Долгосрочная финансовая политика компании ПАО «Текстиль»

История компании

Открытое акционерное общество «Текстиль» – признанный лидер в производстве нетканых материалов в России.

ПАО (до 2015 г. ОАО) «Текстиль» находится в одном из городов на северо-востоке европейской части Российской Федерации. Компания была создана в конце 80-х годов и в настоящее время в ней работаю около 1000 человек.

ПАО (до 2015 г. ОАО) «Текстиль» является членом Европейской ассоциации производителей предметов гигиены и нетканых материалов (EDANA), Ассоциации изготовителей нетканых текстильных материалов ООО «Асинтем», Ассоциации изготовителей нетканых материалов (АСИНЕМ).

Анализ рынка

Анализ отраслевой и рыночной ситуации показывает, что объёмы производства нетканых материалов во всём мире растут гораздо более высокими темпами, чем объёмы производства в других секторах текстильной промышленности, и, при этом, сохраняют устойчивую тенденцию к дальнейшему росту.

К 2017 ᴦ. в общем потреблении тканей в мире удельный вес нетканых материалов возрастет до 39% с 31% в 2015 ᴦ.;

при этом сократится использование тканых тканей, и их доля понизится до 53% с 60% соответственно.

Промышленность нетканых материалов получила наибольшее развитие в странах Западной Европы, Северной Америки и Японии. В последние два года, однако, темпы роста производства в этих странах замедлились, а в Японии наметилось даже сокращение. В то же время бурными темпами эта текстильная подотрасль расширяется в Китае, Индии, Турции и других развивающихся странах.

В России за последнее время нетканые материалы становятся всё более востребованными во многих отраслях промышленности: строительство, сельское хозяйство, мебельная, полиграфическая, кабельная, медицинская, автомобильная и др. Потенциал роста составляет 100% за 5 лет.

Это обусловлено тем фактом, что цикл производства нетканых материалов (от получения сырья до выпуска широчайшего ассортимента продукции) занимает кратчайшие временные сроки и не требует масштабных денежных средств.

 

Анализ внутренней среды ПАО «Текстиль»

Сегодня ПАО «Тестиль» обладает большинством известных в настоящее время в мире технологий производства нетканых материалов. Уникальный набор оборудования, сложившийся более чем за 25 лет, коллективный опыт профессионалов, накопленный за годы становления рыночных отношений, позволяют производить широкий спектр высококачественной продукции. На предприятии сертифицирована система качества на соответствие требованиям международной системы ISO 9001:2000.

Технологии, используемые на предприятии, позволяют выпускать полотна с широким спектром свойств, применяющиеся в самых разных областях. Это достигается посредством:

• использования различных типов волокон;
• высококачественного процесса формирования холста;
• использования различных технологий скрепления холста (химический способ, термический способ, иглопробивание, холстопрошивание, комбинирование различных способов);
• разнообразной отделки полученного полотна.

Товарный выпуск с волокном в 2017 ᴦ. составил 1778,5 млн. руб., что составляет 125,7 % к уровню 2016 ᴦ.

Компания реализует новые инвестиционные проекты и осуществляет постоянную модернизацию имеющегося оборудования, что позволяет постоянно улучшать качество и расширять ассортимент выпускаемой продукции. В 2016 ᴦ. осуществлен запуск высокопроизводительной линии по производству иглопробивного полотна.

Сегодня ассортимент предприятия состоит более чем из 50 видов продукции:

• геотекстиль для дорожного строительства и обустройства месторождений нефти и газа;
• материалы для отделки салонов автомобилей;
• основу для производства линолеума и тафтингового покрытия;
• основу под столовую клеенку и искож;
• фильтровальные материалы для жидкостей и газов;
• прокладки и утеплители для швейной и обувной промышленности;
• нетканые материалы для кабельной, мебельной, строительной, полиграфической промышленности, сельского хозяйства, медицины, производства одноразовых гигиенических изделий и т. д.

ПАО «Текстиль» поставляет свою продукцию 600 потребителям в России и за ее пределами. Гибкий производственный процесс и наличие высококвалифицированных специалистов позволяют дорабатывать продукт в соответствии с требованиями отдельных потребителей. Крупнейшими потребителями являются ПАО «Газпром», МПС РФ, ПАО «АвтоВАЗ», ЗАО «Таркетт», «Камкабель» и другие.

Компьютерная корпоративная система планирования, учета и контроля работы предприятия обеспечивает эффективное использование времени и материальных ресурсов, ускоряет процесс обслуживания клиентов.

На протяжении всего периода развития компания руководствуется принципом долговременного взаимовыгодного сотрудничества со своими партнерами.

Сегодня акционерное общество «Текстиль» является лидером в производстве нетканых материалов Российской Федерации и стран СНГ и успешно конкурирует с зарубежными производителями аналогичной продукции. Сегодня производство оснащено высокопроизводительным оборудованием ведущих фирм Западной Европы, таких как «Tibeau», «Asselin», «Kuesters», «Befama», «Malimo», «Brucner, «Herget», «Textima». В таблице 1 приводятся финансовые показатели деятельности ПАО «Текстиль» за 2016-2017 гᴦ.

Таблица 1

Финансовые результаты деятельности ПАО «Текстиль» за 2016-2017 ᴦ.г. (тыс. руб.)

Показатели	2016 ᴦ.	2017 ᴦ.	Изменения в 2017 г.
			%	Тыс. руб.
Выручка от продаж	1 119 743	1 256 206	112,2	136 463
Себестоимость продаж	978 555	1 053 209	107,6	74 654
Прибыль от продаж	61 581	109 194	177,3	47 613
Рентабельность продаж основной деятельности	5,5	8,7	158,1	3,2
Затраты на 1 руб. реализованной продукции	94,5	91,3	96,6	-3,2
Проценты к получению	2 963	3 671	1,2	+708,0
Проценты к уплате	41 489	36 373	0,9	-5 116
Прочие доходы всего, в т.ч. выручка от реализации прочих товаров на экспорт	117 347 72866	77 104 22127	65,7 30,4	-40243 -50709
реализация прочего имущества	39 701	50587	127,4	+10886
положительные курсовые разницы		1021	123,7
Прочие расходы всего, в т.ч. расходы по реализации прочих товаров на экспорт	125 561 72862	88 676 22 137	70,6 30,4	-36 885 -50 725
расходы по реализации прочего имущества	35099	44 026	125,4	8 927
налог на имущество	8395	8 006	95,4	-389
отрицательные курсовые разницы	1 564		51,7	-756
Балансовая прибыль	14 841	64 920	437,4	50 079
Чистая прибыль	10 578	47 688	450,8	37 110
Рентабельность продаж (балансовая прибыль / реализованную продукцию)	1,3	5,2	389,9	3,8
Чистая рентабельность продаж	0,9	3,8	401,8	2,9
Оборачиваемость активов	1,305	1,467	112,4	0,2
Экономическая рентабельность предприятия	1,2	5,6	451,7	4,3

 

Таблица 2

Структура себестоимости по элементам затрат ПАО «Текстиль» в 2016-2017 гᴦ.

Показатели	2016 г.		2017 г.		Изм. в 2017ᴦ. по ср. с 2016 ᴦ.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	темп роста͵ %	уд. вес, %
Материальные затраты	788 720	74,5	794 131	69,2	100,7	-5,3
Затраты на оплату труда	114 983	10,9	147 897	12,9	128,6	2,0
Отчисления на социальные нужды	28 745	2,7	33 928	3,0	118,0	0,2
Амортизация	51 577	4,9	54 533	4,8	105,7	-0,1
Прочие затраты	74 138	7,0	116 523	10,2	157,2	3,2
ИТОГО	1 058 163		1 147 012		108,4

 

Снижение удельного веса материальных затрат произошло это за счёт уменьшения расходов на сырье и материалы, за счёт уменьшения доли переработки покупного волокна и использования в производстве нетканых материалов собственного волокна, произведенного из более дешевого сырья. Увеличение затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды связано с увеличением среднесписочной численности работающих. Увеличение прочих затрат связано с увеличением арендной платы по производственному оборудованию.

Оборачиваемость активов за 2017 ᴦ. увеличилась по сравнению с 2016 ᴦ. с 1,305 до 1,467, ᴛ.ᴇ. каждый рубль активов предприятия принес 1,5 руб. реализованной продукции. Объясняется это тем, что среднегодовое значение валюты баланса за 2016 ᴦ. снизилось на 1,6% по сравнению с 2016 ᴦ., а реализация за данный же период увеличилась на 12,2 % по сравнению с прошлым годом.

Показатель экономической рентабельности предприятия, сопоставляющий оборачиваемость активов и чистую рентабельность продаж, увеличился с 1,2% в 2016 ᴦ. до 5,6% в 2017 ᴦ. за счёт роста рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости.

Таблица 3

Структура актива баланса ПАО «Текстиль» в 2016-2017 гᴦ.

Показатели	2016 г.		2017 г.		Изм. в 2017ᴦ. по ср. с 2016 ᴦ.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	темп роста͵ %	уд. вес, %
Имущество всего	865 985		852 274		-13 711	98,4
Долгосрочные активы	394 482	45,6	365 386	42,9	-29 096	92,6
Краткосрочные активы, в т. ч.	471 503	54,4	486 888	57,1	15 385	103,3
– запасы	318 857	36,8	347 843	40,8	28 986	109,1
– дебиторская задолженность	124 786	14,4	136 282	16,0	11 496	109,2
-денежные средства	1 112	0,1	2 737	0,3	1 625	246,1
-краткосрочные финансовые вложения	2 295	0,3	0,0	0,0	-2 295	0,0
– прочие активы		2,8		0,0	-24 427	0,1

 

Таблица 4

Структура пассива баланса ПАО «Текстиль» в 2016-2017 гᴦ.

Показатели	2016 г.		2017 г.		Изм. в 2017ᴦ. по ср. с 2016 ᴦ.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	темп роста͵ %	уд. вес, %
Источники имущества всего	865 985		852 274		-13 711	98,4
Собственный капитал	382 024	44,1	415 728	48,8	33 704	108,8
Заемный капитал, в т.ч.	483 961	55,9	436 546	51,2	-47 415	90,2
-долгосрочные обязательства	221 612	25,6	91 829	10,8	-129 783	41,4
– краткосрочные кредиты	151 811	17,5	198 171	23,3	46 360	130,5
-кредиторская задолженность	96 225	11,1	131 998	15,5	35 773	137,2
-задолженность бюджету	12 076	1,4	10 553	1,2	-1 523	87,3
-прочие пассивы	2 237	0,3	3 995	0,5	1 758	178,6

В отчетном периоде произошло снижение массы долгосрочных кредитов, т.к. наступили сроки погашения инвестиционных кредитов и долгосрочных кредитов, а пополнение оборотных средств было произведено за счёт получения краткосрочных кредитов.

Увеличение кредитной массы по краткосрочным кредитам объясняется тем, что ПАО «Текстиль» осуществило запуск новой высокопроизводительной линии по производству иглопробивного полотна. Для этого предприятию в отчетном году было крайне важно создать запасы сырья как для нового производства, для бесперебойного запуска и работы оборудования, так и поддерживать неснижаемые остатки сырья для производства нетканых материалов. Необходимые оборотные средства для реализации этих задач были получены в банках в виде краткосрочных кредитов.

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса предприятия ПАО «Текстиль» в 2016-2017 гᴦ.

Показатели	на 01.01.17 ᴦ.	на 01.01.18 ᴦ.	Изм.
Коэффициент покрытия	1,797	1,412	-0.385
Коэффициент срочной ликвидности	0,582	0,403	-0,179
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,013	0,008	-0,005

 

Таблица 6

Показатели рентабельности пассивов баланса ПАО «Текстиль» в 2016-2017 гᴦ.

Показатель	2016 ᴦ.	2017 ᴦ.	Изм.
Рентабельность собственного капитала	16,13	27,38	11,25
Рентабельность заемного капитала	13,87	23,72	9,85
Рентабельность инвестиций	9,86	24,65	7,64

К разработке инвестиционных проектов в компании очень тщательный подход. Примерно 70% инвестиционных проектов на ПАО «Текстиль» – с положительным дисконтированным доходом и сроками окупаемости от пяти до семи лет (см. таблицу 7).

Таблица 7

Инвестиционные проекты предприятия ПАО «Текстиль»

Наименование проекта	Описание проекта, цель, финансирование проекта, технико-экономические показатели	Информация о ходе реализации проекта
Проект «Производство иглопробивных полотен»	Суть данного проекта – запуск оборудования производства немецких фирм «Dilo» и «Fleissner». Примерно 70% финансировалось за счёт кредитов банков (в качестве залога выступает оборудование), 30% – собственные средства. Проект состоит в увеличении производства иглопробивных нетканых материалов. Цель проекта – расширение действующего производства. Срок – 5 лет	В результате осуществления проекта в марте 2013 года запустилась новая линия по производству иглопробивных материалов. В течение 2013-2015 гᴦ. на оборудовании производился серийный выпуск следующей продукции: – геотекстильных полотен для строительства автомобильных и железных дорог, обустройства газовых и нефтяных месторождений; – основы для производства кровельных материалов; – основы для линолеума. Производственные мощности предприятия увеличились на 30%, дополнительный прирост составил 20,5 млн. кв. метров в год. Для обеспечения работы на линии в непрерывном режиме организованы дополнительные рабочие места для 100 человек.
Проект «Производство полиэфирного полотна»	Суть данного проекта – организация выпуска полиэфирного волокна из гранул полиэтилентерефталата͵ пластмассовых бутылок и флейков (собранные, измельченные, промытые и очищенные пластмассовые бутылки). 70% финансировалось за счёт кредитов банков (в качестве залога выступает оборудование), 30% – собственные средства. Цель проекта – снижение зависимости от поставщиков, переработка отходов. Срок – 5 лет	В 2014-2015 гᴦ. происходит серийный выпуск волокна и расширение области его вложения в производство нетканых материалов различного назначения. В 2016 году будет производится дальнейшее расширение мощностей по выпуску волокна путем установки прядильного блока №4
Проект «Производство иглопробивных полотен»	Суть данного проекта – запуск оборудования производства фирмы «Asselin Thibeau». В результате, ПАО «Текстиль» планирует перевести имеющиеся производственные мощности на режим с уменьшением продолжительности работы посредством переноса на новое оборудование части заказов и увеличить выпуск иглопробивных нетканых материалов. 70% финансировалось за счёт кредитов банков (в качестве залога выступает оборудование), 30% – за счёт собственных средств. Срок – 5 лет	В IV квартале 2015 года производился серийный выпуск нетканых материалов

Одной из важнейших составляющей финансовой стратегии компании должно быть рост доли проектов, направленных на повышение эффективности и надежности производства, доли быстроокупаемых проектов в инвестиционной программе, формирование в процессе капитальных вложений высокорентабельных активов.

В целом, проведенный анализ показывает, что в процессе осуществления финансовой деятельности на предприятии ПАО «Текстиль» учитываются все направления: инвестиционная деятельность, управление издержками, грамотная ценовая политика. В частности, увеличение реализации продукции достигается за счёт гибкости в определении цены для разных групп потребителей. Вся финансовая деятельность проходит с учетом инвестиционной привлекательности предприятия и общей тенденции развития отрасли.

Задания и вопросы по кейсу:

1. На базе представленной информации составьте матрицу SWOT анализа финансового положения ПАО Текстиль.
2. Как вы думаете, в сфере финансов, кокой должна быть стратегическая цель ПАО «Текстиль» и каковы ключевые факторы успеха компании? Какие ключевые показатели эффективности вы бы выбрали для ПАО «Текстиль»?
3. Разработайте проект общей финансовой политики компании, включающей правила принятия финансовых решений при управлении основным и оборотным капиталом, формировании и использовании финансового результата͵ в т.ч. при реализации инвестиционных проектов, управлении дебиторской задолженностью и формировании дивидендной политики компании.
4. В ходе решения кейса рекомендуется подготовить презентацию.