурсы, которые являются материальными носителями бюджетных отношений, формируются и используются в фондовой форме — в форме фондов денежных средств, создаваемых соответствующими органами власти либо органами местного самоуправления и используемых ими для удовлетворения общественных потребностей. 

Они могут быть сгруппированы и представлены следующими видами потребностей в:

 • оказании услуг общественного сектора экономики, и прежде всего услуг образования, здравоохранения, культуры и других отраслей социальной сферы;

 • расширении общественного производства;

 • регулировании межотраслевых и территориальных пропорций развития экономики;

 • содержании органов государственной власти и органов местного самоуправления, судебной власти, органов правопорядка, обеспечения безопасности и обороноспособности государства.

 Таким образом, в системе общественных потребностей выделяются как потребности самих органов государственной власти и местного самоуправления, связанные с их содержанием, так и потребности субъектов хозяйствования и отдельных граждан. Соотношение отдельных групп потребностей зависит от уровня экономического развития страны, приоритетов, целей и задач экономической и финансовой политики.

 Исходя из изложенного, бюджетные отношения представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих между органами государственной власти и местного самоуправления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами — с другой, по поводу перераспределения валового внутреннего продукта, доходов от внешнеэкономической деятельности и части национального богатства, с целью образования фондов денежных средств, формируемых органами государственной власти и местного самоуправления и используемых ими на удовлетворение общественных потребностей в рамках возложенных на данные органы функций и задач.

1. Бюджетная политика РФ в современных условиях.

В результате целенаправленных действий в сфере бюджетной политики в последние годы удалось решить ряд существенных задач. Полностью выполнены принятые социальные обязательства государства. Создание Резервного фонда и Фонда национального благосостояния позволило пройти период мирового кризиса без снижения уровня жизни граждан, поддержать финансовую инфраструктуру и реальный сектор экономики. Удалось снизить и удержать государственный долг на приемлемо низком уровне даже в условиях мирового кризиса. Осмотрительная бюджетная политика стала существенным фактором устойчивого снижения инфляции.

К началу 2012 года экономика полностью восстановилась после кризиса. Наряду с высокими ценами на нефть это позволило исполнить в 2011 году федеральный бюджет без дефицита. Началось пополнение Резервного фонда, что повысило устойчивость экономики Российской Федерации к внешним негативным экономическим факторам. Проведено первое размещение суверенных еврооблигаций, номинированных в рублях, что является свидетельством возросшего доверия к российской национальной валюте и проводимой бюджетной политике. Но есть и ряд нерешенных проблем.

Во-первых, сохраняется значительный нефтегазовый дефицит. Бюджетная система Российской Федерации находится в высокой степени зависимости от ситуации на мировых сырьевых рынках. 

Во-вторых, структура бюджетных расходов не является оптимальной для стимулирования экономического развития. Направляемых из бюджета средств на реализацию отвечающих потребностям экономического развития инфраструктурных проектов, проектов в сфере образования и науки, то есть в сферы, определяющие перспективный облик российской экономики, явно недостаточно.

В-третьих, на низком уровне осуществляется финансово-экономическое обоснование решений, приводящих к новым расходным обязательствам. 

В-четвертых, зачастую эффективность осуществляемых бюджетных расходов низка, получаемый социально-экономический эффект несоразмерен объему израсходованных на те или иные цели средств.

В-пятых, межбюджетные отношения пока не в полной мере настроены на стимулирование органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления к созданию условий для предпринимательской и инвестиционной деятельности, которые объективно являются необходимой основой для увеличения доходов бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов. 

В-шестых, бюджетная политика во многом остается неясной для общества, необходимость и суть конкретных решений и действий органов государственной власти в этой сфере должным образом не раскрываются.

В-седьмых, не удалось избежать практики постоянных фрагментарных изменений налогового законодательства. 

Сложность и масштабность задач в сфере социально-экономической политики государства, острота существующих проблем требуют кардинального повышения качества стратегического управления экономикой и общественными финансами.

Для решения этой задачи при формировании и реализации бюджетной политики на 2013 год и среднесрочную перспективу необходимо исходить из следующих основных целей.

1. Бюджетная политика должна стать более эффективным инструментом реализации государственной социально-экономической политики.

Механизмы государственной социально-экономической политики должны иметь надежное, точно просчитанное бюджетное обеспечение. Расходы на образование, науку, инфраструктуру должны быть приоритетными, и их доля в общих расходах бюджетной системы Российской Федерации должна увеличиваться.

2. Для достижения целей социально-экономической политики и обеспечения общественного контроля за их достижением формирование и исполнение бюджета должно осуществляться на базе государственных программ.

Переход к «программному бюджету» должен сопровождаться внедрением современной государственной интегрированной информационной системы управления общественными финансами «Электронный бюджет», которая должна позволить перейти на качественно новый уровень управления государственными финансами и создать инструментарий для принятия обоснованных управленческих решений в целях повышения эффективности и результативности бюджетных расходов и должна обеспечивать прозрачность финансово-хозяйственной деятельности каждого отдельного участника бюджетного процесса, гарантировать достоверность и открытость их деятельности, предусматривать возможность участия граждан, общественных институтов, профессиональных сообществ, бизнеса и контролирующих организаций в процессах формирования, утверждения и исполнения бюджета.

3. Особое внимание должно быть уделено продуманности и обоснованности механизмов реализации и ресурсного обеспечения государственных программ, их корреляции с долгосрочными целями социально-экономической политики государства.

4.Необходимо повысить качество предоставляемых населению государственных и муниципальных услуг. 

5. Обеспечение макроэкономической стабильности и бюджетной устойчивости.

Инструменты бюджетной политики должны быть нацелены на противодействие факторам нестабильности — высокой инфляции и бюджетному дефициту. Без этого невозможно улучшение предпринимательского и инвестиционного климата.

6. Необходимо определиться с параметрами дальнейшего развития пенсионной системы, которые должны обеспечить ее надежность и долгосрочную сбалансированность с учетом демографических изменений в структуре населения.

7. Налоговая система должна быть настроена на улучшение качества инвестиционного климата, повышение предпринимательской активности, совершенствование структуры экономики, повышение ее конкурентоспособности, прежде всего на рынках наукоемкой, высокотехнологичной продукции.

8. Требуется реализация нового этапа развития межбюджетных отношений.

Ключевой задачей является расширение самостоятельности и ответственности регионов, в частности закрепление в федеральном законодательстве права субъектов Российской Федерации определять категории граждан, которым необходима поддержка, исходя из принципа нуждаемости.

9. Важными задачами Правительства Российской Федерации являются обеспечение постоянного доступа России на долговые рынки на приемлемых условиях, снижение стоимости заимствований и расходов по долговым обязательствам, получение дополнительных доходов от управления средствами, накопленными в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния.

10. Необходимо обеспечить прозрачность и открытость бюджета и бюджетного процесса для общества.

Социально-экономическая и бюджетная политика государства осуществляется в интересах общества. Успех ее реализации зависит не только от действий тех или иных государственных институтов, но и от того, в какой мере общество понимает эту политику, разделяет цели, механизмы и принципы ее реализации, доверяет ей.

В дальнейшем нужно создать единый портал бюджетной системы Российской Федерации, посредством которого сделать доступной в режиме реального времени необходимую информацию для всех заинтересованных пользователей. 

1. Структура доходов и расходов государственного бюджета РФ.

Главное назначение государственного бюджета- с помощью финансовых средств создать условия для эффективного развития экономики, решения общегосударственных задач, укрепления обороноспособности.

Государственный бюджет служит основным инструментом государства в централизации и перераспределении валового общественного дохода. Государственный бюджет страны — основная форма планирования образования и использования централизованного фонда денежных средств в целях расширения производства, удовлетворения потребностей народа и укрепления обороноспособности государства.

Так как основной задачей бюджета является перераспределение ВВП, а оно  осуществляется через две взаимосвязанные  и одновременно проходящие стадии: образование доходов бюджета и использование бюджетных средств (осуществление расходов), следует рассмотреть их наиболее конкретно. 

Доходы бюджета – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии  с законодательством РФ в распоряжение органов государственной власти  РФ, органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления. Образование доходов связано с принудительным изъятием в пользу государства (местного самоуправления) части ВВП созданного в процессе общественного производства. 

Виды доходов бюджета: 

— налоговые (федеральные, региональные и местные налоги и сборы, а также штрафы и пени),

Основным источником налоговых доходов является вновь созданная стоимость  и доходы, полученные в результате  ее первичного распределения (прибыль, заработная плата, добавленная стоимость, рента и др.). Среди налоговых доходов наиболее значительное место занимают налог на добавленную стоимость, налог на прибыль предприятий и организаций и различные акцизы.

 — неналоговые, а также доходы целевых бюджетных фондов. 

Неналоговые доходы образуются в результате экономической деятельности государства (доходы от использования государственной собственности, административные платежи и др.), либо перераспределения уже полученных доходов по другим уровням.

К неналоговым доходам относятся доходы:

— от использования, продажи и иного возмездного отчуждение имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности;

— от платных услуг, оказанных государственными или муниципальными органами власти и учреждениями;

— средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности (штрафы, конфискации, компенсации, возмещение ущерба);

— финансовая помощь и бюджетные ссуды от бюджетов других уровней. 

Помимо собственных, в бюджетах 2-го и 3-го уровней выделяют регулирующие доходы — федеральные или региональные налоги и платежи, по которым устанавливаются процентные нормативы отчислений в бюджеты субъектов или местные бюджеты на финансовый год или на долговременной основе (в отличие от закрепленных доходов, полностью поступающих в соответствующий бюджет).

Расходы бюджета – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и местного самоуправления. Расходы носят в основном безвозвратный характер. На возвратной основе могут предоставляться только бюджетные ссуды и бюджетные кредиты.

Расходы бюджета подразделяются на :

— текущие расходы обеспечивают текущие потребности государства, местных органов власти, бюджетных учреждений. Также к текущим расходам относится оказание помощи различным отраслям экономики, бюджетам других уровней в виде дотаций и субсидий.

— капитальные расходы бюджетов призваны обеспечивать инновационную и инвестиционную деятельность. Статьи капитальных расходов предусматривают выполнение определенной инвестиционной программы посредством кредитов юридическим лицам. Также к капитальным относятся расходы на проведение капитального (восстановительного) ремонта средств производства. Иначе говоря, капитальные расходы обеспечивают расширенное воспроизводство и прирост запасов. 

Формы расходов бюджетов: 

— ассигнования на содержание бюджетных учреждений;

— оплата по государственным (муниципальным) контрактам;

— трансферты населению;

— ассигнования на осуществление полномочий, передаваемых на другие уровни власти и на компенсацию дополнительных расходов, возникающих из-за решений вышестоящих органов власти;

— бюджетные кредиты юридическим лицам; 

— субвенции и субсидии, юридическим и физическим лицам;

— инвестиции в уставные капиталы юридических лиц;

— бюджетные ссуды, дотации, субвенции и субсидии бюджетам других уровней, внебюджетным фондам;

— кредиты иностранным государствам;

— средства на обслуживание и погашение долговых обязательств.

В бюджете определяются только размеры бюджетных расходов по разделам статьям и видам расходов. Непосредственное осуществление расходов производят бюджетополучатели – учреждения и организации производственной и непроизводственной сферы, являющиеся в соответствии с нормативным актом о бюджете получателями и распорядителями средств соответствующего бюджета.

Что касается приоритетных направлений в области расходов они таковы: основными объектами модернизации являются — социальная сфера и ЖКХ, развитие инфраструктуры, региональное развитие, а также оснащение Вооруженных сил Российской Федерации.

Расходы госказны на социальную политику будут расти с каждым годом. Удельный вес расходов на социальную политику в ближайшие три года будет чуть выше трети всех расходов страны.

Не оставили без внимания составители документа и качество оказания государственных услуг. Для этого  предлагают обеспечить переход к «эффективному контракту», который должен четко определять условия оплаты труда с учетом «социального пакета» работника в зависимости от качества и количества выполняемой им работы по всем направлениям деятельности учреждения. Проще говоря, бюджетникам платить теперь будут не за пребывание на рабочем месте, а именно за качество и эффективность предоставляемых населения услуг.

Помимо социальной политики, одной из первых в списке приоритетов  идет статья «Национальная оборона». По ряду статей расходы предполагается сократить. К 2015 году российский бюджет должен стать профицитным. 

1. Бюджетный процесс.

Государственный бюджет – это централизованный денежный фонд формируемый на том или ином уровне управления, для обеспечения функций соответствующих органов власти . Это финансовый план страны на текущей год, имеющий силу закона.

Бюджетный процесс – это совокупность следующих друг за другом этапов формирования и исполнения бюджета, начиная с момента его разработки до момента утверждения отчёта об его исполнении, подчиненных целям создания централизованного фонда ден-х сред-в и эффективного его исполнения, для обеспечения функций гос-ва и местных органов власти. 

Бюдж процесс в РФ регламентируется: бюдж кодексом РФ, соответ-м законом субъекта РФ, соответ-ми правовыми актами органов местного самоуправления. 

Стадии бюджетного процесса:

 — составление проектов бюджетов

— рассмотрение и утверждение бюджета

— исполнение бюджета

— отчет об исполнении бюджета

 Каждая стадия обязательна и идет в строгой последовательности друг за другом.

Участники бюджетного процесса: 

-президент РФ, 

-органы законодательной власти,

-органы исполнительной власти (высшие должностные лица РФ, субъектов РФ и местного самоуправления), 

-органы государственного и муниципального финансового контроля, главные распорядители и распорядители бюджетных средств, 

-иные органы на которые законодательством РФ возложены какие-либо финансовые полномочия, 

-бюджетные учреждения, 

-организации кот являются получателем бюджетных средств

— кредитные организации осуществляющие отдельные операции с бюджетными ср-ми

Особыми полномочиями наделён Минфин и казначейство

Первая стадия. Составление проекта бюджета предшествует разработка прогнозов соц-эк-го развития, а так же подготовка сводных фин-х балансов, на основании кот-х органы исполнительной власти осуществляют разработку проектов бюджетов. Проекты бюджетов составляются с учетом необходимости достижения минимальных государственных, соц-х стандартов на основе нормативов финансовых затрат на предоставление государственных или муниципальных услуг в соответствии с законом.

Президент РФ посылает бюджетное послание Федер-му собранию РФ. С его послания начинается непосредственная работа над составлением проекта бюджета. Составление проекта бюджета основывается на: бюджетном послании президента; на прогнозе соц-эк развития РФ на очередной финансовый год; на основе направлений бюджетной и налоговой политике; на прогнозе сводного баланса РФ на очередной фин год; на плане развития гос-го сектора эк-ки РФ. 

Выработка и согласование федерального бюджета на очередной фин-й год заверш-ся не позднее 15 июля года предшест-го планир-го года. В проекте закона о бюджете должны быть отражены следующие показатели:

— основные хар-ки бюджета (общий объем дох и расх), прогнозные дох-ы бюдж-а по статьям классификации

— расходы бюджета по статьям классификации

— общий объём капитальных и текущих расходов бюджета

— дох и расходы целевых бюджетных фондов

— предел гос-х внешних и внут-х взаимствований 

— предел предоставления гос-х и муницип-х гарантий 3-м лицам и т.д.

Вторая стадия. Правит-во РФ, органы власти субъектов РФ и органы местного самоуправления выносят уточненный проект бюджета в соот-й законодательный орган. По всем фин вопросам и для работы с бюджетом образуются спец комитеты и комиссии.

В гос думе – комитет гос думы по бюджету, фин-му, валютному, кредит-му регулир-ю. Эти комитеты рассматривают предлож-я по бюджету другим комитетов и комиссий федерального собрания. ЦБ предоставляет государственной думе, согласованное с правительством проект основных направлений кред-денежной политике. Комиссии и палаты проводят рассмотрение бюджета и выносят по нему сводное заключение после чего передают на рассмотрение в гос думу (не позднее 15 августа) предшест года. В случае разногласий по проекту, органы власти разных ур-й образуют соглас-ю комиссию. Гос дума рассмат-ет проект в 4-х чтениях:

1чт— (в течение 30 дней со дня его внесения в ГД Правительством РФ),депутаты обсуждают концепцию проекта и прогноз соц-эк развития гос-ва, осн-е направления бюдж-й и налоговой политике, осн-е принципы и расчеты по взаимоотнош-м фед бюджета и бюдж-в субъектов РФ, план внеш-х и внутр-х заимствований. В случае отклон-я проекта в 1-ом чтинии гос дума может передать его в соглас-ю комиссию, либо вернуть его в правит-во РФ на доработку, либо пост-ть вопрос о недоверии провит-ву РФ. Если гос дума не принимает решения по итогам работ соглас-й комиссии, проект считается повторно отклоненным, а повтор-е отклон-е проекта возможно лишь в том случае если гос дума ставит вопрос о доверии правит-у. в случае отставки прав-ва всвязи с отклонением проекта внови сформир-е правит-во представляет новый вариант проекта.

2 чт— (в теч 15 дней со дня принят в 1-ом чтении) гос дума утверждает расходы фед-го бюджета по статьям функциональной классификации. Дума направляет в органы исполнительной и закон-й власти субъектов РФ сведения о распределении дох-в от федер-х налогов и сборов м/ду субъектами РФ и распред-нии его ср-в. Если проект отклонен во 2-м чтении он передается в соглас-ю комиссию и всё тоже.

3 чт – (в теч 25 дней со дня принят в 2-ом чтении) утверж-ся расходы по подразделам функц-й классификации т.е рассмат-ся распред-е ср-в на финансирование целевых программ. Субъекты РФ направ-ют свои поправки по 3-у чтению в комитет гос думы по бюдж-у.

В 4 чт проект федерального бюджета голосуется в целом. При этом внесение в него поправок не допускается.15 дн со дня принят в 3м чт.

Принятый гос думой закон о бюджете передаётся на рассмотрение в совет федерации (рассмат-ся в теч 14 дней), затем в теч 5 дней после одобрения направ-я президенту для его подписиния и обнород-я. В случае отклонения направ-ся в соглас-ю комиссию.

Третья стадия. Исполнить бюджет означает обеспечить полное и своевременное поступление всех предусм-х дох-в и обеспечить фин-ми все запланир-е по бюджетам рас-ды. Исполнение бюджета обеспечивает Минфин и все его органы на местах. В процессе исполнения бюджета, органы испол-й и закон-й власти могут осуществлять корректировку бюдж-х назначений с учетом макроэкономических фак-в, динамики цен и поступления доходов в федеральный бюджет.

Казначейство осуществляет платежи от имени и по поручению бюдж-х учереждений. Бюджеты всех уровней РФ исполняются на основе единства кассы, кот-й предусматривает зачисление всех поступ-х доходов на единый счет бюджета и осущест-ние всех предусмотренных расходов с единого счёта бюджета. 

Исполнение федер-го бюджета по доходам включает в себя:

— перечисление и зачисление бюдж-х доходов на единый счёт федер-го бюджета

— распределение федер-х налогов

— возврат излишне уплаченных сумм доходов

— учёт доходов федер-го бюджета и составление отчетности

Исполнение федерального бюджета по расходам осуществляют следующие специальные субъекты:

— главный распорядитель бюджетных средств

— распорядители бюджетных средств

— получатели бюджетных средств

Бюджетная роспись: составляется главным распорядителем бюджетных ср-в по их распорядителем и получателем, на основе утвержденного бюджета в соответ-вии с функц-й и эк-кой классификацией расходов бюджетов РФ с поквартальной разбивкой. На основании бюджетных росписей состав-ся сводная бюджетная роспись федер бюджета. Утвержденная сводная бюдж роспись передается на исполнение федер казначейству и направляется в гос думу, совет федерации и счетную палату. Бюдж роспись яв-ся обязат-м док-ом для прак-го исполнения бюджета как субъекта РФ так и органов местного самоуправления. 

Четвертая стадия. Отчет об исполнении федер бюджета составляет Минфин и предоставляет его в правительство РФ. Правительство РФ ежегодно в мае след-го года предоставляет федер собранию отчетный доклад и отчет об исполнении фед бюджета РФ за предшествующий год.  В конце каждого года министр фин-в издает распоряж-е о закрытии года и о подготовке отчета об информации федер бюдж-та в целом и в отдельности каждого внебюдж-го фонда. Ежегодно правит-во РФ не позднее 1 июля правит-во РФ пред-ет в гос думу и счет палату РФ отчет об исполнении бюджнта.

К отчету прилог-ся след-щие док-ты

1) отчет о расход-нии ср-в резервного фонда правит-ва РФ и резервного фонда президента РФ

2) отчеты Минфина и иных уполномоч-х органов о предоставлении и погашении бюдж ссуд и кредитов

3) отчет о внеш-х и внутр-х взаимст-й

4) отчет казначейства о рассмотренных делах и наложенных взысканий

Счетная палата РФ проводит проверку отчета об исполнении гос бюджета за отчет-й фин. год и готовит заключение.

 Гос дума рассматривает отчет об испол гос бюдж в течении полутора месяцев после получения заключения счет палаты. Принимает одно из 3-х решений:

• утвердить отчет об исполнении гос бюджета

• отклонить отчет об исп-ии бюдж в случае устан-я фак-в наруш-я недостоверности и не полноты свед-й содержащихся в заключении, руков-ли и аудиторы счетной палаты освобожд-ся от заним-х долж-тей в соответствии с решен-ми гос думы и совета федерации, назначивших данное долж-е лицо.

1. Бюджетное устройство и бюджетная система.

Бюджетное устройство определяет организацию государственного бюджета и бюджетной системы страны, взаимоотношения между её отдельными звеньями, правовые основы

функционирования бюджетов, входящих в бюджетную систему, состав и структуру бюджетов, процедурные стороны формирования и использования бюджетных средств и др. Бюджетное

устройство базируется на государственном устройстве страны.

К сожалению БК РФ, не дает определения бюджетного устройства, что свидетельствует о недопонимании взаимосвязи бюджетных категорий и их недооценке. 

Основы бюджетного устройства определяются формой государственного и административного устройства страны, действующими в ней основными законодательными актами, ролью бюджета в общественном воспроизводстве и социальных процессах. По степени распределения власти между центром и административно-территориальными образованиями все государства подразделяются на унитарные, федеративные и конфедеративные.

Унитарное (единое) государство – это форма государственного устройства, при которой административно-территориальные образования не имеют собственной государственности или автономии. В стране действуют единая конституция, общие для всех систем права и единые органы власти, централизованное управление экономическими, социальными и политическими процессами в государстве. Бюджетная система унитарного государства состоит из двух звеньев – государственного и местных бюджетов.

Федеративное (объединенное) государство – это форма государственного устройства, при которой государственные образования или административно-территориальные образования,

входящие в государство, имеют собственную государственность и обладают определенной политической самостоятельностью в пределах, распределенных между ними и центром компетен ций. Бюджетная система федеративных государств трехзвенная и состоит из федеративного (федерального) бюджета, бюджетов членов (субъектов) федерации и местных бюджетов.

Конфедеративное (союзное) государство – это постоянный союз суверенных государств, созданный для достижения политических или военных целей. Бюджет такого государства

формируется из взносов входящих в конфедерацию государств. У государств – членов конфедерации – действуют свои бюджетные и налоговые системы.

Составляющей частью бюджетного устройства РФ является бюджетная система.

Бюджетный кодекс РФ даёт следующее определение бюджетной системы: «Основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая законодательством РФ совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов».

Бюджетная система РФ состоит из бюджетов трех уровней:

— первый уровень – федеральный бюджет РФ и бюджеты государственных внебюджетных фондов;

-второй уровень – бюджеты субъектов РФ (по Конституции РФ в бюджетную систему входят – 83 бюджетов, из них: 21 республиканский бюджет, 9 краевых и 46 областных бюджетов, 4 окружных бюджетов автономных округов, бюджет автономной Еврейской области, городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга) и бюджеты территориальных государственных внебюджетных фондов;

 -третий уровень – местные бюджеты.

Свод бюджетов всех уровней составляет консолидированный бюджет РФ. Консолидированный бюджет субъекта РФ составляют бюджет самого субъекта РФ и свод бюджетов, находящихся на его территории муниципальных образований.

Консолидированный бюджет РФ – включает федеральный бюджет и консолидированные бюджеты субъектов РФ.

Консолидированный бюджет позволяет получить полное представление обо всех доходах и расходах региона или Федерации в целом, он не утверждается, т.е. не имеет правовой нагрузки и служит для аналитических и статистических целей.

Он используется в бюджетном планировании и прогнозировании и разрабатывается одновременно с проектом бюджета соответствующего уровня. Его количественные характеристики служат для подтверждения реальности и обоснованности показателей бюджетов всех уровней бюджетной системы.

Бюджетная система функционирует на основе принципов, изложенных в БК РФ (гл. 5).

Бюджетная система РФ основана на принципах:

1) единства бюджетной системы РФ — означает единство бюджетного законодательства РФ, принципов организации и функционирования бюджетной системы, форм бюджетной документации и бюджетной отчетности, бюджетной классификации бюджетной системы, санкций за нарушение бюджетного законодательства, единый порядок установления и исполнения расходных обязательств, формирования доходов и осуществления расходов бюджетов бюджетной системы, ведения бюджетного учета и составления бюджетной отчетности бюджетов бюджетной системы РФ и бюджетных учреждений, единство порядка исполнения судебных актов по обращению взыскания на средства бюджетов бюджетной системы РФ.;

2) разграничения доходов, расходов и источников финансирования дефицитов бюджетов между бюджетами бюджетной системы РФ — означает закрепление в соответствии с законодательством доходов, расходов и источников финансирования дефицитов бюджетов за бюджетами бюджетной системы РФ, а также определение полномочий органов государственной власти (органов местного самоуправления) и органов управления государственными внебюджетными фондами по формированию доходов бюджетов, источников финансирования дефицитов бюджетов и установлению и исполнению расходных обязательств публично-правовых образований.

3) самостоятельности бюджетов — означает наличие собственных источников доходов бюджетов каждого уровня бюд-ной системы, определяемых в соответствии с законодательством РФ, а также самостоятельность в определении направлений расходований ср-в этих бюджетов. 

4) равенства бюджетных прав субъектов РФ, муниципальных образований — означает определение бюджетных полномочий органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления, установление и исполнение расходных обязательств, формирование налоговых

и неналоговых доходов бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов, определение объема, форм и порядка предоставления межбюджетных трансфертов в соответствии с едиными принципами и требованиями.

5) полноты отражения доходов, расходов и источников финансирования дефицитов бюджетов —  означает, что все доходы, расходы и источники финансирования дефицитов бюджетов в обязательном порядке и в полном объеме отражаются в соответствующих бюджетах.

6) сбалансированности бюджета — означает, что объем предусмотренных бюджетом расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицита, уменьшенных на суммы выплат из бюджета, связанных с источниками финансирования дефицита бюджета и изменением остатков на счетах по учету средств бюджетов.

7) результативности и эффективности использования бюджетных средств — означает, что при составлении и исполнении бюджетов участники бюджетного процесса в рамках установленных им бюджетных полномочий должны исходить из необходимости достижения заданных результатов

с использованием наименьшего объема средств или достижения наилучшего результата с использованием определенного бюджетом объема средств.

8) общего (совокупного) покрытия расходов бюджетов — означает, что все расходы бюджета должны покрываться общей суммой доходов бюджета и поступлений из источников финансирования его дефицитов.

9) прозрачности (открытости) – означает обязательное опубликование в средствах массовой ин-

формации утвержденных бюджетов и отчетов об их исполнении, обязательную открытость для общества.

10) достоверности бюджета — означает надежность показателей прогноза социально-экономического развития соответствующей территории и реалистичность расчета доходов и расходов бюджета.;

11) адресности и целевого характера бюджетных средств — означает, что бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств доводятся до конкретных получателей бюджетных средств с указанием цели их использования.

12) подведомственности расходов бюджетов — означает, что получатели бюджетных средств вправе получать бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств только от главного распорядителя (распорядителя) бюджетных средств, в ведении которого они находятся.

13) единства кассы — означает зачисление всех кассовых поступлений и осуществление всех кассовых выплат с единого счета бюджета, за исключением операций по исполнению бюджетов, осуществляемых за пределами территории соответственно РФ, субъекта РФ, муниципального образования, а также операций, осуществляемых в соответствии с валютным законодательством РФ.

Следует обратить внимание, что из всех перечисленных принципов только принципы единства, самостоятельности и разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной системы можно отнести к принципам построения системы. Именно они определяют бюджетную систему как единое целое.

1. Бюджетный федерализм. Современная модель бюджетного федерализма в РФ.

Само понятие федерализма возникло с потребностью устройства государства в такой форме, которая, обеспечивая единство и согласованное функционирование крупного как целостной организации политической власти, допускает существование и развитие в его пределах структурных единиц. В свою очередь выступающие как относительно самостоятельные государства или государственные образования. На этой концептуальной основе возникли и развиваются федеративные государства, хотя конкретно- исторические условия могут определить своеобразие той или иной формы федерации.

Все федеративные системы характеризуются рядом признаков, такими как — наличие иерархии; четко сформулированные полномочия каждого из уровней управления; установленная автономия и регламентированный суверенитет каждого из уровней.

 В федеративном государственном устройстве каждый уровень наделен зафиксированными полномочиями и властью, а его руководящие органы избираются своим электоратом, что обеспечивает автономное функционирование и децентрализованное принятие решений.

 Разделение властных полномочий между федерацией и ее субъектами предполагает и разделение бюджетов, их доходов и расходов. Распределение общих доходов государства между федеративным центром и его субъектами, которое обеспечивало бы наиболее качественное выполнение возложенных на них задач и функций, является наиболее сложной проблемой. 

 Очевидно, что однозначно решить эту проблему невозможно ввиду множества факторов объективного и субъективного характера, не подлежащих количественной оценке. Здесь возможны различные комбинации, обусловленные уровнем социально-экономического развития страны, географическими, демографическими особенностями и другими факторами. Федерализм предполагает в данном случае наличие обособленных региональных звеньев бюджетной системы и системы межбюджетных отношений, призванных максимально удовлетворить нужды населения в государственных услугах независимо от того, на каком уровне они будут оказываться.

 Собственно система межбюджетных отношений не является определяющим признаком федерального устройства. Она свидетельствует лишь о необходимости и возможности упорядочения отношений между различными самостоятельными бюджетами, которые могут существовать и существуют во многих странах с унитарным устройством. Отсюда следует, что и наличие самостоятельного бюджета у того или иного уровня власти не является определяющим признаком федеративного устройства в экономической сфере.

 Закрепление за федерацией и субъектами определенных полномочий предполагает и их ответственность за выполнение возложенных на них задач и функций и, прежде всего, ответственность перед гражданами субъектов федерации и страны в целом. Для выполнения тех или иных функций властным структурам необходимы соответствующие финансовые ресурсы, закрепленные на постоянной основе. Это предполагает и ответственность данных властей за финансовое обеспечение решения возложенных на них задач за счет бюджетных средств, аккумулируемых в соответствующем бюджете.

 Бюджетный федерализм предполагает самостоятельность в нахождении средств для финансирования децентрализованно принимаемых решений и региональных программ субъектами федерации. Только в этом случае можно говорить о реальной самостоятельности регионов.

Бюджетный федерализм – это  форма бюджетного устройства в федеральном государстве, которая предполагает учет интересов всех участников бюджетного процесса. На основе достижения компромисса и самостоятельного управления функционированием всех звеньев бюджетной системы.

Во всех государствах возникают следующие проблемы между уровнями бюджетной системы:

1.Опред-ние состава расходных полномочий и распределение их между бюджетами разных уровней по предоставлению определенных услуг населению.

2.Определение источника поступления денежных средств в бюджеты разных уровней

3.Организация взаимодействия м/ду бюджетами т.е. организация трансфертов м/ду бюджетами разных уровней.     

Существует 3 типа:

централизованный тип – когда разграничение полномочий м/ду уровнями власти по расходам не сопровождается наделением их достаточными собственными источниками доходов. Финансирование территориальных программ осуществляется за счёт централизованных средств федерального бюджета с использованием различных форм межбюджетных отношений. Самостоятельность нижестоящих звеньев бюджетной системы сведена к минимуму .

децентрализованный тип. Основан на высокой степени самостоятельности в региональных и местных бюджетов. Полномочия в расходах = полномочиям в доходах. Сложность этого типа – децентрализация власти – ведёт к неизбежному противопоставлению интересов регионов к государству в целом.

комбинированный тип— предполагает:

— использование механизма горизонтального и вертикального бюджетного выравнивания. 

Горизонтальное выравнивание – это процесс пропорционального распределения налогового бремени м/ду субъектами федерации для снижения неравенства налоговых возможностей различных территорий, а так же учет дифференциации населения по уровню среднедушевого бюджетного дохода и сглаживание региональных различий в прожиточном минимуме ден-х дох-в и расходов населения. 

Вертикальное выравнивание – это процесс нахождения соответствия м/ду объёмом обязательств каждого уровня власти по расходам с его доходными источниками и компенсирование дисбаланса региональных бюджетов за счет трансфертов, т.е. недостаточность поступ-й из собств-х источников в бюджет какого-то уровня для покрытия расходов, связанных с предоставлением  населению общественно значимых услуг.

— повышенная ответственность федерального центра за создание условий для социально-экономического развития регионов, что неизбежно ограничивает самостоятельность региональных властей и обуславливает необходимость контроля со стороны центра

— значительная роль бюджетных трансфертов из вышестоящих бюджетов нижестоящим для регулир-я и бюджетного вырав-ния регионов.

В мире существует множество моделей бюджетного федерализма, у каждого гос-ва своя особенная модель но все они сходны с двумя моделями:

1) американская модель (конкурентная)

2) германская (кооперативная)

Американская модель бюджетного федерализма. Стоится на большой самостоятельности штатов и яв-ся классической моделью бюджетного федерализма. В США отсутствует система горизон-го долевого распределения дох-в. большинство супсудий из центра в штаты зависит от объёмов долевого финанс-я штатным и местным органом власти. Эта политика не направлена на выравнивание соц-эк-го уровня жизнидеят-ти регионов. Она содействует развитию богатых штатов. Отдельные штаты имеют право на самостоят-ю налоговую политику. Так же регионы резко отличаются друг от друга по дох-ам и рас-м.

Германская модель бюджетного федерализма. Её характеризует единообразие в распред-ии фин-в м/ду землями. Бюджет складывается из общих налогов (НДС, НДФЛ и др.), кот-е распред-ся м/ду всеми уровнями бюджетной системы. Но так же имеются налоги кот-е собирает лишь один уровень бюдж системы: региональные налоги – транспортный, налог на наслед-во; местные налоги – налог на недвиж-ть, налог на местных предп-й. 

В настоящее время в РФ преобладает самостоятельность каждого из уровней бюджетной системы, закрепление соответствующих доходных источников, расходных обязательств. Приняты необходимые поправки в бюджетное законодательство, которые позволяют выстроить систему межбюджетных отношений, необходимую для четкого функционирования каждого из уровней бюджетной системы. Определена четко система межбюджетных трансфертов, выстроена устойчивая система фондов межбюджетного выравнивания. Передача федеральным органам государственной власти полномочий по формированию и распределению доходной базы региональных и местных бюджетов с этого времени стала неотъемлемым элементом организации бюджетного процесса.

Раздел VIII. «Инвестиции»

1. Экономическая сущность и виды инвестициий.

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др. 

В общем случае инвестиции — поток вложений ден. средств, отвлеченных от непосредственного потребления.

По финансовому определению, инвестиции —  это все виды ак­тивов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды); 

По экономическому определению —  расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала. 

Инвестиции – это денежные средства, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое движимое и недвижимое имущество или имущественные права, авторские права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и /или достижения иного положительного эффекта (социального, экологического и т.д.).

Объектами инвестирования (вложения средств) мо­гут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

Субъектами инвестирования являются физические и юридические лица, являющиеся инвесторами, пользователями объектов инвестирования и др. участниками инвестиционной деятельности.

Определение субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, дается в Федеральном законе от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 12.12.2011 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (статья 4): «Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица».

Инвесторы – юридические и физические лица, объединения юридических лиц, создаваемые на основе договора и не имеющие юридического лица, государственные органы, органы местного самоуправления, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств.

Заказчики – уполномоченные инвесторами юридические или физические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Законодательство особо оговаривает, что заказчики не могут вмешиваться в предпринимательскую или иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором.

Инвестор наделяет заказчика на период реализации инвестиционного проекта правами владения, пользования, распоряжения капитальными вложениями.

Подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда, государственному контракту. Договор заключается с заказчиком в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

Пользователи объектов капитальных вложений – это те физические и юридические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления, для которых создаются такие объекты.  

К категории «другие лица» относятся поставщики необходимого оборудования и материалов, кредитные организации, финансирующие инвестиционную деятельность, страховые организации. 

Основными классификационными признаками, применяющимися на практике, являются:

По объектам вложения различают реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции – вложение средств в материальные и нематериальные активы. Важнейшая их часть – вложения, осуществляемые в форме капитальных вложений, в основной капитал.

Финансовые инвестиции – вложение средств в различные финансовые активы (ценные бумаги, паи, доли участия, банковские депозиты). 

По периоду инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Все вложения, сроком до 1 года относят к краткосрочным инвестициям, свыше года и до 3 лет – к среднесрочным, а инвестиции свыше 3 лет относят к долгосрочным инвестициям. 

Долгосрочные инвестиции всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

— строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; 

— приобретение земельных участков и объектив природопользования; 

— приобретение и создание нематериальных активов.

Краткосрочные инвестиции в оборотные средства.

По характеру участия в инвестициях принято выделять прямые и непрямые (косвенные) инвестиции. 

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора во вложении средств. 

Непрямые (косвенные) инвестиции предполагают наличие инвестиционного посредника. 

По формам собственности инвестируемого капитала деление происходит по правоотношениям собственности на инвестиции. В соответствии с российским законодательством можно выделить:

Ø      частные инвестиции – средства, вложение которых осуществляется гражданами и частными предприятиями; 

Ø      государственные – средства, вложение которых осуществляется государственными органами власти и управления, государственными унитарными предприятиями за счет средств бюджета, внебюджетных фондов, иных источников инвестиционных средств; 

Ø      муниципальные – средства, вложение которых осуществляется муниципальными органами власти и управления, муниципальными унитарными предприятиями. 

Если инвестируемый капитал состоит из частных и государственных (муниципальных) инвестиций, принято определять их как смешанные инвестиции.

По уровню доходности различают:

Ø      высокодоходные инвестиции – предполагают вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым превышает среднюю нормы прибыли на инвестиционном рынке;

Ø      среднедоходные инвестиции – предполагает вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

Ø      низкодоходные инвестиции – предполагает вложение капитала в инвестиционные проекты (финансовые инвестиции), ожидаемый уровень доходности по которым соответствует средней норме прибыли на инвестиционном рынке;

Ø      бездоходные инвестиции – предполагает вложение капитала в инвестиционные проекты, по которым инвестор не ожидает получение дохода; это относится прежде всего к проектам социального, экологического  назначения. 

По уровню инвестиционного риска:

   — безрисковые инвестиции — отсутствует реальный риск от потери планируемого дохода; 

   — низкорисковые — риск значительно ниже среднего; 

   — среднерисковые — соответствующие среднерыночному риску; 

   — высоко рисковые;

 С воспроизводственной точки зрения:

·  Валовые — характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство ОС и НМА в определенном периоде; 

·  — Реновационные инвестиции – вложения в воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. Реновационные количественно соответсвуют амортизационным отчислениям; 

·  — Чистые инвестиции — характеризуют расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. Чистые = Валовые – Реновационные.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют внутренние (национальные) инвестиции и иностранные инвестиции. 

Внутренние инвестиции осуществляются резидентами (юридическими и физическими лицами), иностранные инвестиции осуществляются за счет нерезидентов (юридических и физических лиц), а также  иностранными государствами, международными организациями.

По уровню ликвидности:

• — высоко ликвидные инвестиции — позволяют быстро перевести инвестиции в денежную форму без существенной потери рыночной стоимости инвестиций; 
• — среднеликвидные — позволяют перевод в денежную форму без ощутимых потерь в срок от 1-6 мес.;
• — низколиквидные – могут быть переведены в денежную форму без потерь текущей рыночной стоимости в срок от 6мес. и более;
• — неликвидные; 

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

• — первичные — характеризует вновь сформированные размеры капитала;
• — реинвестиции — повторное использование капитала, при его освобождении в процессе реализации инвестиционного проекта;
• — дезинвестиции — изъятие ранее инвестируемого капитала из инвестируемого оборота для решения других проблем предприятия.

 Итак, можно сделать вывод о значимости инвестиций, в общем, для экономики и, в частности, для предприятий РФ. На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного производства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех её отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и её безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д.

На микроуровне они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий  и т.д.

2. Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация, фазы развития. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности объемов и сроков капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, нормами и правилами, а так же описание действий по осуществлению инвестиций.

Разработка инвестиционного проекта — это длительный и достаточно дорогостоящий циклический процесс, состоящий из трех отдельных фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной и ликвидационной.
Первая прединвестиционная фаза представляет собой комплекс действий по обоснованию инвестиционного проекта, поиску и привлечению к проекту заинтересованных организаций и фирм. Она включает в себя следующие мероприятия:
— Поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей).
— Предварительная подготовка инвестиционного проекта,
— Формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости.
— Финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решений.
При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая — инвестиционная фаза. Инвестиционная фаза — это комплекс действий посозданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Это фаза внедрения проекта, в течение которой формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. На данном этапе особо важен мониторинг проекта — наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.
Третья — эксплуатационная фаза представляет собой комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с замещением амортизированного оборудования. Она существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. В течение эксплуатационной фазы осуществляются мероприятия:
— Достижение полной произ­водственной мощности.
— Создание центров ремонта и дилерской сети.
— Расширение и модернизация.
— Текущий мониторинг экономи­ческих показателей проекта.
Ликвидационная фаза (закрытие проекта) — комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта.

Выделяют следующие основные виды инвестиционных проектов:

1. В зависимости от масштабов проекта:

— малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;
— средние проекты— это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;
— крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;
мегапроекты— целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

2.Типы проектов:

 экономические проекты (главная цель — получение прибыли); 

социальные проекты (ориентированы на решение проблем безработицы, снижение криминогенного уровня); 

экологические проекты (основу составляет улучшение среды обитания), а также организационные, смешанные и другие.

3.Отношение к риску:

безрисковые (надежные) проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выпол­няемые по государственному заказу);
рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

4.По виду проекта: учебно-образовательные, инновационные (исследования и развития), комбинированные.

5.В зависимости от длительности проекта: краткосрочные (1-2 года), среднесрочные (3-5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).

6.По отношению друг к другу:

независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;
взаимоисключающие, не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;
взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

7.В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;
крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;
локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

Критерии отбора инвестиционных проектов:
• целевые критерии (связаны с социально-экономической ситуацией в стране);
• внешние и экологические критерии (правовая обеспеченность проекта; возможная реакция общественного мнения; воздействие на уровень занятости; экологические последствия);
• критерии реципиента, осуществляющего проект (навыки управления; качество и компетентность руководства; стратегия в области маркетинга; опыт работы на внешнем рынке; финансовая состоятельность; потенциал роста; показатели диверсификации);
• критерии научно-технической перспективности (патентная чистота изделий; патентоспособность технических решений; положительное воздействие на другие проекты и др.);

• коммерческие критерии (размер инвестиций; стартовые затраты; размер прибыли; ожидаемая норма чистой дисконтированной прибыли; значение внутренней нормы доходности, удовлетворяющей инвестора; срок окупаемости и сальдо реальных денежных потоков; стабильность поступления доходов от проекта; возможность использования налоговых льгот; необходимость привлечения заемного капитала; финансовый риск, связанный с осуществлением проекта); 
• производственные критерии (доступность сырья, материалов, оборудования; необходимость технологических нововведений; наличие производственного персонала; возможность использования отходов производства; потребность в дополнительных производственных мощностях);
• рыночные критерии (соответствие проекта потребностям рынка, оценка общей емкости рынка; оценка вероятности коммерческого успеха; эластичность цены на продукцию; необходимость маркетинговых исследований и рекламы для продвижения предлагаемого продукта на рынок; оценка ожидаемого характера конкуренции);
  • критерии региональных особенностей реализации проекта (ресурсные возможности регионов; степень социальной нестабильности; состояние инфраструктуры и т.д.).

Решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям: 1) дешевизна проекта; 2) минимизация риска инфляционных потерь; 3) краткость срока окупаемости; 4) стабильность или концентрация поступлений; 5) высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования; 6) отсутствие более выгодной альтернативы.

В целом совокупность методов, применяемых для анализа эффектив­ности инвестиций, можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные).

К статическим методам оценки эффективности инвестиций относятся: 

1. 1.Срок окупаемости (Payback Period — PP)- время,требуемое для покрытия начальных инвестиций за счёт чистого ден. потока генерируемого инвестиц. проекта. Преимущества: простота и быстрота оценки. Недостатки: не учитывает изменения ст-ти денег во времени. 

Inv=∑^PP_t=1 CF(t)  или                  T_{окупаемости}=Инвестиции : Ежегодные поступления.

Где CF(t) – чистые денежные поступления.   

1. 2.Метод простой нормы прибыли или средняя норма рентабельности (Accounting Rate of Return — ARR). Представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализации и величиной начальных инвестиций.

ARR={∑^N_t=1CF(t)]:[N/12]} / Inv, если ARR>1, то проект принимается к реализации.

Недостаток этих методов состоит в отсутствии учёта фактора времени.

Динамические мето­ды, позволяющие учесть фактор времени, отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инве­стиций и преобладают в практике крупных и средних предпри­ятий развитых стран. Их часто называют дисконтными, т.к. они базируются на определении современной величины денежных потоков, связанных с реа­лизацией инвестиционного проекта. К основанным на дисконтировании методам («динамическим» методам) относятся: 

1. 1.Чистая приведенная стоимость — NPV (Net Present Value) — абсолютная величина дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег; 

NPV=∑^N_t=1  CF(t)/(1+r)^t-1 — Inv, r-ставка дисконтирования.  Если NPV больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если NPV меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна (то есть альтернативный проект, доходность которого принята в качестве ставки дисконтирования требует меньших инвестиций для получения аналогичного потока доходов).

1. 2.Индекс рентабельности инвестиций — PI (Profitability Index) — определяет сумму прибыли на единицу вложенных средств;

PI=[∑^N_t=1 CF(t)/(1+r)^t-1] / Inv. Если PI > 1 – проект следует принять PI < 1 – отвергнуть PI = 1 – ни прибыли ни убытков.

1. 3.Внутренняя норма рентабельности —  IRR (Internal Rate of Return) — используется для оценки эффективности проекта, если известны значения для проектов данного типа; для установления участниками проекта ставки дисконтирования по данным о внутренней норме рентабельности альтернативных направлений вложений собственных средств;

∑^N_t=1  CF(t)/(1+IRR)^t-1  —  Inv=0. Чем выше IRR, тем выше эффективность инвестиций.

1. 4.Дисконтированный срок окупаемости инвестиций — DPP (Discounted Payback Period);

Inv=∑^DPB_t=1 CF(t)/(1+r)^t-1. DPP -> min (чем короче, тем лучше).

Таким образом, оценивая проекты необходимо использовать всю совокупность показателей. К рассмотрению принимаются проекты, у которых NPV > 0, IRR > например, % по кредитам, PI > 1, срок окупаемости минимален.

3. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования, доход и риск по портфелю

Инвестиционный портфель — целенаправленная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочном периоде в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия и рассматриваемая как целостный объект управления.

Основная задача портфельного инвестирования — создание оптимальных условий инвестирования за счет обеспечения таких характеристик инвестиционного портфеля, которые невозможно достичь при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень доходности при заданном уровне риска.

Система целей формирования инвестиционного портфеля предполагает наличие главной и основных целей.

Главная цель формирования инвестиционного портфеля предприятия — обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприя­тия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов.

Основные цели формирования инвестиционного портфеля.

1. Обеспечение высоких темпов роста капитала
2. Обеспечение высоких темпов роста доходов 
3. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков.
4. Обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля.

Основные классификации инвестиционных портфелей

1. По объектам инвестирования.

Портфель реальных инвестиционных проектов формируется, как правило, производственными предприятиями для обеспечения своего развития.

Портфель ценных бумаг формируется, как правило, институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, трастовыми фирмами и т.п.) Характеризуется более высокой ликвидностью и легкой управляемостью.

Портфель прочих объектов инвестирования — валютный портфель, депозитный портфель и т.п.

Смешанный портфель включает разнородные объекты инвестирования.

Совокупный инвестиционный портфель предприятия может формироваться на базе одного или нескольких видов инвестиционных портфелей.

2. По типам портфеля:

Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска.

Если основным источником дохода по ценным бумагам портфеля служит рост их курсовой стоимости, то такие портфели принято относить к портфелям роста.

Портфель роста формируется из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. 

Среди портфелей роста выделяют: 

Портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции являются достаточно рискованными, но могут приносить большой доход.

Портфель умеренного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из ценных бумаг крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен в течение длительного времени и нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей высокого и умеренного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала при умеренной степени риска.

Если источником дохода по ценным бумагам портфеля служат дополнительные суммы денег, такие портфели следует относить к портфелям дохода.  Данный тип портфеля ориентирован на получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы мин. степени риска. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.

Виды портфеля дохода:

Портфель постоянного дохода  состоит их высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска

Портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход, при среднем уровне риска.

На практике инвесторы предпочитают использовать оба способа получения дохода по ценным бумагам портфеля, в силу чего вкладывают средства в так называемые комбинированные портфели. Они формируются для того, чтобы компенсировать возможные потери на финансовом рынке, как от падения курсовой стоимость, так и от низких дивидендных и %-х выплат.

3. По достигнутому соответствию целей инвестирования.

Сбалансированный портфель характеризуется полной реализацией целей его формирования: отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающих этим целям.

Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля.

Разбалансированный портфель (разновидность несбалансирован­ного портфеля) представляет собой ранее оптимизированный портфель, уже не удовлетворяющий инвестора в связи с существенным изменением внешних условий инвестиционной деятельности (например, изменение условий налогообложения) или внутренних факторов (например, задержки реализации некоторых инвестиционных проектов).

Принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия:

• обеспечение реализации инвестиционной стратегии — соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии предприятия, преемственность планирования и инвестиционной деятельности предприятия на среднесрочную и долгосрочную перспективу;
• обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам — увязка общей капиталоемкости отбираемых в портфель инвестиционных проектов с объемом инвестиционных ресурсов предприятия. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых объектов инвестирования объемом их возможного финансирования;
• оптимизация соотношения доходности ириска — определение пропорций между этими показателями исходя из целей формирования инвестиционного портфеля. Реализация этого принципа обеспечивается путем диверсификации объектов инвестирования;
• оптимизация соотношения доходности и ликвидности — определение необходимых пропорций между этими показателями. Оптимизация по этому принципу должна учитывать также обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия;
• обеспечение управляемости портфелем — ограничение отбираемых инвестиционных проектов возможностями их реализации в рамках кадрового потенциала предприятия, наличием профессиональных менеджеров и аналитиков.

Этапы формирования инвестиционного портфеля (логическая последовательность формирования):

-конкретизация целей инвестиционной стратегии предприятия;

-определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля;

-оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным видам инвестиционных проектов с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов;

-формирование отдельных видов портфелей (реальных инвестиционных проектов, финансовых инструментов и т.п.), обеспечивающих установленные критерии доходности, риска и ликвидности;

-обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля;

-оценка доходности, риска и ликвидности инвестиционного портфеля;

-окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году. 

Доходность портфеля за период можно вычислить по формуле:

 , 

где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %;

W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.;

W1 – стоимость в конце периода, руб.

Риск – это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический.

Систематический риск – риск кризиса финансового рынка в целом. 

Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. 

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Таким образом, сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров портфеля в целях макс-ии дохода и мин-ии рисков.

 4. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Для России вопросы участия государства в управлении и регулировании инвестиционных процессов являются важной проблемой. Прежде всего, требуется оценка российского инвестиционного климата, как важнейшего компонента оценки возможности развития инвестиций в стране.  Инвестиционный климат в значительной степени формируется воздействием государства, при этом применение тех или иных методов определяется в зависимости от экономической ситуации в стране.

В соответствии с Федеральным законом РФ от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

Федеральные органы государственной власти используют следующие формы и методы:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; защиты интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации; расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения; создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; принятия антимонопольных мер; расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; развития финансового лизинга в Российской Федерации; проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов; 

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности путем:

— разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;

— ежегодного формирования федеральной адресной инвестиционной программы на очередной финансовый год и плановый период;

— размещения средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд;

— проведения экспертизы инвестиционных проектов;

— защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

— разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля;

— выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

— вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

— предоставления концессий инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Органы государственной власти субъектов РФ для регулирования инвестиционной деятельности, могут использовать следующие формы и методы:

— разработка, утверждение и осуществление межмуниципальных инвестиционных проектов и инвестиционных проектов на объекты государственной собственности субъектов Российской Федерации, финансируемых за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

— проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством;

— предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

— размещение средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд;

— выпуск облигационных займов субъектов Российской Федерации, гарантированных целевых займов;

— вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в собственности субъектов Российской Федерации.

Таким образом, главной задачей государства, как регулятора инвестиционных процессов в стране, является правильное определение приоритетов поддержки инвестиционных процессов.

В условиях активной интеграции и всеобщей глобализации при определении приоритетных направлений поддержки инвестиционных проектов следует уделять внимание инвестициям в конкурентоспособные товары на мировом рынке, а также капиталовложениям, способствующим повышению конкурентоспособности производства.

Целью государственного регулирования инвестиционных процессов в условиях рыночной экономики является не допущение кризисных явлений, а также защита и стимулирование данных процессов в определенных отраслях и секторах. При этом в условиях проведения реформ, а также кризиса регулирующая роль государства возрастает, а в условиях стабильности и оживления экономики – ослабевает.

Следовательно, на сегодняшний момент:

— необходимо усиление регулирующей роли государства на национальном инвестиционном рынке;

— государство, прежде всего, должно обеспечивать и поддерживать благоприятный инвестиционный климат, который включает гарантии прав собственности, определяет характер правового регулирования инвестиционной деятельности, устанавливает приоритетные сферы государственной поддержки, формирует благоприятные условия для активизации частных инвестиций.

5. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России

Иностранные инвестиции — в российском законодательстве под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вложенных иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли.

 Объектами иностранных инвестиций могут являться: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, права интеллектуальные ценности, имущественные права.

  Иностранными инвесторами могут быть:

— иностранное юридическое лицо, правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории РФ; 

— иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом;

— правоспособный иностранный гражданин;

— постоянно проживающее за границей и правоспособное лицо без гражданства;

— международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором осуществлять инвестиции на территории РФ;

— иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами.

Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестирование на территории РФ путем: 

— долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ; 

— создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

— приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений;

— приобретение долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующем на территории РФ законодательством может принадлежать иностранным инвесторам; 

— приобретения прав пользования землей, водой и иными природными ресурсами; приобретения иных имущественных прав; 

— иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующем на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав. 

Иностранным инвесторам гарантируются стабильность их прав и иные формы правовой защиты.

Осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации — инвестору. В наиболее общем виде инвестиции могут быть определены как экономические отношения, возникающие в процессе формирования и вложения ресурсов с целью получения прибыли. 

Иностранные инвестиции – это вклад иностранного капитала в активы национальных компаний. Это может осуществляться как в денежной, так и в товарной форме. Иностранные инвестиции помогают стабилизировать экономику страны и способствуют ее росту. 

Виды иностранных инвестиций:

В зависимости от активов, в которые происходит вложение капитала: 

1) реальные инвестиции – вклад в долгосрочный проект с приобретением новых производственных объектов за границей. 

2) финансовые инвестиции – приобретение иностранных ценных бумаг, т. е. вложение в имущество. 

3) нематериальные инвестиции – покупка нематериальных прав, т. е. лицензий, патентов. 

Формы собственности на инвестиционные ресурсы: 

1) государственные инвестиции – бюджет государства, направленный за рубеж по решению правительственных организаций. 

2) частные инвестиции – вклад частных инвесторов в объекты, размещенные вне территориальных пределов данной страны. 

3) смешанные иностранные инвестиции – совместные инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом. 

В зависимости от характера использования: 

1) предпринимательские инвестиции – вложение в бизнес, направленное на получение прибыли в виде дивиденда. 

2) ссудные инвестиции – связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента. 

В зависимости от объекта вложения инвестиций: 

1) прямые иностранные инвестиции – вложения иностранных инвесторов с последующим правом контроля и участия в управлении предприятием на территории другого государства; 

2) портфельные инвестиции – вложение ценных бумаг с целью получения дохода в виде процентов или дивидендов; 

3) прочие инвестиции – вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительства иностранных государств, прочие кредиты и т. п.

Одним из принципов правового регулирования иностранных инвестиций, закрепленных в международных договорах, является принцип предоставления национального режима иностранным инвесторам. В зависимости от того, как сформулирован этот принцип в национальном законодательстве, различают страны, которые придерживаются в этом вопросе «национального стандарта», и страны, соблюдающие режим «абсолютного (международного) стандарта». В число первых входят развивающиеся государства, которые связывают предоставление национального режима с действием национального законодательства, и в законах этих стран об иностранных инвестициях режим функционирования иностранного капитала часто определяют как «режим, не более благоприятный, чем тот, который предоставляется национальным инвесторам». В других странах, желающих привлечь иностранный капитал, применяется другая формулировка, соответствующая абсолютному (международному) стандарту -«режим, не менее благоприятный, чем правовой режим», предоставленный национальным инвесторам. Именно в этой формулировке дается общая характеристика правового режима деятельности иностранных инвесторов в российском законе об иностранных инвестициях.

Режим абсолютного (международного) стандарта подразумевает режим, соответствующий основным принципам регулирования иностранных инвестиций, сформулированным в международном публичном праве. В двусторонних соглашениях о взаимной гарантии и защите иностранных инвестиций, заключенных Россией, используется именно такая формулировка правового режима деятельности иностранных инвесторов в РФ, которая соответствует общей концепции привлечения иностранного капитала в национальную экономику, в том числе путем предоставления льгот иностранным инвесторам.

Закон об иностранных инвестициях предусматривает возможность установления изъятий из указанного правила (соответствующего формулировке правового режима деятельности иностранных инвесторов), причем изъятий двух видов:

— изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов могут быть установлены федеральными законами только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства;

— изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены в интересах социально-экономического развития Российской Федерации; льготы, их виды и порядок их предоставления устанавливаются законодательством Российской Федерации.

Филиал иностранного юридического лица, созданный на территории Российской Федерации, выполняет функции, включая функции представительства, от имени создавшего его иностранного юридического лица (головной организации) при условии, что головная организация несет непосредственную имущественную ответственность по принятым ею в связи с ведением коммерческой деятельности на территории Российской Федерации обязательствам.

Дочерние и зависимые общества коммерческой организации с иностранными инвестициями не пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными Федеральным законом РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», при осуществлении ими предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации.

Иностранный инвестор, коммерческая организация с иностранными инвестициями, созданная на территории Российской Федерации, в которой иностранный инвестор (иностранные инвесторы) владеет (владеют) не менее чем 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале указанной организации, при осуществлении ими реинвестирования пользуются в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными настоящим Федеральным законом.

Российская коммерческая организация получает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями со дня вхождения в состав ее участников иностранного инвестора. С этого дня коммерческая организация с иностранными инвестициями и иностранный инвестор пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными настоящим Федеральным законом.

 Коммерческая организация утрачивает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями со дня выхода иностранного инвестора из состава ее участников (при наличии нескольких иностранных инвесторов в составе ее участников — в случае выхода всех иностранных инвесторов). С этого дня указанная коммерческая организация и иностранный инвестор утрачивают правовую защиту, гарантии и льготы, установленные настоящим Федеральным законом.

В практическом отношении режим функционирования иностранного капитала в России характеризуется некоторыми особенностями. В частности, следует отметить, что иностранные инвесторы в 1990-х годах предпочитали осуществлять инвестиции в некапиталоемкие отрасли экономики РФ с быстрой окупаемостью инвестиционных проектов (торговля, общественное питание и пр.). В настоящее время наибольший объем прямых иностранных инвестиций в России приходится на нефтегазовую промышленность — в данном случае иностранные инвесторы фактически решают проблемы сырьевого обеспечения своих стран. В стратегическом отношении такая тенденция для России нежелательна, поскольку ведет к усилению зависимости страны от экспорта ресурсов.

Наибольшее в России количество предприятий с участием иностранного капитала приходится на такие страны, как Германия и США, велика также доля Китая, Кипра и Тайваня.

Основными конкурентами РФ в привлечении прямых иностранных инвестиций являются некоторые страны Восточной Европы, особенно Польша, Чехия и Венгрия, а также такие развивающиеся страны с довольно емким внутренним рынком, как Бразилия, Мексика и Аргентина. Одним из лидеров в привлечении прямых иностранных инвестиций является Китай с его огромным рынком и динамично развивающейся экономикой.